B站视频

视频信息 标题：Ray Dalio 大师课 第4集：Win the Long Game by Managing Risk BV号：BV1QA4m137u4 分集 Part：p5（第4集，41分28秒） 作者：要提前退休的小钢子 发布于：2024-02-20 原始链接：B站视频 同合集：本系列共 6 集，本篇为第 4 集；其他集见博客标签 Ray Dalio 大师课 或目录 语言：英语（English speech）+ 中文字幕 / 本博客为中英双语转录（Chinese + English bilingual transcript） 转录说明 转录工具： 英文转录：Groq Whisper large-v3（language=en） 英文标点修复：LongCat-2.0-Preview 中文翻译：LongCat-2.0-Preview（保留数字 / 公司名 / 品牌 / 人名） 分集状态：✓ 完整（41:28）— 通过 Camoufox 浏览器 fetch 解决 CDN 403 鉴权问题后取得 质量说明：本集音频最初经多次 curl 下载均失败（疑似 CDN 鉴权），最终通过 camoufox 浏览器内 fetch 31MB 数据后落地。音频是纯英语（Seth Klarman 的英文对谈），按"中英双语"规范发布。 段落切分：29 段（按 90s 音频切片 + 3s overlap），每段先英文后中文逐段对照。 视频摘要 核心要点 Seth 的 6-7 岁数字狂热：每天翻 Baltimore Sun 体育版找比赛数据——几个月后从体育版"误入"金融版，发现股票报价，从此改变一生。 10 岁的第一笔投资：买 Johnson & Johnson 一股（用 Band-Aids 认识产品），正巧赶上 3-for-1 拆股——这成为"投资"这个秘密游戏的入场券。 价值投资的两大优势（two main advantages）：第一：即时折扣的套利空间；第二：长期成长的复利。Value investing is that stocks become mispriced … you may make more money than just recovering from the bargain to full price. 多方法估值（避免单一幻觉）：用 PE/同行业比较/历史区间/管理层质量等多维度交叉验证——任何单一估值指标都是危险的。 安全边际的桥梁比喻（Warren Buffett）：“造桥要让它能承受 3 万磅卡车，但只跑 1 万磅车”——安全边际让你错时仍能赢，不是"避免错误"而是"错误时少亏"。 eBay/PayPal 套利案例（5 年 1 倍）：eBay 拆出 PayPal 时市值 $250 股价 $27。Seth 团队发现分拆后 5 年内 eBay 不能与 PayPal 独家合作——短期股价可能停滞，长期 PayPal 平台的隐藏价值巨大。 持仓检查清单（test it again）：每次调研都问自己——“如果没持有，是否会买？会买更多、更少、还是同样？忘掉成本价，忘掉过去决定”。 2008 反思：“未预测到危机"才是常态：Seth 公开承认 Baupost 2008 也没预见到崩溃，但他们做对了一件事——位置合理，估值偏低。在危机中，位置好于预测准。 “病人多年患肺炎，没人治疗”：1990s-2007 年间低利率、监管放松、估值极高——市场在长期牛市中积累的结构性脆弱，没人愿意面对。 Benjamin Graham 也犯错过：哪怕是历史上最伟大的价值投资者，也会因耐心耗尽而失败——Seth 因此为自己和公司设置了"防御线”：强制多元化、严格止损、承认错误并切断。 2009-2021 年保险机构没经历过损失：任何在 2009-2021 期间入市的投资者都没经历过股票下跌——这是史无前例的"非正常状态"，未来必然均值回归。 2007-08 的警示：当"房价几年都涨"成"为什么不会继续涨"的论调时，应该读历史——均值回归是金融市场最稳定的规律之一。 历史是起点，不是终点：Benjamin Graham 1930 年写书时是蒸汽机车+汽配厂；今天我们坐在桌前交易信息——单一理论在不同代际必须重新构建，但"安全边际"的本质不会变。 Clayton Christensen 的"创新者窘境"：当一种新技术出现，老公司被颠覆的速率在加快（不仅金融，包括工业）；你要么拥抱它，要么被它吞噬。 零利率时代的终结：2020-2021 年的狂热市场（SPAC、IPO、加密、特殊目的收购）本质是零利率副作用——一旦利率正常化，“显而易见的高估值"被强制调整。 价值投资永不过时：1964 年是，现在是，未来还是——做法的细节在变，基础理念不变。 “在最糟时刻保持精神”：如果市场明天就崩盘，你的位置还能让你站起来吗？就像打高尔夫/篮球——上一杆打飞了，下一杆你必须清空脑袋。 “知道不知道"是 Seth 的座右铭：谦卑 + 同理心 + 坚持过程 + 终身学习 是价值投资者长期胜出的核心——超过任何具体技巧。 避免"确认你已知"陷阱：当所有人都说"这家公司/国家正在成为……“时，问自己"我看到什么？他们看到什么？我会错过什么？"——怀疑自己比怀疑别人更难。 长期投资的"心理学准备”：投资成功 = 持续进步 + 谦卑 + 同理心 + 不断反思——Seth 建议从阅读《哈佛经典》开始构建知识地基。 视频全文转录（中英双语） 以下为完整中英双语转录，已加标点。英文在前，中文在后，逐段对照。共 29 段，按 90s 音频切片 + 3s overlap 切分。 ...

视频信息 标题: 23岁近800w资产，聊聊新手一些投资误区 BV号: BV16CV26iEHZ 时长: 18分46秒（1126秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 GHBUSH（23岁近800万资产）针对新手投资者常见的四大误区进行讲解。第一，新手无钱也必须学投资，核心目的是树立正确金钱观，而非小本金翻身；投资思维还能避免生活中的消费陷阱。第二，新手不应使用模拟盘，必须用真金白银（小资金即可）交易，因为模拟盘缺乏心理压力，无法促使交易者认真做盘前计划和盘后复盘。第三，不能依赖消息面、AI推荐或他人荐股，必须建立属于自己的交易模式；以自身的减仓与买入案例说明，按计划执行并复盘"亏得明白"才能迭代模式。第四，科技股动辄年化30%–40%是误区，合理收益应分三档：5%–15%（定投标普、红利低波、大盘股等普通人可实现）、15%–30%（需深度研究与分散持仓）、30%以上（高度依赖运气，回撤风险极大）。最终建议普通人设定清晰目标，优先选择定投，不要妄想靠炒股跨越阶层。 核心要点 学投资的意义：核心是树立正确金钱观和提升认知，而非小本金翻身或暴富；投资思维能帮助规避生活中的负债、创业等隐性亏损陷阱。 真钱交易原则：新手必须用真金白银（小资金即可）进行实盘交易，模拟盘无法模拟心理压力，容易养成盘中临时起意的坏习惯，导致模式无法打磨。 建立自有模式：炒股不能依赖消息、AI推荐或他人荐股；必须有自己经过反复试错打磨出的交易模式，并配合盘前计划、盘后复盘，亏也要亏得明白。 交易计划与执行：以27号减仓、中午卖出等案例说明，盘前做好预期、盘中按计划执行、盘后记录反思是稳定盈利的关键，逻辑链条需清晰可复盘。 收益预期分层：5%–15%为普通人可实现区间，适合定投纳指、红利低波或长江电力等大盘股；15%–30%需深度研究行业和分散持仓；30%以上高度依赖运气，不可作为常规目标。 定投策略：定投是普通人最省心的方式，长期年化7%–8%已属优秀；关键在于熊市能否坚持，不能因网络唱空声音而中断。 暴利的风险：短期暴赚往往伴随激进计划，回撤速度极快，加杠杆者尤其危险；高收益不可持续，新手不应把30%+当作正常期望。 目标设定：进入市场前必须明确目标——是学习、稳定增值还是投机赌博，目标清晰后再选择匹配策略，避免被市场情绪和舆论裹挟。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，GHBUSH又有一阵子没有跟大家见面了。由于这个上周没有什么视频灵感，以及花时间在研究公司和行业上面，所以导致也没有什么时间更新。那今天我又回归了，那今天这期视频还是偏向于新手和启蒙向，主要是想聊聊这个一些新手他们对投资一些常见的误区在哪里。因为我做视频有几个月了对吧，经常会在评论区看到一些非常非常小白的提问，还有一些非常傻乎乎的质疑以及对喷，所以说今天我就梳理了一下新手对投资的一些常见误区，然后给大家做个分享。 首先第一个问题，也是我被问的最多的一个问题，就是我是个新手，我没有钱，那还有没有必要学投资？或者说，我没有钱，我学投资有没有意义？或者说有些喷子，他会在这个评论区喷你，说你做这些视频都是害人的，我们普通人就不要碰投资，我们普通人碰投资就是韭菜，结局都是亏钱。 第2段 那首先第一个我们要明确的就是，学投资它不代表你可以小本金翻身，或者说马上就跨越阶级。如果说你有这种思想，那才叫做韭菜，才叫做赌博。我自己说，学投资的意义第一个，也是最重要的一个，就是它可以帮助我们树立一个正确的金钱观念，这是第一个作用，这是第一个最重要的点。然后后面才是说什么依靠正确的投资理念来进行理财，获取一个长期稳定的收益，这个是后话了。所以说，你进来学投资的目的并不是说一定要在这个市场里面爆赚赚到什么钱，不是这么死板的一个目的。那我的观点就是说，年轻人或者说普通人，无论你有没有钱，有没有本金，都必须一定要学习投资知识。有些人觉得自己不投资不炒股，然后完全不接触金融市场就不可能会被骗，实际上不是这样子的。 第3段 亏钱它不仅仅是金融市场，我们生活中那些年轻人、中年人背负了那么多房贷车贷，然后想着暴富去开餐饮店、奶茶店，最后都是亏钱倒闭，这些钱都不是在金融市场亏的，但这些都跟你投资理念、投资观念相关。如果说你会投资，你有一定的理财观念，那你就很难掉入这些陷阱。所以说这是我们树立一个正确的金钱观念的一个意义吧。所以说我们学投资第一目的就是去提升认知，去树立一个正确的金钱观。我们会只要我们有这个投资观念之后，我们就会衡量每一笔的交易、每一笔的财产、每一笔的消费，它是否值当，是否符合我们自己的这个预期，而不是说你学投资就是为了想要翻身。所以说我们年轻人普通人学习投资主要目的还是说多尝试多学习，你不要说单纯是浮躁地去思考怎么样才能赚钱，怎么才能翻身。 第4段 你可以甚至只用自己零花钱的20%，比如说你有5万块钱的零花钱生活费，你可以只拿1万块钱进来学习对吧，就当做亏完了你也当做这个教学费对吧，你只花1万块钱，但是你学来这些投资知识的价值会远高于这1万块钱。这是我第一个要讲的点。 接着第二个问题，就是我刚入坑，刚入门，我是个新手，我是不是应该先用模拟盘来进行交易，防止我亏钱？那我个人的观点就是，无论你是这个刚入门投资完全小白，还是说你对投资一定有一定的了解，都必须用真钱交易，都必须要用真钱交易。当然这个真钱你不一定是要大钱对吧，你是用这个小资金也是可以的对吧，比如说你一万块钱，你拿个五千块钱来交易也是可以的。这里面区别就是，打个比方，假设你用的是模拟盘，模拟盘大部分大概率是不如真钱来的上心对吧。 第5段 模拟盘大部分都是盘中临时起义，比如说你在盘中看到一个科技股涨得非常高，你觉得这个趋势哇好好，我直接模拟盘无所谓对吧，我直接满仓干进去，然后结果过了两三天赚了三四十个点，你只会觉得自己很有天赋，你不会想的这是模拟盘，你只会发现我靠我这三四天赚了三四十个点我这么有天赋。然后你直接就转为这个大仓位实盘，结果发现你用真钱去实盘之后你变成是两三天亏30个点，而不是两三天赚30个点。你会发现你这个模拟盘跟实盘之间的交易的预期差存在一个非常大的差异。而你用真钱交易目的，刚开始并不是说为了一定要赚钱，最重要的还是去优化我们自己的模式，优化我们自己的计划还有预期。因为只有你用真钱去实盘，你真的才会上心，你才会认真去思考我盘前要做什么预期，哪只股市可以去买，然后盘中要做什么交易。 第6段 那我们如果是用模拟盘去交易的话，我们大部分就不会去上心，我们大部分就不会去做盘前的预期，而只会盘中临时起意想买谁就买谁。这个就是我们散户亏损的一大根源，就是只在盘中临时起意想买谁买谁。我们无论是长线投资也好，短线投资投机也好，就是无论是长线还是短线，我们想要稳定长期赚钱都必须要做好计划，你盘中交易只是我们一整个大计划里面的一部分。做好计划做好预期这个我反复强调是一个很关键的一点，我前面视频有一直强调过。所以说我们用真钱交易的一个最重要的目的，还是说我们可以去反复去优化我们自己的模式。我们会发现啊，这次亏了是因为什么，这次亏了是因为什么？是因为模式里面哪里出错了。比如说你用小资金反复打磨个一年两年，你发现你的模式已经可以稳定盈利的，这个时候你再去上大仓位，你才会来得更加从容，而不是说你用模拟盘每天就是盘中临时起意想买谁就买谁，然后赚了之后就感觉自己很有天赋就上大仓位，因为这种亏的现实中其实很多的，特别是很多年轻人。 第7段 这是第二个问题。 那第三个误区啊，就是这个炒股啊，我只需要听听消息，然后学着别人看看盘就可以赚钱啊，或者说我这个听消息然后把这个消息发给啊豆包，让他给我分析出这个四五只股票，然后隔天买入啊，可能短期来看在这个科技比较好的时候啊科技行情比较疯狂的时候，你可能还真的赚钱啊。