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视频信息 标题: 不加息也不降息市场上的钱到底会往哪里流？你为什么总在等更好的位置时错过最好的大行情？ BV号: BV1RW5i6YEtn 时长: 26分37秒（1597秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 这是一场加密货币与贵金属的实时行情复盘与教学直播。讲师围绕比特币、白银、黄金三个品种，结合学员实盘持仓展开指导：白银建议从 16 手大幅压缩至 4 手以下避险；黄金按成本区画线触及关键支撑；比特币则指出当前缺乏赚钱效应，垃圾时间长于交易时间，不是主战场选择。技术层面重点讲解了"真突破"与"假突破"（二破）的区别、有效区入场法、1:1 盈亏比交易以及"升维降维"框架在 4100 与 4500 两个关键位的应对策略，并提示周末前需逐步平仓、不持仓过周。讲师还阐述了避险资产的逻辑、宏观与技术面背离时的处理原则，并强调遵循客观事实、保持主观经验独立判断的交易哲学，不与多头做无意义对线。 核心要点 仓位管理：持仓过周后缺乏加仓窗口，建议在关键阻力位（如 4500）前逐步平仓、白银 16 手压缩至 4 手以下以降低风险敞口。 真突破与假突破：首次向下刺破不算突破，需等待"二破"（孤立低点回测）确认方向，否则容易做反方向被甩下车。 1:1 盈亏比交易：在回调段有效区被快速进入并脱离时入场，可依据该段结构打 1:1 目标，适合被甩下车后被动接回的场景。 升维降维框架：当前市场方向不明朗，只能看到日线级别升维，4100 为关键观察位；若不能破 4500，下周大概率直接下跌。 黄金避险逻辑：避险需明确规避何种风险——战争期是购买力风险，美元问题是流动性风险，通胀大于 7% 时黄金才具备避险价值。 技术面与宏观面背离：技术面只决定进场点，当基本面假设失去持仓条件时，假设不成立，应空仓观望而非硬扛。 加密市场定位：在降息长周期未确立前，加密资产短周期内无赚钱效应，垃圾时间过长，不适合作为主战场。 交易心态：遵循客观事实结合主观经验，不嘲讽对手盘，做对做错都属常态，避免被市场情绪带着开仓平仓。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 你的预期要到4.1，别说你在3之前，你要开始逐渐开始平仓，看得出来大家都赚钱很开心。世上本无事，庸人自扰之。行情其实本来什么都没干，你只需要走到更大的级别，做一个合理的盈亏比，这段行情你可以稳稳的拿出来。但你不，你非要干干干干干干，你干干干干干，你不死谁死？像很多一些人，包括多头，我也不理解他们为什么要嘲讽我。你刚说完看不到4.7了，第二天就4.7了。它是一个健康标准，而不是说一个绝对值。然后还有人说涨了看涨跌了看跌，需求和空间，那未来这些天那都是要涨的，我不看涨难道我看跌吗？我不神经病吗？我一定要比他早吗？不是的。那跌了看跌那当然了，那市场已经坏了你不看空你看什么呢？对吧，所以说有的时候我很解不了就是那些人他会去说，我也不知道为什么看不得你赚钱还是看不得你生活过得好，我很难共情。 第2段 我们做的事情是什么？就是我们遵循客观事实，加上自己的主观经验，比较自己的正向反对，那我对我自己的账号负责就可以了对吧。我只是去发表我的一个观点，我给你个看法，直接闯到飞也不至于啊也不至于啊。大家都是模拟盘有什么好爽的？你在装什么？你在装什么？我们一群臭玩模拟盘的，你怎么跟人家妈的？十分钟老子已经六千刀了，哪有人跟着打理你啊？对吧。可以啊铁头，拿了100多点，有进步啊。先学会怎么玩空间，再学会怎么玩仓位，一步步往前走，太急了不行。好，一步步往前走，太急了不行。 呃，一个好消息一个坏消息，你们想听哪个？一个好消息一个坏消息，你们想听哪个？坏消息，订单得过周，得持仓过周，后面就没有什么很好的办法去说去吃仓了，我不知道你大家能不能懂我意思，你没有什么很好的办法去说就是再加仓什么就没有这些机会了。 第3段 消息是什么？好消息是我破6了，我破6了。今天就真的是平均一天1.2，平均一天1.2，好久好久好久好久没那么爽过。我说实在话都是坏消息，怎么会都是坏消息了？你们想啊我赚到钱我就哎，想我太快跑路啊。兄弟们兄弟们我们不讲这些啊，现在这个群还没放开，等你们这群人再成长成长，然后助理再放开，我们几买两百个人，再逃一轮，逃一轮之后，你们大家只要收益率超过十倍以上，我们就收一轮年费。我们就不输人了，我们就不输人了。你们不用担心那么多，到时候明年的事再明年说好吧，要看你们啊。你们要担心说我做完对吧我不做了，你们可以跑个年费，你要说不那啥对吧，就正常一个月一来也无所谓好吧，你要说不那啥就正常一个月一来也无所谓好吧，到时候看你们的意见，我有点无所谓的。 第4段 老师，我可以问个问题吗？我想问个问题。你说嘛，你切到15分钟头吗？就是这个地方，因为我之前被甩下车了吗，我想打一个1比1的转线，就是你就是这个地方吗？我觉得之前我有475级的空单，然后不是被扫了吗？475级被扫了，为什么4710你没干呢？那天有事，那天没有看盘就没有上去。你现在打算怎么打1比1？什么计划？就是这个地方，其实不是我要打1比1，是我有一个问题。就是这一段按照我的逻辑的话，我是想这里实体突破这个地方，然后这里打1比1，这样做有点吃力。然后我说你说我并不是说我要这样打，我是有这样一个疑问。就是我每次我想这样做的时候，我就会发现每次我进来之后，然后他会先他又会回调，然后回调得很久，然后才会又开始回应，这样感觉就很难受。 第5段 那我们来聊一聊，再小几比。如果聊真突破这个位置是个什么东西？买盘，这他妈不是一破吗？大哥到这才是二破，所以说你在這個位置做，这个位置做，你很容易就是做反掉，你知道吧？你没有按照真突破去打呀，你只是一个向下突破去做了而已，踩他跟突破完这感觉不太一样。你那个案子还有个2000的找到了，你找到你也不能给我还吧，你是想把我送进去吧，我操。就是我打1比1的话不能从这入场是吧？不能。我跟你讲，你打这个位置，比方说15分钟，我给你举个例子。对，等一下，15分钟方向是不是向下的？我们之前有聊过回调段有效区对不对？你可以依据有效区的快速进入和脱离去做，就是回到有效区然后再出来然后就可以入场。哦对，你可以打这段的1v1，这个是可以的。 第6段 哦懂了懂了，说的那个二破有点没听懂的就是你刚说这里，这里再下去是二破，他这不是第一次突破吗？我就不讲他的位置好不好，我就只讲这几个位置啊。他说在这位置突破进场，你不在找二破吗？二破这不是孤立低点，这不是孤立高点吗？但是你，呃，但是我们多二破不是要，呃，至少是一条是级别吗？但是这个地方我们不能，我只是举个例子，我们只讲结果不讲级别，现在我们不讲级别，因为他被甩下车了他没法子，只能填尺，因为他被甩下车了，他没法子了，只能舔屎吃了，那这个办法，这个没法子你知道吧？他被甩下来了那能怪谁啊？没事，我也被甩下来了。你被甩下来了，那我该同情你呢，还是怎么着？你该鼓励我，下次加油。我怎么鼓励你？对吧，我就说一句不该说的话，4710-4725这个地方是打流动的站子了，那两天到打六分对呀。 第7段 我不说了吗？世上本无事，庸人自扰之。行情其实本来什么都没干，你只需要走到更大的级别，做一个合理的盈亏比，这段行情你可以稳稳的拿下来。但你不，你非要，就是我干干干干干，你干干干干干，你不死谁死？我都让我还讲了。最可怕的事情不是你做对了还是做错了，最可怕的事情是他让你开单你就开单，他让你平仓你就平仓，这种时候是最可怕的。那你说我能怎么办呢？我有没有什么很好的办法去解决呢？現在我打算就一段一段吃唄，什么话呢，就是啊，我打算就一段一段吃。你那是打算吗？那不是你没办法吗？怎么那是你打算呢？你说的话跟他帮屁一样。我问一下你们有人现在打算一段一段吃吗？我不懂我真不懂，这是你打算的事情吗？ 喂，老师，你说看什么大饼？ 第8段 把红包还给我啊，你干嘛？还不了啊老师，咋办啊？四小时看一下，就昨天，我就是这一个，我就这是四小时的假破嘛。但是感觉这边放大车，放大车一小时之后没有上车的机会，是不是我的那个级别判断错误了？就你看到看一下看一下，不行不行不行。哎我不聊别的啊。东北豪你看好了，现在开始出问题了，所以我们从这边开始不做多了，有没有印象？各位，7万有以上不做多了，还记得吗？记得，82300左右，81800左右尝试空拿长一点。好到这来讲之后要么进到这再说，不进他是不是还是在这？没改变啊，没改变你管他呢。嗯，我想说昨天那个应该是个假破吧，应该应该说是有作战的机会，但是也没把握住。这个位置你不能看假破不假破了，你这个位置看一看扫流弄不可以吗？ 第9段 你看这根直接这样下来之后一根打回来了，强势买盘嘛。你从这个位置开始有这个转变，怎么不能上去啊？能上去啊，PTSE都不敢上我这的，对对。你看一小时一小时这个位置嘛，他怎么会没有交易机会呢？这不也是有交易机会吗？这不是吗？我知道我想看他，这不是吗？嗯，我知道，我想看他那个就是，突破这块吧。但他这个一小时实体数就高这么一点点，我实在不敢上。你不敢上那就不上，那不合适不划算就不做呗。我想等这个，这个，这个，这个来个上来多一点的，然后没想到一根直接拉到这了，又上不了。他就是不给你机会，给你机会就算了，本来环境就不好。 然后老师再看一下白银，哎呦，钱不多，玩的花样还挺多的。看看白银，我白银就是从上方搞了一个空单吧，然后不知道能拿到哪个位置。 ...

