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视频信息 标题: 回顾日本中年返贫史，中年危机遇上失业潮，他们如何度过？ BV号: BV1CsbxzAEcF 时长: 19分05秒（1145秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频回顾日本"暖春一代"（60后）在泡沫经济破裂后经历的中年返贫史。这一代人在房价顶峰集中购房，资产缩水却背负沉重房贷；1995年雇佣改革后遭遇降薪裁员，因年龄劣势在劳务派遣时代失去竞争力而难以再就业；收入骤降迫使家庭借高利贷还旧债，深陷暴力催收困局；经济压力最终引爆中年离婚潮。视频援引三浦展《下流社会》、大前研一评价及《大人帝国的反击》《东京奏鸣曲》等作品，论证经济巨变如何系统性摧毁这一代人的财富、家庭与希望，并以厚生劳动省数据揭示其长期贫困化轨迹，为面临类似挑战的东亚社会提供镜鉴。 核心要点 暖春一代：日本六零后因毕业即遇泡沫十年繁荣被称为"昭和最幸运一代"，却在而立之年撞上1990年泡沫破裂，中年陷入长达15年的至暗时期。 房贷负资产：60后在房价最高峰集中购房，1995年过半家庭持有住房，但此后全国房价下跌近20年，房屋沦为负资产，债务却未相应减少。 雇佣改革冲击：1995年《不景气行业雇佣法》允许企业降薪裁员，60后家庭可支配收入在十年间减少近四分之一，年功序列制逐步瓦解。 中年再就业困境：《劳务派遣法》实施后企业倾向雇佣年轻低成本员工，35岁以上失业者再就业为正式社员的比例不足20%，阶级迅速滑落。 高利贷危机：1994至2000年无抵押信用贷规模从4.5万亿增至10万亿日元，年利率超30%，35至45岁中年家庭为主要借款群体，催生大规模自杀潮。 中年离婚潮：1995至2005年全国累计277万家庭离婚，35岁以上占比超三分之二，传统男主外女主内分工模式在经济崩塌下难以为继。 文化镜像：蜡笔小新剧场版《大人帝国的反击》及《东京奏鸣曲》等作品精准刻画60后对昭和的怀念与对未来的绝望，成为时代情绪的象征。 长期贫困化：2010年厚生劳动省统计142万个60后家庭处于相对贫困线以下，至2022年其家庭平均债务仍高达600万日元，是团块世代的两倍以上。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 2022年以来，随着经济寒冬与失业潮的愈演愈烈，我国中青年群体普遍对未来产生了深深的忧虑，中年返贫成为当下的热点话题。而日本在失落的30年中，也曾出现过一轮大面积的中年返贫，形成了中流崩坏危机。今天这个视频，我想重温这段历史，看看当年的日本给未来的我们留下了哪些警示。视频现在开始。 1990年，被称为暖春一代的日本六零后们踏入了自己的而立之年。由于刚毕业就迎来了八十年代泡沫经济的十年繁荣，因此一度被称为昭和最幸运的一代人。但他们却不曾料想，随着时代的骤然转向，此后的中年时光要陷入的却是一轮漫长的债务与失业困局。1990年至2004年，是日本经济史上最至暗的15年，而这15年恰恰也是日本60后们人生中最重要的中年时期。 第2段 后来，作家三浦展在其著作《下流社会》中将他们称为走向下流阶层的第一代人。到2010年后，厚生劳动省统计有142万个60后家庭处于相对贫困线以下，数量上已经接近被称为最惨一代的日本70后。那么，从最幸运到中年贫穷，他们到底经历了什么？今天这个视频，我将以这一代人为视角，探寻日本失落的30年给他们的中年时光留下了哪些创伤。接下来，我将继续按照时间线回顾。 事实上，泡沫破裂后，60世代遇到的第一个问题便是严峻的债务困境。根据总务省1994年统计，60后家庭的平均债务接近2000万日元，是当时所有世代中负债金额最高的。那么，这一代人为何有如此严重的债务问题？这是因为他们的结婚买房时点几乎都在房价最高峰时期。 第3段 1985年，日本进入房地产泡沫化阶段，五年时间，全国土地价格上涨超过150%。而与此同时，60后也恰好进入适婚年龄。此后七年，全国总计有530万对新人完成登记，是战后第三次结婚高峰。而结婚潮与房价上涨叠加的结果便是庞大的购房需求。80年代的日本，结婚买房还是一个普遍性观念。在当时，婚后继续租房被认为是对婚姻不负责的行为，甚至会被嘲笑为租同棲，意指夫妻如果没有独立住房，那两人便还只是同居关系。因此，在这种社会的无形压力中，哪怕住宅价格居高不下，多数新人以及父母也会选择咬牙上车。 更加糟糕的是，房价年年上涨的错误预期又加重了购房的盲目性。虽然日本泡沫经济在1990年已经宣告破裂，但在房地产永不下跌的惯性认知下，大批刚需反而加速进场以期待抄底。 第4段 1991年，全国土地住宅成交量一度接近80年代的最高点，达到惊人的220万起。至1995年，超过一半的60后家庭都购买了住房。但今天的我们都知道，预想中的大反弹并没有到来，此后日本房价又整整下跌了近20年。到2005年，全国平均房价甚至倒退回1981年水平。这也意味着他们持有的房屋也全部沦为负资产。可以说，这一代人几乎都被套在了最顶点。 然而，资产蒸发了，但需要偿还的债务却依然存在。由于60世代的首次购房成本是其他世代的一倍以上，这使得房贷负担非常沉重。根据总务省1996年统计，60后家庭每年还款额要占可支配收入的三分之一，而东京地区这一比例甚至要接近一半。这导致部分家庭不得不过上节衣缩食的生活。 第5段 由于泡沫时期贷款年限普遍超过30年，也就是说，这样的日子至少要到他们60岁才能解脱。但即使如此，他们却依然不敢断工。由于日本是一个高度信用社会，无论是工作还是子女就读优质学校，都需要对家庭背景进行核查，这意味着一旦被纳入征信黑名单，将寸步难行。后来，作家大前研一曾这么评价这一代人：他们既没有像50后的团块世代般拥有丰厚的财富积累，也没有像70后们因为毕业时泡沫已经破裂从而躲过了巨额债务。泡沫经济留给他们的，似乎除了负债，再也没有更多的痕迹。 但你以为这一代人面对的只有高额房贷这一个困境吗？要知道，当时企业采取的是年功序列制，通常来说，只要保证工作稳定，收入就能不断增长，家庭也能够逐渐从债务的泥潭中摆脱。 第6段 但这种工作的稳定真的能一直持续下去吗？而我们接下来要说的就是60后在中年时期的第二个困境，这便是那场遍及全国的中年失业潮，以及由此引发的债务危机。 其实，自泡沫破裂后，巨额的人力成本就成为日本企业最为头疼的问题。由于采取年功序列与终身雇佣两大制度，即使面对业绩大幅下滑的90年代，企业也无法裁员，还必须逐年上调工资，业务利润几乎被人力成本所吞没。而到了1994年，全国企业薪酬增长率已经达到营收的三倍。当时企业协会调查，雇佣过剩已经成为日本企业亏损的主要原因之一，可以说，这一问题已经到了不得不解决的地步。为此，政府在1995年出台《不景气行业雇佣法》，允许企业采取自主降薪与退职等形式缩减存量员工规模。 第7段 改革后，企业人力成本开始大幅下降，全国薪酬总支出从1995年230万亿日元下降至2005年的180万亿日元，日本企业利润得以大幅回升。但这场改革对于广大员工意味着什么，想必听到这里您也应该明白。从1995年开始，日本社会出现大面积的降薪潮，而作为在泡沫时期被海量雇佣的60后员工们，自然成为首当其冲的对象。总务省统计，从1995年至2005年，60世代的家庭可支配收入总计减少了近四分之一。 但比降薪更为致命的是中年裁员。根据厚生省1998年统计，30至40岁中年群体的失业率从90年代初的1.5%增长至3%。虽然这一比例还远低于当时10%的青年失业率，但我要强调，对于他们来说，更为严峻的问题是被裁员后如何找到工作。 第8段 由于1996年日本已经实行《劳务派遣法》，企业自然倾向于雇佣成本更低的派遣员工，而60后的中年员工因为薪酬过高以及精力下降，已经在就业市场失去了竞争力。根据东京再就业中心统计，自《劳务派遣法》实施后，35岁以上失业员工再次成为正式社员的比例就再也没有超过20%。甚至到后期，劳务派遣都优先招聘更加年轻的大学生，部分中年人沦为更加低端的临时性员工，从事清洁、护卫等一类的工作。而这也是90年代日本中年男性如此惧怕失业的原因，因为一旦失去正式职员身份，便意味着阶级的迅速滑落。 但你以为，降薪裁员带来的危害只有这些吗？要知道，当时60后家庭中超过一半都背负巨额房贷。换句话说，无论他们遭遇多么艰难的问题，每月要偿还的金额都不会因此减少。 第9段 面对收入的锐减，大量家庭被迫走上了一条危险的道路，那就是借新债还旧债。而这直接酝酿出后来让日本社会震撼的高利贷危机。 从90年代中期开始，以武富士集团为首的无抵押信用贷行业开始快速崛起。根据金融厅统计，1994年其规模还只有4.5万亿日元，而到了2000年就已经超过10万亿日元，其中约七成都被用于偿还家庭既有债务，而35至45岁的60世代家庭是主要使用群体。但借钱容易还钱难，要知道这些民间信用贷虽然无需抵押，但本质都是年利率超过30%的高息贷款，这意味着家庭一旦未能按时还清，就会马上陷入利滚利的困局。但比高息更加可怕的是暴力催收。由于当时法律认定民间贷款违约属于个人纠纷，因此警察对于暴力催收也是睁一只眼闭一只眼。 第10段 这导致电话轰炸与深夜骚扰都只是家常便饭，催收人员甚至会堵在借款人单位进行公开羞辱，迫使其名誉扫地，许多家庭被迫再次举债来偿还眼前的催收，从而陷入恶性循环。当时仅武富士一家公司，每年的利息收入就高达2000亿日元，其创始人武井保雄更是在1999年登顶日本首富宝座。但他成功的代价是什么？就在武井保雄成为首富的当年，全国有9000多人因为债务问题自杀，其中绝大多数是深陷高利贷的中年群体。到2005年，全国有450万人背负三笔以上的民间贷款，相当于全国人口的4.5%都深陷高利贷危机，其中35岁以上家庭占比超过三分之二。可以说，这些本希望借助短期贷款度过房贷难关的家庭，却未曾想掉入了比房贷更可怕的深渊。 第11段 那么，除了债务与失业，这一代人承受的苦难只有这些吗？而Bodin接下来要说的就是60世代的第三个困境，这便是家庭关系的大面积破裂，更准确地说，是一场持续多年的离婚潮。从1995年起，日本离婚人数开始快速飙升，此后十年，全国总计有277万个家庭登记离婚，比前十年整整多了120万。此外，离婚年龄也大幅提高。不同于八十年代多数以新婚夫妻为主，90年代35岁以上夫妇申请离婚占比超过三分之二，因此也被称为中年离婚潮。那么这场离婚潮为何来得如此剧烈？事实上，虽然每个家庭的离婚原因都有所不同，但归根结底的核心原因却只有一个，那就是经济的巨变与传统家庭分工之间产生了不可调和的矛盾。90年代以前，日本盛行男主外、女主内的分工模式，丈夫依靠终身雇佣与逐年上涨的工资负责维持一家人稳定的生活，而妻子则在家承担照顾老人与孩子的责任。 第12段 但随着泡沫经济的破裂，这套分工模式很快便难以为继。面对巨额债务与持续的降薪潮，仅依靠丈夫一人已经无法维持家庭的开销。根据1999年总务省的家计调查，当年40岁男性的平均月收入虽有46万日元，但仅一家四口的平均开支就要35万，此外还有每月15万的固定房贷。这导致哪怕仅保持温饱而不进行任何大额消费，家庭财务都处于入不敷出的状态。在此背景下，大量家庭主妇需要重新寻找工作。但真的有那么容易吗？当时数百万大学生都无法实现就业，更何况是这些早已在长期家庭工作中浪费了宝贵年华、没有累积工作经验的她们。如果此时丈夫恰好被裁员，那对于整个家庭真的算灭顶之灾。在这种情况下，夫妻矛盾被不断放大。妻子指责丈夫拿着越来越少的工资，诉说着想尽办法却依然不能还清债务的绝望；而丈夫也责怪妻子不能理解他在降薪裁员恐惧下不断被公司压榨的痛苦。 第13段 当稳定的经济基础崩塌，家庭关系的崩塌也只是时间问题。于是在无数次争吵中，一个个美好的家庭最终走向破裂。可以说，作为社会巨变下的这一代人，他们的中年面对了太多过往世代未曾经历的困境，但比困境更加痛苦的是看不到希望。由于此时距离泡沫破裂已经十年，但经济依然没有任何复苏迹象，全社会的信心达到了最低谷。也就是在这种环境中，人们对昭和黄金年代的怀念达到了极点，而一部动漫的问世将这种情绪推向了高潮。2001年，被称为蜡笔小新历史上最伟大剧场版的《大人帝国的反击》上映。这部讲述中年人们放弃21世纪的现代生活与自己的孩子自愿被困在昭和年代的动漫，恰恰反映了60世代面对衰退的不知所措，以及对未来深深的迷茫。 也许很多人不知道，野原广志其实就是一位标准的日本60后。 第14段 他们是日本高速城镇化下，通过努力学习与打拼从家乡到城市跨越的一代人。70年代，日本政府会在毕业季免费开通到大都市的就业班列，在当时被称为希望列车，有告别家乡去大城市寻找希望的寓意。列车一开便是十年，后来城市里的很多中产都曾是他的乘客，通过一张车票改变了自己的命运。而到了80年代，繁荣的经济让这一代人有了企业战士的称号，能否24小时战斗成为了上班族的口号，所有人都在努力工作，只为在东京这座梦想之城结婚生子。而为了让自己的下一代过上更好的生活，更是不惜背上30年的房贷。然而就在他们人生最充满希望的时候，他们的国家却突然坠入了永无止境的深渊，而他们能做的只能是眼睁睁看着自己前半生用尽一切守护的家庭、财产与希望，被时间一点点吞噬。 第15段 当时新闻报道，很多人在散场后久久不愿离去，也许他们都沉浸在了对过去生活的美好回忆里。在那个时候，他们还是一名正式职员、一名企业家，或者有一个美满的家庭，只是因为负债与失业，这一切的美好都只能停留在记忆里。在电影的最后，导演用一种向往的语气对未来寄予希望，认为在度过了90年代最黑暗的时光后，新世纪的到来日本经济将迎来光明。事实上，当时很多人都相信21世纪会更加美好。但一切真的会变好吗？2000年互联网泡沫的骤然破裂，让三年前刚刚受亚洲金融危机冲击的日本再遭重创，次年经济直接转为负增长。而更加糟糕的是，曾被视为日本经济最后希望的高科技产业也在市场竞争中逐渐落败。2003年，索尼公司的巨额亏损引发市场恐慌情绪，日经指数一度下跌至不足7600点，创下泡沫破裂以后的最低值。 ...