但是认真的说，就是我们只要思考一下就知道啊，这种模式长期来看是一定亏钱的啊。因为我们没有自己的模式，我们完全是按着别人的推荐，或者是按着AI的推荐来走，这种模式是一定亏钱的。所以说炒股里面最重要的就是我们得有自己的模式，这个我在之前视频有反复讲过，所以说这里我就不重点讲。就是我们想要获取稳定盈利就必须要有自己的模式，我们模式是经过我们反复的试错亏钱亏出来的。 第8段 如果你只是听别人消息炒股，这个有个区别，如果说你只是听别人消息炒股然后亏钱了，听消息炒股亏钱，但是你是不知道自己为什么亏了，你只可能说可能这个AI不靠谱，或者说你就骂骂AI或者骂一下那个给你推荐股票的人对吧。但是如果是你是在做预期做好计划之后亏钱，你会亏的明白，至少会亏得明白。这个是一个很重要的区别，就是当你已经做好预期做好计划之后，发现你这个做这个股票还是亏了，但是这个时候你就可以去反思，我到底是买点出现错误了，还是说我这个仓位配置的不够好，还是说怎么样的对吧，至少你会让你的模式进行一个优化，变得更加成熟，然后经过这个一年两年的优化之后，你可能有机会实现这个长期稳定盈利对吧。所以说做计划做预期是非常非常重要的，这个是我反复强调的一个点。 第9段 然后还是以我的充电动态为例，因为我充电动态就是我的一个平时做预期的一个地方，也是可以给别人监督。首先27号，27号的时候我就计划好了，我觉得无论是我的体感还是我的看盘的对情绪的一个判断，我就认为27号这个节点我认为是需要减仓的。然后我在上午的时候我就开始检查，检查只有20%开始啊减仓了，减到只有20%的仓位。我退出的时候是非常果断的，然后当然我现在分析你也可以像我这样子对吧，你写出来这个分析然后记录下来。因为我有粉丝对吧，所以我写出来我写在这个充电动态里面有人看，那你如果自己没有粉丝的话你这个新手你也可以记录下来对吧，你也可以发在这个自己KK号发在动态里面对吧，这是我的一个自己的记录吧，就是我认为现在这个大盘是放量下杀的，是没有什么一个好的预期的，然后等于仓位就剩一点，这一点科技、农业、化工、煤炭就剩不多了，还认为就是要休息。 第10段 然后这就是我的一个反思吧，做交易的人就必须要不断的反思。 然后这是我过周末的分析，然后我就认为这波行情可能说主升浪它是暂时会结束，只有一些波段的行情。然后这个是这一段话主要是分析我认为为什么我会减仓，这是分析我减仓的原因，我这就不细讲了。然后我在前天的时候就正好，我就觉得在我的模式内这个点是我觉得可以买入。的点，当然你要像我一样，就是你做计划做一期，你要有自己的一个模式，对吧？啊你像我买的地方，模式，对吧？啊你看我买的地方都是别人不敢买的地方，然后我卖的地方也是别人不想卖的地方。我在这个地方买的时候，你应该卖吗？对吧？然后我在我在一号的时候，我在这个时候我应该在这个时候捡的仓，27号在这个时候捡的仓，这个时候你会想卖吗？ 第11段 对吧？自己要反思一下。然后昨天我还是觉得分歧这个小反弹还是可以延续一回的，是吧？啊这有讲得很仔细，这都是我自己的一个操作策略。你可以看到啊，我的一整个逻辑线条都是比较清晰的，对吧？然后早上的时候，我觉得科技反弹还是在预期中的。紧接着这个到中午的时候就高潮了啊，高潮了中午的时候就一波很明显有一波踏空资金进来了，对吧？那这个时候别人想买的时候我就想卖了，然后午盘的时候我就说我卖了。那这个我卖的原因就是因为我自己判断是，这整一个行情的反弹我认为只是一个下跌趋势中的一个小反弹，而不算是一个新的主持人当中的开启。当然我有可能判断错，我有可能卖飞，对吧？那这是属于我模式内的一个预期，那我模式内判断它只是一个普通的小反抽，所以我在今天中午的时候我就卖掉了，就卖掉了一半。 第12段 所以说这是我自己的一个逻辑线条，对吧？可以看到还是比较清晰的。当然要是我这样做错了，我也认，对吧？我亏钱我也认，但是我至少知道我是怎么亏的，我到底是哪里出错了。所以说做一个计划，做一个预期是非常重要的。这是第三个点。 然后是第四个误区，就是我们家很多新股民刚进场发现这科技股好像涨得很好，对吧？弹性很大然后还一直涨，那就是一年赚个30%、40%都是一个很正常的事情，对吧？那显然作为一个投资者来说这里面是存在比较大的误区的。因为我身边有很多短线大佬，对吧？他们也不敢保证说他们年化能做到30%以上，做到30%以上就是大成中的大成了。所以说我在这里就是必须要纠正你们这个误区。我会把我们正常的一个投资收益率目标收益率分为三个档位：第一档是5%到15%，第二档是15%到30%，第三档就是30%以上。 第13段 首先先讲第一类吧，就是你是像我第一点说这种，比如说你是个学生你没有什么资金，你就是进来存完存学习的存尝试的，那你就可能就是没有什么预期收益率，那这个也很好，你就是纯粹是进来花点几千块钱亏点钱进来学习的，进来提升你的投资认知投资理念的，这个也是非常好的。 回到正题，那第一类这是我们普通人比较容易实现的一个年化收益率就是5%到15%。那这里面这个收益率里面就包含很多个策略可行了，比如说第一个最适合普通人就是定投策略，包括像我之前说的定投纳斯达克纳指，对吧？然后红利低波，对吧？你只要定投这两个然后你拉长周期来看，比如说五年、十年，你做到一个长期年化大概8%左右是没有什么问题的。但是关键就是这五年、十年里面可能有一两年、两三年是大幅下跌的，比如说你遇到纳斯达克熊市的时候，对吧？ 第14段 那这个时候你要看你自己你有没有信心定投下去。因为在熊市的时候大家会很沮丧，然后你会发现网上有很多唱空的声音，对吧？你要看那个时候你还敢不敢坚持下去。你现在牛市的时候当然好像说定投纳斯就是个很正确的事情，那大家都觉得纳斯很好。但是你要在他跌的时候你才知道你到底敢不敢定投，敢不敢继续买他，这个是你就必须对他有一定的了解，对吧？定投策略。然后或者说你买一些大盘股，比如说像买中国移动、长江电力这种大盘股，那长期来看做到个年化百分之八九啊然后有时候他可能涨多一点做到百分之十多也是问题不大的。因为他股息首先有保证，对吧？他股息给你兜底，比如说一年给你发百分之五、百分之四的这个分红，然后他可能股价本身还要涨幅。 第15段 比如说长江电力，对吧？你可以看到这个是他的年限，他可能就是涨一两年然后歇歇一下然后再继续涨，对吧？可以看到他在前几年表现其实是很疯狂的啊涨30%多，对吧？这还是个大盘股啊。所以说呃如果说你有耐心你纯粹靠这个投资大盘股啊投资这些不会倒闭的大企业啊你做到一个长期年化8%、9%问题也是不大的。 然后第二档位就是15%到30%，也就是我这一类比较成熟的投资者希望做到一个长期年化收益。那我自己的话我这三年的年化差不多是30%左右，当然这仅局限于说这几年的行情比较好，对吧？遇到熊市的时候可能是没法持续这么久的。那这个就是需要我们花费比较多的时间研究，去研究行业，去研究个股公司有没有存在一些潜在的预期差，对吧？ 第16段 然后你还需要学会分散投资，你不能说反正我自己是风篇比较低的我是不敢去all in某一个公司某一个行业的，所以说我是做到分散。在分散的情况下我的预期收益就是15%以上我就已经很满足很满足很满足了。当然这个收益率你就需要花费一定的时间然后你必须要有足够的认知，这个是门槛比较高的。 然后再30%以上，那这个就是很大程度上就取决于运气了。你像我身边认识的几个短线大佬，他们这里认识的几个短线大佬，他们这两年确实做得很好，他们去年基本上都做到个百分之八九十的收益率。但是你要知道他们炒股的年，他们在我没出生的时候就开始炒股了，炒了这个二三十年，他们的方法以及这个手法都是非常非常成熟的。那你要想想我这个视频面向大部分都是新手新股民，对吧？ ...

视频信息 标题: 东山再起，一鲸生而万物落，独家特色情绪修复来了 BV号: BV11rVz6RESn 时长: 4分45秒（285秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 视频以盘后复盘形式解读当日 A 股行情。核心判断是：指数回踩 4034 确认短中期大底有效，但市场整体仍处缩量状态并接近下跌通道上沿，6 月上半月定性为轮动盘，修复行情不宜过度亢奋，科技高仓位可趁机减仓。当日主线是 AI 硬件强势逼空，CPU、PCB、上游材料、MLCC 等前期介入较深的方向迎来集体修复，多只大票高开后震荡走高；同时消费、电力、煤炭、工业金属等方向日内分化明显，仅前排情绪小票走出连板。操作上强调逢冲高卖出、做 T 保留利润、博次日回流的滚动节奏，在主线明确突破前维持轮动思维。 核心要点 指数底部确认：4034 点构成短中期周线级别大支撑，当日回踩有效，但缩量格局下持续性存疑。 AI 硬件修复主线：CPU、PCB、上游材料、MLCC 等前期资金介入深的板块集体反弹，大票高开后震荡走强。 轮动盘定性：6 月上半月定义为轮动盘，涨少跌多但体感良好源于主线方向修复，修复行情不宜过度亢奋。 消费前排走强：中央商场三连板、步步高沿 50 日线滚量走趋势，量化参与下的轮动盘可继续滚动做 T。 AIPC 与电力分化：AIPC 仅龙头延续，电力仅大唐发电等少数标的逆势，大唐发电卡异动最后一日博弈窗口有限。 情绪小票连板：正煤、正美、华西等情绪标的封板，但板块指数阴线，依赖资金博弈而非趋势性机会。 再生板块分歧：300 放人定律应验但拉升诚意不足，仅宜小仓博弈；力通电子敲板蹭题材需警惕。 操作纪律：在有效突破走出主线前按轮动盘思路执行，逢负冲高卖出，控制仓位不格局。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 闹麻了，回顾过去，每逢科技这种阴线，去抄底的资金基本上就没有复返贵过。今天的AI硬件强势逼空，午后跟着指数一起共振上涨，又走出了早盘涨情绪、午后涨机构的独立生态，并且一度指数也是回踩到4034了。我们说过这是一个短中期的大底部，一个周线级别的大支撑，今天看来还算是有效的。对6月上半月盘型的情况已经定性成了轮动盘，这波修复也不用太亢奋。如果你科技方向的仓位比较大，是可以趁机降一降的。我本来就在一个合理的范围内，正常做T持有都没什么问题。 昨天是惊落万物生，今天是惊生万物落。没落呢？大部分是落了的，但核心没落。就比如说消费，我们聚焦前排，昨天第一个上板的中央商场，今天就成功走出三连板。老朋友步步高还在50线以上滚量走趋势，这种你没办法定义它已经结束了。 第2段 所以我们之前捡过仓之后30多个点利润，可以继续滚动做T或持有不动都可以。它很有可能长得像这一坨，符合量化参与下的轮动盘型特点。 今天的市场涨少跌多，但大家体感普遍良好，因为资金介入比较深的几个前期方向都迎来了比较大幅的修复。CPU修复、PCB修复、产业链上游的材料修复、MLCC就没怎么调过，光线也有消息刺激继续走强。日内地铁版红河科技地板之后接涨停，东山精密最近小作文不少。昨天有小作文说东山精密收购索尔斯出问题了，后面就是来辟谣嘛。CPU的逻辑还在，竞价阶段一个高开表态，今天科技的修复概率就很大了。同时一中天啊这些大票也都是高开的，在早盘随着指数一波下杀调整之后，后续也都是震荡走高。 昨天强的两个方向日内分化。 第3段 第一个AIPC，除了龙头春秋电子以外，其他的标都断板了。先起一个首板易华中军工业复联大长腿，浪潮信息小长腿，这里面资金有点脏，该T就T一下吧。中军电子这里有争议，一些资金把它作为AIPC来炒，一些资金把它当作PCB先于龙的修复。倾向于把AIPC当作加分项目吧。如果当前排来看，那有一些条件是不太符合的，AI运用表现相对一般。导盘首板天气在线直接高开抢到了9个多点，那就要防场内资金的杂盘兑现，因为板块大份标的是没根的。有先手的朋友可以去做反T，保住自己的利润。如果尾盘能收在水下稍微低点位置，反而可以以死鱼的角度去拿先手，博次日的厌运回流。这些位置还是有不确定性的，因为日内情绪很好，所以说当日就有不小的修复。 第4段 要是错过了就算了。 电力方向日内也是大分化，大唐发电和少能股份逆势表现。今天是大唐发电卡异动的第十天，也就是最后一个交易日。我们说过这种博弈出监管的方向最好提前一段时间去，所以最佳节奏其实是昨天去拿先手，今天把大部分仓位砸给博弈明天的人。太过于一致反而容易出问题。 另外再生终于是放人了，300放人定律名不虚传。不过这个放人明显拉升资金诚意不太够，并且今天第一个敲板的是力通电子，有点蹭局势那边了。所以倾向于要博弈也是小仓。立东再升今天高点出局为主，不过立东仍然不算一个特别好的机会，且不说他还在监管异动时间内，目前向下两个板空间是不太够的。如果三个板刚好踩在平台附近，那博弈起来性价比会高一些。 美踏提了三个兄弟，两个都板了。 第5段 今天板块指数其实是阴线调整的，这两个标能板很大程度上是因为他们都是情绪小票。日内龙头正美上板、正煤上板，大能源几乎开了个一字。既然这里涨价是中线逻辑，那后续能不能走些趋势、分期是扛跌的煤炭标的能否在回流的时候领涨，都是后续的看点。 去日方向，PCB的棚顶一度充板，前两天不管什么时候去博弈的资金，今天应该都解套了吧。日内适合找高点减仓，保证自己的持股体验。 工业金属，铝早盘高开拉升，日内表现相对也还可以。小金属涨得不错，也算在资源类。华西有四二连板。 别看今天市场这样反弹，但整体仍是缩量的，目前又接近下跌通道的上沿，后面持续性很难说。在有效突破走出主线之前，大家还是先按轮动盘的思路来看，必须买负冲高卖出，不要太格局。 第6段 更多盘前观点还是会放在公众号中，大家可以注意一下签名字去。如果对你有帮助的话，不要忘了点赞三连支持一下。我们下期视频再见，拜拜。