视频信息 标题: 23岁近800万资产，聊聊新手入门短线该看什么书 BV号: BV1uU5Y6SEZT 时长: 13分04秒（784秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频针对短线交易新手推荐了一套分阶段阅读书单。主播首先强调短线书籍鱼龙混杂，许多作者仅靠出书盈利而非实盘赚钱，必须谨慎筛选。第一阶段为基础图形分析，推荐《日本蜡烛图分析》（裸K入门）、《威克夫操盘法》（加入量能）以及《骁傲牛熊》（均线与MACD），强调波浪理论、江恩理论等创始人并无实盘记录，不值得学习。第二阶段为指标与心态进阶，推荐《以交易为生》和《股票大作手回忆录》。第三阶段是模仿实战高手，建议研究炒股养家、退学炒股、乔帮主三位有完整交割单的短线高手的交易模式与情绪判断。最后提醒新手：短线需要天赋与长时间复盘，门槛很高，切勿辞职专职炒股，应将交易作为兴趣而非谋生手段。 核心要点 基础入门：学习短线交易需循序渐进，先掌握K线、量能等基本图形，再进阶到指标与心态，最后模仿高手实战模式。 技术分析定位：技术分析只是辅助工具，类似天气预报，不能仅凭图形判断重仓或清仓，必须结合其他方法综合决策。 裸K与量能书籍：《日本蜡烛图分析》讲解K线形态，《威克夫操盘法》加入成交量分析，《骁傲牛熊》介绍均线与MACD，三本足以建立看图基础。 警惕伪理论：波浪理论、江恩理论、缠论等创始人缺乏实盘记录，仅靠卖书盈利，散户花大量时间学习往往一无所获甚至亏损。 指标与心态进阶：《以交易为生》涵盖交易心理、技术分析与仓位管理，《股票大作手回忆录》真实记录利弗摩尔的成功与失败教训，具有借鉴价值。 模仿高手模式：研究对象必须有完整实盘记录，建议学习炒股养家的心法大局观、退学炒股的情绪节点判断，以及乔帮主的强势股回调低吸模式。 因时而变：北京炒家等早期打板高手的策略已不适应当下资金风格，盲目照搬容易追高套牢，需根据市场变化调整学习方向。 理性预期：短线成功高度依赖天赋，全国真正走出来的短线高手寥寥无几，不建议将其作为谋生手段，更不要辞职专职盯盘。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Bruce。今天这期视频是大家呼声比较高的新手书籍推荐系列。那实际上我在去年已经出过了一期书籍推荐，但很多人说书已经看完了，要我再推几本，所以干脆我就直接再开一个新的书籍推荐系列，分为短线、长线，可能后面还有一些生活哲学类的，分级给新进场的股民静静心。至少你要先学习再交易，因为现在大家可能看这个市场好像很好赚钱，短线瞎买都能赚，但是实际上并不是这样子。我认为你至少要掌握到基本的一个短线知识，你才能进来交易。你只要瞎买瞎卖，长期来说是必定亏钱的，所以说，你必须要先学习。那今天这期视频我就先做短线篇的数据系列。但这里要说的是，短线里面的书它会比长线鱼龙混杂很多，很多作者他都不是靠炒股赚钱的，而是纯靠卖书赚钱，所以我在读这些短线书籍的时候经常会被恶心到，被恶心到很多次。 第2段 一般我读这些短线书籍，三四本、四五本里面才有一本我觉得是有营养、比较有观看价值的，所以说这些视频对你们新手来说还是比较有观看的价值吧。不要说你刚入门就读了那些骗子吹水的书，然后你还分不清楚，就像什么波浪理论啊、江恩理论这些的，所以说至少视频内所有的书籍都是我亲自阅读过的，而且我认为对我的投资投机有一定的帮助我才会推荐出来。当然书籍这个东西切人切面，我觉得好的有可能觉得不好，我觉得不好的你有可能觉得好，所以说也欢迎大家来讨论。 首先，短线第一个点，第一个疑问点就是，技术分析到底要不要学？技术分析到底能不能靠他赚钱？那我的答案就是，技术分析肯定要选，但是你绝对不可能单靠一个技术分析赚钱。我想一个比方，技术分析就像一个天气预报，就是他有可能说明天可能下雨，那你可能会带一把伞明天出门，但你不会因为他说有雨你就把房子卖了去囤这个雨伞。 第3段 那放到交易里就是，当你发现某个图形它可能出现了一些底部或者顶部的端倪的时候，你会适当的下大下小仓位，但你不可能因为纯靠这个图形就判断出什么时候我要空仓、什么时候我要all in，对吧，所以说这只是一个我们需要掌握的一个基本功。而且这个东西它是最直观的，是吧？你技术分析，你每天看到同花顺、你看到东方财富，它里面反映的都是K线以及成交量，对吧？你每天盯盘盯的就是这些，对吧？所以说技术分析是必须要掌握，但是呢我们只能把它作为一个辅助的工具，它只是一个基本功，就是你必须要掌握这个东西，但是你不能说因为掌握这个东西你就可以赚钱。 那首先第一部分，我们这样就是要先把基础的基础分析的知识给掌握了。那第一本我推荐的叫《日本蜡烛图分析》，这本大家应该都比较耳熟能详吧，是比较经典的那本书。 第4段 这本它主要就讲了给我们介绍各种的K线形态，我认为甚至是一个比较纯粹的裸K教学，因为它不太关注量能。当然并不是说量能不重要，只是说我们看了这本书之后，我们可以对图形上面的基本所有的K线形态你都能有个基础的认知。我还是觉得这本书是值得去看的。 第二本就是《威克夫操盘法》，这本就是在纯粹K线的基础上加入了一些量能的考虑。看完这本书你就可以大概了解一下一些基本的图形，比如像什么W底、头肩底、头肩顶、M字顶，然后什么底部吸筹、底部吸筹图形，然后高位派发形态，对吧？当然这只是最最最最基本的东西，你不可能说单靠这些图形去赚钱，只是你至少要了解一下当某个形态出现的时候，你可以认识到这好像是一个头肩底，这好像是一个头肩顶之类的，仅仅是作为一个辅助的作用。 第5段 这本就是结合了成交量基础的图形给你介绍了。 第三本叫做《骁傲牛熊》，这本也是比较好读的吧，它主要是介绍了一些基本的均线，让你学习去看怎么看MACD、看均线这些的知识，也是一个很基本的很基础的知识。实际上你看完关于这个纯粹的看图、看K线和量能，你看这三本书就已经非常足够了。 之前还有一些人私信去问我说波浪理论什么江恩理论缠论这些值不值得花时间学？什么波浪理论、江恩然后缠论这些值不值得学，我只能说这些理论对我来说就是一坨，它们都是事后完美但是事前根本没有什么用的理论，一坨都是一坨。很多散户花大价钱去学这些东西，学了几年之后不仅一无所获，甚至炒股还亏一大堆钱，两头不讨好。你们想知道这些理论到底能不能让人发财很简单，你们就去看这些理论的创始人到底有没有发财就知道了。 第6段 波浪理论的创始人叫做艾略特，他纯粹就是靠一个写书赚钱的人，没有任何的实盘记录。然后这个江恩理论这个人做着也是靠一个卖书赚钱的，也是没有实盘记录。所以说我们就知道了，你不要神化这些理论。你有时间你学这些还不如去学A股以前那些大神的交割单，这个我在视频后面会讲。 那第二个部分就是在我们掌握了基本的K线图形知识之后，我们就要去学习一些更具体的指标，比如说像周期分析、仓位管理、MACD、RSI这些，还有一些交易心态的管理，这些也是我们需要掌握的一些基本知识。就是具体指标学习，包括心态学习。那这里我就只推荐两本书。 第一本叫做《以交易为生》，这本书包含内容比较广，交易心理然后技术分析还有一些仓位的管理它都有包含到，讲了一些MACD还有一些RSI这些指标，以及趋势震荡要怎么判断这些都有提到。 第7段 那这本书的作者虽然说他也是没有什么实盘记录的，但是我个人认为他在书里面的话语是比较实在真诚的，所以我觉得对于新手来说，你多掌握一些比较扎实的基础知识也是没有问题的，对吧，没有坏处。 那第二本也是一本比较不错的书，叫做《股票大作手回忆录》。这本就是比较真实的一个散户中的高手的心路历程。实际上我看过很多高手的自传，大部分都是单纯的自吹自擂说自己有多都有天分有多成功，对吧。但是这本回忆录不一样啊，这本回忆录他至少是比较真实。大部分都是利弗摩尔他自己的口述，一半就是回顾他的辉煌经历，另一半就是对他自己的失败进行这个反思。因为他最后是破产然后自杀了嘛，所以说我觉得无论是对于投资还是对于交易，对于投资或者投机，这本书都是比较有这个借鉴意义的，我觉得是值得一看的这本书。 第8段 然后前两个部分读完之后，我们对股票的图形以及一些心态有基本的认知之后，第三部分也就是最重要的部分，就是我们要开始去模仿一些高手的模式了。无论是我觉得无论是做什么事情，只要你想在这个领域变比较成功，然后你一开始进去的时候你就要先应该去学在这个领域内比较成功的那些大师，你必须要先从模仿开始，对吧，我个人是认为是这样子的，是模仿高手的模式，这是一个进步比较快的方式吧。那对于短线交易来说呢，我们就是去看那些曾经短线高手他们的语录总结啊，以及学习交割单。那这些高手啊是一定要这种实盘认证的、有详细记录的，不能说是那种纯粹吹水的高手啊。 那大家耳熟能详的想到可能有几个啊，比如说像北京炒家对吧，还有什么炒股养家这些比较出名的大神啊。 第9段 但是实际上有一些高手的模式已经有点不适合当下的资金风格了，当然这也只是我个人的看法。比如说像这个北京炒家，他以前是做这个分仓的低位手板，大概是在2022年那会他的赚钱效率是非常好的，喜欢做的是低位手板然后还分仓比较保守一点。但现在资金显然是更喜欢做这种高位的趋势，对吧。已经没有什么现在已经没有什么一个板块里面的龙一断板了之后我们去做龙二的这个涨停卡位，现在这种玩法已经很少了，都是做这种趋势的高低切而没有做这种打板的高低切，这种打法已经少了很多了。所以说我现在觉得这样，你们去学北京炒家的模式意义不是很大。所以说我们还是要根据当下的时代来具体判断，对吧。 那我个人认为适合新手学习的高手有三个，一个是炒股养家，一个是退学炒股，一个是乔帮主。 第10段 这三个是我比较喜欢的，当然也是我个人的观点。那第一个炒股养家，他算是A股短线里面的鼻祖了，也是短线里面很出名的一个高手。但是由于年代比较久远，所以说他的交割单都有点不完整有点零碎，所以这里我只推荐大家去学习他的一些心法与大局观，也就是去看他的语录合集，他的语录合集在淘股吧或者说淘宝上面都可以很容易的找到，所以难度不大，这里我们主要是去学习他的一些主观思想，然后第二去学习他的一些主观思想。那第二个退学潮谷也是一个很出名的一个短线大神，而且他的经历非常的励志。我觉得他最厉害的地方就是掌控一些情绪节点非常之准，他把握情绪节点非常非常准。无论是竞价弱转强还是什么题材接力龙头分歧都是非常的准。我们可以去多去看他的语录会集看是怎么成功的，以及一些交割单，他的交割单还算详细的，在淘股吧里面都可以找到。 第11段 我们需要去尝试理解一下他在追高这些趋势股的时候他的审美以及判断。当然，如果说你只是盲目照抄的话，很容易变成追高套牢。我只是建议一下，就是说我们可以去参考一下他的交割单去看一下这种真正有天赋的高手是怎么追高一些趋势股的，这个也是我非常推荐大家去模仿去参照的。