视频信息 标题: 失业潮下，回顾日本年轻人返乡就业潮，回老家真的好吗？ BV号: BV14T421Y7jD 时长: 15分06秒（906秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频回顾1990年代日本失业潮下年轻人返乡就业的完整历程。1992年泡沫破裂后,日本政府启动乡村振兴计划,通过大基建和乡村旅游投资分流城市人口,短期内创造就业、缩小城乡差距。但这种由政府债务和民间资本强行营造的就业岗位高度依赖持续投入,1998年亚洲金融危机冲击下乡村债务危机爆发,2000年"平成大合并"削减47%基层岗位,返乡年轻人被迫回流城市,与城市失业潮叠加形成"超级就业冰河期"。这批回流者沦为"漂流一族",从事低薪不稳定的派遣工作。视频通过日本三十年前后两部影视作品的对比,呈现三代年轻人心态的转变,并以日本教训为当下中国返乡就业讨论提供借鉴。 核心要点 泡沫破裂与就业困境：1992年日本经济增长率跌至0.9%,三大都市求职者数量达岗位的1.46倍,城市劳动力严重过剩,失业率快速上升,推动政府启动人口分流政策。 乡村振兴计划启动：日本政府通过大基建刺激乡村经济,1992至1995年向乡村投入25万亿日元,建筑业从业者逆势增长至700万人,每年70万人从都市圈转向非都市圈就业。 第一轮基建刺激：乡村基建快速创造就业岗位,1995年GDP回到2%以上,但55%海岸线被混凝土覆盖,无效项目泛滥,白皮书指出基建对经济刺激效果已十分微弱。 第二轮乡村旅游投资：1995年《乡村休闲促进法》推出后,海量化银行资本涌入乡村旅游,至1998年全国建成700座豪华度假村,带动服务业人口返乡,1997年农村收入达到城市家庭的1.26倍。 债务危机与岗位崩塌：1998年亚洲金融危机后,银行抽贷与企业破产潮叠加,1999年地方债务飙升至180万亿日元,乡村长期依赖的举债基建模式彻底破裂。 平成大合并：2000年起日本启动乡村合并,将3200个乡村缩减至1700个,47%基层机构消失,每年节省1.8万亿日元支出,大量返乡就业者岗位被裁撤。 超级就业冰河时期：返乡者回流与城市破产潮叠加,2001年东京人口净流入重回12万以上,失业率突破5%,劳务派遣市场每年扩张30%,回流者沦为从事便利店、派遣工等低薪工作的"漂流一族"。 历史镜鉴：从1991年《东京爱情故事》到2021年《花束般的恋爱》,同一位编剧相隔三十年写出两种截然不同的命运,折射出几代年轻人从都市奋斗到主动逃离的心态转变,警示当下返乡就业讨论需警惕被债务与基建催生的虚假繁荣所裹挟。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 2022年以来，随着失业潮的愈演愈烈，很多人开始讨论逃离一线城市，回到自己的家乡就业。而这也恰恰是日本90年代那批年轻人的选择。因此，本期视频我想重新回顾，当年日本在失业潮中离开大都市，那批回到自己家乡就业年轻人们的命运，从中寻找对当下的我们有何借鉴意义。视频现在开始。 1992年，日本经济增长率下跌至0.9%，高速发展的城市经济被瞬间按下停止键。由于增长的戛然而止，泡沫经济时期吸纳海量年轻人就业的三大都市马上迎来了严重的劳动力过剩。至1993年，三大都市的求职总人数是岗位数量的1.46倍，即所有岗位都招满完成也只能消化70%的求职者，一个严峻的问题摆在全社会面前。过去快速增长的经济能够承受海量年轻人到大都市工作，但此时经济增长不再持续，但海量青年却依然滞留在大都市圈。 第2段 要知道泡沫经济时期仅东京每年就涌入超过12万年轻人，各大城市的大城市青年失业率开始快速上升。在此背景下，日本政府启动了一系列举措用以分流城市人口，鼓励年轻人返乡就业，而后来这一系列举措被统称为日本乡村振兴计划。根据农林省统计，整个乡村振兴计划期间总计有200万人回到乡村就业，东京连续三年人口负增长。短时间内缓解了城市就业压力，但从后来的数据来看，乡村振兴运动仅维持了七年时间就匆匆宣告结束。此后海量年轻人回流都市，此时恰逢我在上期视频说的，日本金融大爆炸后的企业破产潮，海量返乡人口与城市失业潮同时叠加，直接引爆了日本在2000年的超级就业危机，后来2000年至2003年的三年也被日本社会称为超级就业冰河时期——泡沫破裂以后日本就业最困难时期。 第3段 那么，为何看似美好的年轻人返乡就业潮最后却诱发了日本的就业危机？今天我们将按照时间线来梳理这一切的底层逻辑。 其实日本为什么会启动这一轮乡村振兴计划，还有一个原因是希望通过大基建来刺激经济。过去20年日本核心都市圈已经基本完成建设，因此这一轮刺激只能将乡村作为基建的蓄水池，因为这既能快速创造就业岗位、降低失业率，还能够分流城市人口。但谁曾想后来经济迟迟没有恢复，海量人口的持续返乡，政府只能不断维持基建规模，最终乡村无法承受过剩的人口，导致了后来著名的平成大合并。大合并后日本乡村一半的基层岗位消失，无数年轻人被迫回到大城市，沦落为漂流一族。这个我们稍后再说。我们先说说日本是如何刺激年轻人返乡就业的，对今天的我们有何借鉴意义。 第4段 1992年，日本政府推出著名的乡村基建振兴法案，而经历了20年房地产高速发展的我们，都已经知道基建对于就业的带动效应。根据大藏省统计，1992年至1995年有25万亿日元流向乡村基建市场，建筑从业者成为了这一轮最大的受益者。从数据来看，在90年代六大都市房地产断崖式崩盘的情况下，建筑业从业者反而从泡沫前的510万人逆势增长到1997年的700万人，成为了泡沫破裂前7年日本从业人数增长最快的行业。至1995年第一轮乡村基建投资完成，据日本总务省统计，在1992年至1995年期间，每年有70万人从都市圈向非都市圈转移，建筑行业从业者占比超过一半。 而在大基建的刺激下，当时间来到1995年，其GDP增长终于回到2%以上，但此时核心都市失业率依然超过3.5%，城市的就业压力依然巨大。 第5段 因此决策层只能选择继续进行大基建计划，以分流城市过剩的年轻人。其实日本政府怎么可能不知道乡村大基建的危害？其1995年的经济白皮书已经明确指出，过量的基建投资并没有被有效用于民生建设，其对于国民经济增长的刺激效果已经十分微弱。并且每个地区为了尽可能争取到基建预算，大量的无效建造项目被提出与实施，乡村大基建计划演变成了各个地区利益集团的肥肉。后来日本社会形容这是用混凝土将乡村重新包裹了一遍，最明显的例子就是全日本55%的海岸线都被混凝土覆盖。但当时的日本政府其实也陷入了两难的抉择：如果马上停止基建，则通过基建创造的海量乡村岗位就会迅速消失，此时核心都市圈不可能承受如此多的人口转移；而如果继续采用大基建刺激，则还能够延缓一段时间，以等待经济的好转。 第6段 其实当时的日本与我国2008年的情况很相似。当年由于美国金融危机冲击，沿海省份迅速陷入停工潮，据国务院统计，这一轮停工潮至少导致2000万工人失业返乡。而我国在08年启动的4万亿刺激计划，通过海量的基建创造了大量就业岗位，才由此实现了经济的平稳过渡。但与日本当年不同的是，我国在2008年遭遇的是一次外来冲击，而日本在90年代面临的却是一轮内部冲击，是房地产的硬着陆而导致的系统性金融风险，因此怎么可能仅仅依靠大基建就能渡过危机？ 继续说回日本，1995年以后第一轮大基建的浪潮基本消退，部分乡村开始出现少量的人口回流都市，因此日本政府只能立马开始第二轮刺激计划。只是这一轮，日本政府从基础建设转为了乡村旅游投资，当年推出《乡村休闲促进法》，鼓励民间资本在乡村建设度假村等休闲设施。 第7段 此后乡村旅游马上成为日本最大的投资风口，而日本银行恰好苦于无人贷款，因此海量的银行贷款也马上涌入乡村旅游行业。根据日本旅游局数据，法案推出六个月后新增开工了109个大中型度假村，至1998年全国豪华度假村就有700座，几乎每个乡村都在发展特色旅游项目。 其实这两年我国文化旅游行业的火热想必大家都已经感受到了，其实本质上也是在房地产信贷持续萎靡的情况下，为了刺激经济，投资民间资本与政府资本共同参与的结果。而这一轮乡村旅游潮同样带动了海量人口返乡就业，但与之前大基建带动建筑业人口回流不同，这一轮乡村旅游热潮带动的是大量服务业人口返乡。1996年各项新建旅游项目开始进入实际运营阶段，乡村中高附加值的旅游业收入开始增加，日本城乡之间的贫富差距开始迅速被缩小。 第8段 至1997年得益于旅游业的收益，日本农村家庭可支配收入达到历史最高值，恰逢城市处于1997年金融危机后的裁员降薪潮，日本农村收入达到了城市工人家庭的1.26倍，这更进一步刺激了民众的返乡就业意愿。 其实在整个就业冰河时期，为什么会有大量的年轻人返乡就业？因为一边是都市圈高昂的生活成本与失业率让他们无法喘息，而另一边则是回到自己的故乡还能够享受因为基建带来的高收入岗位，很多人都会选择放弃城市的生活重新回到家乡。 其实我也想问视频前的你一个问题：如果你在二线城市没房没车，而在老家拿到一个比现在工资高的工作，你是不是也会十分心动，选择毫不犹豫地回去？但我们不要忘记了，命运给你的礼物其实早就在暗中标好了价格。 第9段 要知道整个日本的返乡就业潮都是建立在巨量的基建投资与海量民间资本之上的，其中很多岗位都是通过人为创造出来的，一旦投资停止，这些岗位就会迅速消亡。而我接下来将讲述的就是这段日本返乡潮消亡的过程，也回顾这批返乡年轻人后来的命运。 1998年，随着亚洲金融危机的持续影响，日本迎来了泡沫破裂以后最大的企业破产潮，日本政府被迫超发海量债务用以拯救城市中倒闭的企业。而对于乡村来说，则带来了两个巨大的冲击：第一是海量基建资本从乡村抽离，用以挽救倒闭企业；第二则是大量通过银行贷款修建的度假村因为银行体系的困境同样迎来了倒闭潮。简单来说，乡村这套长期依赖举债基建的模式无法运行，由此用大基建营造出来的乡村就业繁荣开始破裂。 第10段 至1999年日本终于出现了地方债务危机，当年各地债务总额达到了恐怖的180万亿日元，是1989年的三倍。仅仅十年，日本各地就新增了120万亿债务，在巨大的债务压力下，别说是继续承担各类基础设施的运营费用，很多乡村甚至丧失了基本的偿债能力，只能依靠中央的财政支援维持运转。根据官方统计，1999年有20%的乡村……其中央援助占到每年财政收入的50%以上,很多乡村已经无法创造收入,但中央政府依然要支付高昂的运营费用。但要知道,中央财政此时也已经十分困难,海量的城市企业也需要中央财政援助,在这样财政极度困难的情况下,减少财政支出与缩减各地岗位成为了必然的选择。于是从2000年开始,日本政府终于下定决心启动了那场后来被无数人所诟病、也被无数人认为是拯救了日本乡村的平成大合并。 第11段 日本在短短七年时间,将原有的3200个乡村合并缩减至1700个,同时47%的基层机构也在这一轮合并潮中消失。根据日本官房厅统计,大合并完成后,全国乡村仅人士支出以下,每年就减少了1.8万亿日元,由此可见,这一轮合并潮中减少的基层岗位数量。事实上,平成大合并在日本还有另一个名字,叫做平成雪崩。一直在那一轮的合并潮中,很多人的人生就像遇到雪崩一样,根本无法躲避,就被裹挟其中。如今,平成大合并在日本依然是一个很有争议的话题,我们今天不进行评价,但要知道,平成大合并虽然拯救了日本乡村财政,但过去吃着财政饭的人,尤其是90年代就业反乡潮的年轻人们,就没有人去拯救了。 随着平成大合并的开始,日本90年代的就业反乡潮被正式画上句号,海量乡村就业者重新回到都市。 第12段 2001年,东京的人口净流入时隔12年重新回到12万人以上,此后一路上涨至2007年突破了16万。要知道,2000年城市刚刚经历了金融机构破产潮的洗礼,此时又加上如此巨量的人口返程,日本失业率直接突破5%,各大都市圈充满了等待就业的人群,而后来这段时间也被日本称为超级就业冰河时期。此时的日本城市,别说高薪的工作了,就是正式稳定的工作也是寥寥无几。超级就业冰河时期,日本的劳务派遣市场规模每年上涨30%,而这批回到城市工作的年轻人们,一般也都是从事这类低薪且不稳定的劳务派遣工作。根据《日经新闻》2002年的报道,平成大合并后的返程者,部分甚至在从事便利店员工这样的低薪工作,要知道他们很多人曾经都是名牌大学生,可如今回到城市却只能从事这样低薪且没有前途的工作。 第13段 后来这些出生在非一线城市、生活在东京却只能通过打零工生存的年轻人,被日本社会称为漂流一族。2006年随着NHK纪录片《穷忙族》的播出,以这群人为原型创作的《工作漂流》与《中年漂流》成为了日本的畅销书系列,因为在大城市没有一份稳定的工作,但又无法回到自己长大的故乡,被迫放弃婚姻、生育与房产,最后面对不断失去一切的人生,成了那批人最真实的写照。 可以说从时代的角度来看,他们是小镇青年通往大城市的最后一代人,在他们此前的一代人已经完成了在大都市的原始积累,而他们后一代人已经充分意识到大城市生存艰难,从而主动选择了平淡的人生剧本。2021年随着《花束般的爱情》这部电影在日本爆火,这部由《东京爱情故事》编剧坂元裕二时隔三十年撰写的故事再次引起了全日本的社会大讨论。 第14段 这两部剧都讲述的是乡下孩子与东京女孩的恋爱故事,只是三十年前我们看到的是在东京的拼搏奋斗,而三十年后我们则看到的年轻人在大城市不断碰壁后最终选择离开的故事。这相隔的三十年也恰恰是三代年轻人心态的转变。 其实回望我们今年以来越来越多人在讨论返乡就业的话题,逃离一线城市成了很多人的选择。因此在当下这个背景之下,我制作了本期视频,希望能够给大家一些来自日本的参考。上一期我们回顾了日本大学生的命运,这一期我们回顾了日本返乡潮的始末。事实上,日本的失落30年又怎么会只有这些教训与经验,但由于我平时的工作实在太过忙碌,所以根本无法在一期视频讲完所有的故事。如果您对于后续的故事感兴趣,还请多多点赞、投币支持,我将根据点赞投币情况看看是否要持续更新完这个以日为鉴系列。 第15段 最后我想说一件近期让我十分苦恼的事情。可能我的老观众已经知道了,我上一期大学生的视频被盈利机构洗稿拿去引流了,其中个别机构甚至在全网获得了数百万的播放。在这里我真心恳求这些盈利机构,请不要拿我的视频出去洗稿引流,因为我的视频是希望给大家一些灵感,因为我的视频是希望给大家一些邻国的人生参考,但如果被拿去作为骗人的盈利工具,与我做这个系列的初衷是完全背道而驰的。同时我也不想看到因为将我的内容洗稿后导致有大学生被割韭菜,因此我这里真心恳求这些盈利机构,请不要用我的内容引流去骗人。我在这里真心请求,感谢了。 最后感谢您看完这个视频,Bodin希望能够一直做您身边的专业分析师,我们下个视频见。