视频信息 标题：研报里的维持买入：券商研报从来不说卖出，你要学会读懂潜台词 BV号：BV1oi5c6qEnY 时长：36分32秒（2192秒） 作者：晓玉说 发布于：2026-06-02 原始链接：B站视频 视频摘要 本集视频由晓玉说制作，深入解析券商研报中的"潜台词"现象。作者指出券商研报几乎从不说"卖出"，投资者需要学会从研报的用词、评级、目标价等细节中读懂真实判断。内容涵盖研报评级体系的秘密、目标价的计算逻辑、风险提示的真实含义，以及如何独立判断券商推荐的有效性。 核心要点 券商从不轻易给"卖出"评级：由于利益冲突（券商研究所收入来自买方分仓佣金），给出"卖出"评级会得罪上市公司和买方客户，导致收入受影响。因此研报中"中性"、“中性偏弱"等往往就是事实上的看空。 “维持买入"的真实含义：首次覆盖给"买入"容易，但维持"买入"不代表继续看好——可能只是没有动力改变评级。投资者应关注研报内容的边际变化，而非仅看评级标题。 目标价是如何算出来的：券商目标价通常基于DCF折现、PE倍数、市盈率相对估值等方法，但模型假设往往乐观。目标价更多是营销意义而非实际操作依据。 风险提示中的秘密：研报末尾的风险提示往往比正文更重要——它会列出可能被忽略的风险点，包括政策风险、行业天花板、公司治理问题等。真正有价值的风险提示说明研报在认真分析。 独立判断比依赖研报更重要：券商研报是信息来源而非投资建议。投资者应将研报作为数据参考，结合自己的分析框架做出判断，不能盲目跟随券商评级操作。 视频全文转录 口播原文，逐段引用格式。 如果我告诉你，在金融圈的潜规则里，你每天看到的"维持买入"这四个字，翻译过来可能其实是"赶紧跑路”，你敢相信吗？大家好，我是小玉。今天我们来拆穿一个在资本市场里横行了几十年的公开秘密——券商研报的"黑话"体系。 不知道你有没有遇到过这样的情况：你手里拿着一只股票，看着它阴跌不止，心里慌得不行。结果一打开行情软件，知名券商的新鲜研报刚刚出炉，白纸黑字写着"业绩符合预期，维持买入评级，目标价看涨50%"。于是你咬咬牙，不仅没割肉，反而选择继续补仓。结果呢，这只股票就像没有刹车一样继续往下探底，最后把你牢牢地套在半山腰。你当时一定很纳闷：这些年薪百万、毕业于清华北大、常青藤的顶尖行业分析师，难道智商还不如隔壁老王吗？为什么他们总是睁着眼睛说瞎话？难道他们就真的看不见公司基本面已经变坏了吗？ 其实你可能真的误会他们了。分析师们不仅智商极高，而且他们早就把真实的风险写在了研报里，只不过他们是用了一种只有圈内人才能听懂的"加密语言”。 在这个庞大的金融名利场里，有一条铁律是从来不会明说的，那就是：券商研报几乎永远不会直接写"卖出"这两个字。这不是我的凭空猜测，我们用最权威的数据来说话。根据权威数据平台数据宝和证券时报此前的系统性统计，在过往中国证券市场的数十万份券商研究报告中，给出"买入"和"增持"评级的研报占比高达85.5%以上，其中给出"中性"评级的研报只有大约14%，而最扎眼的"卖出"评级，你猜占比有多少？竟然只有不到0.5%。换句话说，在1000份研报里，你可能连4份写着"卖出"的报告都找不到，这难道是因为资本市场上的几千家上市公司个个都是绝世好公司，没有一家会走下坡路，没有一家会爆雷吗？这显然是不可能的。那么到底是什么力量硬生生的抹去了这本该存在的卖出选项？在这份动辄几十页、充斥着各种高深财务模型和行业术语的研报背后，又隐藏着怎样一条错综复杂的利益链条？今天这期视频，小玉就带你彻底扒开券商研究所的遮羞布，教你如何用一套"金融黑话解码器"读懂那些年薪百万的分析师们通过"维持买入"这四个字悄悄传递给你的自救信号。建议你先点赞收藏，因为今天聊的内容可能会触动不少业内人士的蛋糕，随时有被下架的风险。看完这期视频，你以后看研报就再也不会傻傻的跟着当接盘侠了。 要看懂研报的潜台词，我们必须先弄明白一个最底层的问题：券商研究所到底是靠什么赚钱的？很多人可能会觉得，券商分析师写研报不就是为了服务我们这些普通股民，给我们提供投资建议的吗？如果你这么想，那你就太天真了。在金融行业里，券商被称为卖方，这里的"卖"并不是说他们直接把研究报告卖给散户，因为现在的研报你几乎在各大平台上都能免费或者极低成本的读到。他们真正卖的其实是交易通道和增值服务，而买这些服务的，也就是所谓的买方，主要是指公募基金、私募基金、保险资管等手握百亿千亿资金的机构投资者。买方机构在进行买卖股票时会通过券商的交易通道进行，因为交易资金量极其庞大，由此产生的手续费在业内有一个专有名词，叫做分仓佣金，这就是卖方研究所最核心的生命线。公募基金经理每年会根据券商分析师提供服务的质量、深度甚至路演的勤奋程度来决定把多少交易量分给这家券商，并由此给分析师进行投票。在这样一个看似简单的商业闭环里，其实夹杂着三方势力极其微妙的博弈：券商分析师、买方基金经理以及作为研究对象的上市公司。而这三方形成了一个在利益上互相制约却又极其脆弱的铁三角。在这条链条上，分析师如果敢公开喊"卖出"，无异于在自己端着的饭碗里下毒。 我们首先来看分析师和上市公司之间的相爱相杀的关系。作为一名卖方分析师，你要写出一份有深度、有独家信息的深度研究报告，最核心的源泉是什么？不是你在电脑前拉的Excel表格，也不是你用的那些复杂的量化公式，而是第一手信息。这些信息从哪里来？必须来自实地调研。你需要去上市公司的厂房看生产线，需要和公司的董事长、董秘、财务总监坐在一起开会，探听他们对下季度订单的预期、新产品的研发进度。但是你想想看，如果你上周刚写了一篇报告，把这家上市公司骂得体无完肤，甚至给出了"卖出"评级，这周你给这家公司的董秘打电话说：“老师，我们下周想带几个百亿基金经理去你们厂里调研一下，您看方便安排吗？“你觉得董秘会怎么对你？他们不仅不会接待你，甚至会直接把你拉入黑名单，拒绝你参加他们的任何电话会议，甚至直接向你的领导投诉。在金融圈里，这不叫客观中立，这叫砸人饭碗。一旦你被某家行业龙头企业拉黑，你就再也无法获取最前沿的信息，而没有了第一手信息，你在买方基金经理眼里就失去了价值，你的佣金派点就会归零，你在行业里也就无法立足了。所以，为了维持和上市公司管理层的良好关系确保自己信息渠道的畅通。分析师也必须报喜不报忧。这还不是最致命的。券商作为一个综合性金融机构，除了研究所，还有一个更赚钱的部门，叫做投行部。投行部是干什么的？是帮企业做IPO上市、再融资、定向增发、发行债券，或者做大型资产重组的。这些业务的利润空间极大，一个单子可能就是几千万甚至上亿的通道费和承销费。而这些需要融资的企业，恰恰就是分析师笔下的上市公司。你试想一下，券商的投行部正在辛辛苦苦、求爷爷告奶奶地去公关某家百亿市值的科技企业，希望能拿下他们下一次定向增发的承销权。结果，自家研究所的某位年轻气盛的分析师洋洋洒洒写了一篇深度报告，直接给这家企业打了个卖出标签，痛批他们管理层无能、技术落后、财务注水。如果你是这家公司的老板，你还会把这个价值上千万的投行业务交给这家券商吗？你一定会暴跳如雷，直接终止合作。在很多老牌券商里，投行部的研究所虽然在合规上有一道所谓的隔离墙进行隔离，但在实际的利益驱动下，这堵墙往往是透光的。分析师如果因为一篇看空报告导致公司丢了数千万的投行单子，那他在公司内部可能会被领导直接约谈。为了合规和不丢饭碗，分析师在动笔之前，就已经在心里默默地把所有负面词汇过滤掉了。接下来，我们再看看分析师和买方基金经理之间的利益博弈。这是最有趣也最不为人知的一层。很多人觉得，基金经理作为专业投资者，肯定希望听到真话。如果一只股票真的要跌了，分析师提前警告他们卖出，他们难道不应该感激涕零吗？真相恰恰相反。如果分析师突然给某只股票下了卖出评级最想骂人的往往不是上市公司，而是那些手握重仓的公务基金经理。你想一想，公务基金的仓位通常是非常重的，而且他们的体量巨大，建仓或者减仓往往需要几个星期甚至几个月的时间。如果某家明星公司有很多大基金共同持股，这时候如果有一位在业内极具影响力的卖方首席分析师突然跳出来，发了一份看空言报，高调宣布给这只股票卖出评级，市场会发生什么？散户会恐慌，其他机构也会跟风，股价可能会瞬间出现砸盘甚至跌停。但是那些持有几亿甚至几十亿这只股票的大基金经理们，他们根本来不及跑，他们只能眼睁睁地看着自己的净值在一夜之间大幅缩水，在业绩排名中一落千丈。这时候基金经理不会觉得这个分析师专业客观，他们只会觉得背刺自己，是在故意跟自己作对。结果是什么？基金经理会直接取消这家券商的佣金分仓，甚至联合其他同行一起抵制这位分析师。在买方考核卖方的机制里，只要有几个百亿级基金经理给你打差评，你在下一年度的新财富评选里就彻底无缘了。在这个游戏规则里，新财富最佳分析师榜单的投票权重是跟买方基金经理管理的资金规模直接挂钩的。也就是说，一个管理着500亿资金的明星基金经理，他手里的一张选票，其份量可能相当于几十个管理着几亿资金的小基金经理。这就导致了一个非常微妙的现象：卖方分析师为了拉票，必须使出浑身解数去讨好这些买方大厂。有时候分析师甚至会退化成基金经理的私人生活助理，帮他们订机票、接送小孩、安排高档餐厅。而在专业研究层面，如果买方大户手里重仓了某只股票，分析师在写这只股票的研报时就必须格外小心，绝对不能在他们出完货之前去砸盘。绝对不能在他们出完货之前去砸盘，所以去维护买方手里的持仓是分析师最理性的职业选择。他们绝对不能在买方还没有跑路之前就把锅给砸了。那么他们是怎么妥协的呢？这就是我们今天要讲的核心——维持买入背后的黑化密码。现在请拿出你的笔记本，我们来揭晓这套流传于金融圈的言报黑化对照表。第一集：维持买入评级但目标价悄悄下调。这是券商分析师最常用也最经典的一种温和畅空方式。你在手机软件里看到标题可能写着"某某公司一级报点评：短期承压不改长期向好，维持买入评级”，你一看"维持买入”，太好了，心里踏实了。但是你如果往下滑去仔细看研报正文里那个小小的目标价，比如在之前某只被疯狂炒作的A股电商公司的身上，或者某只扑克牌龙头企业身上，就上演过非常具有戏剧性的一幕：分析师在长达半年的时间里始终在报告的评级栏里写着"增持"或"买入"，但是在同期的研报里他们给出的目标价却在悄悄的坐过山车——从最初的每股超65元一路下调到45元、35元，最后调低到了27元出头，下调幅度超过了50%。你看，在评级上他们依然在坚守"买入"的底线，但是在具体的价格预测上他们已经把这家公司的价值砍去了一半。这就是分析师在向你暗度陈仓——老铁，我碍于关系和公司的面子不能直接把"买入"改成"卖出"，但我已经用最直白的数据告诉你了：这公司现在价值已经折半，别再傻傻的守着高位的幻想了。如果你看到一份言报一边在呐喊"买入"一边却在大幅下调目标价，这在统计学上其实是一个非常强烈的看空信号。第二集。增持和中性在大部分券商的评级体系里通常分为四个档次：买入、增持、中性、卖出。但在实际的操作中，这四个档次的含义早就已经发生了严重的飘移。在分析师眼里，买入其实只代表中性，意思就是这只股票大概率能跟上大盘的涨幅，如果你手里有可以继续拿着，但也别指望它能带你报复。而增持在很多时候的真实潜台词其实是轻度看空或建议逢高减仓。为什么？因为在机构的语境里，增持意味着建议机构投资者将这只股票在持仓组合中的比例提高，但如果分析师对一只本来就该是重仓股的龙头给出了增持而非买入，其实说明在他们心里这只股票已经失去了超额收益的吸引力。至于中性评级，那在黑化体系里就是百分之百毫无疑问的卖出信号了。前面我们提到，在过往数十万份研报里，中性评级的占比只有14%左右，为什么给中性也这么抠门？因为中性就意味着分析师认为这只股票未来可能要跑输大盘或者面临较大的下行风险，给出一只股票中性评级，在圈内人眼里已经无异于给这家公司发了一张警示单。 已经无异于给这家公司发了一张警示单。如果连中信都懒得给，直接在言报里消失了，那意味着什么呢？这就引出了第三级：停止覆盖或者暂无评级。这也是一种极度微妙的冷暴力。有一句话说的好：比恨更可怕的是冷漠。在资本市场上，如果一家公司曾经是机构的座上宾，言报满天飞，但当它突然爆雷，比如出现了重大债务违约或者财务造假被立案调查时，你往往会发现一个奇特的现象：所有的券商研究所在一夜之间全部集体失声了，没有一家券商会跳出来专门写一份言报说因为这家公司爆雷了，我们现在把评级下调为"卖出"，他们只会默默的神不知鬼不觉的把这家公司从自己的研究数据库里删掉。这种沉默的大多数就是最危险的信号。当你发现曾经每个月都有两三篇研报跟踪的一只股票，突然连续两三个季度没有任何一家券商为它写只言片语的时候，千万不要以为是分析师们忙忘了，他们是在用沉默保护自己，同时也向市场发出了最强烈的警告：这家公司已经失去研究价值了，我们连粉饰太平的力气都没有了，你自求多福吧。 第四集，盈利预测的打脸修正案。这也是研报里非常常见但也极易被散户忽视的财务漏洞。根据历史监管和数据统计，分析师对上市公司每年的盈利预测往往在年初的时候都会给的极高，充满了乐观的泡沫。就以一些上市公司的历史盈利预测来看，年初的预测与最终实际业绩的偏离度均值竟然能超过70%。但是随着时间的推移，一季度报、半年报、三季度报陆续公布，眼看着牛皮就要吹破了，分析师们会怎么做？