那第三个就是乔帮主，乔帮主的主要模式是强势股的DC，他不是去做那些低位的，他只是做这种高位的强势股回调之后的低息，也比较适合当前的这个市场模式，对吧？只买这些强势的，只买分期，不买退潮，对吧？然后他的交割单也是比较完整的，比较有参考意义，所以说新手我也建议大家去多学这个乔帮主，我觉得也是不错的。主要就是这两个，一个是退学潮股，一个是乔帮主。当然，九二科比，北京炒家这些还算可以吧，只不过他们主要是打板，但是我觉得在当下这个市场中打板可能赚钱效应一般吧，不是说特别好。 第12段 OK，那这些短线的数据推荐视频就差不多讲到这里。实际上前两个部分也只有五本书，你大概花一到两个月就可以基本学习完，对吧？实际上最花时间的还是这些高手的交割单，因为你需要复盘到当时的市场行情，当时的市场节奏，以及情绪，才能尽可能的领悟到一点这些高手他们当时的一些审美以及判断，这个是最花时间的。但还是那句话，没有什么很容易赚的钱，对吧？如果说你真的热爱这个事情，热爱交易的话，那你花再多的时间也不会觉得累。短线是一个很难的事情啊，不仅要看努力的程度，你可能持续学个几年都没有结果，因为它很大程度上还要看你的天赋以及天分，对吧？你看全中国十多亿的人，真正的走出来，走出名的这些短线高手能有几个呢，对吧？没有几个。 第13段 所以说我的建议是，短线它可以学，但你不要把它当成你谋生的手段，你不要把炒股的预期放得太高，特别是你不要说你直接辞职不干了，然后把这个炒股盯盘当成你的职业，妄想以它来帮你赚钱养家，这个是非常不切实际的。OK，那这一期的数据推荐视频就讲到这里，那下一期开始我会介绍强线类的数据推荐，也是我更擅长的领域。如果说你觉得这期视频对你有帮助的话，那就给一个关注和三连，我们下期再见，拜拜！

视频信息 标题: 【财报精解】一个视频讲清楚什么是商誉 EP06 BV号: BV1KD5Q6cETF 时长: 14分39秒（879秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频系统讲解资产负债表中的"商誉"概念，定义为企业收购时支付价格超过可辨认净资产的部分。商誉只在收购时产生，标的本身报表中不会体现。商誉不可摊销，只能做减值测试，且减值一经确认不可转回。视频以收购茅台为例说明商誉的计算逻辑（17000亿市值减2500亿净资产），并以华谊兄弟商誉暴雷案（净资产从100亿缩水至8000万）警示商誉占总资产超过10%的高风险。提出商誉好坏的判断标准：收购需有产业逻辑、避免跨行业、优先上下游协同，并以美的收购东芝、库卡等为例说明良性商誉。最后强调优秀公司多有报表外的隐性商誉，但投资仍需关注价格。 核心要点 商誉定义：收购方支付对价超过被收购方可辨认净资产公允价值的部分，本质是对未来超额获利能力的溢价。 产生条件：商誉仅在收购行为中产生，标的本身（如茅台未出售时）的报表中不会体现账面商誉。 不可摊销：商誉区别于专利商标等无形资产，没有明确使用期限，因此不进行摊销，只做减值测试。 减值不可转回：若被收购方业绩不及预期需计提减值，损失直接计入利润，且一经确认不得恢复，与存货跌价不同。 10%警戒线：商誉占总资产超过5%即占比偏高，超过10%需高度警惕，因高溢价收购一旦破灭，损失会沿估值倍数放大。 华谊兄弟案例：2015年净资产约100亿、商誉35亿，因收购空壳公司业绩对赌失败，至2025年净资产仅剩8000万，商誉减值几乎归零。 良性商誉特征：收购需具备产业逻辑、聚焦上下游协同、避免跨行业，美的收购东芝、库卡等案例属于全球化产业链整合。 隐性商誉与价格：茅台、可口可乐等优秀公司报表中无商誉，却拥有巨大品牌、渠道等隐形商誉，但投资仍需关注买入价格，不能因公司优秀而支付过高溢价。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Bruce。今天继续我们财报经验系列第六期。那这一期我们要讲的是商誉。实际上上一期视频我就想把这个商誉和无形资产一起讲了，但是由于无形资产讲的时间过长，导致我只能把商誉放到这期视频来讲。那这期视频就会将我们的资产负债表里面的资产端全部完结，然后这一期我只会讲商誉，所以说还是比较轻松的了。那开始正题，商誉这个东西，我们官方一点说，它可以被理解为是叫做超过可辨认资产的获利能力。这个可辨认资产指的就是像固定资产、存货这些的，就是我们可以在账面上、在仓库里面数清楚的资产，叫做可辨认资产。那实际上通俗一点理解呢，我感觉就是商誉它也是一个很像无形资产的东西。实际上在很久以前，在欧洲的会计上面，商誉和专利这些东西是放在一起的，是跟无形资产里面放在一起的，是可以摊销的。 第2段 但是后面国际会计它就会把就把这个商誉单列出来，作为一种单独的不可主动资产，而且不能摊销，只能做减值测试。也就是说它没有它没有这个固定的期限让你来摊销，然后来我就理解了为什么。因为商誉它跟普通的无形资产最大的区别就在于，你像专利商标这种东西它一般是有明确的期限，有明确期限，比如说你的这个专利商标你只能用10年、20年或者30年对吧。但是商誉这东西实际上很难去确定它到底可以用多久。你就像比如说说我我收购了可口可乐过来，那这个公司一定是有商誉对吧。那我这个商誉，我这可口可乐这个公司它能持续火10年、20年还是30年还是说50年、100年，对吧，我们实际上是很难去确认清楚的。可口可乐它甚至可能永远都火下去，永远都作为这个饮料的龙头对吧，所以说它是没有一个明确的期限。 第3段 那商誉一般来说有一点大家一定要注意，它是只有在收购的时候才产生，收购时才产生。如果你是公司本身，或者是你没有产生收购的时候，是不产生这个商誉的。举个例子，比如说茅台有没有商誉？茅台肯定有商誉对不对？茅台这两个字值多少钱？很难说值100亿、1000亿还是一万个亿，你说不清楚。但是只要茅台没有被其他公司收购，这个商誉就不会在账上面体现出来。这是个重点，我们可以看茅台它的资产负债表里面，非流动资产是否有商誉这一项？没有对不对？它不会体现出来，因为他是他本身的公司，他并没有被别人收购。我们随便翻一个其他公司看有没有商誉对吧，你只要是收购别的，对吧，你只要是收购别人的公司才会产生这个商誉。如果说你只是自己作为这个茅台本身这个公司，它是不会有产生商誉出来的。 第4段 这个是我们第一个需要注意的点。那现在打个比方，假设我们现在是巴菲特或者是某个神秘的投资大佬，我们有很多钱，然后我们正好想要去收购茅台。这个时候茅台它又正好愿意把他们公司以前拿的股票市值这个价格出售给我们对吧。那这个时候我们要如何去计算我们在这笔交易中付了多少的钱是属于我们的商誉？那么这个时候就要先去看他总市值是多少。我记得应该是一万七千对吧，总市值这边一万七千亿，这是他的总市值。那我们就要以一万七千亿去买下这个公司。那我们要如何计算我们的商誉付出了多少呢？我们就要去看，先去看他的资产负债表，去看看净资产这一项，所有者权益两千五百亿对吧。那商誉大概怎么计算呢？大家想一下应该就很简单了吧。商誉就是用17000亿减去2500亿，我们这个多付出来的这部分，某种意义上就叫做商誉。 第5段 所以这里应该讲的已经很直白了吧。商誉它实际上就是一种超过可辨认资产的获利能力，这个可辨认资产指的就是资产负债表里面的净资产，指的就是我们在账目里面能算清楚的资产，就叫净资产。而超过这一部分，然后我们又愿意为他花的钱，超过了这部分的钱就叫做商誉，这是我们愿意为他花的钱。所以大家理解了为什么说商誉它不像无形资产像专利商标这些有这个摊销期限，因为商誉它是不可辨认的，但是它的确是有获利能力。你说茅台这个名号它有没有获利能力吧？肯定是有对吧。它是不可摊销的，这个时候又引出一个新的知识点。虽然说他不可摊销，但是他可以做减值测试，只能做减值测试。什么意思？比如说你当初收购这家公司，收购某一家公司，是因为你认为他以后每年给你赚1000万，每年给你赚1000万。 第6段 如果他一直能做到，一直符合预期，那这个商誉你就不用减值对吧，可以。但有一天他完成不到这个预期了，那你就要注意了，你要开始减值了。而且注意啊，不是说你这个每年少赚一百万就只用减一百万，不是这样子的。因为你当初收购的时候，你可能是按照未来很多年的盈利能力去定价的。比如说你花十亿去收购他，是因为你认为他以后每年能赚一千万，相当于十年对吧，十倍，你是按十倍的价格去买他的。但是如果他后来每年只能赚九百万了，那少的可不是只有100万这么简单，而且而是这个背后整个估值基础要重算。再夸张一点说，你花10个亿收购一家公司，原来预期是他每年可以赚一个亿对吧，那他现在每年只能赚1000万了，少了9000万。那减值可不是只减这个9000万，而是按整个估值逻辑可能是要减9个亿对吧。 第7段 这个减值是非常可怕的，一旦不及预期，你这个减值非常可怕。以前有个公司叫这个华谊兄弟啊叫什么，他的减值就是发生的非常巨大。而且商誉他一旦减值就是不能转回，这是商誉的特性。你不像存货那样子，存货跌价之后还可能可以涨价回来。比如说像这些有色金属的公司像黄金对吧，他可能前几年跌了，然后我存货就减值了，但是后几年又涨回来了，我又可以又可以转回这个损失对吧。但商誉不行啊，减掉了就是减掉了，不能转回的啊。所以说我对商誉一直都比较敏感，说实话我个人是不太喜欢商誉比较大的公司。那一般来说，商誉它超过公司总资产10%，我们就是要很谨慎很注意了。商誉超过总资产10%，实际上超过5%，它的占比都已经很大了啊。如果超过10%，我们都可以直接不用看这公司了啊，直接跳过了啊。 第8段 因为商誉它本质上就是我们用高溢价去收购别的公司产生的，所以这里有个重点就是高溢价，因为商誉它通常来说都是会付多出这公司本身价值很多的钱来把它收购过来。但是你正常来说，你喜欢一家公司对吧，你可以去做投资，你不一定要收购它，比如说你可以做长期股权投资对吧，你没必要非要付这高溢价把这个公把另外一个公司收购过来对吧对吧。我们打个比方，比如说像中国平安啊，中国平安他的钱够多了吧啊，他的净资产14000多亿啊，他理应可以花很多的钱去收购别的公司对吧，可以去付出很多商誉。但是这我们可以看到他的商誉却只有300多亿啊，而他大部分的钱反而是去做这个长期股权投资，一千多亿的股权投资，这个是一个很良性很健康的行为对吧。 第9段 你没必要说一个正常的公司一个好公司你没必要说无缘无故花这么高的溢价去收购另外一家公司对吧。如果说什么理由的话，所以说如果说你看一个小公司，他经常花很大的钱去收购别的公司，那说明这个公司老板不太好，不太有点问题。比如说像华谊兄弟，这个是一个高溢价收购之后泡沫破裂了一个典型的例子。好，我们翻到15年，他15年是非常风光的啊，然后他还是非常风光的，然后他还收购了好几位跑男的明星做了一个空壳公司。我们可以看到他15年净资产多少个亿？100个亿。我们看看他商誉有多少？35个亿。