视频信息 标题: 未来教师是好选择吗？回顾日本教师改革史，相同的人口与财政困局，对我们有何借鉴1 BV号: BV1Bk1SY4ENS 时长: 16分31秒（991秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频以日本"平成教师大改革"为案例，探讨人口与财政双重压力下教师群体的命运。1990年泡沫破裂后，日本财政恶化，适逢第三次婴儿潮未至、70年代扩招的教师严重过剩，由此启动持续近20年的改革。第一轮通过大幅缩招减少新教师，导致百万教育专业毕业生失业；第二轮推行临时教师制与工作扩大化，将周工时推高至60小时以上；身份改制使教师脱离公务员序列，工资下降近30%。改革虽缓解了财政，但导致教师过劳、抑郁高发、自杀率上升，最终一代教师成为经济崩溃的牺牲品。2012年后日本由过剩转向紧缺，重新扩招。视频借日本经验警示中国：随着出生人口下降与财政压力加剧，1800万教师的未来走向值得深思。 核心要点 改革背景：1990年日本泡沫破裂后财政恶化，叠加第三次婴儿潮未出现与70年代教师扩招，导致教师严重过剩，1992年启动"平成教师大改革"。 第一轮缩招：1992年起五年内教师招聘缩减近六成，80年代招42万而90年代仅招18万，百万教育资格证持有者未能就业，催生文科就业困境。 临时教师制度：1996年市场化改革后新增教师以合同制为主，正式教师缩减近7万人，临时教师收入仅为正式教师一半，贫困问题突出。 工作扩大化：1997年起行政考核加重，教师周工时从50小时升至68小时以上，叠加校园失控与严苛考核，身心压力剧增。 身份改制冲击：2003年教师脱离公务员序列，中央仅承担30%工资，地方政府大幅降薪，综合工资下降近30%，铁饭碗被打破。 群体性崩溃：高强度加班、降薪与考核压力下，2010年三成教师轻度抑郁，7000人辞职，年均超百人自杀，8.3万人因精神疾病离校。 反转与启示：2012年后日本从过剩转向紧缺，2024年招聘重回4万人；视频借日本经验反思中国出生人口下降与1800万教师的未来走向。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 2020年以来，随着出生人口的持续下降，与各地尖锐的财政压力，我国1800万教师将走向何方？未来教师是否依然是优质的职业选择？已经成为当下的热点话题。而相同的困境恰好也发生在泡沫破裂之后的日本，并让日本走过一轮教师改革之路。今天这个视频我想重新回顾这段教师改革的历史，看看当年的日本留下的经验与教训对今天的我们有何借鉴意义。视频现在开始。 1990年，由于地产泡沫破裂带来的经济衰退冲击，日本财政体系开始迅速恶化，至1992年社会就迎来泡沫后首次财政赤字。此后政府被迫压缩经费支出，而占到每年支出五分之一的教育经费成为缩减的重点方向。但随着经费减少，一个严峻的问题摆在政府面前，那就是当教育经费大幅缩减后，如何才能供养庞大的教师队伍？ 第2段 要知道此时中小学刚刚经历过70年代婴儿潮后的教师大扩招，全国有近100万中小学教师正处于历史以来的最高峰时期。而比经费缩减更糟糕的是生育率也开始暴跌，90年代本应是日本第三次婴儿潮时期，但经济崩溃后年轻人生育意愿大幅降低，第三次婴儿潮根本没有发生，这又导致中小学教师出现严重过剩。最终政府于90年代启动一系列中小学教师改革，以缓解财政紧缺与教师过剩的压力，而这也就是在日本教育界备受争议的平成教师大改革。改革后，教育经费十年间缩减近五成，大大缓解了财政压力，但也让教师的工作强度与淘汰压力大幅升高。如今教师在日本社会被称为黑色职业，是过劳死最严重的行业，2023年其平均报考录取率更是不足1比3，成为大学生最不愿从事的职业之一。 第3段 那么当年的日本究竟是如何进行这场改革？教师群体又受到了哪些影响？接下来我将按照时间线回顾这段历史，还请大家三连支持。 1992年文部省启动了泡沫后第一轮教师改革，而这也成了平成教师改革的开始。为了应对严重的教师过剩，减少新教师数量成了这次改革的核心。短短五年全国招聘教师数量缩减近六成。据统计，整个八十年代日本总计招聘了42万名教师，而九十年代只招聘18万名，可见这轮缩招的力度之大。那么为何这轮缩招如此剧烈？其实除了减少教师数量降低财政负担以外，更深层次的原因则是政府在第三次婴儿潮上的决策失误。80年代中期政府提出第三次婴儿潮应对计划，当时预计70年代2000万出生人口将在90年代生育1600万新生。 第4段 为避免70年代教育资源紧缺问题重演，政府在80年代后期扩招近15万教师，同时大幅上调教育经费。总务省统计，1985年教育支出占比还不到15%，而到了1989年就已经接近20%。但今天的我们都知道，90年代正是日本少子化危机的开始，经济崩溃导致就业困难，民众结婚生育率大幅降低，婴儿潮并未如期到来。据统计，90年代日本仅出生了1100万人，比预期整整少了500万人。婴儿潮的消失直接导致此前的教师扩招演变成教师过剩。但当时教师属于国家公务员序列，根本无法裁撤，因此只能选择先减少新教师数量。但缩编必然产生一个严重的问题，那就是大量教育专业学生无处就业。1995年全国教育学院就业率仅有50%，成为当时就业率最低的专业。 第5段 要知道教育本身就业单一，一旦未能成为教师就很难在就业市场找到工作。后生统计，整个90年代全日本有100万教育资格证持有者未能成为老师，其中大多数都是教育相关专业。后来这一问题也被称为冰河时期教师就业困境。而更糟糕的是，由于教育背景与文科十分相似，此后未能就业的他们又与文科专业在就业市场争夺本就稀缺的文科岗位，最终导致教师就业困境逐步演变成90年代的文科就业困境。可以说，还未就业的学生们成了第一轮改革的牺牲品。那么牺牲如此巨大的情况下，这轮改革就此结束了吗？ 至1996年，通过多年的大缩招，日本教育支出开始回落，当年占政府开支比例首次回落到12%以内。但我要强调，虽然教育支出减少，但财政赤字却更加严重了。 第6段 这是因为泡沫破裂后社会失业率飙升，政府被迫启动大基建计划，创造海量就业以缓解失业潮，而这又产生了新的财政赤字。面对这一财政困局，此后政府选择继续加大基建投入，这导致公共支出被进一步压缩，教育再次成为压缩方向。而这也促成了泡沫后日本第二次教师改革。在说这轮改革之前，我想问大家一个问题，如果你是当时的日本政府，面对如此有限的财政资金，一边是通过大基建带动的海量就业，一边是医疗教育等必要支出，你会做何选择？ 继续说回日本。1996年日本启动了第二次教师改革。当年政府提出用市场化手段压缩教育经费的新自由主义改革，此后义务教育由公益化向市场化转变。而在这轮市场化改革中，推广临时教师制度与扩大教师工作范围成为重点方向。 第7段 我们先说说临时教师制度。由于当时庞大的正式教师队伍给财政造成巨大的负担，其每年仅工资一项国库支出就高达三万亿。由此政府提出需要对教师编制实行总量控制，此后新增教师基本以合同制的临时教师为主。根据文部省数据，改革后临时教师数量增长近五倍，最高峰时占到全国教师总量的六分之一。而通过该制度，教师编制数量被有序压缩，五年间正式教师被缩减近七万名。但这轮改革又给学生们造成了巨大的伤害。由于新增教师编制被严格管控，成为正式教师极为困难，甚至需要国会议员进行推荐。在此背景下，多数学生被迫成为临时教师。但要知道临时教师合同一年一续，极不稳定，收入也仅有正式教师的一半。这给后来的社会造成了十分严重的临时教师贫困问题。 第8段 但站在当时，由于社会正处于失业潮期间，即使是没有编制的临时教师也让无数名校学生趋之若鹜。根据日经新闻报道，2000年东京地区的临时教师报名录取比例甚至低于9%，而其中大多是在缩编潮中没有找到工作的教育专业学生。可以说，大缩招后的学生们再一次成为了改革的牺牲品。 说完临时教师改革，我们接下来说工作扩大化改革。如果说临时教师改革还只是伤害学生们的利益，那么工作扩大化改革则是直接指向当时100万编制教师。1997年政府连续修订考核体系，行政性事务的考核比重被大幅提高，此后各学校的行政工作主要由教师义务兼职。由于不再需要为这些工作支付薪水，改革后仅学校管理费一项就减少了近4000亿支出。但这场改革却大幅提高了教师的工作强度。 第9段 由于需要同时处理教学与行政工作，工作时间被不断增加。文部省统计，改革之前教师工作已经十分忙碌，每周工作时长达到50个小时，但改革后竟直接突破62个小时。要知道日本过劳死的标准也不过60个小时。而更糟糕的是，此后为了继续压缩经费，政府又提出全科教师普及化，要求教师同时负责多个学科以压缩人力成本。至2006年，日本中学教师的每周工作时长达到68个小时，甚至有个别学校的每月加班时长有近100个小时。这种工作强度即使在加班文明的日本社畜文化中也是最恐怖的存在。 但你以为他们面对的只有加班压力吗？事实上，当时教师还必须承担来自社会的巨大心理压力，而这就是让日本教师闻风丧胆的校园失控问题。简单来说，受到经济崩溃导致的失业潮影响，学生们厌学情绪严重，认为即使努力读书也不能找到好工作，而校园暴力案件更是几何倍增长。 第10段 1999年全国50%的刑事案件都与青少年有关，后来社会将这一问题称为校园失控。但当时的社会并不认为这是经济问题，而是归结于教师的管理能力不足。家长们认为是教师不负责导致教育质量下滑，而反映这种社会心态最好的例子就是2000年以后《极道教师》等黑道教师电视剧的爆火，这些黑道老师通过强力手段管理班级，最终让学生们考上名牌大学的电视剧，恰恰反映了当时社会对教师能力的失望，认为即使是坐过牢的黑帮成员也比这些教师们更有能力。迫于社会大众的不满情绪，1999年文部省修订新的考核标准，强制要求教师降低所在班级的学生犯罪率。但今天的我们都知道，校园失控的本质是经济问题，这又怎么——可能是教师可以解决的，但民众的不理解与政府的一再施压，又让曾经备受尊敬的职业成为经济崩溃后社会的出气筒。 第11段 许多教师出现严重的自我否定情绪，而这也是教师在如今的日本被称为黑色职业的原因。因为他们承受的生理与心理压力远超其他职业。这2000年通过近10年的改革，日本教师人数首次被压缩至80万以内，同时教育经费占总支出比例也压缩至10%以内。那么，这场对教师们影响巨大的改革就此结束了吗？让人遗憾的是，我接下来要说的恰恰却是这场平成教师大改革最残酷的部分——也就是那场著名的大布置改革与教师改制。2001年由于长期的经济衰退与过量的大基建投资，日本财政已经处于崩溃状态，当年财政缺口突破惊人的100万亿日元。在此背景下，政府启动了那场被无数公务员视为梦魇的大布置改革。改革后原有22个国家部门被削减至12个，海量公务人员失业。 第12段 这场改革在不同领域都产生了巨大的冲击：在乡村，他被称为平成大合并，导致一半的基层岗位被裁撤；在高校，他引发了国立法人化改革，此后大学被迫自负盈亏。而对于教师，这场改革则被称为身份改制。关于平成大合并与国立法人改革我在此前视频已经回顾了，这里就不再多赘述了，我们今天主要说说这场身份改制。2003年由于国库无力负担庞大的教师队伍，政府决定对教师身份进行改制。此后教师不再等同国家公务员身份，中央将学校的实际管理权限移交给地方政府。改制后中央每年只承担教师30%的工资，剩下经费均由地方政府自筹。这场改革大大缓解了中央财政，其每年仅教师工资一项就减少了1.5万亿支出。但这场改制却给地方造成了沉重的财政压力，因此后来社会也常常指责这轮改制是将教师作为财政负担不负责任地扔给地方政府。 第13段 那么改制后教师的命运是如何的呢？由于当时各地刚刚遭遇过平成大合并的冲击，其财政根本没有能力负担如此庞大的教师队伍，就此，一场史无前例的降薪浪潮被开启。2003年已经运行近30年的教育公务员特立法被修改，教师的法定津贴被大幅削减。2004年政府又废除教育人才确保法，此后中央不再干预教师的工资标准，各地可按照自身财政情况调整待遇。法案废除后各地纷纷压降教师工资，据统计降薪潮期间日本教师综合工资下降近30%。2007年其平均工资甚至一度低于450万日元，作为日本工作强度最大的职业，教师每月加班时长超过80个小时，这导致其时薪甚至一度低于派遣员工。但比降薪更可怕的是，铁饭碗被打破。由于不再归属于国家公务员序列，再加上当时社会因为校园失控问题对教师的怨气，2006年，日本推出教师考核法，一旦考核不通过，就有可能面临失业。 第14段 据统计法案推出首年有900名教师未能通过考核，此后更是一路从严，出现过仅因数次缺勤就差点不能通过考核的案例。当时还处于就业冰河时期，一旦失业就只能成为派遣员工。这种严酷的考核制度让教师们充满恐惧，不敢请假更害怕生病，最终在高强度的加班、降薪与连续不断的考核压力中，日本教师终于出现了群体性崩溃。2003年后教师精神疾病比重持续升高，最高峰的2010年，全日本轻度抑郁的教师占比高达30%，更是有7000名教师因为心理问题选择辞职，占到当年教师总数的1%。而后据统计改制后每年有超过100名教师因压力过大选择自杀，成为日本自杀风险率最高的职业。2012年以后，随着70年代婴儿潮时期大扩招的教师开始退休，日本逐渐从教师过剩走向了教师紧缺，就此这场持续近20年的教师改革逐步落下帷幕。 第15段 至2019年全国有11%的中小学存在教师缺口，政府开始不断扩招教师，至2024年招聘数量更是再次突破4万人，而日本上一次教师招聘超过4万人还是泡沫经济时期的1989年。如今教师荒已经成为日本各学校最亟待解决的问题，而为了解决日本民众对于教师过劳死的固有印象，2017年后政府多次出台教工减负方案，开始不断提升待遇，取消严格的考核机制。只是这些已经与很多教师无关了。据统计平成教改的20年间，总计有8.3万教师因精神疾病选择离校，而其中有近八成教师再也没有回到教师岗位上。回望这一代教师群体，他们曾经是社会最受人尊重的职业，但却在人口暴跌与财政恶化中变成了所谓的财政负担，最终在一次又一次的改革中成为泡沫崩溃后的牺牲品。 第16段 回望我们，随着2020年以来的人口暴跌，我国教师是否也将过剩，成为很多人心中的疑问。在此背景下我制作了本期视频，希望能够给大家一些来自日本的参考。其实以日为鉴这个系列更新到现在，我发现日本失落的30年有太多的故事可以和大家分享，后续我会考虑多出一些不同职业在泡沫破裂后的故事，多谈谈他们在那段时间的经验与教训。如果您对后续的内容感兴趣，还请多多点赞投币，我会根据三连情况，看看是否要持续更新完这个以日为鉴系列。最后，我想引用罗曼·罗兰的一句话：生活中只有一种英雄主义，那就是认清生活的真相之后依然热爱生活。其实这也是以日为鉴这个系列的初衷，希望通过对日本泡沫破裂之后的回顾，给大家一些在当下困难时期不同视角的思考。 第17段 我们下个视频见。谢谢大家。