他们会开始表演"每逢年报必下调"的戏码。他们会在年中的时候，把预测偏离度悄悄调整到50%，到了四季度，眼看着尘埃落定了，再大幅下调到接近实际数值的30%以内。而当最终年报公布数据和他们最后一次下调后的预测相差不多时，他们就会在研报里用上惯用的句子，比如"公司业绩基本符合我们的预期"。这种射箭之后再画靶子的行为，在金融圈里其实是公开的常规操作。如果你在读研报时发现分析师在每个季度都在不断的修正下调他们的盈利预测EPS，哪怕他们的评级依然是"买入"，你也必须立刻警惕起来，因为这说明公司的基本面正在以比分析师修饰速度更快的速度在恶化。那么，既然分析师在主观上受到了这么多利益链条的限制，在客观的研究技术上，他们又是如何做到把一个看空的真实想法巧妙地包装成看多的专业结论呢？这里我们就得深入到研报的财务模型心脏，也就是分析师们用来估值的两大核心工具——DCF现金流折现模型和相对估值模型PE、PB。 在金融专业领域，DCF模型被认为是衡量企业内在价值最严谨的科学方法。简单来说，它就是把企业未来5到10年甚至更长时间内能赚到的每一分真金白银，通过一个特定的折现率折算成今天的价值。假设分析师在一张DCF表格里输入了某家公司的真实财务数据，由于行业增速放缓、竞争加剧，模型跑出来的结果显示，这家公司的股票在今天的合理价值应该只有30元。但是此时该股票的市场价格已经是50元了。按照专业诚实的标准，分析师应该给出一个卖出评级，并写明公司当前估值过高。但迫于我们前面提到的各方压力，分析师不能这么做。那怎么办呢？这就到了展现财务魔术的时刻。分析师不需要去改动过去已经发生的历史财务数据，他们只需要在模型的几个不起眼的参数输入框里轻轻敲下键盘。比如，他们可以把折现率从原本合理的9%悄悄下调到8%。你可别小看这仅仅1%的微调，由于DCF模型具有极强的杠杆效应，折现率的分母稍微变小一点，折算出来的终值就会成指数级暴增。或者，他们也可以把永续增长率——也就是假设这家公司在遥远的未来能够保持的无限增长速度——从1.5%上调到2.5%。只需要这两个参数的轻轻一变，Excel模型跑出来的合理价值就会瞬间从30元神奇的跃升到65元。于是一份标题为"估值人具吸引力，合理价值65元，维持买入评级"的深度研报就这样合情合理合规合法的诞生了。这种在业内被称为"倒推估值法"的操作在卖方研究中其实并不少见。 推估值法的操作在外方研究中其实并不少见。分析师往往是先在心里确定了"维持买入"的结论，然后再回到估值模型中去反向调整那些主观性极强的预测参数，直到模型吐出那个让他们满意的、远高于现价的目标价。除了在模型参数上做手腕，分析师在进行相对估值时还有一个非常经典的技巧，叫做"选择性可比公司"。当分析师要论证某家公司的估值很便宜时，他们会在估值对比表里挑出几家全行业估值最泡沫、市盈率最夸张的公司作为可比公司。比如明明这家公司的市盈率已经是50倍了，分析师却在对比表里放上了三家市盈率高达80倍、100倍的同类企业，然后他们就会在正文里得出一个貌似科学的结论：相比行业龙头及可比公司平均75倍的估值，公司当前50倍的市盈率具有明显的估值折价，安全边际极高，维持买入评级。但他们绝对不会告诉你的是，那三家市盈率80倍的公司可能基本面早已烂透，或者正处于极度危险的资金链断裂边缘。这种通过操纵参照系来制造便宜假象的估值游戏，是言报里最容易诱导散户上钩的陷阱。 既然言报里有这么多潜台词和文字游戏，那是不是意味着券商言报就彻底没有阅读价值了呢？答案是否定的。我们不能因噎废食，言报依然是普通散户获取专业数据、了解行业动态最廉价、最快捷的途径。只是我们必须学会去伪存真，把研报当成一份原材料，而不是标准答案。为了证明研报的参考价值，我们来看一下非常有意思的学术研究。之前权威研究机构AIFT针对过去数年间30家外资顶尖券商针对港股市场的数千份预测报告进行了量化追踪。他们引入了两个非常严谨的指标：一个是目标价达成率，另一个是平均绝对百分比误差。研究结果显示，在统计周期里，这些名头响亮的外资大行给出的预测目标价在未来一年内的整体总达成率竟然只有区区32%，也就是说有接近七成的买入和看涨目标价在未来一年里是根本无法实现的。而且随着时间的拉长，预测的误差率会呈指数级上升，在9到12个月的区间里，预测的误差率甚至超过了50%。这在统计学上意味着这些高大上的财务模型预测可能并不比随机猜测更准确。但是这项研究最精彩的部分在后面。研究人员发现，虽然预测股价上涨的报告数量是预测下跌报告数量的15倍以上，但是一旦分析师在报告中给出了极其罕见的下跌预测或者看空、卖出评级时，其预测的目标价达成率竟然高达67%，这比上涨预测的达成率整整高出了37个百分点，同时下跌预测的误差率也远远低于上涨预测。这个数据从科学的角度极其有力地印证了我们前面的结论：在金融市场里，由于面临着巨大的声誉风险、客户流失风险和上市公司拉黑风险，分析师通常极度抗拒发表悲观言论。只有当他们掌握了百分之百确凿的负面证据，并且对公司的下行趋势具有极度强烈的信心时，他们才敢冒天下之大不韪，给出看空评级。之大不韪写下那极其珍贵的看空或卖出。所以在投资界有一句名言：买入看看就行，卖出字字千金。只要你在市场上看到一份针对某家公司的看空或者评级下调报告，哪怕它只是从买入下调到中性，你也应该给它最高的重视程度，因为这往往是暴风雨来临前最清晰的雷达信号。 那么作为一个普通投资者，当我们打开一份动辄几十页的研报时，我们到底应该看什么，又应该忽略什么？这里小玉教大家一套三步去造读研报法，帮你过滤掉90%的废话和水分，直接提炼出最核心的干货。 第一步，直接忽略评级和目标价，去寻找编辑变化。什么是编辑变化？就是公司在最近一段时间里发生了哪些和过去不一样的新情况。比如产能是不是在悄悄投放，存货周转天数是不是在连续下降，客户的迂腐款项是不是在大幅增加。这些硬数据是分析师在实地调研中拿到的，具有极高的一手参考价值。你要看的是研报正文里提供的数据趋势，而不是他在末尾写下的结论。如果研报里提到公司由于原材料价格上涨，毛利率出现阶段性沉压，但订单依然排满，你要关注的不是订单排满这个好听的词，而是毛利率沉压这个硬指标。因为订单可以注水，可以延迟交付，但毛利率的下滑会实实在在地吞噬掉公司的利润。你要记住，财务数据是不会撒谎的，但修饰财务数据的形容词会。 第二步，把目光移到言报的最末尾，逐字逐句地去读风险提示。这往往是整篇言报里含金量最高、最真实也最具有法律保护意义的部分。你可能会觉得奇怪，为什么最负面的东西会放在最后？因为在合规层面上，如果分析师在研报里完全不提示风险，一旦未来公司爆雷导致投资者巨额亏损，券商是需要承担相应的法律责任和监管处罚的。所以分析师会把他们真正担心但在证文里又不方便大肆宣扬的隐患，以免责条款的形式塞进最末尾的风险提示里。如果一份研报在证文里把这家公司吹得神乎其神，说它是未来的行业颠覆者，但是在最后的风险提示里突然写了这么几条，比如"应收账款回收不及预期的风险"“大客户流失或订单减少的风险"“行业竞争加剧导致产品价格大幅下滑的风险”，这时候你就要打起十二分精神了。如果这些风险提示写的非常具体，甚至给出了具体的财务指标和客户名称，虽然可能经过合规处理，这往往意味着分析师在调研中其实已经发现了这些问题正在真实的发生。他把这些写出来，一方面是为了合规免责，另一方面也是在隐晦的警告你：兄弟，这公司正文里我只能吹，但后面的雷可都摆在这了，踩中了别怪我没提醒你。 第三步，学会看一致预期与分歧度。我们在看个股研究时，千万不要只盯着一家券商的报告看，你要去各大财经终端上看所有覆盖这只股票的券商给出的一致预期。比如市场上目前有20家券商对某只股票进行了跟踪研究，如果这20家券商的盈利预测非常接近，说明市场的预期已经高度一致，这只股票短期内很难有超预期的惊喜。但如果你发现在过去的一个月里，这20家券商给出的目标价和盈利预测出现了巨大的分歧，有的券商把目标价定在80元，维持买入，有的券商却悄悄把目标价降到了40元，改成了中性或增持，这种分歧度的大幅上升往往意味着公司的基本面正在发生重大的转变。在这个转折点上，那些率先调低预测、调降评级的券商往往是嗅觉最敏锐、信息最对称的一批，你应该顺着这些少数派的盐爆去深挖，看看他们究竟发现了什么别人没发现的隐患。在投资市场里，真理往往掌握在少数人手里，而在盐爆的分歧中，唱反调的那一个通常更值得你信任。为了让大家更深刻的理解这套黑化体系，我们来讲两个非常具有代表性的真实案例。第一个案例是关于外资投行与中资企业之间的一场盐爆对决。在几年前有一家当时极其风光的A股电池设备巨头，因为它是一台一期风光的A股电池设备巨头，因为踩中了新能源汽车爆发的超级风口，这家公司的订单拿到手软，股价在两三年的时间里翻了数倍，市值极高。当时国内几乎所有的主流券商都对这家公司给出了买入或者强烈推荐的评级，言报标题里全是"出海先锋"“技术壁垒高筑"“订单超预期"这样的赞美。然而，就在全市场都沉浸在牛市狂欢中时，一家知名外资大行锐银突然发布了一份特立独行的研究报告。在这份报告中，分析师罕见的将这家新能源巨头的评级直接从之前的"中性"下调为了"卖出”，并且给出的目标价远低于当时的实际收盘价。瑞莹在这份报告里给出的理由非常冷酷，但也非常专业。他们认为市场目前对这家公司的估值已经过度透支了传统理电设备订单的乐观预期，并且高估了新技术比如半固态、固态电池带给设备端的增量空间。这份看空言报一出，群体中引发了轩然大波，关于研报真伪的讨论也甚嚣尘上。但是，如果你对比同期其他国内券商的报告，你会发现一个巨大的反差：就在瑞银唱空的同时，国内外的另一些主流券商依然在坚定的给予买入和增持评级。他们给出的理由是一季度业绩不及预期，虽然短期可能承压，但定单端的高景气、毛利率的改善趋势依然明确，所以维持积极评级。你看，这就是典型的多空博弈。外资大行因为其独特的考核机制和客户结构，他们不用过多的去迎合国内的上市公司，所以他们敢于在关键时刻撕下温情的面纱，直接给出卖出评级。而国内的一些卖方分析师因为深陷于我们前面提到的一连串利益网络中，即使看到了同样的行业增速放缓和竞争加剧，也只能选择用"短期承压、长期向好"这样温和的词汇来维持他们的积极评级。后来的事实证明，随着新能源行业的产能过剩以及新一轮资本开支周期的波动，该板块的整体估值确实在随后的时间里经历了调整，而当时那份罕见的看空言报，对于高位跟风的投资者来说，无疑是一个非常关键的风险警示。 第二个案例则是关于在美股上市的知名跨境证券平台富途的监管风波。在监管整治的消息落地后，富途的股价单日暴跌了接近27.5%，市场上充满了恐慌，很多持股的散户觉得天都要塌下来了，纷纷在低位割肉离场。然而就在恐慌情绪达到顶峰的时候，华尔街投行摩根大通发了一份非常有意思的言报。在这份言报里，分析师并没有顺水推舟的去唱空，而是做了一次极其冷静的沙盘推演。言报中，摩根大通通过详尽的数据测算指出，虽然监管会对富途短期内的净利润造成负面冲击，但实际上富途在过去几年里已经悄悄启动了去内地化战略，大力拓展香港、新加坡、东南亚等海外市场，其海外用户占比已经大幅提升。最关键的是，摩根大通在报告里明确写道，虽然短期利润确实会受影响，但当前的股价暴跌已经充分反映了最坏的情景，因此他们维持了评级，但是目标价不降反升，调高到了100美元。这是一个非常奇妙的组合：利润预计要下降，评级没有给到最高，但是目标价却往上调了。对于普通散户来说，他们一看到利润受损和股价暴跌，第一反应肯定是赶紧离场。但是真正看懂研报潜台词的机构投资者，却从摩根大通这份报告里读到了完全相反的信息，那就是最坏的雷已经落地，估值已经充分反映了最坏情景，利空出尽可能就是利好。果然，在随后的时间里，富途凭借着海外新客户的强劲增长，股价很快企稳并展开了反弹。那些在暴跌当天因为看不懂研报潜台词而恐慌割肉的散户，再次把筹码在低位交了出去。通过这两个案例，我想告诉大家的是，在资本市场里，信息从来不是对称的。研报不是写给散户看的，炒股秘籍，它是一场高端的信息博弈。你必须学会跳出普通的字面理解，像一个侦探一样去寻找数据和结论之间的冲突，去发掘字里行间那被刻意隐藏的真实逻辑。说到这里，可能有人会问小玉，既然研报里的水分这么多，那我们怎么才能分辨出哪家券商的研报更靠谱，哪个分析师的预测更值得信赖呢？别急，接下来小玉就教你一套分析师靠谱度排列指南。第一招，看新财富和职业评价。在国内的证券投研圈，新财富最佳分析师榜单虽然屡遭争议，但它依然是目前含金量最高、也是买方机构用真金白银投票投出来的硬指标。如果一份研报的作者是连续多年蝉联新财富前三名的首席分析师，那么他的研报在行业数据的详实度、逻辑的严密性上通常是要远远超过普通研究员的。此外，中国证券业协会每年都会发布一份证券公司投行业务质量评价结果。例如，在近期的评价结果中，有12家券商获评了最高级别的A类，其中包括东吴证券、国金证券、国泰君安、华泰联合、中信证券和中金公司等。这些老牌头部券商的研究所合规管理更严格，分析师在面对上市公司施压时，其话语权和抵抗力也相对更强。相比一些随时可能退步或者被评为C类的中小型券商，大券商的深度行业报告其客观度通常会更有保障。 第二招，看首次覆盖（First Coverage）的态度。当一个分析师首次覆盖某家上市公司时，他的评级通常是最真实的。因为在首次覆盖之前，分析师和这家上市公司并没有太深厚的历史渊源和人情往来，这时候他们可以站在一个相对独立客观的角度去客观评估这家公司的竞争力和行业地位。