他的商誉占了他净资产30%多，可以看到多么夸张对吧。这也证明他这个公司他大部分资产都是由商誉这个东西产生的。那就说明只要这个商誉一旦不集体，一旦发生减值，那泡沫一旦破裂，损失就会非常惨重。 第10段 我们直接往后看几年，他后面就跟那个什么东阳美拉他们业绩对赌失败了，然后直接泡沫破裂。直接放到线来看，现在这个所有的权益只剩这个只剩8000万了，今年25年只剩8000万了。然后我们看商誉还剩多少？商誉只剩5000万，在25年就已经变成这样子了。多么惨痛啊，多么悲催。在15年的时候，在10年前啊，他还有一百多个亿的净资产啊，商誉有35个亿啊。10年过后到我们前一年，他的商誉只剩5000万了啊。我们可以看到这个高溢价收购一旦不及预期，它的威力有多么巨大啊。股价一定是大幅下跌的对吧啊，这些钱，这些泡沫铺出来的钱都是由谁买单？都是我们小股东买单的啊，所以说我们在这个市场上面生存是非常艰难的，很容易被坑。 第11段 但凡你学了一点财报知识啊，你也不会在这个15年去买入这家公司，对吧？15年讲了很多啊，但凡我们知道一个公司它的商誉超过总资产10%是非常可疑的，是要重视的，我们就不会去碰这家公司，对吧？所以说你有一定的财报基础，至少可以避开一点比较显眼的雷吧，对吧？以上就是我们需要对商誉比较小心谨慎的原因。但也不能完全说商誉它就是个不好的东西，我给大家举个例子。就比如说我比较喜欢的公司美的，对吧？它的总资产六千个亿，其中商誉就占三百多个亿，已经达到5%，也就是我前面所说的我们需要重视的一个比例了。但是我们仔细去看美的的很多收购，对吧？都是有不错的产业逻辑的。比如说像日本的东芝、意大利的Clevix、德国的库卡，然后还有一个欧洲的TECA，对吧？ 第12段 他的这些收购无论是暖通家电还是储位还是机器人，都是他这个行业内有利于他的全球化布局，有利于他的上下游整合。就算是机器人可能跟他的家电业务不太符合，但他也是属于这个工业自动化的一个赛道，是属于他行业内的纵向扩张，对吧？他并不是完全乱收购的。 所以说商誉要如何具体地去区分好坏，我这里简单说两点。第一个就是收购要有具体的原因，公司要有具体的理由，对吧？而且要让我们信服。最好不要跨行业收购，为什么不要跨行业？就比如说你本来是做空调的，但这个时候你突然要去收芯片公司，要收新能源公司，这种东西我是非常非常反感的。因为我是股东，我买你这个公司，我只是看好你的空调业务，你现在拿了我的钱去做一个我本来没打算投资的行业，对吧？ 第13段 那你还不如直接把这个钱分红给我，然后让我自己去买比亚迪或者买特斯拉，对吧？ 然后第二个就是收购最好是上下游产业链的，或者是至少同行业有协同的。就像机器人，美的机器人这种属于纵向协同，对吧？比如说你作为一个空调行业，你去收压缩机，你去收零部件，你去收一些比较好的渠道，你去收核心技术，这些我还是能理解的。可是如果你跨得太远，你去搞什么新能源车，你去搞什么赛车，你去搞什么芯片，这个我是很难接受的。所以商誉这个东西大家要非常注意，就是如果是非同行业收购的，我们要非常的小心。 然后最后再总结两点。第一个，商誉它不是永远的啊，它是迟早需要减值的，只是说你这个减值来的快还是慢。你像可口可乐，对吧？你这种东西可能一百年之后才需要减值。 第14段 那你像华谊兄弟这种，他收购的东西马上就发现不及预期的，那就很快就要减值了，对吧？第二个就是没有商誉资产的公司并不代表没有商誉，相反很多优秀的公司它都是拥有一种不体现在报表里面的巨大商誉。比如说像什么，比如像我刚才展示的茅台，它的报表里面是没有商誉的，但实际上它本身就包含了一个巨大的商誉，对吧？还有可口可乐这种，这些企业它真正厉害的地方就是它隐形的品牌、隐形的渠道、隐形的这些获利能力。这样的公司才是这种长久可以保持优秀的公司。当然对于我们投资来说，我们还是需要买在一个好价格，对吧？你不能说你因为茅台或因为可口可乐很优秀，我就无视它的价格，我就现在就可以马上买入。我们作为一个投资者啊，最最重要的第一点还是关于这个价格，它的价格便宜啊，我就愿意去买他，对吧？ 第15段 当然我可以因为他是个优秀公司，我支付一定的溢价，但是我也不能说这溢价一道天上去，对吧？ 那这些视频就讲到这里，我们就已经把资产负债表里面的资产端已经全部完结了。那从下一期开始我就会开始讲负债端啊，那应该还是比较轻松了吧。我感觉我讲的还是挺详细的，那如果大家觉得对你有帮助的话就给个关注和三连，我们下期再见，拜拜。

视频信息 标题: 为什么行情越跌越有人买？这种“馋猪结构”专杀不肯离场的人 BV号: BV1Ki536EEig 时长: 12分53秒（773秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本次直播围绕加密货币行情（疑似 BTC 4700-4709 区间）展开，主讲人结合实盘复盘讲解"馋猪结构"——即价格在下跌过程中反复出现接盘信号，使散户不断抄底、最终被猎杀的行情特征。他通过内部流动扫取、权重级别对比（1 小时 > 15 分钟 > 5 分钟）以及"破位 90 回踩"的反馈机制，逐笔分析市场结构并演示做空逻辑，最终账户以 35-50 倍杠杆实现可观收益。核心观点是：此类行情已脱离单纯的流动性扫取阶段，属于明牌杀猪，散户因对行情抱有幻想而不肯离场，反而在下行中持续加仓。结论上他认为短期难再见 4700，行情或将下探 4500 以下，时间周期跨维度结束。同时强调分析能力与交易执行应分离，分析师需综合宏观、基本面、资金面与情绪面，而非仅依赖技术形态。 核心要点 馋猪结构：下跌途中反复出现接盘信号，散户因不愿止损而持续抄底，最终被主力猎杀的多头陷阱行情模式。 扫流动 vs 杀猪：扫流动是洗掉止损后快速回归正常结构；杀猪则是明牌收割，订单分布异常且无回归意愿，二者需严格区分。 级别权重：1 小时级别的扫流动权重高于 5 分钟、15 分钟的内部扫取，多周期分析应以大级别信号为决策依据。 流动性时效性：昨日的流动性到今日已消耗殆尽，回踩逻辑若仅依据过去资金面而非当下反馈，存在结构性风险。 交易与分析独立：分析能力≠交易能力，真正的交易需综合宏观、基本面、情绪面与资金面，单纯技术分析难以胜任完整分析职能。 图表筛选原则：只做一致性强的收敛三角形态，复杂图形应主动筛除而非强行参与，以提升盈利效率与降低无谓风险。 散户心理陷阱：散户不敢上、舍不得离场、跌了还补仓，源于对行情的幻觉与幻想，是被猎杀的根源所在。 行情展望：当前维度结构已结束，短期难再现 4700，后续关注 4650 支撑，若跌破可能加速下行至 4500 区间。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 如果市场的需求是对的这个位置杀这根就完全没道理，所以说向下来讲那肯定就不是T流动，如果不是T流动，这个位置所爆发的所有的买单就很有问题了。只关注一件事情，就是今天晚上给你们看一下他们是怎么来杀的。今天晚上这有可能200刀干1万，一天有形提示，随手模拟，随手模拟，所以说我说今天过去应该后面短期内，你还能再见到4000期，也就是说整个时间周期应该是重跨一个维度，就是某一维度已经结束掉了。我又不带单，我也不教学，就我们搞环境，我很恶心那些说老师我看你赚钱我赶紧赚钱，我怎么太恶心这种东西了，就是看他妈的权重的问题了。在这不敢上，在这不敢上，在这不敢上，在这他妈不舍得离场，到这进多，到这还进多，那他来这儿依旧还是会进多，因为很多人是对于交易充满幻觉，那你说他不死谁死。 第2段 应该是最后一轮，因为现在来讲说一个比较难听的一个点，就像是已经到了多单的封控线边界了，应该是把最后的多单都给圈进来了，我是这样一个判断。完全没道理的，你们大家能明白吗？ 所以说向下来讲那肯定就不是提流动，如果不是提流动，这个位置所爆发的所有的买单那就很有问题了。再说今天没有没有单做啊，然后手上都有单子，我们现在是只关注一件事情，就是今天晚上给你们看一下他们是怎么猎杀的好吧，给大家看一下是怎么猎杀的。这个你们不要再去看什么发散三角啊什么的，对你们稍微感受一下就知道了啊，因为下方来讲扫取流动其实并没有扫太多啊。我不知道你们大家就是能不能有一个这样的概念在，我不知道你们大家能不能有一个这样的概念在，就是整体来讲所有的接盘从这、这、这、这、这、这儿的移植性并没有给你搞一个非常强的一个什么上攻引导，那接来的市场从这边扫完这流动快速收回来，这个就不是一个扫流动的了，这个就不是一个扫流动的了，这明晃晃的杀猪了。 第3段 对，因为在只有这样的行情当中才会让多单不停的进不停的进，越跌越近嘛，好好看一下就行了。然后我现在的账户做了35倍，今天一天200刀账户现在是7500、17520，然后还有一个账号是打了234笔，然后234笔这个账号的话是35倍。当下这个没什么好学的，没什么好学的，无非就是剥头皮的快慢吧。市场离这个崩已经不远了，离这个崩已经不远了。好好看一下，好好看一下，因为今天这个不是做菜，咱们就是相当于是记一个这个交易记忆吧，交易记忆吧，算一个交易记忆。 老师就是是否是你可以接下来一小时我看一下，就是因为那个是否说的就是一个车段强上涨，然后它开始出现很慢的这种就会等于加速对吧，是因为这个流动已经榨干了，榨干了。 第4段 因为那如果是那如果上涨的就是类似于上涨的也是一个慢慢往上走，我发现一期了。今天有旺扑万老师，我现在是下涨段。如果是上涨段的那如果也是一个类似的就镜像完全镜像，那是不是也会来个加？然后这个位置如果也是一个类似的就镜像完全镜像，那是不是也会来个加速？然后这个位置是出现这个样子是吧，对对对，是不是加速？嗯不一定，因为看控盘方你哪怕从下往上涨你不一定能确定哪边是控盘的你知道吗？那为什么这边就可以认为他是会来个加速？因为这段行情我跟踪了都有一个月了呀，就是就是不纯是技术图表是吧，对。然后还有跟踪时间够久的啊。 明白。哇塞爽，今天晚上这有可能两袋刀干一万吗一天，我现在在等他踩踏那个标志，你们大家看一看基本上看出来了。 第5段 有形提示啊，纯属模拟啊，模拟盘啊，跟我交易没关系啊，纯是图表记忆，懂吗？我知道这个位置后面可能还会有一个踩踏，但是没必要赌性那么重。我4709上面还开了一堆，我把下面的走掉了。你们可以记一记像这种的一个司机的一个反馈，这个反馈来讲其实我觉得还是蛮重要的。如果有一天就你做交易做反了，你遇到这种你不会再像以前一样疯狂去去补仓。 你没明白吗老师，你先剩五分钟我看一下，就是我的就就情况。我不知道老师你怎么想的，我是这么看的，就是等一下把这里画一个线，然后它是你可能这里我切个图吧，我换个图，这个图是干净的。行哪里这里？就是我这边我先画一个这个所要的所要的内部流动，然后这里被扫，对这扫掉了，然后对我画这里，然后这里我看这扫掉了，然后我看他收上去了。 ...