视频信息 标题: 【以日为鉴】未来公务员是好选择吗？体制内将有何变化 BV号: BV16f42117fC 时长: 11分51秒（711秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频以日本为借鉴，探讨中国公务员热潮的未来走向。视频指出，自2021年以来中国公务员报考人数三年翻倍，但日本经验表明此类热潮约十年便会消退。日本公务员体系经历了三个关键阶段：1992-1995年泡沫破裂后的大基建时期，地方公务员因基建资金充裕而高薪稳定；1996-1997年第一轮财政改革聚焦清理临时工和外包；1998年亚洲金融危机后，日本放弃基建刺激思路，1999年起连续五年削减公务员工资，降幅累计超40%，地方公务员工资回落至1990年代峰值的一半。视频认为，中国当前面临大基建退潮、地方财政承压、编制缩减、临时工清退等与日本相似的态势，本轮财政改革可能重演日本路径，公务员的"职业避风港"属性将逐步削弱，建议观众以史为鉴做出人生决策。 核心要点 考公潮的相似底层逻辑：中日两国公务员报考热均出现在经济下行与失业率攀升期，宏观环境高度相似，日本考公潮从1990年代高峰到降温仅维持约十年。 大基建阶段的虚假繁荣：日本1992-1995年通过六轮基建刺激计划充实地方财政，部分地方公务员工资超出社会平均30%，形成"县城婆罗门"现象，与中国2018年后中西部省份情况类似。 第一轮改革的妥协性：1996-1997年日本财政改革仅裁减临时工和外包业务，编制内公务员利益未受触动，反而刺激更多人争考正式编制，类比中国2022年起的缩编与临时工清退。 1998年的政策分水岭：亚洲金融危机后日本放弃基建拉动模式，转向中小企业纾困，连续七年基建负增长，地方财政瞬间恶化，与中国当下"大基建暂缓潮"逻辑一致。 薪酬改革的致命一击：1999年起日本连续五年削减公务员工资，降幅累计超40%，地方公务员年工资回落至470万日元（仅为峰值50%），导致报考热度长期退烧。 报考热度的最终消退：工资下降叠加编制缩减，2023年日本公务员录取比降至1:3，创30年最低，与中小企业就业难度持平，普通人最优选择的地位不复存在。 对中国的警示意义：视频认为中国考公潮已明显过热，随着财政改革深入，公务员生活可能重蹈日本覆辙，“职业避风港"属性将被削弱，需提前做好职业规划。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 大家好，欢迎收看外资投行分析师Boden的经济回顾频道。本期我想谈一个如今就业市场比较火热的问题，那就是我国公务员热潮还将持续多久，公务员在未来是否依然是优质的选择？今天这个话题我想以日本为借鉴，通过回顾日本考公热潮形成与消退的全全过程，结合当下的公务员体系改革，分析我国的考公热潮将走向何方。为了制作本期视频，我系统整理了泡沫破裂以后15年的数据资料，希望其中有对您未来人生决策有所帮助的部分。话不多说，现在开始。 自2021年以来，我国经济持续面临结构性改革压力，公务员成为全民追捧的职业选择，报考人数仅三年就翻了一倍。其实经济下行期间公务员报考人数大幅增加并不是一个新鲜的事情，因为日本、韩国都在90年代经济下行期间迎来了全民考公浪潮。 第2段 90年代日本失业率一度超过10%，把公务员当作经济不景气的职业避风港，成为了当时很多日本人的选择。但回头来看，日本的考公热潮只维持了10年左右，此后就逐步消退。2023年日本公务员报考录取比例已经降为1比3，录取难度创下30年来最低。现阶段日本公务员的录取难度已经降低到与中小企业相等。要知道在日本社会就业最困难的1998年，由于亚洲金融危机冲击，市场岗位锐减，当年64%的应届大学生都参与了公务员考试，录取难度一路水涨船高，个别优质岗位的成功率不到3%。 其实对比我们近几年的公务员热，两次考公热潮无论从宏观经济还是失业压力，热潮启动的底层逻辑都高度相似，因此日本公务员热潮为何消退就非常值得我们深入研究。 第3段 日本在90年代泡沫破裂后，其公务员体系遇到的最大问题就是财政收入体系的恶化。很多讲述日本公务员文章中提到的工资低与加班多等表面现象，其实深层次原因都是财政恶化。但我要强调，日本在泡沫破裂后的前五年，公务员系统依然保持了相对的平稳，虽然加班较多，但相比较其他工作依然是一个好选择。在惯性思维的作用下，当时很多日本公务员都认为这种稳定还将保持一段很长的时间。但后来日本公务员体系的恶化速度却超过了当时大多数人的想象。 接下来我们来详细解读日本财政体系是如何对日本公务员体系产生影响的。我将顺着时间线逐步梳理，同时参考我们的时间线给出我对当下的判断。 日本泡沫破裂后的前三年，日本经济增速开始下滑，政府决定采取大规模经济刺激政策，新增国债进行公共工程投资以刺激增长，即所谓的大基建计划。 第4段 1992年至1995年期间，日本政府总计实施了六次大基建计划，新增超过40万亿基建项目，基建支出一度占到财政总支出的23%。通过超发债务的大基建的刺激，地方政府的财政收入被大大充实，部分地区政府收入甚至超过了泡沫破裂前水平。在此背景下各地政府纷纷提高当地公务员的工资，以1995年横滨市公共交通部门为例，其公车司机平均收入接近900万日元，高出当时社会平均工资的30%。由此形成了90年代早期日本中央公务员最穷、地方公务员最富的收入倒挂现象。而在庞大的基建投资刺激下，当时日本同样出现了所谓县城婆罗门的说法，大量依附在基建产业链上的地方公务员赚得盆满钵满。在利益刺激下，日本许多名校学生报考地方公务员。 第5段 其实这与我们过去几年的情况有所类似。2018年以后的新一轮基建浪潮，我国中西部省份由此获得了大量预算外收入，由此提高了当地公务员的工资水平，以此吸引更多优秀人才来当地工作，由此出现了清北博士报考中西部省份街道办的案例。我认为日本这一段大基建时期与我们此前发展十分类似，都是通过基建带动地方收入，地方公务员工资快速提升，从而在全社会形成了一种公务员工资高且稳定的论调。那么日本之后发生了什么就非常值得我们借鉴了。 说完了泡沫破裂前三年的情况，我们接下来说此后数年日本公务员的情况。由于地方政府大幅度提高公务员收入，同时日本失业率逐年升高，公务员高薪稳定优势开始体现。日本在1994年以后公务员报考人数快速增长，每年的报考人数增长超过25%。 第6段 竞争最激烈的时候，大学生需要从大一就开始准备公务员考试。日本最高学府东京大学最高峰时，全校有九场公务员培训在同时进行。从最高学府到普通大学，日本毕业生的第一选择似乎都变成了考公务员。 但此时中央政府却面临着非常沉重的债务压力。大规模的基建支出使得日本财政状况日益恶化。1996年日本未偿国债为244万亿，占GDP的比例接近一半。基建刺激政策难以维系，因此到了1996年，日本被迫进行了泡沫后的第一轮财政改革。当时的内阁在1996年下半年提出了开源节流的财政改革，要求各地政府大幅降低政府支出。当时日本降低政府支出的重点放在了清理派遣员工上，即所谓解雇非正式员工。日本政府采用了外包与清理两条思路，一方面将城市基础维护工作交由第三方私企处理，降低基础设施维护人员数量，另一方面解雇大量的临时员工。 第7段 根据日本经济新闻1997年的抽样统计，90个样本单位，其临时工平均解雇比例超过40%，有67家单位都进行了业务外包，以降低政府支出。换句话说，日本公务员改革的第一刀砍向了临时工体系。但由于第一次改革基本没有触及所谓编制内员工的利益，日本编制内公务员高薪依然得以保持，以至于在90年代后期日本公务员有了一个1000万人生胜利组的外号，即当时地方公务员普遍年收入均能超过1000万日元，超过了丰田等头部企业的员工平均工资。由此对临时工体系的改革反而进一步刺激民众报考正式公务员的热情。 事实上我国从2022年开始的缩编与临时工清退都与日本泡沫后第一次财政改革十分相似，均是在债务压力下对于政府支出的降本增效，而第一刀也基本砍向的是临时工体系。 第8段 因此这一段体制改革的逻辑非常值得我们反复研究。 说完了第一轮公务员改革的情况，那么到了1998年以后的日本公务员改革是怎么样的？可以说1998年是日本公务员体系改革的一个分水岭，此前的改革基本都是修修补补，而之后的改革则是真正意义上的大刀阔斧。 首先，1998年日本遇上的最大问题就是亚洲金融危机。当年日本中小企业与银行陷入倒闭潮，日本政府不得不再次启动刺激政策。1998年，桥本内阁决定暂缓财政改革，推出了16万亿元的刺激政策，但难以修复下行的经济形势，当年又再次出台24万亿元的紧急刺激计划。1998年这一轮经济刺激计划无论是频率还是金额都超过了泡沫破裂后第一次经济刺激计划，但这一次日本政府不再以基础建设为刺激手段，而是更多围绕中小企业纾困，刺激思路从保经济增长转为保企业生存，因为日本政府已经意识到通过基建已经很难拯救经济了。 第9段 而我国目前的大基建暂缓潮本质上也是将经济刺激思路从投资拉动转为企业增长。对这块内容感兴趣的朋友可以看看我的上期节目，这里就不多赘述了。 我们继续说回日本。在经济刺激思路调整的大背景下，日本大基建投入开始大幅度萎缩，从1998年开始连续7年基建投入均是负增长，2004年基础建设投入已经低于1981年水平。我前面说了，日本地方政府基本是靠大基建的天量资金维持地方政府运转体系，由于大基建资金的突然抽离，日本许多地方政府瞬间陷入财政危机，90年代初还是人生胜利组的地方公务员，瞬间就陷入了工资发不出的困境。而屋漏偏逢连夜雨的是，日本政府在1999年以后启动了第二轮财政改革，而这一轮改革直接指向日本公务员薪酬体系。 第10段 1999年开始，日本内阁连续五年削减国家公务员工资，以2003年为例，全日本公务员平均工资减少了16.3万日元。根据历年国家公务员工资建议书统计，公务员工资降幅总计超过40%。可以说1999年开始的薪酬体系改革完成了对日本公务员体系的最后一击。2023年日本地方公务员平均年工资已回落到470万日元仅为90年代最高峰的50%，要知道中央公务员在日本一直是顶级名校的自留地，以往门槛相对较低的地方公务员才是普通人最主要的选择方向。但由于1999年财政改革的持续影响，日本地方公务员此后20年保持了低薪且内卷的状态，一方面大基建停止，地方财政困难，人员编制不断减少；另一方面此前日本大基建债务导致地方政府难以支付公务员工资。 第11段 在多重负面因素的作用下，日本公务员报考人数开始下降，全民考公现象开始退烧。 为什么我今天要说日本公务员体系改革？因为我认为现阶段我们正处于与日本类似的发展态势中。一方面大基建逐步停止，各地的财政压力开始日益凸显；另一方面国家对于出海与制造业开始愈发重视，国家层面对于经济刺激的手段开始发生改变。以历史为鉴，方能知行业兴替，我们通过回顾其他国家相似的经历，寻找到历史的借鉴意义，可以帮助我们在未来做出更好的人生决策。事实上，这也是Boden我做这一系列视频的初衷，希望能让看到的人通过不同的视角去看待问题。 这期我特意整理了对日本公务员的回顾，一方面是回顾日本财政体系改革对公务员体制的影响，另一方面也是参照日本判断未来新兴的方向。 第12段 我国当下的考公潮已经明显过热，随着中央这轮财政改革的不断深入，公务员的生活在未来很可能重蹈日本覆辙。因此，我希望这个视频中的故事能对您进行人生决策有所帮助。 最后，如果您看到这里，还请多多点赞、关注、投币、充电支持。虽然Boden我知道这样的内容有时候比较枯燥，且没有多少流量，同时我还需要整理大量资料，但我还是希望能够一直更新下去。因为我们正处于时代变革的大背景下，往往这种时候更加需要参考历史，才能更好地判断未来的方向，这也是我做这个账号的初衷。Boden希望能够一直做好您身边的专业分析师，再次感谢您的支持，我们下个视频见。