如果一个大牌分析师首次覆盖某家公司，给出的仅仅是增持或中性评级，那你在投资时就要极度小心了。因为在初次见面本该客客气气的时候，他都只愿意给你一个及格分，说明这家公司的基本面可能真的存在连粉饰都无法掩盖的瑕疵。相反，如果一个分析师长期跟踪一只股票，评级一直在维持买入和增持之间反复横跳，目标价却一路下滑，这种研报的含金量就非常低了，它大概率只是分析师在例行公事，或者在帮重仓的基金经理朋友锁仓。 第三招，看大宗商品与周期股研报的分歧。如果你想锻炼自己阅读研报、识别周期魔咒的能力，去读大宗商品和周期股的研报是最好的试金石。在半导体、存储芯片、有色金属、煤炭这些具有强烈周期属性的行业里，分析师的分歧往往会达到顶峰。比如在近期，全球存储芯片龙头美光科技在美股单日暴涨超过19%，市值首次突破了万亿美元大关。瑞银（UBS）在当天发布了一份将美光的目标价从535美元一次性上调到了1625美元，上调幅度高达204%。瑞银给出的理由是，AI带来的长期供货协议（LTA）正在从根本上消灭存储行业的周期性，美光已经从周期股蜕变成了成长股。然而就在同一天，华尔街投行高盛却扮演了一个非常耐人寻味的角色。高盛不仅没有跟着瑞银一起疯狂唱多，反而在这个季度减持了美光近20%的仓位，并且在这一天，这个季度减持了美光近20%的仓位，并且在研报中依然维持了中性评级，目标价也死死卡在400美元不松口。高盛给出的理由非常清醒：大宗商品的周期性是无法被彻底消灭的，当前的狂欢更像是一场估值的泡沫。你看，这就是顶级投行之间最真实的交锋，一个在利用AI消灭周期的新故事疯狂推高股价，另一个则在清醒的逢高出货、默默减持。作为普通投资者，在面对这种百亿美元级别的多空对决时，你最应该做的不是去赌谁对谁错，而是去仔细阅读这两份研报里关于长期供货协议、产能利用率以及下游需求变化的具体硬数据。事实上，就在美光科技暴涨的同一天，国内智能手机巨头公布了一季报，由于内存芯片价格比去年同期飙升了近4倍，导致手机业务毛利率大幅下跌、利润暴跌，管理层直接在电话会上表示，内存涨价已经严重吞噬了下游消费电子的利润。把美光科技暴涨的利好和手机巨头利润腰斩的财报放在一起读，你就能瞬间看清一条完整的产业链。博弈卖内存的万亿狂欢，代价是买内存的利润腰斩。瑞银描绘的美好蓝图正在以上游扼杀下游利润为代价，而这种不可持续的博弈最终可能会导致下游砍单，进而引发上游产能过剩，从而开启新一轮的周期变化。高盛的克制和下游财报里的惨烈数据互为印证。如果你能看懂这一层，你还会傻傻的在超高目标价的诱惑下去高位接盘那些周期见顶的芯片股吗？分析师写研报就像是在一张纸上跳舞，他们既要带着利益博弈的镣铐，又要保持专业研究的舞姿。而我们作为普通投资者，不能只看他们的舞姿有多优美，更要看懂他们那被镣铐限制的别扭的步伐。我们要明白，在这个市场里，没有一个机构是慈善家，更没有一个分析师有义务手把手叫你赚钱。卖方研报本质上是券商的一种营销工具和公关手段。很多散户总喜欢抱怨研报都是骗人的，照着研报买最后全套牢，但实际上亏钱的原因不是因为研报里的信息全部是假的，而是因为你把研报当成了财富密码，却忽略了它是一份需要深度解码的行业白皮书。你有没有想过，为什么即使在这个信息如此透明、监管如此严格的时代，这套话术体系依然能完美的运转，没有被淘汰？因为这套话术保护了这条利益链上的每一个人。它保护了分析师，通过维持买入、下调目标价，分析师既没有得罪上市公司，保住了自己的调研通道，也没有违反合规，把真实的风险以数据的形式呈现了出来。未来哪怕股价真的回调，他也可以指着目标价的下调说，我早就提示了风险，也下调了预测，是你们自己只看评级的。它保护了买方基金经理，当他们想要默默调整仓位时，一份温和的言报能帮他们稳定市场情绪，提供宝贵的流动性，让他们能够平稳的操作。它也保护了上市公司，只要平稳。他也保护了上市公司，只要评级依然是积极的，上市公司的管理层就可以拿着言报去向董事会、向地方政府、向债权人交代，证明公司在资本市场眼里依然是优质资产，从而维持住公司的信用链条。在这场所有人都在默契配合的金融舞会里，唯独没有被保护的就是那些拿着真金白银、只看标题就冲进去的普通散户。散户在资本市场里最大的劣势从来不是资金量的大小，而是信息解码能力的缺失。用的是一套高度专业化、抽象化、黑化化的语言系统，而散户用的却是一套情感化、线性化、字面化的理解系统。两套系统在同一个市场上碰撞，其结果自然是显而易见的。这也是小玉今天要做这期视频的最核心初衷，我想帮大家建立起这套解码系统。从今天起，当你在财经新闻里看到某家券商对某只股票给出了维持买入或者增持评级时，我希望你的脑海里能够自动浮现出以下这三个核心问题：第一，这家公司最近的盈利预测EPS是连续上修的，还是在每个季度悄悄下调的；第二，在这份研报的最末尾，那些具体的风险提示是不是在变得越来越具体、越来越具有针对性；第三，其他的同行券商对这只股票的态度是高度一致的，还是已经出现了巨大的分歧。如果你能习惯性地用这三个问题去过滤每一份研报，你就会发现，原本那些晦涩难懂的专业术语会突然变得无比清晰，原本那些看似矛盾的结论和数据会开始向你展示出最真实的行业真相。你将不再是一个在迷雾中盲目跟风的盲人，而是一个能够通过风吹草动提前避开陷阱的清醒猎手，当然练就这一双火眼金睛并不是一朝一夕的事情，它需要你耐下心来去读一家又一家的财报，去对比一个又一个行业的周期，去拆解一份又一份看似枯燥的研报。在这个充满诱惑和噪音的市场里，最快的学习捷径往往就是走最远最扎实的路。抛弃那些所谓的速成炒股神话吧，资本市场是一门极其严肃、需要终身学习的专业学科。下一次，当你看到有大V或者博主拿着某份高大上的券商研报，在镜头前唾沫横飞的向你推荐某只股票时，你可以淡定的在评论区里留下一句：先看看目标价下调了多少，再去读读最末尾的风险提示吧。我相信，当你能够熟练的运用这套金融黑化解码器时，你已经超越了市场上大部分盲从的投资者。在未来的投资道路上，小玉会一直陪伴着大家，用最通俗易懂的语言帮大家拆解那些复杂的金融逻辑，扒开那些不为人知的行业内幕。今天的内容就聊到这里，如果你觉得今天的分享对你的钱袋子有所帮助，或者让你看清了一些以前想不通的股市怪现状，请一定帮小玉点个赞，在评论区里留下一句你对研报维持买入的看法。你曾经被那些写着买入的研报坑过吗？或者你还知道哪些好玩的金融圈潜规则？欢迎在评论区里畅所欲言！ 请不吝点赞、订阅、转发、打赏支持明镜与点点栏目！ 来源：晓玉说-研报里的维持买入（via bilibili-auto-transcript）

📹 视频标题：实例教学高潮次日如何操作 👤 作者：上山打老股 🔗 B站链接：https://www.bilibili.com/video/BV1cVMGzrEcX/ 📅 发布时间：2025-06-10 ⏱️ 视频时长：9分19秒 📝 转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3) 核心要点 什么是"高潮次日"？ 昨天多个板块（如医药、IPO、次新股、电池等）集体走强，且属于增量市场没有恶性竞争——这就是"高潮"。高潮次日指这个集体爆发日的后一天。 三种行情判断与应对策略： ① 情绪好（前排核心难上车时） → 切换到近期轮动的其他题材，低吸稀土、核电等方向；或参与后排加速（但不要碰杂毛） ② 情绪一般 → 围绕核心股低吸，丢掉杂毛聚焦核心前排；注意空间高度——若个股已消耗大量高度，盈亏比会变差（如舒泰神，辨识度高但前面已走完大部分空间） ③ 情绪差（大规模开板/恐慌） → 买被动分歧的最后炸板股——即被误杀、被带开的标的，等反弹修复 判断行情的核心工具：竞价 用"开盘啦"APP观察市场情绪，找到最代表近期行情特征的标的股作为情绪标尺 近期主特征是"抱团"，核心因素是监管环境不确定性 联化科技（连续监管涨停、有绝对高度）→ 最能反映资金对监管态度和风险偏好 莲花作为情绪辅助参考，与联化联动看整体情绪变化 近期市场规律：轮动 除了抱团，另一特征是板块轮动——高潮次日不追昨日热点，趁轮动低吸冷门板块（稀土、核电等），等轮动到来。 完整转录 大家好，今天给大家讲一下高潮次日应该如何操作。 昨天算是高潮的一天，就是医药、IPO、次新股、电池等等板块都走得不错，而且因为是增量，所以没有出现恶性竞争的现象，算是高潮的一天。那今天，也就是高潮次日，应该怎么做呢？ 首先我们要明确大的策略。高潮次日，要么是往前排的核心切换，要么就是做预期差，就是做一些低吸。或者是你自己有先手的话，那最好是先兑现。总之，要么就是做最核心，要么就是做低位做预期差。总之不要去搞中间的杂毛，更不要接后排的加速。 那首先就是我们肯定要先判断今天能否延续昨天的行情。那首先就是情绪要能跟得上，然后就是量能要能接得住，不然就要有分歧了。然后我们判断完今天大概是什么行情——是好、还是震荡、还是比较差——对行情做出判断以后，我们根据策略随机应变就可以了。 如果情绪好、核心前排比较难上车，加上最近这种运动行情，我们可以去低吸近期别的题材。然后如果情绪一般，能切核心的话就切核心，切不了核心的话，我们同样是低吸。如果情绪比较差，然后有大规模开板的话，我们就买被动分歧的，最后炸的。 其实前面这个策略已经是很多短线选手的共识了，但关键是什么？关键是如何判断今天的行情，就通过什么票来判断，从而随机应变选择我们的策略。 那我首先教大家如何来进行判断。在做这个判断之前，你首先应该思考：最近走的是什么行情？是什么因素主导这个行情？然后哪只票最能反映这些因素？ 那我就先通过竞价来讲一下。竞价最容易看出今天情绪的是哪个票呢？你先想一下，看和我想的一样不一样？应该是联化科技，对吧？为什么？因为你想，最近这段时间主要行情是什么？主要特征是什么？是抱团。那这个行情的主要因素是什么？是监管。因为这段时间严格的监管，加上监管规则的不确定性，才导致了这段时间的抱团。而联化它这两天一直在监管，然后它又有绝对的高度，所以说它的态度能够很好地反映大家对监管的态度，反映大家的风险偏好和做多的意愿。 所以我们开盘先看它的竞价，开得怎么样？你会发现联化开了九个多点，还不错，开得它还可以，但不能算很强。它直接涨停，或者说一字才能算很强。我觉得还不错，起码说今天这个情绪不至于太差。当然它后面是有一个跳水，但是那个是因为谈判的因素，是属于黑天鹅事件。然后今天上午情绪还是OK的。 然后我们就拿莲花来当情绪标的。看它竞价开得还可以，然后包括看一下它后面的走势，就是刚开始这段也还OK。然后我举个例子说明一下找到标的股的重要性。我就拿这个莲花和海城来举例。 这是海城的今天的分时，然后这个黄色的，我是叠加了一个联化的分时。我们来看一下，就开盘以后，什么样的情绪是好呢？应该这个海城你高开，其实你不应该下杀的，你应该直接就是冲板，这样情绪可以说是好。然后但是你看，开盘以后海城就不是，莲花犹犹豫豫的，前面这段时间走得比较萎靡，所以说海城这边就不太清楚。莲花这边它有一个明确的表态，所以它前面走得也就不是很好。然后这段联化开始走高，然后拉板，你会发现海城也是跟着马上就走高了。这就是我们前面说的，因为联化它本身反映了资金对于监管的态度，反映了对风险偏好的态度，反映了它做多意愿有多强。 所以你看他上班以后，然后海城走的是OK的。相比开盘，后面是拉升的。然后但是五盘的末尾它又开板了，然后它开板以后，海城也是跟着很快就往下。然后后面就跟着它一直震荡。然后它后面又上板了以后呢，海城同样是跟着冲高。但是后面它尾盘又有一个不太好、比较不好的这个下杀，然后那海城也被带下来了。 就我拿昨天高潮的板块里面，一个还算比较有辨识度的海城，然后和我今天选的这个情绪标的——莲花，来给大家举一个例子，就是为了让大家明白选一个好的标的的重要性。你看它能很好地反映今天整个情绪的变化。然后你也能根据它的走势来预测出一些其他股的走势。 那有了前面对行情的这个预判，这个前提，我们按照策略随机应变就可以了。那如果情绪很好，那你前排能上车就上车上车不了的，也不建议你去后排。你结合这段时间的行情来看，除了抱团，还有一个特征是什么？是轮动。那你趁这个机会去低吸一些，不要去做昨天的高潮的医药，去低吸一些别的，比如稀土，比如核电，说不定哪天就又轮动到你了。 然后如果行情不温不火，情绪一般，这其实和上面是一样的做法，你去做一些低吸，同时关注核心的上车机会。如果有杂毛，就把杂毛丢掉，聚焦到核心票。但是在聚焦前排核心的时候，还要注意一下它的一个空间高度的问题。就看它后续的空间想象力还有多少。就拿今天的，拿舒泰神举例吧。在医药创新药这方面，它的辨识度肯定是有的，但是因为它前面已经消耗了大量的高度，所以它后面的空间想象力就不是很大。然后你现在又不是绝对的龙头，绝对的龙头是不怕高位的，但你又不是绝对的龙头，所以它现在的持续性就会比较差，它现在的空间想象力就比较差。所以你切前排可以，但是要注意一下它的空间，不要切到这种就是盈亏比不太划算的。 然后第三种就是情绪很差时，我们应该怎么做？其实就是一句话：买被动分歧，最后炸的。就最好是被带开的，被误杀的。今天我本来想找一个例子讲一下这个，但是因为下午虽然是有一波恐慌带来的回调，权威的下杀，你可以看到这段时间它下杀是很厉害的，但是短线的人气票并没有很恶劣的批量开板，所以也就没有这个方法的买点，以后有机会再给大家讲。 ...