视频信息 标题: 聊聊我对赚钱效应的理解 短线心法EP02 BV号: BV1MK5M6GEBi 时长: 24分16秒（1456秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本期为短线交易心法系列第二期，围绕"赚钱效应"展开。作者首先强调赚钱效应不能照抄他人模式，无论长短线都必须结合独立思考才能形成自己的盈利体系。赚钱效应本质上由基本面、情绪面、技术面三个维度构成，通过预期差或共振产生超额收益。作者分享了自己的长线模式——分散加低估，依靠大量阅读财报在行业拐点或散户情绪错杀节点介入，年化约30%。短线方面，传统首板溢价模式因量化内卷已失效，当前主流转向高位趋势与抱团。作者通过实盘案例展示了指数共振与情绪切换两种介入手法，强调快止损原则和顺势而为的重要性，核心是做好预期并在复盘中迭代自己的交易模式。 核心要点 赚钱效应构成：由基本面、情绪面、技术面三个维度组成，通过预期差或板块、情绪、指数的共振产生超额收益，是获取收益的来源。 独立思考前提：赚钱效应无法通过照抄大师或他人模式获得，必须结合自身风险偏好、资金量、性格特点独立总结，否则只能陷入亏钱陷阱。 长线分散策略：利用分散弥补认知局限性，10个标的中即使看错3-4只，只要其余大赚就能保证组合收益，对普通人形成有效保护。 低估介入时机：大量翻阅财报跟踪行业数据后，在公司被散户恐慌错杀到极致低点且股息率有4-5%保底时满入，赚低估到合理的均值回归收益。 短线模式迭代：首板溢价等传统模式因量化抱团内卷和板块强分化已失效，当前是高位趋势与抱团行情，短线选手必须紧跟资金风格及时切换。 指数共振买点：上证指数中高位横盘后由单一热门板块放量带动转向情绪上扬时，是介入该强势板块的优质节点，赔率极佳。 情绪切换机会：当主流板块滞涨、新板块走强且带动指数止跌时，预示情绪切换节点，可顺势介入新热点等待主升浪。 快止损纪律：短线必须预设止损位，单笔亏损控制在1-2个点，但压对一次可获10点以上收益，以高赔率弥补低胜率。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Booz。今天继续我们短线交易速度分享的第二期。那上一期我主要讲的是做好预期的一个重要性，以及我们作为新手进入这个市场进行一个正确的交易，最重要的前提就是做好预期。那这期视频我还是会围绕预期作为重点展开来讲。但是因为上一期视频我只讲了预期的重要性，对吧？讲的还是有点宏观，有点泛。所以今天这期视频开始，我就要来讲预期的一些微观层面。当然这期我只讲一点，那也是比较重要的一点，叫做赚钱效应。当然这里我要首先提醒的，首先声明的是，我的视频里面不可能有什么财富密码，不可能说你完全照抄我的模式你就可以获得什么长期盈利之道，投资是没有这么简单的。即使说你去照抄一些大师，比如说像巴菲特、像格雷厄姆，你只去抄他们的模式，然后没有加上自己的独立思考，你也是不可能获得长期盈利的。 第2段 所以说这些视频我只是去带大家来理解什么样的东西才算是有赚钱效应，我们要去怎么理解这四个字，以及我会给大家举一些例子，就是我模式内的一些赚钱效应。所以说大家要理解，不要说你好像看到我的视频你就可以获得什么财富密码，我的视频只是去引导你们进行一个更深入的思考。 那赚钱效应它有无数种，是吧？那我们比较耳熟能详的，就像巴菲特、格雷厄姆、格雷厄姆、格雷厄姆、格雷厄姆他们的一些投资理念，对吧？他们是属于长期可以复制赚钱效应。那这种一般就是稳定性比较好，但是收益率弹性肯定不高。一般来说你年化有个二三十个点就已经是我们长期投资里面的佼佼者了，对吧？而且我上一期视频也说过，门槛越低的东西实际上门槛越高。你看是这些长期理念很好理，很好贯彻，很好理解是不是？ 第3段 什么买好公司，什么长期持有了，对吧？看着好像很好赚钱是不是？你只要长期持有买个好公司就OK了。但如果你对公司、对行业，特别是你对企业的估值你没有深刻的理解，你不清楚这个投资它的底层逻辑，你只是去盲目的仿造，那你最后只会获得这个亏钱陷阱，而不是赚钱效应。 就打个比方，茅台它是个好公司吧，公司质地也不错，而且商业模式是顶级的，是不是？但是如果你这个好公司你从21年开始买入，大概是21年对吧？那到现在这整6年是颗粒无收的，对吧？那你也没买错啊，你就是买到好公司，而且你坚信巴菲特的长期持有理念，但是事实确实你这6年里面的资产你是毫无增长的，甚至导致你这个家庭要分裂了，你这个老婆孩子压力，你说你这个炒股赚钱、炒股拿钱去炒股却没有赚钱，是吧？ 第4段 大家这是开个玩笑举了一个反例。 这里我想提醒的就是，赚钱效应这个东西它是不可以通过完全照抄别人所得来的，这是不可能的。无论是短线还是长线，任何赚钱效应都必须要通过我们自己的独立思考，通过时间的磨练才可以得出来的，都需要通过自己的独立思考，不可能说你去照抄某个人、某个老师、某个大师你就可以获得什么长期盈利。投资投机都是没有这么简单的。等你真的悟到了属于你自己的赚钱效应，那资产的复利只是时间问题，慢慢变负也只是时间问题。当然这个是要等到你真的悟到了你自己的模式才可以。 那下面我就来展开讲一讲什么是赚钱效应。赚钱效应本质上大部分都是由三个面组成的：基本面、情绪面以及技术面。这三个层面会造成一个什么东西？ 第5段 会造成股票标的它出现了一些预期差，一个是预期差或者是共振，无论是情绪的共振、板块的共振还是指数的共振，对吧？或者是单纯情绪的抱团，比如说像近期的光模块对吧？然后或者是打板溢价，当然这个东西现在已经很少，溢价率已经很低了，这个我后面会讲。那这些结果就是我们获取超额收益的来源，对吧？ 但是这其中啊，我们个人不同的风险偏好、不同资金量、不同的收益目标，都会造成我们去寻找不同的赚钱效应。所以说这里的关键就是你要认清自己来这个市场的目的、来这个市场的目标，认清你自己的性格，而且你要理清楚你能用于投资的资金量到底有多少，这个我会放到下期视频再讲。那这一期主要还是讲我模式内的一些赚钱效应，给大家举个例子。 那我个人最喜欢的肯定还是基本面分析。 第6段 我长线账户接近400万的资金主要都是用于基本面的分析，然后有时候会配合利用情绪面来获取收入收益。那我的长线模式，我自己的长线赚钱效应简单来说就是分散加低估。那这里面展开来讲都可以讲很多，我自己只是用我直白一点的话语给大家能够比较好的理解它。 那分散，第一个，分散的目的是为什么？分散它可以避免认知的局限性。因为我是一个很有自知之明的人，而且我还很年轻，对吧？我做出的投资判断是一定有很大的局限性的，所以利用分散就可以很好的弥补这一点。打个比方，比如说我现在有十个标的，即使我看错里面的两三只、三四只，那都没有关系，对吧？只要其他的可以赚钱，然后其中的一两只可以大赚，那我整体的这个组合收益率啊就会非常不错。 第7段 所以说我关注的是一个一整个组合，而不是单个个股。而且啊，我看错那几只，那我也是买在一个低位，他们的估值不至于说很贵，对吧？他们下跌也是有一定空间的，不至于说跌很多，对吧？比我上涨的空间肯定是远比下跌的空间大的，所以说我这个组合的收益率在这几年都是非常非常不错的。这是一个分散的好处。 那第二个就是分散，它可以要求你不用100%的懂一个公司。你不像段永平，他说不懂就不做，对吧？段永平他是要求他自己必须100%看懂一个公司他才会投资。那我们作为一个普通人，跟他的商业认知肯定是不一样的，跟他的这些行业认知啊、公司认知肯定是一个天上一个地下，对吧？那我们作为普通人，我觉得分散就可以很好的弥补我们这一点。 第8段 我只需要看懂一个公司70%，有70%把握我就可以满入了。那我在这个A股以及港股市场里面，我选出10只我有70%把握的公司，对吧？那我这个整体的组合收益率胜率就会非常不错了。 这个是我认为分散它的一个好处。分散对于我们普通人来说就是一种保护，你不要以为这个分散就会降低你的收益率，它在降低你收益率的同时会给你极大提升一个组合的保护性，这是远远利大于弊的。 那第二个就是低估。这个那第二个就是低估，低估它就是要求你大量的去翻阅财报，这个是你基本每天都要看，特别是这个季报披露期的时候，这种阅读量是会提升得非常非常大。我一般季报披露期的时候我一天要读个四五十家公司，非常的夸张，那也是很累的。所以说你长期投资没有这么简单。 第9段 那你大量翻阅财报、跟踪行业数据之后，你就会、你会发现你跟踪了只要跟踪一定量的这个行业数据、跟踪一定量的公司之后，你就会对这个公司所处的行业做出一定的判断，你就会有一种感觉，你说哎这个公司他好像没有人们想象这么差，对吧？他好像正在处于拐点了啊，或者说这个公司他好像有这个新的增量出现了，对吧？这个时候就是你、你可以找到一个投资的机会。 而情绪面，我利用了情绪面它会放大人们的恐慌。这并不是说像短期那样情绪面就是会加剧人们的抱团然后越长越高，我这里的情绪面它是一个对普通人来说是一个弊端，它会放大人们的恐慌。这上面这两个是基本面，第三个是情绪面，它放大人们恐慌。因为在公司短期能见度看起来很差的时候、很差的时候，就是说普通的散户他们不懂公司、不懂行业，不知道他们长期前景如何，他们只要看到这个公司他一个季度的业绩很差，或者说这公司好像这一年大家都在吐槽他，对吧？ 第10段 那这个时候市场的散户就会极端的抛售，导致把这个公司砸到一个极致的低点，对吧？ 