视频信息 标题: 无法与自己和解的一代人，回顾日本失落一代的一生，他们经历了什么？学会自我和解为何如此重要 BV号: BV1zom2B2ETv 时长: 13分04秒（784秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频回顾日本"团块次代"——1971至1974年战后婴儿潮出生的约800万人——从少年到老年的一生轨迹。他们在学历社会中经历"四当五落"的应试地狱，却在步入社会时遭遇泡沫破裂与就业冰河期。失业率长期高达30%以上，社会却将其归为"不努力的七零后"与"平成废宅"，父母亦不理解，形成自我归因的恶性循环。中年时，劳务派遣合法化使他们成为首批试验品，46%的家庭至少一方为派遣员工，催生贫困第二代。如今他们步入老年，面临《老后破产》式的生存危机。视频的结论是：这一代人的困境源于时代与结构，而非个人失败；学会不把所有问题归咎于自身，是与自我和解的关键。 核心要点 团块次代的形成：1971至1974年日本年出生人口连续四年超200万，形成800万同辈竞争者，“过剩"烙印从出生便伴随这代人。 学历内卷与应试地狱：70至80年代大学录取率不足三成，“四当五落"观念盛行，补习机构五年翻倍，封闭式集训剥夺儿童睡眠，竞争从小学蔓延至高中。 就业冰河期的冲击：这代人毕业时泡沫破裂，大学生实际失业率长期超30%，亚洲金融危机后达45%，成为日本经济下行期的"首批试验品”。 社会归因与自我怀疑：社会将失业归咎于"不够努力”，“平成废宅"标签流行，父母仍用昭和繁荣期标准衡量子女，导致1997至2003年青年自杀率翻三倍。 派遣制度与贫困固化：1996年劳务派遣合法化后，七零后成为首批派遣员工，46%的家庭至少一方为派遣工，普遍挣扎于贫困线附近。 派遣家庭第二代困境：贫困家庭长大的孩子61%对父母与社会存在仇视，国立大学学费足以掏空派遣家庭十余年储蓄，形成低学历与代际贫困循环。 老年贫困的延续：2025年团块次代平均年龄已超50岁，企业不再续约派遣协议，他们滑向日结临时工，《老后破产》所揭示的600万老年贫困人口将成为他们的未来。 自我和解的启示：这一代人的悲剧证明，问题往往源于时代与制度而非个人，停止自我归责、识别结构性原因，是与自我和解的第一步。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 最近两年，面对工作与生活的不如意，不少人对未来产生了深深的焦虑，如何与自己和解似乎成了我们这一代人新的人生课题。那么，学会释怀为何在当下如此重要？我想有一段历史也许能更好地给予我们答案。在上世纪泡沫破裂后的日本，有这样一群人，他们将所有的不顺利都归咎于自身的不努力，最终成为无法与自己和解的一代人，但一切真的是他们的错吗？本期视频就让我们来回顾他们的一生，看看他们的故事给我们留下了哪些道理。 团块次代，指的是日本70年代第二次婴儿潮期间出生的大大约1800万人。他们自出生便被烙上过剩的烙印，从小学一路竞争到大学。可不幸的是，当他们步入社会，却恰逢泡沫经济崩溃。此后一次次的改革，让这代人始终被时代浪潮裹挟，既未能继承父辈的红利，也没等到经济的复苏，成为日本失去30年中的夹心层。 第2段 2024年，他们的平均年龄已经超过50岁，其中许多人整个30年都没有将自己的人生拨回正轨。那么，他们这一生到底经历了什么？ 四当五落是一个曾经盛行于日本70年代家长圈的流行语——学生每天睡四小时就能考上大学，每天睡五小时就会名落孙山。之所以要如此努力，是因为当时残酷的升学淘汰率。70至80年代，日本大学每年仅录取40万本科生，可高中毕业生却长期稳定在140万上下，即每年高考后有七成学生将无缘大学。要知道，当时日本还是一个典型的学历型社会，也就是大学层次直接决定以后工作好坏。80年代日本经济腾飞，索尼与东芝等大手企业在全球攻城掠地，求职报刊上最流行的一句话便是大手企业千万年薪。但要进入这些顶级公司，最重要的条件就是名校文凭。 第3段 面对如此巨大的学历投资回报与不足四成的升学率，70年代开始日本教育市场便进入了前所未有的内卷化状态。每年东京优质私立初中的申请人数都在20倍以上。其实当时的教育内卷除了要争夺大企业工作外，还有一个重要的原因便是青少年正面临巨大的同辈竞争压力，简单来说就是年轻人太多了。60年代末期日本进入回生婴儿潮时期，随着战后第一代婴儿潮的孩子们集中出生，一场史无前例的竞争便已经在人口数据中酝酿。1971年至1974年是战后出生人口的超级波峰，连续四年婴儿出生数都超过200万，当时社会将其称为八百万团块次代。由于日本通常以四年作为一个同辈期，这意味着这八百万婴儿在将来都会变成竞争者。就此，八百万同辈竞争者概念压在了当时每个家长的心中。 第4段 从今天回头看，日本父母对于子女教育的焦虑程度远比我们想象的严重。70至80年代，日本教育体制仍实行出高中升学考试，孩子们从小学开始就面临升学压力，一旦考不上就意味着失去读大学的机会。社会上甚至诞生了一个名词叫做掉队者，实际指的是那些在升学考试中失败的孩子。于是在这样残酷的竞争与恐惧孩子失学的焦虑中，家长对于优质教育资源的抢夺进入白热化状态。而教培行业的爆发式增长就是这种焦虑最好的体现。70年代中期日本教培行业进入超黄金发展期，1976年全国补习机构突破1万家，而仅仅5年后又再次翻倍冲破2万家。在当时的补习圣地首都东京，出现了所谓封闭式补习集训班，那些头上绑着努力必胜的小学生们，顶着每天不足六个小时的睡眠时间，连续补习超过一个月。 第5段 70年代开始考试竞争从小学到高中一路蔓延，景象之惨烈被日本媒体称为硬式地狱。也就是在这样恐怖的压力与家长的焦虑中，这批孩子们打着鸡血度过了自己的少年时代。 但他们的付出取得回报了吗？即不能被社会理解也无法与自己和解的一代人是日本作家小林美希给予他们的评价。90年代开始，孩子们终于在焦虑与竞争中走完了大学时光。正当他们满怀希望憧憬未来之时，却发现未来留给他们的并不是大手企业千万年薪，而是就业冰河期。关于就业冰河的内容，我过往视频已经谈过很多了。本期视频我更想聊聊当时社会是怎么看待这一代人的。 如今的日本年轻人已经十分擅长应对经济衰退，毕竟全社会整整经历了失落的30年，大家对经济停滞有了深刻的理解。 第6段 做好储蓄、不乱消费与低欲望生活是如今年轻人应对经济下行的三大原则。可30年前社会却根本没教过他们如何度过衰退。当第一批就业冰河期的孩子跌跌撞撞踏入社会时，他们面对的却是一片完全陌生的环境，没人告诉他们繁荣会在一夜结束。自1974年以来，日本连续20年都处于高速增长状态，长期的繁荣早已让很多人忘记经济衰退的恐怖。在此背景下，谁会教育一个学生如何在经济寒冬中工作与生活？于是他们成了日本经济下行期的第一代试验品。 90年代，日本大学生实际失业率长期保持在30%以上，亚洲金融危机后甚至一度达到45%，大量学生面临失业在家的困境。事后来看，这一代人实际承受了经济转型的巨大阵痛，但在当时，社会却将他们找不到工作的理由归咎于不够努力。 第7段 毕竟昭和时代的大学生毕业就能去大手企业工作，可到了平成时代，大学生毕业却变成了啃老族。于是不努力的七零后成了当时的社会热词，而它后来演变成了一个我们更加熟悉的名词，那就是平成废宅。 但比社会指责更加痛苦的是父母的不理解。如今蛰居一族早已经是日本社会稀疏平常的现象，因为今天的日本家长知道孩子找不到工作是因为大环境不好。可90年代大学生的父母们却并不知道这些。作为日本第一批遭遇长期经济衰退的家长，他们仍然习惯性用繁荣时期找工作的难易程度来衡量孩子，可却没人告诉他们昭和时代毕业就能进大手的神话早已不复存在。于是这群日本七零后们陷入了自我证明的恶性循环：一方面父母与社会仍在讲述努力就能成功的线性叙事逻辑，可另一方面他们却面临长期努力却毫无正反馈的困境。 第8段 于是不能被社会理解的他们开始陷入了深深的自我怀疑。1997年开始，日本青年自杀率开始飙升，至2003年翻了近三倍。当时30多岁的年轻人在大城市没有工作，因为付不起房租而流落街头，并不是一件稀奇的事情。可他们却不愿求助父母，为了面子也很少申请救助，他们选择把一切的问题归责自身，再也没有和自己和解过。但却无人告诉他们，其实不是他们错了，而是社会病了。 最终，在指指点点中，这一代人跌跌撞撞地走过了泡沫破裂的头十年。那么他们的中年生活又将面临哪些问题？ 今天的中文互联网开始流行生物跌与废物开局等词语，其本质是一种恨跌文化，是对自己原生家庭财产情况不满所衍生出的亚文化。而在十几年前，恨跌文化曾经风靡日本青少年，而他们所恨的正是就业冰河世代的父母们，也就是那批少年时活在补习高压、青年时活在就业困难的七零后们。 第9段 派遣家庭在日本社会是一个带有侮辱性的词语，用来指代父母都是派遣员工、收入十分不稳定的家庭。日本在1996年将劳务派遣合法化，由于当时毕业的主要是七零后大学生，于是七零世代就成了派遣制度下的首批试验品。根据厚生劳动省2010年的统计，70后年龄段有46%的家庭都至少有一方是派遣员工，而双职工都是派遣员工的比例也超过25%。也就是每四个家庭就有一个是派遣家庭。在日本，派遣员工的平均年收入是263万日元，而日本相对贫困线则是年收入200万日元，可以说大部分的派遣家庭都挣扎在贫困线上。而在这些家庭出生的孩子们，从小就过着贫穷而备受歧视的生活。根据《日经新闻》抽样调查，贫困家庭长大的孩子61%都对父母与社会存在仇视，而普通正式社员家庭的孩子只有27%。 第10段 而比仇视社会还可怕的是，派遣家庭的第二代们还普遍承受低学历困境。据文部科学省统计，日本国立大学四年学费是255万日元，而私立大学则是550万日元。但派遣家庭的平均储蓄普遍在300万日元以下，这意味着孩子如果想上大学，往往需要掏空整个家庭十余年的储蓄。而一旦考不上国立大学，家庭根本不能负担私立大学的高学费。 2007年电视剧《女帝》便上映，这是一部讲述47岁的父亲与16岁的女儿灵魂互换、互相了解对方生存境地、最后互相理解的故事，而……这部电视剧的创作背景，正是当时日本子女仇恨父母最严重的时期。那么，在说完了他们的中年时光后，这一代人的老年时光又是怎样的？如今这批就业冰河世代走过了少年、青年与中年岁月，终于来到了他们的老年时光。 第11段 事实上，随着时间的推移，团块次代的贫困问题不仅没有缓解，反而变得更加严重。到2025年，即使是团块次代中最小的成员，其年龄也已经达到45岁；而在70年代初超级团块出生的800万人，其平均年龄更是超过53岁。由于年龄偏大，部分企业认为他们精力不足，已经不再续约派遣协议。这让他们从派遣员工进一步滑落至临时性员工，被迫从事按日结算的工作，生活不稳定性进一步加剧。其实日本政府并非没有想过帮助他们，只是在时代洪流的惯性下，一切尝试都显得杯水车薪。2005年后，随着经济逐步复苏，社会开始重新关注就业冰河世代，次年东京开设了第一个就业援助机构，当时的口号是为年轻无业者提供就业帮助。但此后日本社会再遭美国次贷危机重创，导致失业问题进一步加剧。 第12段 到2018年，援助的年龄限制已经上调至44岁，口号也替换成为为中年失业者提供帮助。如今，失业问题已经不是团块次代最为重要的问题，但这并不是因为他们找到了工作，只是政府更加紧迫的任务已经变成如何帮助他们养老。2016年，日本著名纪录片《老后破产》上映，揭露全国有近600万老人已经失去基本的生活保障，养老问题一时间震动日本社会。而2030年，团块次代们也将踏入自己的老年时代，这一次社会又将如何应对？回望这一代人，他们出生之时被称为日本最幸福的一代，却在盛年遭遇时代的急转弯。他们选择把问题归咎于自身，但却始终没人告诉他们这一切并不是他们的错误。而也是在经历了这一代人的集体反思后，日本民众从极右主义向人本主义转变，此后

视频信息 标题: 每次看着要跌就割肉，结果一割就涨，你看懂市场筹码和交易升维吗？ BV号: BV1iR7T68E37 时长: 13分01秒（781秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频围绕当前市场走势展开复盘，重点讨论加息预期管理失败后的市场反馈逻辑。作者提出"只要不死就是天大好消息"的判断标准，认为月线级别4200关口反馈不弱，市场更可能走出"缓缓上行、看似要崩"的走势。从月线、周线、日线逐级分析，作者认为4100大概率不破，周线拐点走势良好，存在二次停扫可能；日线0.618位置反复测试说明下方接盘资金充裕，可能形成ABC小三浪顺势结构。一小时级别上，市场先后扫除买入成本、内外流动性，4170多单按计划离场，随后形成新的0.618并升维至四小时级别。关键价位关注4230（不破需放量）和4485。作者提醒当前多单需观察成交量及递增推动关系，若呈递减衰弱可能再次回踩4100。 核心要点 加息预期管理失败：6月加息预期管理失败后，进一步扩大风险的概率降低，市场反馈应相对温和，月线状态可能回暖。 “只要不死就是利好"的判断逻辑：当前市场状态介于坏消息与好消息之间，只要不崩盘、不爆炸，对市场而言就属于利好。 月线与周线分析：4100关口大概率不会跌破，4200反馈不强也不弱；周线拐点走势良好，存在第二次停扫流动对冲背离区间的可能。 日线0.618反复测试：市场围绕0.618反复争夺，下方接盘资金充裕，未形成对应砸盘，成本突破将形成有效顺势结构，可能走出ABC小三浪。 一小时升维至四小时：一小时级别先后扫除买入成本与内外流动性，形成洗盘结构后产生新的0.618，市场有望从一小时升维至四小时级别。 关键价格4485与4230：4485为关键升维目标位，4230需要消息面配合与放量突破，否则可能形成变盘异常。 4170多单按计划离场：此前在4104-4107、4170位置提示多单全部离场，市场随后给出第二次获取成本的机会。 观察递增关系决定后续：当前4152之前的多单成本优质，需等待爆量与消息面推动；若呈递减衰弱关系，市场可能再次回踩4100后反弹。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 这个月来紧会不会产生市场逻辑改变的主要观点？如果进一步扩大风险的概率降低，那接下来的市场它的反馈就应该会比较温和，对不对？那目前来讲4200的关口给的反馈不是那么强，但也不弱。当它非常极弱的时候很有可能会走出一些什么缓缓的上行，每一次看着都感觉要崩，这是目前能挺出来的状态。流动的对冲倍的区间大概就会第二次的，那很少。对于你的话来说测试也一样。黄金已经崩了那么多了，对不对？那他的逻辑观点有没有发生改变？就我们先讲一个，我们都讲点务实的东西，你懂我。好，你天天讲这些东西就跟交易没什么关系，我们讲点跟交易有关系的。你这穿黄是穿黄的事，两码事对吧？我们俩想一个问题，这个月来紧会不会产生市场逻辑改变的主要观点。 第2段 所以说刚刚魏树泉说到一个观点，叫什么？叫海峡，想想还有吗？打不打现在没那么重要了。对预期啊，怎么预期？兄弟们。对，继续炒作什么加息预期。但是我们在这里有聊过，我们这里有聊过，失败的加息预期等于什么？加息代表什么？风险进一步放大，但如果加息失败是不是也意味着这个进一步扩大风险的概率降低了？对不对？如果进一步扩大风险的概率降低，那接下来的市场它的反馈就应该会比较温和，对不对？那其实我们大家再去想一点比较逻辑通顺的点啊，就现在只要不死就是天大好消息，我不知道你们大家能不能理解这个逻辑。这对现在而已啊，只要不死、不爆炸，它就是好事，对吧？以前的时候是什么呢？是哎呀我死就死，活就活，还没有居中。而现在呢，对吧？ 第3段 坏消息快被人打死了，好消息还没死，就这样一个状态，对吧？那就换什么啊，对吧？这个拳击手就站起来吧，就这样一个状态啊。 而我们在6月份加息预期的管理失败了，加息预期的管理失败了。但是当时是有什么有一个逻辑上的基点叫做日元加息，相当于形成了一个什么消息面上的一个什么，相当于预期滤充，相当于预期滤充。