📹 视频标题：悟道系列第2集｜如何看集合竞价 👤 作者：上山打老股 🔗 B站链接：https://www.bilibili.com/video/BV1NEMnzgEoj/ 📅 发布时间：2025-06-11 ⏱️ 视频时长：11分20秒 📝 转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频摘要 上山打老股的"悟道系列"第2集，针对股市新手或做了一段时间但效果不好的投资者，系统讲解集合竞价的规则及如何通过集合竞价判断当日情绪、板块热点和个股动向。 核心要点 一、集合竞价时间规则 9:15-9:20（开放式竞价）：可挂单可撤单，大多数是虚假挂单，参考意义不大 9:20-9:25（关键时段）：不可撤单，是真实挂单，是观察重点 9:25-9:30：可挂单可撤单，但不参与开盘价撮合，等9:30以后进入连续竞价才处理 尾盘2:57-3:00：同样不可撤单，撮合收盘价 二、开票价撮合原则：最大成交量原则 撮合机制：价格优先、时间优先。交易所会找出成交量最大的价格作为开盘价——高于该价格的买方和低于该价格的卖方都会成交。 小技巧：集合竞价阶段可以挂涨停价买（或挂跌停价卖），最终都以开盘价成交，不会以涨停/跌停价执行。9:25之后挂涨停价则不一定有效，因为这个时段的单子不参与撮合。 三、连续竞价阶段的价格笼子 9:30以后进入连续竞价，有价格笼子限制：买价不能超过当前价格±2%，超出则变为废单。 四、通过集合竞价看情绪与板块 用"开盘啦"APP → 市场情绪 → 股票列表，观察竞价金额排名，选几只近期热门龙头股根据竞价态度判断今日预期。竞价开得高说明情绪强，竞价开得低则需谨慎。 五、通过集合竞价看个股（以共创草坪为例） 看20-25分这段的量价：上面是未匹配量，下面是已匹配量；红字=净流入，绿字=净流出。“绿肥红瘦”（卖出多）说明空头强，尤其是最后一分钟量能急剧放大且以卖出为主，则当天走势可能较弱。尾盘竞价则反过来反映多头意愿。 完整转录 大家好，这期视频教大家怎么看集合竞价，包括集合竞价的规则和如何通过集合竞价看情绪、板块和个股。我近期想做一个系列的视频，主要针对股市里的小白，或者做了一段时间但是做得不好、不知道怎么炒的，做一套完整的课程，从怎么看集合竞价、情绪、量能、买点、卖点、辨别庄股，到如何选股、如何辨别龙头，再到后面的各种战法，等等，从头到尾给大家讲清楚。 然后今天第一个视频就是从集合竞价开始讲起。对于短线选手来说，集合竞价可以说是非常关键的，你能从里面得到很多信息，基于这些信息对于你做了预案的一些个股，你可以根据集合竞价的情况来随机应变，决定今天的处理策略。 然后集合竞价的规则也是很重要的，如果你不清楚规则很有可能造成你想买买不进、想买卖不出，或者因为不熟悉规则导致买的成本变高了，从而造成了亏损。那么我分两部分给大家讲一下：第一个是集合竞价的规则，然后第二个是如何根据集合竞价来看今天的大环境以及板块和个股。 我首先来讲一下规则。集合竞价的时间是早盘的9点15到9点半，然后尾盘是2点57到3点。9点15到9点20是开放式竞价，它可挂单可撤单，然后这段时间我们基本不用看，因为可以撤单所以很多都是虚的，没什么参考意义。9点20到9点25是我们要重点关注的，这个时候就不可撤单了，都是真实的挂单。然后确定开盘价的时候会把9.25之前的单子放在一起去撮合，确定一个开盘价。 那这个开盘价是怎么确定的呢？它的撮合机制是最大成交量原则和价格优先、时间优先原则。我举个例子给大家看一个表格，买方和卖方分别出的价格和他买卖的手数，就像这个表格上列的这么多。 那它是怎么确定开盘价的呢？如果开盘价是10元，你看它能成交多少手。10元，那这三个买方都算10元以上的买单一共有200手，但是10元的卖方只有100手，所以只能成交100手。那如果以15元成交呢？15元以上的买单一共有150手，然后15元以下的卖单同样是150手，10元和15元的都能成交，那它就一共能成交150手。那如果是20元的价格呢？它20元的买单一共有50手，然后它的卖单有100手，那他就只能成交50手。那他以5元、15元和20元分别能成交多少手呢？分别是100手、150手和50手。所以根据最大成交量原则，就是15元，因为15元的成交量最多，所以开盘价就是15元。 那这个时候高于这个价格的买单和低于这个价格的卖单就都会成交，所以说你在集合竞价阶段是可以挂涨停买的，它最后成交的价格依然会是开盘价。如果你怕买不到的时候你就可以挂涨停价买。然后同样的，你怕卖不出去的时候你就挂跌停价卖，它同样是以开盘价卖出，而不是跌停价。当然如果你开盘就是跌停，那就没办法了。 然后还有一个很重要的点，我看基本上网上没人讲过，很重要。就是你集合竞价阶段25分之前可以挂涨停价跌停价，最后都是以开盘价成交。但是9点25到9点30分就千万不要这样挂了。你可能之前看过别的视频说25到30分是不可以挂单的，不是的，最新的规则25到30分是接受买卖委托和撤单的，这个时间段可以挂单可以撤单，但是这个时间段的单子是不影响开盘价。这段时间的单子先不处理，等到30分以后才会发到交易所处理。然后30分以后这个单子就是按照连续竞价的阶段去成交了。然后相比集合竞价阶段，它就有价格笼子了，如果你超过价格笼子它就会变成废单了。价格笼子一般是在当前价格的上下2%，你买的价格不能超过它的2%，然后卖的价格不能低于它的2%，大家注意一下这个规则。 那尾盘集合竞价也是一样的，在2.57到3点钟是不可撤单，然后会撮合一个收盘价。好，然后上面我相信我已经给大家把这个集合竞价的规则讲清楚了。 然后集合竞价它之所以对短线选手这么重要，就是因为我们能从集合竞价里大概判断一下今天的情绪，看一下今天板块如何，还有自己关注的个股如何。那具体怎么看呢？大家可以用"开盘啦"这个APP。首先我们在"市场情绪"这里，然后点"股票列表"，在这个里面你能够看到它的一个竞价金额的排名，判断整体的环境和情绪的话，我通常会选几个近期比较热门的龙头股，根据他们的竞价态度往往能反映今天的一个预期。 举例，比如说我们翻到联化科技，你看一下它最近的走势，前面走得很好，它最近在打高度，所以说它的态度很能反映大家对于风险和监管的一个态度。那你看它竞价开得其实不算是很高，在它昨天已经收率的一个基础上，今天2.7算是一个什么样的涨幅呢？就还是偏谨慎区间，不能算是开得很强势，那你就要谨慎一点，观望一下。然后竞价的时候你往后拉，大概浏览一下它后面的板块，你心里有数，就是今天哪些板块开出来竞价比较高的比较多，说明今天哪些板块比较强势。不过呢要注意，像这种你看它全是一字板，这种就没有多少参考意义，也没什么参考价值。 然后说完了板块，我们再说一下如何结合竞价看个股。今天举一个共创草坪的例子，我们看竞价呢其实就是看它的量价。这共创草坪呢，它是前面苏超题材的一个龙头，然后前面一直走得挺不错的，一共是走了七个板。那这里应该怎么去看呢？看它，我们来看看集合竞价的阶段其实就是看它上面的价格走势和它下面的这段的量能。前面15到20我们不看，因为这段时间可以撤单。然后我们看20到25，它这个区域上面这部分是未匹配的量，然后下面这部分是匹配已经匹配的量，然后红色代表的是净流入，绿色代表的是净流出。你看今天它其实是不看前面15到20的，看20到25的，它其实是绿肥红瘦这样一个状态，绿肥红瘦说明空头比较凶。而且你看最后一分钟的柱子是比较关键的，你越往后，它的量急剧地增大，而且是卖出的居多。那如果我本来今天想买这个股，那可能就要犹豫一下，拿不准，因为我看不出它很强。然后你看它全天走的确实要磕磕绊绊的，然后走到最后是跌了五个点。不过尾盘竞价的时候，你看它和早上反过来，尾盘看这部分它是一个红肥绿瘦，说明很多人还是看好的，觉得跌下来了有性价比，而且龙头手银想要做一个明天的博弈。因为它也算是苏超这个题材的龙头了，前面红肥绿瘦有很多人买入，也确实把收盘价拉高了一点，你看收盘价这里是拉高了一点。 以上就是关于怎么看集合竞价的讲解。首先我们一定要清楚它的规则，你挂单的时候怎么挂，不至于因为不了解规则导致想买的股买不到、想卖卖不出，或者说付出了更高的交易成本。然后通过集合竞价我们也可以去感受整个大盘的情绪，开出来的板块的情况和你观察的个股的情况，之后我们再根据这些情况去做自己的判断。炒股当然是不确定的，我不可能说竞价看到它有这个信号它今天就一定涨停或者跌停，但是多关注这些信息能够增加我们做对的概率。 最后如果大家觉得做的还不错，欢迎关注、点赞、投币、收藏，我后面会更新一系列的教学视频，有什么想看的也可以评论区留言告诉我。最后祝大家都发财，拜拜。 视频转录由 bilibili-auto-transcript skill 自动完成，转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3)。

📹 视频标题：目前A股最舒服的赚钱方式——挖掘埋伏教学（第3集） 👤 作者：上山打老股 🔗 B站链接：https://www.bilibili.com/video/BV1icM1zZEDq/ 📅 发布时间：2025-06-14 ⏱️ 视频时长：11分21秒 📝 转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频摘要 上山打老股的"悟道系列"第3集，系统讲解A股最舒服的战法——挖掘埋伏。作者认为，相比龙头战法（一进二等），挖掘埋伏风险收益比更优，因为：量化机器人拼手速抢单、没有先手容易被收割；自媒体普及后战法容易失效；而埋伏策略一般不吃大面，一旦成功则容易涨停。 核心要点 为什么选择"挖掘埋伏"作为主要战法？ 量化收割问题：量化机器人拼手速抢单，还可通过融资融券做到T+0日内回转利润，没有先手的散户极易被反复收割 自媒体扩散问题：战法被普及后，大量资金会在尾盘抢筹，有时能把股价从深水拉到水面五六个点——战法一旦众所周知就会失效 风险收益比优越：埋伏策略一般不会吃大面，一旦埋伏成功则容易涨停，盈亏比非常划算 挖掘埋伏的三种固定模式： ① 固定事件埋伏：政策（每年中央一号文件）、节日（情人节玩具股）、年报中报季（3-4月财报季）、生肖炒作（龙年、蛇年、马字辈等） ② 近期热议话题埋伏：从同事讨论、微博热搜、微信指数、抖音热点、期魔数据等渠道捕捉；关键是要快，小题材持续性差两三天就结束，要当天上车 ③ 大热股映射：寻找与近期最热股票（如泡泡玛特）相关的A股标的（供货商、合作方、旗下有交易平台等），量化也会抓各平台语料进一步推高股价 完整转录 大家好，今天再给大家讲一种A股的赚钱手法，就是挖掘埋伏。像A股超短的那些龙头战法，什么一进二这些我都会，但是挖掘埋伏是我觉得A股目前最舒服的赚钱方式了。 那首先讲一下为什么要做它。一个是因为量化的存在，你拼手速肯定是拼不过，他们都是机器人，好买你下单，然后他还可以通过融资融券的方式来做到T+0，日内就把利润带走，你如果没有先手的话就很容易被他收割。 然后就是因为自媒体的存在，现在很多战法都被普及了。就比如说去年下半年很火的冰点反核的战法，结果就导致一堆人尾盘去抢筹，有的时候甚至能从深水拉到水上五六个点。一个战法往往被普及的多了，知道的人多了，也就无效了。 另外呢，因为你是做埋伏的，所以一般不会吃大面，而埋伏到的话，这些股就很容易涨停，所以这种方法的盈亏比是很划算的。 然后你做埋伏无非就是预测可能发酵的热点，然后提前去埋伏，所以说呢它是可以分为几种模式的，然后我详细给大家讲。 首先第一种就是固定的会议啊、节日啊、还有事件啊。这种比如说每年的年初，然后中央都会发一个农业一号文件，然后通常这个文件发出来以后，农业就能走几天的行情。我给大家举个例子，今年我做的应该是富邦科技。你看，我当时就是在年初的时候，这是25年2月17号去做了埋伏，然后后面等了几天，等到他这个文件发布以后，你看他当天就是有一个冲高，然后我也是在这个高点把它sell掉了。 当时应该是还做了一个托普云龙，对的。你看同样的，我是前面去买付，然后过了几天等到他这个文件发布，然后就有了一波冲高，然后这个托普云龙我也是在高点sell掉了。这种做着就很爽，你看是吧。 然后还有别的事件，可能不是政府发布的，而是一些其他的事件。比如说日本的核污水。我记得日本应该是四月多排放了一波核污水吧，然后当天就是水产股和那个核污染处理的，就动了一波。然后我查了一下，它下一波排放应该是在8月24号左右，然后你就可以关注一下水产股和核污染治理。你可以关注一下，看准不准，不准到时候回来找我。 然后还有一些比如说节日啊。然后今年的情人节很有意思的就是，因为现在这个两性关系就显得有点紧张嘛，加上今年各种的案件，然后宣传不恋爱的越来越多，结果今年很有意思的就是，情人节的时候做娃娃的那几个厂家就涨得很好，做娃娃归交的那些。 