而我只要对这个行业、对这个公司有70%左右的把握，我发现这个公司他长期来看并没有人们想象这么差，这公司它的现金流还在稳健增加，而且管理层分红也很大方，对吧？我还有很不错的股息率保底，在当下这个低利率的环境中，这公司他还提供了这个4%、5%的股息率，或者这个行业他很可能有新的增量，可能迎来拐点，对吧？这个时候那我就会毫不犹豫的在这个、在人们错杀的节点满入，也就是在低估区间满入，然后赚这个、赚这个等到市场发生均值回归，我赚这个低估到合理的钱，我甚至不用拿到这个高估阶段，我就可以赚到一个不错的收益了。这是一个我的一个长线的赚钱效应模式吧。 第11段 大家可能这样听的话会听的比较直白，但实际上你到深入去学习的时候，你会发现还是需要花费很多时间的。我这里只是尽量讲的明白一些。这个是我学习了几年格雷厄姆·施洛斯他们的理念之后，再利用A股的市场特性，再结合基本面和情绪面，所得出了一个属于我自己的赚钱效应，属于我自己的舒适圈。当然这几年无论是熊市还是牛市，每一年我至少都是正收益率收场，而且年化有30%左右，至少证明在目前这几年我的这套低估分散的赚钱效应还没有失效，对吧？目前还可以用，这是属于我的赚钱效应。 那再来谈短线。这里要提醒的是，短线它的赚钱效应会远快于长线的变化，因为人性就这样子，谁都想要短期赚快钱，对吧？这个谁不想呢？这会导致一旦一个好的短线模式一出现，无数的人都会来争先效仿，再加上现在有量化的内卷，它会远远加快短线模式的更新速度。 第12段 所以你如果想要在短线长期盈利，并获取一个超额收益，你要求的天赋以及难度都会远大于长线。这是很多人的认知误区，他们会以为好像这个长线会比短线难很多，实际上短线的赚钱也没有这么容易。 我再举一个短线它赚钱效应变化的例子。在前几年我比较喜欢做的一个模式叫首板溢价，一般吃溢价率都会5%以上，胜率有个70%左右，这个赔率是在现在不敢想象的。大概是在2020年到2022年左右，这个首板溢价都是非常舒服的。那时候还是没有现在这么大规模的量化抱团互相内卷，以及各个板块之间这种强强分化。我那个时候最喜欢的就是做那些位置不高、位置不高然后底部横盘很久的这种股票的首板。一般你一旦进去有板封住了，你隔天都是可以带走6%、7%的溢价，然后运气好的话你甚至可以打一个连板。 第13段 这种就这种跟现在对比来说，那个时候的首板溢价行情就是捡钱啊。但是到现在你不要看好像市场很强，实际上打首板的赔率是远不如以前的。实际上我认识很多这种做首板溢价的高手，在这两年都已经销声匿迹了，都已经没在做A股了。因为真正强的题材你是买不到的，你没有别人速度快。那些弱的、那些冷门的，就算你自己用钱把它扫上去了也没有什么资金跟，因为大部分资金都在科技做趋势。 所以说你不要看好像现在这个科技这么强，那短线选手一定赚很多钱，对吧？实际上并不是这样子。如果说你没有及时适应现在的资金风格，你很快就会被市场淘汰。这是为什么那些短线的老选手他们都说赚的还没有新股民多。因为这两年这些新股民一进来就发现好像我追高就能赚钱，追高就能赚钱，导致这个新股民他们的潜意识里面就是短线就是追高的，对吧？ ...

视频信息 标题: 全网都在喊抄底，但市场为什么不涨？这才是大多数散户没有看懂的真相 BV号: BV1av5K6CE5o 时长: 9分15秒（555秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 该视频为2026年5月12日凌晨录制的黄金市场分析。讲者基于自身看空思路，回顾了上周在4758-4763做空及本周4654平仓的操作，并分享了离场原因（流动性扫取及圈内反指信号）。核心观点是：当前市场虽存在摩根大通、贝莱德看至5100的研判以及散户强烈的抄底情绪，但价格并未快速脱离成本，说明上方缺乏新增买盘，提取的流动性仅将密集区从左移至右。在技术面上，日线级别买盘情绪混乱，若4650关口再次下破，市场将看向4500。短线操作上，讲者关注4740-4770区域的做空机会，并提示5月14-18日特朗普"放黄"（关税表态）可能带来极端行情，建议没有持仓的散户空仓等待，避免在黎明前倒下。 核心要点 看空思路与操作复盘：讲者上周在4758-4763区域做空并过周，本周于4654平均平仓大部分，因流动性扫取及圈内高频反指信号离场，整体维持看空逻辑。 流动性左移到右的判断：市场从4740向4650提取流动后并未快速突破4760，说明上方没有新买盘，买盘密集区仅从左侧转移至右侧，趋势并未实质反转。 关键关口4650的下破风险：若4650关口再次被跌破，市场大概率将看向4500而非在当前区域逗留，这是讲者看空的核心技术依据。 对5100研判的质疑：摩根大通与贝莱德看黄金至5100，但未说明路径——是横盘后直接到位还是先跌再涨，因此讲者认为该目标不可作为当前做多依据。 五月收线与情绪面背离：五月行情为低开高走，11天仅走约270点，波动比偏低；叠加市场存在极重的抄底情绪但价格未快速上涨，说明向上空间有限。 日线级别的踩踏风险：若4740附近的多头成本被二次清扫，将引发踩踏而非单纯洗盘，讲者关注4770-4772以上区域的做空机会。 小时级别震荡下行结构：内部流动性清扫后买盘虽偏强势，但若4720附近无法继续上破而转为向下扫流动，将构成震荡性下行格局。 宏观事件与仓位管理建议：5月14-18日特朗普关税表态可能引发极端行情，讲者建议未持仓者空仓等待，避免在大行情前因赌性而被淘汰，不要死在黎明前。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 因为流动之后，但市场好像并没有快速的去往4760以上去，反而走到4740之后，市场再次回收音，那就说明那个问题，上方并没有新的买盘，那这个位置提取的流动只是把流动的一个密集区从左移到右而已，所以说，接下来如果4650这个关口再次向下去走，那基本上市场我们就应该去往4500去看了，他不会说再从这个位置去逗留，怎么样。第二就是整体的市场向上的预期空间可能并没有想象中那么大，但是对于很多没有去做订单的朋友来讲，我会比较建议就是你们要空仓等你，我并不是很推荐大家去参与这种不确定性高的行情。 Hello，大家好，今天是2026年的5月12号凌晨的1点13分，然后今天给今天给大家去录制一下视频。为什么会去考虑在凌晨去录这个视频，有一个很那个什么的原因啊，是因为今天这个内部课程讲了差不多有接近四个小时，就三个多小时，然后的确也是一直都是在跟大家去沟通啊，然后没有什么的确没有一个很高潮的内容出现，然后然后今天就给他们解决完之后，然后呃，单独给大家去聊一下行情。 第2段 然后其实现在来讲，有很多人可能对于这个市场他其实并没有那么好的了解和理解，然后大家现在其实都是属于情绪化交易。什么叫情绪化交易呢？就是对于市场的当下的研判来讲，他没有一个明确的方向，然后也的确在技术面上来讲这个方向是非常不明朗的。然后我个人呢，是有一个比较高的一个看空的一个思维啊，包括从呃，上个星期五，然后我们是在四千七百五十八然后四千七百六十三左右这样做的空单呃，然后吃仓过周，然后今天的话是从这个4654，然后平均今天的话是从这个4654然后评了一部分上面留了个头寸。然后评这部分的原因也比较简单啊，一方面是因为这个流动扫取，另外一方面就是我们圈里有一个反指，非常致命的反指，就是开单基本上就是秒反指那种，然后这哥们在4650这个位置开了空单，然后我们就全部都走掉了啊。 第3段 这个也是一个非常有意思的事情啊，当然这并不是说去嘲笑他的意思，因为像这种的一个高频反指的人，一旦他把所有的一个交易理念和逻辑理顺了，可能瞬间就扭转过来，就变成一个盈利的人，而且可能会比很多那种亏亏赚赚的人要壮点好很多。然后这是这两个原因我们大家去离场的。 然后现在来讲就对于市场的一个看点，我们不去聊太远，我们不去聊这个人脚618的事情，也不去聊这个弗兰英结构的事情，然后我只去讲一个比较简单的显显的道理，就是当下来讲整体的市场我并没有找到一个资金流入向的一个信息，就是不管是包括当下的一个经济还是目前一些政治影响还是基本没有，都没有找到。唯一能够找到的一个贡献文册就是摩根大通还有贝莱德，然后大家对于这个黄金出了一个新的研判的结论就是要去看5100，这也是导致很多的一些散户去看5100的原因。 第4段 那在当下这个市场来讲呢，然后我个人的理解是，第一，他说5100没有说什么时候5100，这个是我比较存疑的点，就他说为了黄金要再看一次5100，那到底是横盘半个月然后尾盘到5100，还是说先跌到哪里去然后再走到5100，这个是未知的。所以说我不会去等，其实那去验证和应验他们现在的这个市场行情，不会去对这个市场行情有一个非常高的一个判断，就是有非常高的一个判断，这时候高的一个判断，所以说从当下这个点来讲，那我就只能说从一个技术面去讲。然后技术面，然后大家应该是有看过我，应该是5月7号还是5月8号那条视频，我是有自己去用手绘过这个图啊，当时大概是看我们47004那条视频呃，我是直接手绘把那个那个行情给画出来了。 第5段 然后当时还有人说啊，你什么时候说过4500多对吧，马克鲍怎么样对吧。我对于这些人啊，我不太想去评价什么，就是大家可能就是认知啊理解啊都不在一个水平面上，或者说你并没有认真去看我的视频，然后你张口就来，那我也不希望像你这样的人再去看我的视频，因为第一对你没帮助对吧，走马观花对。