而现在来讲，我们如果说6月份、7月份、8月份到9月份，现在的预期管理来讲，6月18号之后再去聊预期管理，那时候也是相对利好。我们短期之内要有这样的一个心理建设和心理的一个大概的一个位置，所以说我们现在再去聊的话，可能这个月的月线相对而言状态可能会好一些，你可以理解为回暖。那如果这样理解为回暖的话，我们实在看待市场就变简单和透明了。 第4段 来看一下月线，来，我们之前聊过的月线状态4100大概率是不会破向上的，我们上礼拜聊过了，我们会重点关注4200的关口。那目前来讲4200的关口给的反馈不是那么强，但也不是。但目前来讲4200的关口给的反馈不是那么强，但也不弱。来去处理个信息，好好去想想，当它非常急着的时候很有可能会走出一些什么让大家摸不到头脑的行情，比如说慢慢的上行、缓缓的上行，每一次看着都感觉要崩，对吧？这是目前能挺出来的状态。 那再一个就是我们的周线。我们现在看周线，就是周线反复还是蛮强的，但我在之前有聊过它这个位置的什么拐点走势还是不错的。如果进来的拐点走势不错的，再接下来针对的是什么？针对的也就是说之前这个是扫流动所形成的流动的对冲背的区间，大概就会第二次的什么？ 第5段 第二次的干嘛停扫？第二次停扫，对。用你的话来说测试也一样。好，那我们在周线和月线以及这个月的收线以及这个周的一个状态还是比较明朗的。来到日线呢，日线比较简单。我们在之前有聊过整体的日线针对是什么呢？我们有聊过针对于这笔的下跌是0.618，针对于这笔下跌这个位置也是0.618。那目前来讲你看618、618、618、618，市场行情可能会在相对的角度干一件事叫什么叫升维。就是说从一小时的618可能会升到一个相对四小时更大级别的是吗？618，对吧？这是我们现在期待的。所以我们现在会比较期待在记录面上来讲满足4485，现在在记录面上来讲这满足四四八五啊，关键价格。好，那这些都是我们要去采集的因素。 那接下来再看这个日线啊。 第6段 目前来讲日线这个位置，问大家一个问题，这个位置像青草流动吗？啊，你们想一个问题，这个位置像青草流动吗？好像不像吧。啊，走的这个位置好像不像吧。你看啊4213，市场行情上去了回来，上去了回来，这个位置是比较反复的。那目前这个位置反复来讲就说明一个问题，整体的抛盘并没有带来相对应的砸盘。那是不是也就意味着有问题？下方的接盘是有一定的资金状态在的。如果是有一定资金状态在的，小的几元税额而言，这个就是产生了一个成本。这个成本的测试以及突破就会变得有效，所以我们要反过去做顺势做什么的？顺势做。我们现在看的顺势，这个顺势很有可能是一个什么？是一个相对的小三浪一、二、三，这个概率是偏高的，就是ABCD结构，对吧？ 第7段 字典结构，这个是我们现在对于它的定位。 好，那我们来聊聊今天的细节。木加行情处于一小时，我们就不看四小时了，四小时直接略过去。来看看一小时，一小时级别发生了什么事情呢？想一想到发生什么事情了。扫了web流动，扫web流动之前的，不给大家画一小。第一件事先干嘛？扫掉什么？扫掉买入成本。这个位置扫买入口买是什么？这个位置扫买入筹买是什么？各位，这个位置扫买入筹买是干什么？你要先想想这个逻辑啊。对，或许筹买，对吧？也就是说提取流动。好，第二件事啊，外部流动和内部流动通通都干嘛了？外部和内部流动通通都干嘛了？说明了什么问题？说明了什么问题？上方出现了什么？猎杀上方的卖方、内部卖方、外部的流动性，说明市场需求一定的铺码，愿意接纳高位铺码，也不是高位吧，相对高位，这也不算高位，相对高位铺码。 第8段 那你要想往下去找找不到流动，像不像他全都要？对吧，你报价10块钱的时候我要15，我也要25，我也要，说明一个问题，说明一个问题，对不对？这个总结可以吗，各位？这个总结可以吗？ 好，第二件事，继续回看。这笔是干了什么呢？把上方的买房流动和卖房流动通通全扫掉，扫掉之后干了件事，你们想想干些什么事？进行了什么，对吧？你也可以说再提流动，对吧？换手。这个位置进行了小结构的洗盘。那我们大家就知道一个问题了，是否在这个位置的动作过度？你要想一个问题是不是有问题啊，对不对？而且这个问题在哪？我不知道你们大家谁还有印象，我当时在上个星期的时候，我们说多少的多单要跑掉的，有人记得吗？我们在那聊过多少的多单要跑掉，4170多单要跑掉。 第9段 来，看看这个价格是多少，来人告诉我一下。这轮洗盘价格是多少，注意留意啊，注意留意。所以说在上一次的时候4107、4104，我们所有拿到的什么？我们拿到的所有的多单筹码，我让你们离场是有逻辑在的。今天身体不舒服，我们不讲那么多，稍微好一点后面给你去谈，嗓子有点痛，这两天一直去医院，嗓子有点痛。 好，那么大家就知道一个问题，市场给什么给你第二次获取成本的机会，所以说明市场空间再次给出新的级别。那我们刚刚有讲过，从一开始我们看到这一小时为什么？因为我们是一小时下跌的回调，他的回调，他的回调，对不对？都是618，都是618。现在创造了新的条件，这是一小时是从这开始的，有一个新的618市场进行干嘛？1到4的升维。 第10段 你要想要问点一到四的周围，那我们的事情就变简单了，对不对？咱就变简单了。我们只需要看一件事，叫什么？叫做四小时的什么？来人告诉我有没有人知道我们要看四小时的什么东西？ 好，这些聊完了吗？可以删了吗，各位？可以看到这些字，那我主要是怕有进来晚的人不知道怎么回事。好，打到420图表级别很透明。来看一下让我从这个开始看。来，这个是个什么？各位，这个是什么？嗯，变盘异常啊，对不对？好，从变盘点异常后况来看，一次性发现了吗？那接下来市场对于上方这儿打的这个高点有一个什么需求呢？如果市场价格能够把4230不破，需要什么？来个人告诉一下，我说老师我知道他需要什么，电键盘肯定是需要的呀。有关一说的简单了，需要消息配合。 第11段 消息配合等于什么？我们在之前讲过，一个是叫什么逻辑拐点，另外一个叫什么叫做趋势增量，对不对？那如果这个位置增量了，或者说对不对？放量了，加量天高了，是不是也就带来了一种什么新的上行？透明吧，对。说现在来讲对于我们而言，我们今天需要的是什么？ 第一，有今天跟我一样在4137、4132、4142、4147、4152拿到的，也就是4152之前拿到的什么多单成本算是比较优质的对。不对？算是比较优质，4152之前算是比较优质的。你们节点给我，我看我多用我几个账号，那接下来就等它爆量嘛，那就是一个持有逻辑嘛，持有逻辑就看有没有消息面推动了，对不对？而消息面推动和消息面走掉，以及我们去判断现在的什么预期炒作，我们只需要观察一个东西叫什么，到底是什么递增关系，白痴啊，对不对？ 第12段 如果是递增递增推动关系，那这轮就是有一个相对的相对的空间的。如果没有递增推动关系，反而是一个什么递减衰弱关系，对不对？那说明市场干嘛还要再加扫，有可能还会扫到什么4100左右再往上弹，对吧？好，行情就这么个行情，比较透明，咱之前都提前讲出来了，星期五星期六的时候，那接下来就是观察观察照照状态嘛，对吧？我们先上一条视频也是聊了这一笔嘛，那先就光等着反应就好了，再看看我们中细节的操作是怎么样，怎么样去验证吧。好吧，然后其他的没什么好聊的，其他没什么好聊的，好，录屏关闭，然后有没有什么要提问的，好吧，然后我们争取15分钟搞定，因为今天真的是吃了药之后迷迷糊糊的。

视频信息 标题: 牛来了？预判方向全线爆发，科技不再一支独大，证券老登也是业绩方向，仓位已打满！ BV号: BV1iS7A67E78 时长: 5分00秒（300秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频围绕当日 A 股三大指数全线放量上涨展开分析，大盘量能逼近 3.7 万亿，创历史前五水平。视频首先给出板块优先级排序：新能源大于稀土大于光纤等于其他光细分，大于存储扩产及先进封装等于算力。再逐一拆解短线强势方向：有色金属（钨、钼、磷化铟）、锂电池（湖南裕能）、储能（阳光电源）、光纤（长飞光纤等）以及培育钻石与金刚石散热板块。午后非银金融爆发成为指数功臣，证券（广发等四家上板）、互联网金融（银之杰、汇金、同花顺、东方财富等）集体异动。核心逻辑是科技拥挤度过高叠加基金风格飘移与业绩预披露，资金从科技调仓至新能源、化工等景气方向，磷酸铁锂涨价被视作软性指引。最后提示指数持续上行需维持当前量能或消息面配合。 核心要点 板块优先级排序：作者明确给出当日关注顺序为新能源大于稀土大于光纤等于其他光细分，大于存储扩产及先进封装等于算力大于其他，强调"没有一句话是多余的"。 有色与锂电池：短线最强方向是有色金属，钨、钼、磷化铟走强；锂电池以磷酸铁锂为首，关注湖南裕能，电池 ETF 当日涨近 5%。 光纤替代光模块：科技方向其他光细分位置偏高，资金选择切换至光纤板块，长飞光纤、特发信息、四方光电、三孚股份等表现亮眼。 非银金融午后爆发：证券板块作为业绩方向被市场重新认识，广发等四家券商上板；互联网金融集体异动，银之杰、汇金、同花顺、东方财富、大智慧多股涨停或大涨。 培育钻石与金刚石散热：超预期方向之一，黄河旋风一字涨停，四方达高开 18%，板块走成净价涨幅榜前列。 调仓逻辑与磷酸铁锂指引：基金风格飘移使科技后排面临抛压，业绩预披露叠加央视报道磷酸铁锂涨价，被解读为景气方向不限于科技的软性指引，资金流向新能源、化工等业绩预期方向。 化工方向反馈：无论炒磷酸铁锂还是单纯化工涨价，磷化工（云天化）和林化工个股今日盘面主动，板块持续性待后续观察。 风险提示：指数若继续高开高走需不低于当日量能或配合窗口指导利好，否则存在调整压力，强调关注量能持续性。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 头晕目眩了家人们！今天三大指数全线大幅增量上涨，大盘量能来到了3.7万亿，可能能进历史前五吧。当然早盘一度4200-3200家都是下跌的，好在我们节奏还不错，自选基本上是全红的。早上文章给了大家一个关注其他优先级的胜位：新能源大于稀土大于光鲜等于其他光细分，大于存储扩产先进制成等于算力大于其他，基本上没有一句话是多余的。 首先从短线角度，认为最强的是有色金属，小金属乌木氧化钙其实是走的易啊磷化银。其他来说锂电池，银酸铁锂为首，这块我们点了一个湖南玉能。储能电池，意为锂能。当然储能这个方向有更强的标的啊，就是储能综合大中均、阳光内源。早上是一个三高盘。电解液今天天压剂方向有一定分化，毕竟已经长了好几天了，电解液本体像天赐材料、中均多福多、新晝帮这些涨得都不错。 第2段 电池ETF涨了将近5个点。 科技方向其他的光都太高了，我们这里往光纤去切。场飞光纤、特发信息、光纤上游四绿化硅、三福股份都是关注里的标的，哪怕不用那么精确，光纤今天在科技中的表现都是比较亮眼的。其他光材料细分淡化铝，龙头续光还是继续一字。淡化铝封装中磁电子开盘秒板继续进阶二联板，伯杰反包涨停继续进击二联版，伯杰反包涨停，昨天他的榜超预期了，游子砸机构街没给他砸死。略不及预期的是福金跟科瑞，不过暂时问题都不大。福金这只标的本来就走的比较慢，看历史痕迹能看出来，早盘先给了冲高，该做T就做T。科瑞今天光通信测试设备比较差。同水这个方向的华盛仓一度是跌停的。存储芯片先进封装，核心中军还是赵毅创新跟承电科技。 第3段 算力方向依旧誓死效忠，此外写创数据日内表现不错，还有红颈科技，这两个一个是已突破前高，一个是马上突破前高，盘中值得注意。 比较超预期的方向有这么几个。首先培育钻金刚石散热这个板块是净价涨幅低的方向，黄黄旋风一字开盘，斯方达开18厘米，这种情况就很难下手了，盘中做回流需要一定的短线经验。波云心裁属于是凹槽加风，这个净价可以买定离手，开盘炸板之后快速回风，数字都是高溢价的预期。 第二个导致指数上涨的大功臣，一个震荡盘在午后走成了攻击牌，那就是今天的非银金融。保险、证券、多元金融、互联网金融，保险是周五跌幅太大了，今天修复一下，证券是终于想起来了我也是个业绩方向呀，今天有四家券商上板，日内隆头还是很早之前提过的广发，今天上板之后动态适应率11.35还是严重低估。 第4段 互联网金融这块就比较变态了，首先是开巴拉的人刚当上董事长时空的银之杰借口总算有点动静了，参加过924行业的朋友应该对这只标的有一点牛市记忆。汇金20厘米涨停，桐花顺、东方财富、银石盛、天力科技都是10个点以上的涨幅，大智慧上板，这样一看有点东升西落的味道了。咱家的牛市一直是压着盘涨的，主要还是怕涨太疯。现在科技拥挤度太高成为一个大问题，那临近月底就可能会有这样的变化。第一，之前基金风格飘移，你得调仓调回来，那已经涨到高位的科技标的，尤其是后排，注意是逻辑后排不是高度后排，现在面临着调仓卖出的抛压，至于前排问题还是不大的。第二是业绩预批录，两只标的都在新能源板块。周末央视新闻也是花大篇幅跟大家说磷酸铁力涨价这个事，它可以理解成一种软性的指导，就是跟大家说景气度高业绩好的方向不止科技一家，大家可以看看别的方向。 第5段 所以说今天如此高的量能，除了增量资金以外，确实又有一部分资金在从科技方向调仓到一些非科技方向，炒中爆业绩预期。我们之前还提了一个方向，也是今天盘中表现超预期的最后一个方向，化工。不管是你炒磷酸铁底、炒磷化银，还是就炒我单单化工的涨价，这个方向今天终于给了一些反馈。主要在磷化工，所以说云天画成心这样的，主要在林化工，所以说云天化成心这样的苗地就相对主动，后面也可以去观察持续性。 今天盘面很亢奋，相信赚钱的肯定是大多数，那就开始有人担心后面调整的问题了。我们之前说过，指数不会有太大问题，但像这么涨，如果还有继续高开高走保持强势，一定要有基本不低于今天量能的支撑，或者上面一些消息配合，与视而不见没有窗口指导就是利好。 第6段 你看这樱花水一披露利好，不又来了吗？ OK，本期视频内容就这么多，大家别忘了给我点赞点赞点赞支持一下，更多前程观点还是放在隔壁文章中，我们下期视频再见，拜拜！