然后就还有一些固定的炒作，就是每年的炒财报、中报。三月底到四月底，这个是财报的披露高峰期，然后这个时候会有一些业绩比较好的，大家就喜欢去炒作。然后再有就是年终的中报，然后这个也马上开始了，想要做的可以去挖掘一些中报可能业绩会比较好的个股，然后去埋伏一下。 然后还有一些就是比如说每年的生肖炒作，龙年啊，然后去年的蛇呀，然后今年的马字辈是很早就动了。然后这个每年的生肖炒作呢，适合怎么做，就是你要很早就，比如说你在年初就把它加次选，专门做一个板块，然后你就隔一段时间，比如说隔个两天，如果你勤奋的话就每天看一下，看它什么有异动了，你就可以进，或者说你就干脆把它当成中长线，拿出一部分钱，年初就给它放进去，然后后面赚钱就走就行了。基本上每一年的生肖也是一个固定的炒作项目。 然后还有一类就是近期热议的话题。这个我主要是通过两方面来观察。一方面是同事和身边的朋友在议论什么，哇，这个非常准。就同事，你每天早上看他们都在聊什么。比如说之前那个TikTok传言被封禁的时候，不是有一大波人涌入小红书吗？然后当天早上去的时候，发现同事都在讨论这个，我就赶紧去挖了几个票。你要做这个，记住就是一定要快，发现了赶紧去挖票，尽快去上车。因为如果是小题材的话，它持续性一般不会很好，可能就两三天，那你上车挖了很有可能就去接了个面，所以这种一定要在话题刚开始的时候尽快去挖票，尽快去上车。 然后还有就是比如说黑神话，就当时身边的朋友感觉都在讨论这个。然后你看黑神话当时对应的对应人员股，那个名字叫什么，我忘了。然后再有就是苏超和哪吒，其实都是属于这种的，就是他们当时的话题度非常的高。苏超是前两天就周末的时候，我就感觉和朋友出去玩，朋友嘴里都在讨论，然后那时候他已经长起来了，但是这个时候你去上车就不怕了。因为苏超是你可以预见他会有持续不断的消息刺激，然后包括哪吒也是，哪吒你当时看他的票房预测，你也可以大概预测到，就是他票房破了多少亿，破了多少亿的时候，这些媒体会不断的有消息出来的。然后这个一个是就是看见这些消息的散户会去买，然后另一个量化抓到各个平台上的语料的话，他也会去买，就会进一步推高他的股价。 然后你如果想要量化的观察这些东西的话，也有一些指标。就比如说微博热搜，然后微信指数，看看哪些是比较热的。再有就是抖音，抖音上就比如说之前很火的小土豆，南方小土豆，然后就走出了一波长白山的航停。然后去年的马拉烫，或者说期魔数据，这是一个看APP数据的网站。前两天就比如说前两天的巨人网络，他是前段时间推出了一个游戏叫超自然行动组，然后在期魔数据上可以看到它的新增、留存还有充值的数据都非常爆炸，然后而且接下来马上到暑假了嘛，你就可以去推，然后有可能他这个游戏会有一波，是吧？然后结果果然前两天他的巨人就走了一个涨停。 然后还有一个很重要的问题，就是为什么像这种话题度比较高的，比如说苏超，还有哪吒，这种他就走得比较强呢？我给大家看一个监管规则的图片，然后你看到这个图片，想必你也能明白，就是一个股要向走得远，就是靠几个大的游资，是不如靠散户的合力的，因为现在监管太厉害了，你要想走出持续性比较好的行情，还是要有家人们去接盘，愿意去做接力，也就是我们说的形成合力。 那还有种是什么，就是大热股的映射，大热股。近期的大热股哪个最热，那不用说了，肯定是泡泡玛特。近期你打开相关的媒体，全是在说泡泡玛特的。然后它这种的本质呢，其实也是做一种它的补涨，但是这个龙头不一定要在A股内。比如说最近的泡泡玛特是在港股，然后去年美股的量子科技火的时候，A股对应的量子科技也火了一波。像这种，有了大热股，你就可以去寻找它对应的标的。 比如说泡泡玛特，你看这三个，其实都是和泡泡玛特相关的。龙杰是给他供货那个底轮，然后你看他前面这几个板走的。然后电广呢，电广是旗下有能够交易他的平台，然后你看电广其实也是走了一波不错的行情。然后元龙呢，袁老师在营销上和他那有关联，然后前面也是走了一波很不错的行情。 然后以上就是怎么做埋伏挖掘的一个内容。然后如果觉得还不错的话，欢迎老师们多多一键三连，然后点点关注，后面我也会更新更多有用的战法。好就讲这么多，拜拜。 视频转录由 bilibili-auto-transcript skill 自动完成，转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3)。

📹 视频标题：A高就该买B，论轮动期如何做（第4集） 👤 作者：上山打老股 🔗 B站链接：https://www.bilibili.com/video/BV1HLMqzjESe/ 📅 发布时间：2025-06-16 ⏱️ 视频时长：4分钟（完整转录约4分钟） 📝 转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频摘要 上山打老股的"悟道系列"第4集，讲解轮动行情下的应对策略。近期市场持续缩量，轮动特征明显，作者分享了一套"先识别赚钱效应→反推原因→定性市场→制定策略"的思维框架，并给出"轮动多低吸、选定题材反复做"的核心口诀。 核心要点 一、分析市场的思维框架（四步法） 识别赚钱效应在哪：近期哪些板块/个股在涨 反推背后原因：为什么这些方向能赚钱 定性当前市场特点：轮动？抱团？主线？ 制定交易策略：根据市场特点选择对应打法 二、当前市场特点：轮动 + 抱团 近期缩量（近2500亿），无法支撑多板块同时上涨，所以资金轮动到不同板块。同时在没有绝对主线的情况下，资金选择高辨识度的抱团股票（联化、恒宝、苏泰神、金灵等），通过充分换手走上来，形成趋势。 抱团股的特点： 换手走上来 → 不至于杀得很厉害 高辨识度 → 往往有二波 何时瓦解：涨到高位后，新资金恐高，锁仓意愿低，稍有风吹草动就卖 三、轮动期交易策略：轮动多低吸，选定题材反复做 核心口诀：轮动多低吸，选定题材反复做 板块高潮时 → 去低吸其他还没涨的板块（A高潮了买B） 板块涨到高位震荡后起稳 → 可以低吸博弈二波 买了主流题材吃面 → 不要急着砍，多拿两天经常能回本 反复横跳 → 亏损主要原因，应避免 四、必须避免的事 不要接高潮（追高当日已高潮的板块） 不要反复横跳（哪个涨追哪个，亏损最快） 完整转录 哈喽大家好，今天给大家讲一下轮动行情如何做。最近看盘感觉很无聊，因为一直是轮动，我是最讨厌看轮动器的盘的。不过总结了一下最近的行情，正好给大家讲一下轮动期如何做。 受人以鱼不如受人以渔。我把思考模式也给大家讲一下，教大家如何一步一步去制定自己的赚钱策略。这个非常重要。 首先你要识别目前市场的赚钱效应在哪里，反推背后的原因，得出目前市场的特点是什么，根据这个特点定性当前的市场，然后再出招制定自己的交易策略。 首先我们看市场，今天又缩量了将近2500亿了，这个量是支撑不起多个板块的扑涨的，又回到了轮动行情。就像刚才讲的，我们先找赚钱效应和它背后的原因。最近的几个主流板块是什么？有稀土、数字货币、创新药、联化代表的涨价、苏超和新消费，还有这两天的石油。但是你要说找出一个最强的主线，就会有很大的争议。 所以说，在没有绝对主线的情况下，资金去找了一些高辨识度的股票，比如说联化，比如说恒宝，比如苏泰神，比如金灵金灵体育，这些抱团票，通过充分的换手走上来。当去到这些股票的资金越来越多，大家发现这样能挣钱，抱团就成了。直到他不断的涨到一个比较高的位置，新来的资金比较未高，不敢锁仓了，有点风吹草动就卖，这个时候抱团才会瓦解。但因为换手走上来，所以也不至于杀得特别厉害，同时因为具有比较高的辨识度，那么往往就有二波。 所以按照刚才的分析，如果用两个关键词来形容当下市场的特点，那我觉得是轮动和抱团。定性了当前的市场，再制定自己的交易策略。那适合这种行情的是什么呢？用一句话来说就是：轮动多低息，选定题材反复做。 首先你确定当下主流的几个板块是哪些板块。有两种做法。一种是当这个板块高潮的时候，你去低吸其他的板块——A高潮了，我就去买B。还有一种做法是当这个板块涨到了高位，经过了一段时间的震荡或者下跌起稳了，这时候也可以低吸，博弈它的二波。 然后呢，还有两件事要避免：一是不不要接高潮，二是不要反复横跳。6月13号我不是发了视频说退潮期不做，消息面一样的道理。因为当天因为前一天的消息，蚂蚁金服当天高开，这时候你就不要去接。你要做的话，买点应该是什么？尾盘，它回落到水下，你可以吸两笔，等轮动。然后你看今天它不就轮动到了。 同时，如果你买了主流题材吃了面，也不要急着砍。在这种情况下很多时候你亏损的票，多拿两天他就回本了。反倒是你不停的反复横跳，会导致亏损更多一点。 好就讲这么多，祝大家都发财，拜拜。 ...

📹 视频标题：2年525倍！埋伏挖掘战法详解 👤 作者：上山打老股 🔗 B站链接：https://www.bilibili.com/video/BV1tqNvzkETM/ 📅 发布时间：2025-06-17 ⏱️ 视频时长：5分18秒（318秒） 📝 转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频摘要 上山打老股的"悟道系列"第5集，以24年风云杯十冠王"军歌天下无双"为案例，详细讲解埋伏挖掘战法的核心逻辑与三维止损法。 核心要点 一、埋伏挖掘的核心逻辑 埋伏挖掘即提前布局可能上涨的题材，三步走：预判题材 → 收集信息 → 挖掘核心个股。 二、判断题材能否成为热点的三大因素 符合市场主旋律：不是指板块主线，而是整个市场的大的主题方向（如当前市场主题是科技） 资金认可：题材第一次消息刺激后市场反响如何，是否被认可 容量足够：需要板块龙头打高度、中军和小弟形成完整梯队，容纳热钱 三、题材优先级排序 国家级事件 > 社会大势 > 政策支持 > 技术进步 > 新闻热点 > 个股利好 四、三维止损法 题材三天内不发酵：果断离场 回撤达到10%：果断离场 跌破支撑位：果断离场 五、实战案例：军哥12月埋伏消费板块（中板+永辉） 12月6日观察到"胖东来"话题热度上升、消费板块情绪升温，提前水下低吸中板和永辉 → 12月9日消费板块发酵，中板快速涨停 → 永辉仍在下跌时军哥再次加码 → 后续永辉也顺利开启主升浪。 完整转录 大家好，两年525倍，你觉得这个收益真实吗？这就是24年风云杯十盘冠军，军歌天下无双的真实战绩。而且还不做打板，只做挖掘埋伏。我前两天就讲过，挖掘埋伏是目前A股最舒服的赚钱方式。今天正好刷到军歌天下无双，我翻了他的交购单，正好结合我自己做埋伏挖掘的心得来给大家讲一下埋伏挖掘战法。 首先，埋伏挖掘就是提前预判可能上涨的题材。所以第一步就是预判题材，判断出什么样的题材在后续的行情中容易形成热点。如果存在形成热点的预期差，那么就要及时去收集相关信息，挖掘板块的核心个股。影响板块题材强度的因素很多，我总结主要分为三个方面：第一点，就是要符合整个市场的大势。这不是指板块主线，而是整个市场的主旋律。你看，去年到今年的各种题材，AI、低空经济、DeepSeek、机器人等等，你会发现现在整个市场的主题是什么？是科技。这是第一点，题材是否符合当下的主旋律。 第二点，光有逻辑还不行，你要看市场和资金是否认可这个题材。主要是看题材的第一次消息刺激后市场的反响如何，是否认可。第三点，假如题材符合主旋律且被市场认可，还要看整体的容量。容纳不了资金就形成不了热点。板块龙头要能引领容量，中军和一众不装小弟，前面大哥打高度和热度，后面中军和小弟容纳大量热钱，这样形成一个完整的板块梯队。题材的热度和持续性往往才好。 总之，不能光自己主观看好，资金面大于信息面大于技术面。所以，一个题材的优先级也是国家级事件和社会大势最高，大于政策支持，大于技术进步，大于新闻热点。而这些事件因素大于个股利好。举一个最简单的例子，最近的中美冲突就是国家级事件，而稀土就是国家事件叠加政策支持，泡泡马特就是社会大势，符合现在的新消费趋势，AI、机器人这些属于人工智能的社会大势叠加技术进步，而业绩大增、产品涨价这些就属于个股利好。 我们再来学习一下军哥的具体操作。24年12月的时候，通过他对网上话题热度的观察，他敏锐的察觉到网上关于胖农来的话题在不断发酵。同时，接近年底，市场对消费板块的情绪和热度也在不断上升。所以，在消费板块还没完全启动之前，军哥就先人一步，提前布局。在12月6日当天，果断在水下低息埋伏了消费板块的中板和永辉。果然，在周末消费板块再次发酵后，12月9日当天开盘后，中板就快速冲击涨停，然后也带领了消费板块开启主升。还可以看，箭头是他埋伏的地方，后面是很顺利的开启一段主升。 但是，这个时候呢，永辉其实是仍在下跌的。但军哥基于自己对市场逻辑的理解，相信永辉和潘农来的合作模式很可能会再次发酵，推动消费板块被市场认可，形成对大资金的吸引力，从而触发市场合力拉动股价。所以，虽然第一次埋伏以后，第二天永辉仍然在跌，但是军哥也果断的再次加码。然后，也可以看到后面永辉也是顺利的开启了一波主升。