第二对我而言我觉得你也不是我的服务客户，也不是我的一个高质量粉丝，所以说就大家不要去说就你又看不上我然后还要天天看我视频对吧，我觉得就没意义了。当然如果说你是同行博主，那就另当别论了好吧。 然后现在来讲我们其实重点关注两个星期。第一个星期就是目前五月份过半了，然后这个星期是比较明显的。为什么说比较明显？因为这个礼拜会严重决定了这一个月的收线状况，而这一个月的状态是低开高走。 第6段 那也就说明一个问题，整体的市场行情其实是从月初开始大概是从一个4500然后走到了一个4760这样一个架构，而这个架构空间大概是在270个点左右，11天走了270多个点，然后也大概平均1300个点对不对，但是如果按照波动比来讲它肯定是不值的。 那第二个点是目前整体的市场有那么高的一些情绪在，就包括贝莱德，包括蒙古大通，然后去做这个研判报表说未来黄金人看到5100对不对，还有这样一个条件下，然后而且大家都有很高一个抄底的一个情绪在。有很多的博主也有很多的个人在说4600超级，4700超级，总共就很多这种化载对吧。那这么重的一个超级情绪在哪，市场并没有快速的脱离成本，或者说市场并没有快速涨上去，那这我觉得就是有一个非常大的问题点在这。 第7段 因为啊，如果市场没有办法去快速的终结掉一些行情，那就分明一个问题，第一他会不断的给大家去援援提供一个较为优质的进场价格，我觉得这个也不会说是一个啊市场能够应验给到的。第二就是整个的市场向上的预期空间可能并没有显得那么大对吧。从这两个点来讲的话，我就不会转气去往上去看涨。 那目前来讲今天是新的一个礼拜开盘嘛，然后我们对于一个啊新的一个啊这个周线有个简单判定啊，因为在之前的时候我们其实有聊过整体的市场从这个位置一直是有在改变的，也包括之前在这在这啊其实都是有这个一致的啊一个转折。那目前来讲其实对于上方那个流动啊，我觉得呃最健康的方式应该是走到4800左右然后再下来，这个是比较健康的。但目前看这个市场的反馈应该不会给到，不会给到的原因有两个。 第8段 第一个是在上一个星期收线啊，当然说出了个养鲜，但是对项目上的一个购买情绪其实并没有那么重。第二就是这个今天的开盘通过周末的一个消息面来讲，他反而是低开低走然后尾盘跟着美股然后高走，这个就是个严重的去脱离或者说产生一个这个经济反比的效应。我们接下来就可能对于黄金而言我们不会去说再去利用这种美元或者说美股美指涨然后我们也去看高黄金的思路就不会出现了。那可能就会反指，接下来有可能就是说那他会严重脱离那些衍生品啊，他的逻辑观就改变了，所以说就不会再去网上看。 是有这个两个原因，那那我们从技术面上来讲的话整体的市场他其实像他是有两个原因，那那我们从技术面上来讲的话整体的市场他其实向下是有提取流动的啊，也就是说他是有市场价格从一个4740然后向4650啊大概七八个点的中间现在提了流动，因为流动之后呢，但市场好像并没有快速的去啊往这个4760以上去走，反而走到4740之后，市场再次往回收音啊，那就说明这个问题上风并没有新的买盘，那这个位置提取的流动只是把流动的一个密集区从左移到了右而已啊，所以说下来如果4650这个关口再次现在去走了，那基本上市场我们就应该去往4500去看了，他不会说再从这个位置去逗留，怎么样。 第9段 那我们的交易来讲的话就是说特别来到这个日线，我们其实可以看到整体的市场从这儿这儿这儿这儿，他这个买盘情绪其实非常乱的，大家可以看到非常乱的，到这个位置其实并没有说哎强势把它买上去怎么样，而是从这个位置干嘛把下方之前大批量去做多追多的一些成本给他杀掉了，包括这个位置破位然后很多这种多头的进入，而这轮市场就从这儿这样抖下来之后，我们就来去考量的就比较简单就市场会不会二次再去把这个位置进行清扫。如果这个位置再次进行清扫，它应该就不是一个清扫效果，而是一个踩踏时间或者踩踏的一个效果。那接下来的质量我们就要去留意在477472以上能够去留意到的一个空单的机会。这是我个人的一个思路，所以说我从这个位置标了几条线，如果是然后先把上方4766这个位置给它打上去了，那我希望看到是一个流动这样的清扫，然后下来之后再给一个这样的二破，然后我去做一个假突破，像下去做的一个动作，然后抓一些比较好的筹码。 第10段 当然我现在也是仓位清了很多了，只留了一些苗头，然后今天做了一个提现，然后再一种动作就是说今天他会收音甚至往下走，明天的话应该是高走然后向下，高开低走对吧，然后往下去扫流，那我飞向下高开低走对吧，然后往下去扫流，用那我最希望就是说4650位置破，因为在之前给大家去讲过一个概念就是4684这个位置如果走去了，应该是带来踩踏，然后但是今天踩的效果并没有那么明显，这时候他有可能就是在不断的去倒车，倒车，倒车，就是像嗯扶老太太下楼梯，他是相对于下一段回一段下一段回一段，然后给很多的一些啊多单进场的机会，那相对而言是不是就多单变成成压了，是这样的一个逻辑啊。所以说我们再将来去回到更小纪录，然后我们来到一小时，我们其实就会关注点就比较简单一点。 第11段 整体的市场从这个人内部流动清扫之后，对吧，也包括一个更大级别这个流动清扫之后，以及这内部和这边内部清扫之后，市场报了非常强的买盘啊，然后这个买盘从这个人来讲是还是偏强势的，直到这边刹车对吧，扫完流动之后，如果这边并没有说行情从这个4720然后再次往上是涨上去，反而是向下去扫流动对吧，那这个是既然就构成一个这样的结果，就震荡性下行。那下来的话就是我们只是做持仓，我可能未必会去再做新的开仓了，只是观察下方的财政能不能构成我一个新的加仓节点。但是对于很多没有去做订单的朋友来讲，我会比较建议就是你们要空仓等我，并不是很推荐大家去参与这种不确定性高的行情。因为你从这位置赌对了还是赌错了，那你的风险是偏高的。 第12段 另外一个就是说如果你赌错了，它可能会影响到你后面的一个操作交易，它会变形。对你来说原因是因为现在在月中，那它可能会去关注一下就是下个月的开盘以及这个月的收盘，是一个比较复杂的情况，也包括在5月14号到5月18号是特朗普放黄，那基本上也就是相当于对公众表达了一个这个美元弱势的一个态度。如果他表达的这个情绪完全爆发出来的话，有可能会给一个这种比较夸张的行情出来。这个夸张行情出来可能会死很多人，所以说这也是我一直在跟大家去聊那个这个行情出来可能会死很多人，这时候我一直在跟大家去聊这个话题，不要死在黎明前。如果说你一直死在黎明前，那对于这样的大行情并不是说你的技术或者说你自控能力差，而是你对于市场的一个研判周期是发生了非常严重的偏离。 第13段 那如果你对于这种周期发生了非常严重的偏离，那你可能就会出现一个现象，就是天天去做一些日内蛋，但这些日内蛋一旦出现了需要隔夜什么的就出现了一个赌性，这个是非常不好的。然后其他的话现在没有什么太多的东西，然后就是等一等，然后今天视频大概是11分钟，好了，然后我们就给大家做到这，然后我们今天晚上就到这，然后我也基本上就休息了，好了，散会了兄弟们，拜拜。

视频信息 标题: 在多周期同时生效0.618不是巧合，市场在过度协调，接下来市场只会做一件事 BV号: BV1j6dgBwEBW 时长: 10分00秒（600秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 视频主讲人围绕黄金市场多周期同时生效 0.618 展开分析，指出这一现象并非巧合，而是市场"过度协调"的表现。当多个周期（从月线到 1 小时）的方向高度一致时，破坏将成为主旋律，因此原有支撑阻力反而可能成为反转触发点。讲者回顾了本轮行情从月线降维至 1 小时的过程已经完成，预期接下来市场将沿相反路径，从小级别逐步向 4 小时、日线、周线甚至月线展开升级。基于日线昨日收阴但下方未破位的结构，他建议交易者只重点关注日线和 1 小时两个级别，依据上方 0.618 是否生效、下方 0.618 是否被破坏来判断小级别是否升级，再依次跟踪 4 小时、日线的发展节奏，避免主观猜顶猜底；急于进场的交易者可在 15 分钟级别寻找左侧机会。 核心要点 多周期共振的 0.618：黄金在月线、周线、日线、4 小时、1 小时多个周期上同时出现 0.618 回撤与压力位，反映出市场的"过度协调"，并非偶然现象。 过度协调的反向逻辑：当各周期方向高度一致时，规则的支撑阻力作用减弱，“破坏"成为主旋律，原本的参考位反而成为观察反转的标准。 降维已完成、升维将启动：本轮行情已从月线一路降到 1 小时完成"降维”，接下来的核心任务是观察市场能否从 1 小时逐步升级回到 4 小时、日线甚至周线。 只盯日线与 1 小时：独立交易者无需过度猜测顶底，重点关注日线昨日阴线下方的支撑结构，以及 1 小时级别是否形成高点降低、低点降低的下跌结构。 上下 0.618 的失效判断：若上方 0.618 失效，则关注更大级别下方 0.618 是否被破坏；若被破坏则意味着市场给出方向并从小级别向 4 小时健康升级。 整理行情的交易思路：1 小时方向明朗后再下单会更为健康，避免在顶部底部的无序震荡中频繁抓反转导致胜率下降。 宏观与技术的关系：当前黄金已逐步回归正常经济逻辑，不能只依赖技术面，大规模回撤本身也提示资金面存在问题。 15 分钟级别的左侧机会：对持仓耐受度低的交易者，可以在 15 分钟级别观察内部流动性清扫结构，做小级别左侧进场尝试。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 ...