视频信息 标题: 20260621 本周经济数据分析：房价分化持续一季度，社会零售增速衰退，固定投资增速明显衰退，工业增加值增速维持不变，美国输入性通胀明显 BV号: BV19ujb62EEy 时长: 32分57秒（1977秒） 作者: 史诗级韭菜 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频解读2026年5月中国及美国多项经济数据。中国房地产呈现明显分化格局：超一线城市连续三个月微幅上涨（涨幅约0.1-0.6%），其余城市持续阴跌，库存同比基本持平，量缩格局已持续一个季度。社会零售总额5月转负（-0.6%），为2022年疫情后首次单月负增长，需求侧进入实质性衰退。固定资产投资累计同比骤降至-4.1%，5月单月实际衰退达-15%至-20%，制造业、汽车、教育、医药等行业投资全面收缩。相比之下，工业增加值仍维持4.5%增速，供给与需求严重失衡，产能消化依赖出口或降价。美国方面，因伊朗战争扰乱全球能源供应链，进口商品通胀飙升至6.7%，油价大幅上涨，美联储7月加息概率升至42.1%，特朗普面临中期选举压力，被迫转向与伊朗和谈。 核心要点 房价分化格局确立：超一线城市（北上广深杭）连续三个月微涨，其余城市持续下跌，库存与去年5月基本持平，量缩价分化已成结构性趋势。 社会零售总额转负：5月社零同比-0.6%，商品零售-0.7%，餐饮仅+0.6%，为2022年疫情后首次单月负增长，居民消费总预算进入绝对下降通道。 消费分项严重分化：刚需低价品（饮料、矿泉水）保持稳定增长，汽车（-16%）、家电、家具、通讯器材（仅+0.7%）等大件及地产链消费大幅萎缩，呈现消费降级与板块联动性收缩。 固定资产投资断崖式下跌：1-5月累计-4.1%，5月单月实际衰退15-20%，制造业、汽车、医药、教育、基建全面负增长，反映企业投资回报率预期极低。 工业增加值与内需背离：工业增速维持4.5%，与社零-0.6%形成约5.1个百分点的产销缺口，国内无法消化产能，只能依赖出口或降价。 美国输入性通胀爆发：因伊朗战争扰乱霍尔木斯海峡航运，进口商品通胀从1%飙升至6.7%，油价翻倍，美联储7月加息概率升至42.1%，10月加息已被市场充分定价。 美伊和谈的政治驱动：高通胀冲击美国普通选民生活成本，特朗普中期选举面临压力，被迫与伊朗和谈以缓解能源与商品涨价压力。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 Hello，各位亲爱的小伙伴，大家好，我是十九菜。然后今天来到了26年的6月21号的这一期的经济分析。那这一次数据的话呢，还是会有一些比较旗帜鲜明的一些结论，那么其中当中也会涉及到一些大家比较敏感的因素，比如说与老百姓关联比较密切的房地产。房地产这一块的话呢，我们五月份的话呢，还是维持我原先跟大家说过的一个分化的一个结构。房地产的一个情况的话，与人口、与金融杠杆、与城市的发展情况、城市当中房地产项目的供给量等多个因素有关。那么明显来看的话，超一线城市房地产的供给量相对比较紧俏，然后那边的人口的流入比较明显，所以我们说房价分化的一个核心的一个情况就是超一线城市的房价持续的一个上涨。然后除了超一线城市以外，哪怕是一线城市的房价也明显的不一定能够上涨，容易下跌。 第2段 那么二三线城市以后的话呢，房价是持续下跌。所以就是我跟大家所说的一个房价分化的情况，它的一个表现形式就是超线城市房价上涨，其余大部分都在持续阴跌。这个情况的话你已经持续了一个季度，那么我们说一个季度以上的一个价格分化往往标志着一种格局的一种形成。 另外的话呢，我们来看社会零售数据。社会零售数据的话呢，已经到了一个绝对意义上的一个衰退，也就我们全中国老百姓最终端消费在终端商品跟终端服务上面的总金额，它是一个下降的一个情况。那么这个数据直接证明了我们的需求侧它已经不是一个这么增长的问题了，而是一个能不能停止衰退的一个问题。所以我说内需的一个问题已经到了一个非常紧迫的一个情况了。这个时候我们国家的一个注意力应该部分从扩大生产上面、提高生产上面转移到这个方面，否则老百姓他不想要买你的商品，你生产出来只能给外国人去卖，亦或者在国内打价格战。 第3段 你的总金额预算是下降的，那我把商品的单价更大程度的一个降价，那依然可以去消化掉数量更多的商品，这是另外一条路径，就是我们所说的一个内卷。 然后第三块的话，则是固定资产投资。固定资产投资的一个核心问题是一个明显的一个衰退。由于现在需求侧的不景气导致供给侧已经无力在进行社会化的扩张了。我们观察到整个社会它的一个投资于固定资产、厂房、土地、食物、工厂设备固定资产投资总金额，它是一个明显的衰退。就现在大家觉得你这个东西没有回报率，尽管中国的利率处于最近十年当中最低的一个水平，但是我们似乎并不乐于借贷去扩展投资。 另外我们观察到工业增加，那就是工业的生产量，它的增速的话维持在4%到5%，还是一个不变的，就是在4%到5%之间，还是个比较高的一个扩张水平。 第4段 那么你4.5%以上的这么一个商品数量的增加，与老百姓的社会需求的总金额的一个下降、衰退形成了一个鲜明的对比。我们生产出来的商品越来越多，但老百姓的消费总金额越来越低，它所呈现的一个结果要么卖给外国人不算在国内的需求金额里面，反正大家也买不起你卖给外国人；要么的话你想卖给本国人的话，你就只能降价。 另外我们观察到美国的数行通胀的话也是非常之明显，这是他们咎由自诩。因为他在伊朗那个地方打仗，严重扰乱了全球的货物供给，尤其是能源商品、石油之类的一些东西，他都需要经过霍尔木斯海峡。现在他封锁了很长一段时间，各国的石油储备都有明显的问题，尤其是像小日子还有韩国之类，他们的能源储备量是非常紧张的。美国的战争促使商品的运送受到了一个极大的全球供应链的干扰，竟然就导致你全球的商品都有一个数行的通胀。 第5段 而美国它是一个商品的进口国，所以它有很多的基础商品是需要从中国进口，就从去其他东南亚或者墨西哥进口的。那么这一些技术商品的话有一个名字，那么这一些技术商品的话有一个明显的一个数型的通胀的飙升，飙升到什么幅度呢？从去年年底到今年年初的1%周围，飙到了最近的6.7%，翻了有个4到5倍。那4到5倍直接飙升到6.7的通胀是非常明显的一个通胀，所以他是自食恶果。所以特朗普的终极选举如果在如此大的通胀之下，老百姓怨声载道，因为6.7、七八个点这种通胀是非常高的通胀，你是肯定是输掉的。所以他现在只能向伊朗去和谈。 那么我们的话还是做个免责声明，以后面念叨的所有数据都来自各国的官方机构，然后我们只是做个解读。 第6段 那么第一块的话就是中国大家最关心的房地产。房地产的价格体系分为两个体系，一个是叫做一手房，一个是叫做二手房。那么我们大家考虑是二手房主要考虑是一个持有价值跟居民的财富效应。因为你去卖房子，你不可能拿一手房的价格去卖，绝大部分老百姓的家庭，他或多或少都是有自有房子的，或者在租房。那么他主要跟二手房有关，因为一手房它主要受到现价政策的影响、还有限量、还有限人口、还有什么摇房对吧。 我们观察到二手房的话很明显的，上个月的话是有16个城市上涨的，到了5月份的话结果只有13个城市上涨，说明跟4月份相比房地产的上涨面积是变小了的。然后即使是上涨的城市，比如说宁波涨了0.1%，比如说宁波涨了0.1是吧；厦门涨了0.1；郑州涨了0.1；广州涨了0.1；深圳涨了0.6；重庆涨了0.1是吧；北京涨了0.1；然后上海涨了0.6。 第7段 我们发现它上涨幅度也很小，所以的话呢我也跟大家说过现在即便你想要买房你也依然可以观望。为什么呢？因为只有超线城市，北对吧上是吧广是吧生这几个城市它是一直上涨的。那么它上涨的幅度的话很小，0.1、0点几这样子。所以如果你说你要观望一下，你觉得这波房地产没有触底，你觉得价格还要跌的那你就继续观望好了，反正你每个月的成本也上升不了多少，涨不到一个点了是吧。所以的话就是现在的情况的话虽然超限城市有上涨但很疲软，那么其他的一线城市都是99.9都下跌了。所以现在的情况的话只有超线城市价格是稳涨的，其他都是下跌了。而且你继续上涨的话你的机构成本也很低，我等一个月的话涨0.1没关系。 所以的话我们认为房价确实呈现出风化，人口持续进流入的超线城市，房价已经连续三个月的上涨了。 第8段 那么连续三个月的上涨你不能再把它表述为一种短暂的一种迹象了，你一个季度了是吧，你再搞下去要四五个月、半年一个季度了是吧，你再赶快去要四五个月、半年去了。所以我们认为超线涨价它科幻情况确实涨了一个季度，所以我们认为目前的情况的话反正一线城市房价有概率起稳，超线城市已经起稳，那么其他二三线的话还在跌，一线城市多半也是跌的。就是我们给大家反映的一个技术面的情况，你不要讲原因，那结果就是这样的。 那么第二块的话原因就是从供给跟需求测诀进行拆分。因为我们没有办法得到一个城市的一个数据，我们只能拿到全国的数据，那全国的数据不代表你的城市对吧。中国这么多城市，中国这么多人口，14亿人口。你说你所在的那个城市可能几十万人口或者一百多万人口，你在超线城市可能几百万人口对吧，他的14亿当中都是个很小的一个数字，就海洋里面的一滴水对吧。 第9段 所以我说这个地方只反映全国的情况，你不能以此作为依据来推测你当地的房价的走势是吧。就相当于大盘在下跌，你的购物可能是上涨的。 那么我们简单聊聊全国上来讲的话，它的销售面积这根灰线是有明显的一个下降的，代表什么的？是你超一线房价是在涨对吧，但是我的交易量是在萎缩的，我的销售面积是在下降的，我的销售的热度是在下降的。这个销售面积的下降是全国都在下降，不代表你超线城市不可能上涨，你有可能上涨的，超限城市不可能上涨你有可能上涨的，但是整个系统的盘面的趋势它的一个成交量一个买量是一个下降的。竣工面积就全国房地产的这个开发完毕、登记入册的、代售的面积，拿拿证销售嘛你拿证的面积也是一个大幅的下降，所以现在它是一个什么情况呢？ 第10段 就是一个量减的情况。这个量减不仅仅在买盘上，在卖盘上也是一样的啊。 然后库存变化就是一个差值，灰线大于蓝线的时间阶段，销售面积大于竣工面积的时间阶段，它都是一个下降的。那么库存变化就是两根线之间的间距，间距越大代表你的买盘比卖盘大的更多，你库存消耗的就更快。虽然这两根线都是下降的，但他们两个的间距没有什么大的变化对吧，所以你会发现库存变化就是个附属，而且它的这个绝对值维持不变节率没什么变。化，所以我们观察到最近几个月，你看它库存下滑的速率是基本上一致的，这根线有点像直线。因此我们说的话，库存确实在下降，但是你跟去年的5月份区比，是吧，其实你的水平是差不多的。去年5月份在7.7一方到7.8一方之间，今年5月份依然在7.7一方到7.8一方之间，没什么本质区别。 第11段 为什么呢？因为每年到年末的时候都会有一波集中登记、集中办证、年底竣工，所以就我跟大家所说的，你看似好像今年实现了几年这样的库存，但你今年11月份到今到明年1月份之间肯定还会有一波上升的。你到底是这样一个循环的，这个波浪型的，对吧，这个不好说。所以我说我们就拿今年5月份的库存跟去年5月份对比好了，你没有多少下降的，你可能就就下降了七八百万房，但你的面量还在7.7亿方以上。因此我说的话呢，这个还不足以形成一个明确的一个库存下降的一个定论。所以我说的话呢，买盘大于卖盘代表你动态上是消化的，但是你的库存没有比去年五月降低多少，仍然需要时间去摸底。这是我的答案，是吧。而且现在的话呢，你的成交量买卖盘的这个量啊，它往下降是个非常不好的信号，代表什么？ 第12段 代表你这个市场的活跃度下降，你后面有可能是有价无市的。所以我建议大家，你想观望就继续观望好了，反正机会成本不大。如果说北上广深价格一个点一个点再涨，那我觉得可能要焦虑了，对吧，我们要急着上车。那0.1、0.1的涨，那我观望观望好了，这是我的一个答案。那所以我跟大家意思是不要急，你二三线城市就一直等着，你超一线城市你想去北上广深想去杭州之类的地方买房的，可以的，可以买，也可以不买，也可以再观望观望，因为现在他还没有加速。我们来到了社会零售数据，我们观察到了五月份社零的中值转为了负数，这是从2022年疫情之后第一次出现单月的全国的摄零的一个数字转为负数。实际上如果你观察下面的结构图，商品的零售其实在4月份就转了-0.1了，但是因为4月份餐饮的零售还有正2.2，所以把它还维持在正0.2。 第13段 因为商品的权重远大于这个餐饮，所以餐饮的2.2只能抵掉商品零售额的0.3个点而已。那么到了5月份就不得了了，对吧，你的商品零售额从负0.1扩大到了负0.7，你的餐饮收入从2.2暴跌到了只有正0.6。你的商品的零售额本来权重就大，你现在盖不住了。所以的话我们观察到5月份的话，摄零的话已经变成负0.6了，这个情况代表什么？代表需求次已经进入到了一个彻底的一个衰退，已经进入到了一个彻底的一个衰退，这个你没有办法再掩盖了，是吧。所以我就跟大家说，那现在是什么情况？我们国家GDP要冲5%的经验，对吧，但老百姓的预算已经转入减少了，我们愿意花的钱原来也少了。你现在还要求你的国民生产的总值还要增长5%，你就会产生严重的不匹配、不均衡，是吧。 第14段 你生产了105件商品，以前是卖100件商品老百姓用100块钱来买的，今年你生产了105件商品，老百姓钱预算只有99块钱了，是吧？商品老板钱预算只有99块钱了，是吧。代表什么？代表你平均每件的单价要么降6个点，要么你卖到隔壁村，是吧，你本村的村民没钱了，要么你卖给隔壁村。这是一个很现实的情况。所以我说这个社会零售的一个衰退，它是个非常严重的一个问题，它是个非常严重的问题，它最终会反噬你的制造业的，如果你分配制度有问题的话。所以我说连续两个月的商品零售的衰退，去4月份的-0.1、5月份的-0.7，这不是我说的，这是国家统计局说的，是吧。所以它严重的低于生产端的GDP的增速或者工业产品的增加值，这该怎么办呢？ 第15段 我也不知道。我们看分项数据，我们投资的消费领域实际上是没问题的，我们投资什么饮料正6%，是吧，有些人要投资酒烟，是吧升4.8。谁在衰退呢？家用电器，还有谁呢？还有家具中资产链的，还有谁呢？还有就是汽车。新能源汽车是目前汽车行业也不限于新能源汽车，可能燃油车跌得更多。整个汽车行业是中国衰退最严重的行业，老百姓在汽车行业当中的愿意花的钱已经降到16%左右，是吧。其他的话就是政治上被房地产拖累的建筑装潢、家具、家用电器。国补去年冲了一波，今年反噬了。所以我说任何的补贴，这种短期的这种价格补贴，它是个好事，但是它不能长久。怎么样长久呢？就是老百姓可支配收入的提高能长久，但可支配收入对任何国家来说都是非常难去搞的。 ...