最后，军哥也在这一轮消费板块中受益颇丰。 那这一战就能很好的说明埋伏挖掘的做法和整个战法的逻辑。军哥在去年的风云会直播中，详细回答了这套战法中的注意事项。如果挖掘失败，可能是因为逻辑不够硬，也可能是资金不认可，要提高自己对逻辑和资金偏好的理解。个股的关注度也很重要，关注度高的股容易引导资金形成合力。所以，好的逻辑并不怕有人拿先手和量化，就怕资金不认可。 至于如何止损，军哥给自己的止损方法命名为三维止损法。一个题材三天内不发酵，果断离场；回撤到10%，或者跌破压力位，也要果断离场；逻辑发酵后，个股不上涨，也要果断离场。总之，控制回撤，保住本金才是最重要的。好，就讲这么多，祝大家都能用这套埋伏挖掘战法发财，拜拜。 来源：上山打老股-悟道系列第5集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：股市小白入市指南，如何搭建交易系统路线图 BV号：BV16HNEzUEwB 时长：15分38秒（938秒） 作者：上山打老股 发布于：2025-06-18 原始链接：B站视频 视频摘要 本集为悟道系列第6集，是一套面向股市新手的完整入市指南，主题是如何搭建交易系统路线图。作者强调整框架先于技术、学习辨别优质信息的重要性，并从心态、盈利三角、仓位管理、成长路径等多个维度展开论述。 核心要点 框架先于技术：市场上资料泛滥，但真正稀缺的是辨别好坏的能力。学了错误的战法形成错误认知，比不学危害更大。先建立框架体系，再填充技术面知识。 自媒体时代的选择：量化普及、信息传播加速改变了市场玩法，搭建好框架并不断进化才是唯一可行之路。技术指标在大势面前不值一提，应优先构建自己的认知框架。 认清现实，降低预期：小白首要目标是活下来，做到不亏不赚、保住本金已很不错。放低期望值，给自己3-5年学习时间，随着认知逐步过盈亏线，账户会慢慢变红。 盈亏三角与仓位管理：赚钱取决于盈亏比、胜率、出手频率三者构成的"不可能三角"。通过"5万+5万"分仓模式（5万仓位+5万备用），实现分仓缓冲、控制回撤，这是稳定盈利的基础。 成长路径：从保本开始，逐步精进框架和收益率。技术面需学习基础指标、量能、筹码、均线、赚钱效应、题材周期、复盘选股等，并通过刻骨练习不断打磨。 视频全文转录 口播原文，逐段引用格式。 大家好，今天这个视频是一个纸录视频，像一个地图一样，目的就是教新出小白在股市里如何一步一步学习，最后做到稳定盈利。我之前在别的视频里讲过，我想要做一系列的视频，主要针对股市里的小白或者做得不好的人，从基础的量能、竞价这些，到如何选股、复盘等等，一套流程全部讲完。那我的愿望是很大的，我希望把这一套视频完整的看完、认真的学完的人，能够形成自己的一个框架，知道如何在这条路上走下去，最终做到稳定盈利。所以在做这一系列的视频之前，我先做一期指路视频，教大家一些框架性的东西，至于后面技术面的知识，有了框架慢慢往里填就行了。 所以做这个视频之前，我认真的想了一下，我刚入世的时候最想学的是什么，最难受的点是什么。当时很迷茫，不知道怎么炒股，很努力学了一大堆东西，什么禅论，什么MACD金X死X，然后又花了很长时间去验证，但最后都发现没什么用。所以这也就引出我想讲的第一个问题，就是在这个时代，什么资料都可以很容易的找到，但是真正稀缺的能力是辨别好东西的能力。很多股票博主其实都没有在这个市场摸爬滚打过，拿着自己的东西在那害人。你去学一个错误的战法，形成错误的认知，比你不学它的坏处还要大得多，因为它破坏了你脑子里的思维模式。你脑子里全是乱七八糟的垃圾，没有对股票对市场形成一个正确的系统的认知，又怎么能够赚钱呢？就像我刚刚说的，现在是自媒体时代，市场是完全不同的玩法，现在的量化加上信息传播的速度，原本要发酵一个月的行情，可能一周或者三天就走完了。在这种环境下，搭建好自己的框架，不断进化，去适应这个市场才是唯一可行的方式。然后像那些技术指标，其实我前面也讲过，我自己也会用，但是这些在大势面前是不值一提的。有多少人能纯靠这个赚钱的？我觉得都死光了吧。所以说在这个信息爆炸的时代，不要让自己的脑子被那些错误的内容污染了，学点真正的好东西。这也是我之所以选择B站这个平台的原因。B站的用户群体比较年轻，而且没有那么浮躁，愿意花出时间和精力来学东西。不然像这些真正有用的长视频，我传到某一或者别的平台，一下就被划走了。现在做视频，一下就被划走了。现在做视频，一个是为了帮助那些像我曾经一样迷茫的人，另一个每次点进B站，看见右上角的消息，各种点赞和评论，心里确实是很有成就感。所以也希望大家多给一点真款馈。后面粉丝每上一个台阶，3000粉、4000粉这样，我都会拿一部分压箱底的东西给大家讲一下，这样到了1万粉，应该就能大致地把系统讲完了。所以也希望大家多多三连和关注，多给一些正反馈。然后就切入今天的正题，主要是从心态、如何盈利和技术面这三个方面来讲。那首先心态这方面，我觉得最重要的一句话就是：认清现实，降低预期。先不要给自己定太高的收益目标，因为你要知道，你作为一个小白，首要目的是活下来，能做到不亏不赚保住本金已经很不错了，而不是以上来我就要一年十倍二十倍这样。就不要老盯着那些油资一年多少倍的收益，你要知道，那些人可能是成千上万的人里面才走出来一个。先练习做到不亏损保住本金，就能在这个市场活下来，然后不断学习进化，只要你肯用心，当你的认知逐步过了盈亏线，就会发生一些很微妙的变化，你会发现慢慢的你的账户红得多了，然后资金曲线也开始稳步向上。之前黄仁勋也说过，有些智商很高的人却走不远，就是因为他们对自己期待值越高太高了，遇到一点挫折就怀疑自己，导致最后受不了了。股市里碰到挫折太正常了，你看那些走出来的哪个没有崩溃过，我自己多少次亏到想流泪、想捶墙，那没办法，那还不是擦干眼泪继续干、继续学。可能有些人像钓鱼岛一样有新手光环，就刚进来赚了点钱，尝到甜头就误以为是自己的能力，后面想要大干一场，结果被大干一场。我见识到的身边新入市的全都是稳定亏损的，没有例外。所以说一开始放低期望值，把收益率目标设低，先给自己留三到五年的时间学习，能够做到不亏损已经很不错了。能够保住本金，基本上你已经掌握市场规律了，只是因为克服不了人性，仓位管理不好，或者说做水手单，才导致不能稳定盈利。后面再有几年把这些改掉，基本上就能走出来了。然后心态上我就讲这么多。 然后心态上我就讲这么多，接下来讲讲实操相关的。首先赚钱取决于三个因素：盈亏比、胜率，还有你出手的频率。他们三个是一个不可能三角，这三者是不能兼得的，最多满足其中的两者，没有人能同时满足三点。就是你没办法在出手频率高的情况下，还能做到高盈亏比和高胜率。那按照这个规律，我们要如何做到稳定盈利呢？那首先就是空仓选手，空仓等待机会，遇到一个确定性比较强的机会出手一次，然后接着等下一个机会。他这种就是博什么？博高胜率。这种没什么好讲，对选股的审美要求比较高，这个需要你长期介入人在市场，还要能管住手。而对于大部分人呢，我觉得还是更适合第二种，我认为的——方法就是通过仓位管理达到这三者之间的平衡，做到盈利。那至于具体怎么做呢？短线需要高频地去操作，而观察那些顶尖的短线选手，你会发现他们的胜率往往也没有很高，所以关键就在盈亏比。而我对盈亏比的理解在亏不在盈，也就是控制回撤。只有经历过大亏损和填坑的经历，才会明白控制回撤是多么重要的一件事，也是交易成功必过的一关。然后右边图也能很好的说明亏损以后填坑有多么的困难，而控制回撤最好的方式就是仓位管理，我把它放在这个基础框架的视频单独开一部分，你就知道它多重要了。然后具体怎么做呢？我举个例子，假如你有10万块钱，你把它等分成两份，拿5万去炒股。这5万我建议你除非遇见确定性特别高的机会，否则还是不要单调一只股，平时我建议你分仓三到四只股。然后如果亏钱了，你就从另外的5万里面拿钱，亏多少补多少，赚钱的话就留着继续滚仓。如果把备用的5万亏完了，那你就把还剩下的5万分成两份，接着按这个方法操作。如果用这5万翻倍了，又赚了5万块钱，你就把你的仓位提升一倍，变成10万块钱去操作，10万块钱备用。这样的好处首先是分仓有一个缓冲，如果你分仓四只股，吃一个跌停，那总回撤也才1.1乘以1.1，是吧？没有那么大，而且你一直保持5万满仓操作，这样保持一个固定的资金，你在亏损和盈利的时候可以保持一个相对比较平和的心态，而且这样也能比较好的起到训练的作用。同时因为前面说的，你如果把这5万亏完，你就把剩下的5万分为两份，相当于腰斩以后就强制减半操作的资金，也能避免亏的更多相信我你就这样做仓位管理错不了的。我刚错的时候拿几万块来练习，也是一天几千块的波动就很影响心情。但是随着技术和心态的提高，你会慢慢认识到，要把亏损和盈利当做交易的一部分看待，它们是必然会发生的，就接受了这些，你的心态会平和很多，技术上往往也会有突破。当然，讲了除了刚才讲的这些，有很多细节性的东西。我举个例子，这个图是我自己备忘录的截图，是我自己备忘录写的，就这些东西能让你做得更好。我平时会经常总结这些东西，可能脑子里装了成百上千条这种自己总结的小直指点，所以哪怕是做同一个票，我相信我做的也比别人好。但是这些都不重要，你有了我前面说的这些框架，这些东西只是技术性的细节，只是数的层面，你迟早会学会的，只是时间问题，只要你肯用心。关键是你要辨别正确的信息，尤其是在这种框架性的问题上，就不要让自己的大脑被污染了，因为这直接决定了你交易体系的构建和你日后的盈亏。就好像现在网上好多博主讲的东西，我一听就知道是亏钱的，就大家一定要注意辨比。然后最后呢，技术面上大家还要学哪些东西呢？比如基础的技术指标，基础的量能啊，如何看极客性价呀，然后K线的形态，然后筹码，还有均线，这些比较基础的知识你要知道。然后朝短线所必备的一些技能，赚钱效应在哪里，然后题材周期、情绪周期是怎么运行的，然后平时看盘你要看哪些信息，然后如何选股、盘后如何复盘，这些你都要知道。然后至于这些东西你平时如何去练习呢？我也举个例子，比如你要知道当前整个市场量能如何，这个量能能够支撑什么样的板块，市场反馈如何，然后当前的主流题材、次主流题材是什么，几个板块和标志性个股走得怎么样，谁是主动的，谁是跟风，谁的联动性比较好，然后目前的主流赚钱效应在哪，是在连板还是在趋势，还是在容量，是在10厘米还是20厘米、30厘米，还是转债、次新股，这些只是举个例子，都是基础，你选股之前都要知道的。然后这些也是你在技术层面上要慢慢学的。说了这么多，就是说别的都是假的，你确定了上面我说的这几条大的原则后，然后去刻苦的练习才是真的。你要把事情做好，就一定要做到极致。从小到大，你有哪一件事是可以做到几百人或者几千人里的第一名吗？有可能大部分人是没有的。如果有的话，我相信你也是付出了很大的努力才做到的。那股票这条路又何尝不是这样呢？做股票做出来的，哪个不是百里挑一、千里挑一的呢？你既然要想比别人做得好，从成百上千个人里脱颖而出，那你就要下更多的功夫。拿我自己为例，我之前上班的时候，平时肯定是偷偷抽时间看盘，然后中午我会牺牲我的午休时间，就过一下整个上午的情况，然后市场的热点。然后下午下班以后，我就一直在复盘，总结今天的市场，做预案，基本上每天都要做到深夜的。我给自己的规定就是做不完不许睡觉。然后现在的话，每天花在股票上的时间肯定也有十几个小时吧，从早到晚基本上都在看。所以说盈利是很难的，就需要你非常努力。不过为什么这么难，我还是建议大家去学炒股，因为一旦你学会了，尤其是做短线的，是真的暴利的。就假设每个月10%或者20%，几年后会有多少钱，这些不用我给你们算，你们肯定自己在心。里都算过，尤其是行情来的时候，你如果经历过大行情的话，你就知道行情来的时候就是赚钱有多快。然后只要你学成了，它后面就是一个指数级增长的事情。所有想过上好生活的、想要出人头地的，不做指数型增长的事情，你是永远超越不了别人的。所以哪怕前期很难，但还是要学，而且要尽早学。就现在的环境，你去创业或者做实体都太难了，很有可能血本无归。你拿出一部分钱来炒股，风险可控，而且你一旦学会这门手艺，你后面的财富肯定会上一个量级，你的生活也会有一个质的改变。然后最后咱们再做一个总结：首先心态上降低预期，然后正确地面对挫折。之后呢，你通过我刚才讲的盈利三角，想想你最适合从哪个指标来盈利。我觉得适合大多数人的是通过仓位控制来减少大的回撤的发生，之后你就可以不断地精进自己的框架，然后慢慢地提高收益率。至于技术的东西，它就是术的层面了，就按照我刚才说的去练习，不断地打磨自己的技术，填充你的技术细节。我相信会有一部分人会慢慢学会的，我也会在后面不断地出视频，帮助大家更快地学这个东西。好，也希望大家多多给点赞反馈，多多点赞关注，让我也更有动力做这件事情。好，就讲这么多，祝大家都发财，拜拜！ 来源：上山打老股-悟道系列第6集（via bilibili-auto-transcript）