视频信息 标题: 20260614 本周经济数据分析：工业物价由于原材料而飙升，消费物价由于能源温和通胀，美国通胀原地起飞，年末加息概率定价 BV号: BV1haJA62Etv 时长: 18分33秒（1113秒） 作者: 史诗级韭菜 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频解读中美两国最新物价数据。中国工业 PPI 同比飙升近 4%，由原材料端驱动（油气涨35.7%、有色金属涨36%、化工原料涨12%），但下游行业（汽车、医药、印染、服装、食品）仍在跌价，利润集中于上游。中国 CPI 仅温和上涨约 1.2%，能源涨近 20% 提供支撑，但猪肉逆势跌 16% 严重拖累整体物价。大宗商品方面，有色金属高位震荡，黑色金属与化工普跌。美国通胀则全面起飞：综合 CPI 达 4.2%，核心 CPI 接近 3%，工业 PPI 高达 6%–10% 以上。市场对美联储年末加息的定价已升至约 60%（加息一次 42%、两次 14.7%），降息概率仅 1%。美元长期利率被定价至 4.2% 以上，但由于美元购买力被高通胀侵蚀，人民币汇率表现仍偏强。 核心要点 中国工业 PPI 飙升至近 4%：原材料端石油天然气涨 35.7%、有色金属涨 36%、煤炭涨 10%，是 PPI 反弹的核心驱动力。 下游工业利润承压：汽车制造业售价跌 2%、医药制造业跌 4.5%、服装跌 1.4%，原料涨价几乎全部由下游企业独自承担，难以传导至消费端。 中国 CPI 维持温和通胀 1.2%：能源价格上涨近 20% 是主要拉动，但其他消费品普遍走弱，结构性分化明显。 猪肉价格创纪录大跌 16%：作为权重最大的消费品，猪肉逆势暴跌直接拖累食品板块转负，是压制 CPI 的关键因素。 美国通胀全面起飞：综合 CPI 升至 4.2%，剔除食品能源的核心 CPI 达 2.9%，工业 PPI 介于 6%–10%，远超美联储 2% 目标。 美联储年末加息概率高达约 60%：加息一次概率 42%、两次 14.7%，降息概率仅剩 1%，市场已基本放弃年内降息预期。 美元长期利率被定价至 4.2% 以上：10 年期美债收益率维持高位，反映市场对加息与通胀粘性的双重定价。 人民币汇率逆势偏强：尽管美元加息预期升温，但美国通胀高达 4% 严重侵蚀美元购买力，使人民币相对美元仍具升值逻辑。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 ...

视频信息 标题: 20260531 本周经济数据分析：工业企业利润续创大增，上游原材料是最大的支撑 BV号: BV1SqVn6yEkA 时长: 11分13秒（673秒） 作者: 史诗级韭菜 原始链接: B站视频 视频摘要 视频围绕2026年4月工业企业利润、5月PMI、美债利率与人民币汇率展开分析。核心观点是：4月规模以上工业企业利润同比近25%，1-4月累计达18.2%，利润增速三倍于营收增速，反映毛利率显著扩张；但增长高度集中于上游——煤炭、黑色金属、有色金属（+95%）、化工原料（+74%）、化纤（+100%）、存储（+107%）及废金属回收（+120%），根源是全球工业品价格上涨；下游因无法转嫁成本，汽车、家居、食品、皮革等行业利润大幅下滑。5月PMI回到荣枯线，但原材料价格指数飙至60.5、出厂价仅51.9，成本压力集中于中下游，就业指数连续十余月收缩，AI替代效应明显。此外，十年美债利率回落利好港股估值，人民币对美元半年升值超3%，底层为人民币资产的港股获得"股价+汇率"双重增量。 核心要点 工业企业利润飙升：4月单月利润同比增24.7%，1-4月累计增速达18.2%，利润增速三倍于营收增速，表明毛利率大幅扩张，并非结构性微调而是全球性价格上行。 上游资源品暴利：有色金属冶炼利润同比+95%，化工原料+74%，化学纤维+100%，煤炭+20%，黑色金属+22%，废金属资源利用+120%，均源于全球工业品涨价带动。 存储与AI产业链：计算机通信设备利润同比+107%，受益于AI服务器、DRAM、液冷等需求爆发，是中下游中唯一逆势走强的板块。 下游制造业承压：汽车制造利润-17%，家居重资产-50%，农副食品-11%，酒饮料-14%，皮革木材-20%，因上游原料涨价无法转嫁至终端，毛利被吞噬。 PMI结构性矛盾：5月PMI回到50荣枯线，但原材料购进价格指数高达60.5，出厂价格仅51.9，成本上涨主要由下游工业承担，订单与库存同步走弱。 就业持续收缩：制造业从业人员指数已连续十余个月低于50，AI与机器人加速替代人工，与高校毕业人数创新高形成结构性矛盾。 美债利率回落利好港股：十年期美债收益率从4.7%降至4.45%，港元盯住美元使港股估值压力缓解，短端利率维持3.75-4.0%不变。 人民币升值与港股双重收益：人民币半年升值超3%，底层资产为人民币的港股（如腾讯、阿里、京东）同时获得估值折算便宜与汇率正贡献，潜在增量达两位数。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 哈喽各位亲爱的小伙伴，大家好，我是十九菜。然后来到了5月31号这一天的经济分析，这一期的话数据比较少，所以我们简单过一下，然后我等一下单独去网站上给大家看看美债利率跟人民币汇率。简单过一下，这一期的话大家也知道，第一就是更新的主要是一个工业企业的利润分析。然后4月份的工业企业的利润可以是非常的牛逼，4月份的话跟26年的4月、跟25年的4月相比的话，它的工业企业利润增速接近25%。你要想我们国家的工业是个什么样的规模，大家也心里有数的，你是全世界30%以上的工业产值，这么大的规模，你能出现25个点以上的这么一个上升，说明不是你本身的结构变化，而是全球范围之内你工业的综合的价格都有所上涨，它改变了你全世界30%以上工业产值的这么一个平均的毛利。 第2段 所以我说中国的工业的利润就代表着世界工业的利润，因为我们占了世界三分之一以上的权重，那么其他的60%多的市场风格都是高度零散的，是吧，是个非常大的一个回升，也是支持我们创业板、科创板两个都创新高。当然跟AI有关，对吧，但是你传统工业的话什么矿之类的东西都是很景气的。 然后我们采购经济指数的话是5月份的第一个指标，5月份第一个出来是采购经理指数，它比PPI一个指标对吧出的更早一点。采购经历指数的话呢，这个也是对5月份，也就是这个月的我们所谓的一个这个工业的这个单价也给出了一个很乐观的预期，它的出厂价格是一个上升的。所以我们简单过一过免责声明，就简单过一下吧，反正就是对数据性解读也不搞其他的。我们可以看到，首先我们中国啊，作为世界上三分之一以上工业产值的一个最大产值的国家对吧，你看我们的蓝线了，我们工业企业的利润的总额已经是一个飙升一样的速度了。 第3段 1到2月份是15.2，1到3月份的累计值是15.5，加上了4月份变成1到4月份直接飙到18.2，4月份单月的话增长了24.7%，这是个非常大的一个增长。营业收入的话也是维持5%左右的增速，利润收入的增速是营业收入增速的三倍，说明什么？说明你的毛利率在大幅的增长。所以我给他的评价是一个惊人的增速，对我们整个工业国家来说是一个非常强大的增长。因此我认为的话，工业企业的利润从总量上来讲，因为它这个是总量没有谈到结构，是一个加速增长的情况，是非常之乐观的。 那么我们看第二幅图，我们可以看到它的具体的结构。煤炭的话利润增长20%，石油增长8个点，黑色金属增长22个点，有色金属增长95个点，这是有色金属增长22个点，有色金属增长95个点。 第4段 这不是跟3月份比，是跟去年的4月份去同比。然后相关的开采辅助活动的话利润都是暴增的。所以我们可以看到工业的上游，煤炭、黑色金属、有色金属全部都起飞。另外一个起飞的成分是化工的上游，就是化学原材料，看到没有是74个点的增速。然后化学纤维，也就是纤维类制造业的上游原材料，是100个点的增速。有色金属的冶炼加工之类都是暴增的。然后涉及到AI的计算机通信，也就涉及到存储的，它也大增107%，那三星、海力士大家也知道，人家是个代表。然后废物资源利用为什么有120点增速？因为废物资源利用里面能够提取出铜之类的、废铁之类的这个东西，所以废物资源利用的利润飙升，很大程度上是你从垃圾库废处理里面搞出来的回收金属的价格给你带起飞了。 第5段 所以这个废物资源综合利用它的下游的回收，它终端的销售其实是跟有色金属、跟金属是有关系的，是这么一个东西。 所以我们可以看到，你涉及到原材料你都发疯了。黑色金属、有色金属、化工，还有涉及到存储。存储是唯一一个不算是工业上游，是属于工业中游跟下游，它要么是零部件、DRAM，要不就是成品、我的整机，还有液冷之类，这个都起飞了，这个AI服务器。那么传统的工业的话实际上是被压迫的，为什么？你的原材料涨麻了，但是我传统工业的话我就没有提价，全市场很零散。所以看到农副食品的加工业的话那是-11%，食品制造业还算有正6的，食品本身是抗周期的，酒啊、饮料就白酒之类的，这个-14%。然后你的家居什么这种重资产周期的、传递产周期的，直接-50个点的利润暴跌。 第6段 然后什么皮革啊、木材啊，涉及到房子基建的全部都给你暴跌20个点。然后你是一道、印刷之类的都-17，娱乐体育-14。然后我们说到金属制品-13.8，因为你的原材料涨太多了，它利润都被吃光了。还有大家万众瞩目的汽车制造业利润大跌17个点，非常大的一个衰退，因为你之前你本来就在衰退，现在你还加深了。然后什么其他电器什么都-11，就光复产业链之类的。所以有时候传统的工业你看都不太好，它有行情的就是个矿，就是一个化学的原材料，再加上一个我们所说的存储，其他没了。所以你要投资的话，真正4月份如果能兑现出来的就有色金属、黑色金属、煤炭，然后存储，对，然后化工，就没了，就那么点。 然后我们来到了采购经济指数。 第7段 采购经济指数我们可以看到最近5月份的话，采购经济指数回到50点，50点的话就是基准线，50%它指的是与上月相比无变化，对吧。所以我们的制造业的话，PMI层面的话没有像利润层面这么繁荣，PMI层面的话呢没有像利润层面这么繁荣。我们看表一，我们PMI的话呢我看最下面26年5月份对吧，这个生产的话呢是大于50，为扩张。新订单的话呢略微减少一点，但跟50周围差不多持平。原材料的话呢是在减少，那原材料价格很贵大家也囤不起。从业人员的话呢你看已经连续十多个月的这个招聘是减少的。所以我说工业机器人、工业AI对吧，包括我这个昨天跟我的朋友去约会的时候对吧，我们在科创古镇那边逛，马机器人都给你来个拉花，机器人这个不需要从业人员了。 第8段 所以我说AI时代是什么？是大失业时代。你说现在AI给大家提供了什么岗位吗？你看到上百万我们中国上百万的AI模型的开发人员，上百万的AI模型的操作人员，没有了，它只是单纯的消灭岗位。所以从业人员连续十几个月的这个招，我觉得这个是非常大的一个问题，因为你大学生在创新高啊，毕业人数啊。 然后我们看表二，看表二我们可以看到这个表二，表二这个地方我们可以看到他的也是最近一个月，五月份对吧，出口的话是订单是减少的，进口也是减少的，采购量也是减少的，但是原材料价格起飞了，里面就是60点是吧。最近三个月你看原材料都是60点，是过去十几个月来的最大值，原先你最高也就52、53，现在你直接干到60多去了，说明原材料的价格是以这个接近10%以上的这个水平在涨的。 第9段 但是你产品的出厂价格却涨幅就远低于原材料，原材料是60.5，你出厂价格才51.9，对，代表下游的工业承担了大部分的这个成本的上升，消费者只承担了一点点。然后他的在手订单跟库存都是在减少的，代表你的这个生产了，现在的话这个排单还是不够大，需要更多的订单。所以采购经理指数这一期的话虽然明面上是持平，但我觉得的话是有点不乐观的。当然对于工业上游是很乐观的，比如说你是生产铜的、生产铝的、生产什么磷的、生产这种稀有金属的，你是很乐观的。你下游的话你是需要去消耗铝、消耗铜、消耗什么东西去制造普通工业品的，对你来说是不好的。所以大家要理解。 那么这个结论的话跟上周完全一样，没有什么需要修改的，因为上周的结论也是工业上游有涨价。 第10段 然后我们就看一下美债利率，我这期没写，我们去网站查一下，可以看到这个十年美债利率对吧开始有点回落，对市场是个好事。为什么呢？因为港股的话它毕竟跟随的是港元的利率，港元跟美元是固定汇率制。所以你先不要管港元如何，你既然港元可以固定比率的换成美元，你港币的利率当然是可以作用于港股的。否则我持有10块港币，我一定能换一块多美金对吧，人家美金有五个点，那我也就可以换五个多点，对香港人来说我又不需要考虑汇率风险，我固定汇率是对吧。所以对香港港股来说，包括海外投资者来说，他们最大的锚定点就是我的机会成本，机会成本什么？就是无风险利率，美债的长债利率和短债利率，短债利率反正3.75到4.0是锚定不变的，短时间它也不降息也不加息。 第11段 那常债利率就反映了市场交易期，因为我可以买常债，可以买常债ETF，是吧？现在长期ETF的话，它的利率从4.7%掉到4.45%，然后30年期的话估计从5%左右掉到个4.8%之类的，所以短期这个利率的回落算是个好事。 另外一个的话，人民币汇率。人民币汇率的话，可以说是非常的牛。人民币，你看这个人民币就是一直在增值。我们拿这个周线来看，对吧？你从7.35，我就25年的年底到今年的5月底，一直在增值，人民币，对吧？它增值的幅度已经超过3%了，非常大的一个增值。代表美元的话，信用的话被市场认为是不如人民币信用的。后来说他在进行一个修正，当然这是个相对的概念，美元信用在全球整体还是比较认可的，但是没有以前那么认可，所以，你相对就减了一点。 第12段 你从绝对质上来说，在全球的话，美元信用肯定还是通用货币，最通用的信用。 所以的话，我觉得人民持续增持的话，对于我们投资港美股的朋友，人民币持续增值的话，对于我们投资港美股的朋友来说的话，那是非常大的压力。但是我也跟大家说有好事，什么呢？因为你港股大部分的底层资产是人民币资产，你又不是港元资产。你说腾讯赚的是人民币还是港币？赚人民币。你说京东跟阿里巴巴赚的也是人民币。所以他们底层资产是人民币估值的，不会因为汇率折损受到影响。如果他的股价再跌，然后他的资产先对于港元的市值又在增值的话，它就双边增值的。比如说你原先是100亿港币的估值，你底层资产是人民币，港币贬值个3%，人民币增值个3%，那么你的价值相对于100亿港元的市值来说，你就提高了3%以上的。 第13段 你100亿港元不变的话，你的股价就变向便宜了三个点。如果你的股价本身还是跌的，比如说你股价还跌了10个点，那么你价值的增量是10个点加上货币增值的三个点，应该是13个点左右。所以我说当港股它底层是人民币资产的那一批股票，它本质上它的价值是双边增量的。给大家简单这么过一下好了，还要出去吃个饭，然后感谢各位，拜拜。