视频信息 标题: 【财报精解】一个视频讲清楚无形资产所有细节 EP05 BV号: BV1eHduBsEke 时长: 17分45秒（1065秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频为财报精解系列第五期，聚焦资产负债表中的长期待摊费用、递延所得税资产及无形资产三大科目，并以科大讯飞、碧水源为案例进行拆解。视频指出长期待摊费用虽列于资产端，实则逐年摊销消耗；递延所得税资产对应企业多缴税款的可抵扣权。无形资产部分详细拆解土地使用权、专利商标、特许经营权、研发费用等子项，强调中国特有的土地使用权是最优质的无形资产。研发费用在会计上分为研究阶段（费用化）和开发阶段（资本化），企业可借此调节利润表，研发密集型行业（医药、科技）尤需警惕。碧水源案例显示特许经营权占比可达总资产25%，需深入财报附注辨识。商誉部分因内容较多，预告将在下期讲解。 核心要点 长期待摊费用：已发生但需多年分摊的支出，如装修、大型修理费等，列于资产端但实质上逐年减少，属"越少越好"的科目。 递延所得税资产：企业多缴给税务局的税款，性质为税务局对企业的欠款，与负债端的"递延所得税负债"相对应。 土地使用权：中国特有的无形资产子项，大概率不会贬值甚至升值，是无形资产中质量最高的部分，海外公司则无此科目。 特许经营权：以碧水源为典型案例，占其总资产约25%，本质是企业获取项目经营权所付出的成本（如污水处理BOT项目），需在特许期内摊销，项目转让时随同转让。 研发费用会计处理：研究阶段投入需费用化、计入利润表当期损益；开发阶段投入可资本化、计入无形资产并逐年摊销，是企业操纵利润的关键工具。 费用化与资本化的利弊：费用化可享税收优惠但侵蚀当期利润；资本化通过长期摊销美化利润表，普通投资者难以辨别真伪。 高研发行业风险提示：创新药、科技类企业最常利用研发资本化美化报表，分析时须深挖财报附注，关注无形资产异常增长。 商誉预告：因内容庞杂，商誉（包含并购溢价、减值风险等）将作为单独一期讲解，本期未展开。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Bruce，又是好久不见，五一节我出去玩了，非常抱歉啊各位，又搁了大家这么久。那我们作为交易者、投资者还是要及时行乐对吧，适当的犒劳自己对吧，才能保持一个好的心态。那五一结束，我们自然就要回到学习的频率上面来对不对，保持我们这个一直学习的状态，不能说松懈了。那这一期我们会回到长线的频道上面，也就是讲财报经验系列对吧，不再是像我上一期视频那样短线的聊天吹水了。这一期是希望你们自己动脑子了。那这一期我们重点讲的就是资产负债表里面的商誉以及无形资产。那如果你是我的新粉丝，你没有看过前面几期视频的，我建议你先回到前面几期财报经验里面，先去把前面的科目给学了，不然你说你现在就在听我讲这几个，你前面都没有听，那就有点断层了，好吧。 第2段 我是希望你们先把前面的给听了。那这一期讲完之后呢，我们资产负债表里面的资产端就会正式的完结，也算是一个小里程碑吧。资产端算是财报里面比较难理解的一个板块了，所以说后面的内容应该会更轻松更简单一点。直接开始正题。那这一次我是先拿科大讯飞来举例子，原因大家后面会知道。我先讲从这里开始吧，我们前面是这件工程供应资产这些是已经讲完了，就剩下这几项对吧，这些是已经讲完了，就剩下这几项对吧。我就先讲下面两个比较简单的。第一个是长期待摊费用，这个很好理解，他指的就是已经发生但是我们未来要多年分摊的一个费用，他实际上已经不构成是一个资产项了。比如说像一些装修支出，一些比较大型的修理支出，只要是这个支出他的数额会比较大，那他就是要进入到这个长期待摊费用里面，意思就是说他这个后面都是会分摊掉这些钱，所以说实际上他不算资产了，因为他后面逐年都会减少，分摊掉，当然也是越少越好，这种比较杂乱的项目当然是越少越好。 第3段 下一个递延所得税资产，这个也比较好理解，指的就是简单来说就是企业他给税务局多交税了，未来可能可以少交一点，然后这一部分的钱就是税务局欠你的钱，就是22亿。那在负债端还有一个相反过来的就叫DNS所得税负债，这个就是指企业给税务局少交税了，虽然说这笔2000万他在我账上，但是我日后是大概率是要还给税务局的，所以我进入到负债里面，因为后面大概率是要还给他的，就是DNS所得税负债，应该我这样讲会比较好理解吧。一个是资产，一个是负债。然后接下来就是本期最重要的两个点之一，我先讲无形资产。那这里我以科大讯飞举例子，一个比较大的原因就是因为他的无形资产占比是非常之大的，可以看到无形资产40个亿对吧，他总资产也只有400多个亿，那他的无形资产占比就有10%左右了。 第4段 你知道一个公司他的无形资产占总资产的占比有10%及以上，就是一个非常大的占比，非常夸张的占比了。但是这里有人会说他的应收账款不是也很多吗，100多个亿，存货30多个亿，也不少对吧，然后固定资产60多个亿，也不少对吧。那实际上你的应收账款和存货这些都可以理解，固定资产也可以理解，它有很多的土地，有很多的钱子，特别是安徽政府非常重视它，给了它很多的园区，所以说这些资产倒还好，固定资产就是土地这些的，所以说这里面最大的问题还是说无形资产。我这里最大的问题并不是说这东西不好，而是说无形资产你看不懂，因为它的项目很多很杂乱，它里面包括了很多很多的东西，它有什么专利、有商标、有土地使用权、有特许经营权、有研发费用对吧。 第5段 我们直接点开这个科大讯飞的25年的年报附注，这里可以看到他的无形资产具体的情况，包括了土地使用权、非专利技术，他土地使用权六个多亿，非专利技术两个多亿，软件九十多个亿对吧，数据资源是非常多非常杂乱的。所以说你这块资产你每个公司你要怎么看待呢，你必须要深入到财报里面去仔细的琢磨他的每个东西到底是什么。它并不像像存货、像应收账款那样子看一个大概就知道这个是什么，这个是什么，然后看看固定资产大概就知道这是土地对吧。那我这里就要一个拆解，然后先讲第一个就是土地使用权。其实在海外是无形资产里面是没有土地使用权这个东西的，因为海外的它的土地都是独立的，只有在我们国家它这个土地它是只有使用权没有这个所有权的，所以说中国是把土地使用权放在无形资产里面的。 第6段 我认为这也是这个无形资产里面最好的一块资产，因为至少它大概率是不会贬值的，甚至是会升值。所以说如果说你想看一个公司，你发现一个公司它的无形资产很大，你第一步就是要深入到财报里面，你要去看它到底是什么地方大，到底是哪些地方大。如果说它土地使用权比较大，那问题还不是说非常严重对吧。它的无形资产我这里列举几个吧，就是比较常见的：专利、商标、著作权、独立使用权，我记得什么我就写什么，然后特许经营权，有时候他还会把研发费用放到里面，为了美化利润，这个我后面会讲到，还包括一些资本化的利息费用，这是比较更细的点。你可以看到啊，无形资产这一个简单的一个四个字的一个项目中就会包括这么多的东西，是不是非常的复杂。 第7段 然后这有个重点就是这些东西它都是跟固定资产一样一样的东西，都需要折旧和摊销。打字有点生疏了啊。这个时候就有人要问说折旧和摊销到底有什么意思，到底有什么区别。在我自己看来我觉得反正都是一个意思，本质上来说就是这一个东西需要分成很多年一年一年慢慢在利润表里面消化掉，所以说你也不用太在乎折旧和摊销到底有什么区别。简单说就是固定资产的分摊费用就叫做折旧，然后无形资产它的分摊费用就叫做摊销，实际上理论上我认为是一个东西，因为只要是一个资产只要是一个东西你总是就在消耗的对吧，所以说从会计学上的逻辑是说就是不管什么资产总要体现它的消耗对吧，你总是在慢慢消耗的对不对，所以说它总要给你一个时间，比如说你这个资产是要10年20年还是30年给它消耗完分摊完，你这个专利是10年20年还是30年过期对不对，都是这样，都是体现一种分摊，都是体现一种分摊一种消耗。 第8段 那回到那回到这个无形资产，我这里就讲几个比较重要的。第一个就刚刚讲对吧，土地使用权就是满了地这块我觉得是问题不大的。那我们看一下科大讯飞它的土地使用权一共有多少，在期末账面价值这里五个多亿对吧，但是你对比它的合计无形资产一共四十多个亿，就显得很小了对不对，所以说它的无形资产的含金量有待商榩。那这个讲完了再来到下一个就是专利和商标，那这两个都很好理解吧，以及这个著作权，都是你申请的一个商标然后可以用个十年二十年对吧。下面还有个难点就是特许经营权，这个我也要展开说的。这里我举了一个公司的例子叫做碧水源，我们可以看到碧水源它的无形资产这一块200个亿，然后它的总资产也就800个亿，那这样你粗算下来大概占比25%吧，非常非常夸张，说明他的公司大部分都是无形资产构成的，他的这个总资产很多很多了已经。 第9段 然后我们再点开他的具体到底是哪几项，我们看一下，我们点开来看土地使用权、专利权、非专利技术、软件、特许经营权、合计、合计，这里一共是210个亿对吧，然后特许经营权占多少也占了也就占了210个亿对不对，其他都是蚂蚁一样的大小，全部都是特许经营权。那这我们就要就很好奇对不对，这个碧水源他的特许经营权到底是什么东西，怎么占比这么多，那这块东西到底是什么呢？有很多朋友问过我，实际上我以前也不理解，也去问过一些专家、一些大佬，我刚开始学投资的时候就对这个东西不太理解，我就看这个碧水源的财报，我觉得很奇怪，他说特许经营权到底是什么东西，这个东西要怎么看待。后来有人跟我讲跟我解释，他说特许经营权是什么，说白了他就是一种叫经营资格费，这里我展开来讲叫做经营资格费，或者说你更通俗点理解，就是你作为一个老板你拿到这个项目经营权所需要付出的成本。 第10段 因为你这个公司你不可能说你什么成本都不付出然后你就可以莫名其妙的得到一个项目的经营权对吧。其实这个刚开始我也不理解，但是我后面慢慢理解了，比如说政府他要把一块地方要开发，像比如像污水处理这种项目，你是不是要去抢，对吧？它实际上就有点像土地使用权。土地使用权是什么？就是土地他还是国家的，但是国家他给你的这块使用权，你可以在上面造房子，你可以造30年、50年、70年，对吧？它本质上就是在一定年限内给你使用，嗯，它的本质就是在一定的年限内给你使用这个权利。实际上，我认为特许经营权有点像这个意思，比如说避水员，我这里举个例子，就是避水员，他要拿一个项目，除了他要招标之外，他还需要获得地方政府给他这块项目的特许经营权资格，是不是？ 第11段 否则说怎么可能地方政府随便给你这个项目的权利呢，对不对？所以说你可以把它理解成，你作为一个老板，你拿到一块项目，一定连线的经营权你所需要付出的成本，就叫做特许经营权。 所以说大家理解了什么叫做特许经营权？它为什么要摊销？因为它也是有期限的。比如说我做20年，那我就在这个20年里面我慢慢的把我所付出的成本给摊销掉，对吧？那如果说我只做了10年之后，然后我要把这块项目转让给另外一家环保公司，那这个时候我这个特许经营权需不需要一起转让呢？你们思考一下。答案是需要的，因为当时我拿这个项目的时候，我所付出的这个成本，我所设立的这个特许经营权，它是我真金白银付出去的，它是属于我的资产，它是属于我的无形资产，对吧？ 第12段 这是我的真金白银。所以说我讲到这里，大家应该很好理解了吧，这个是无形资产里面比较重要的一项，叫做特许经营权。 那下一个，也是我们无形资产中非常重要的一个项目，叫做研发费用，这个点是经常被人们容易忽视的。研发费用这个时候就有人要问说，研发费用它不是指利润表里面的那个费用吗？实际上确实是这样，你狭义上面来看，它确实就是指我们利润表里面的费用端，一模一样的这个研发费用，对不对。但是实际上在会计学中还有一个细节，就是研发它会分为两个阶段，一个是研究阶段，一个是开发阶段。我们什么时候要算在利润表里面的？就是研究阶段的时候，这个是算到利润表；在开发阶段的时候，我们要算到无形资产里面。这是两个很细微的区别，大家可能平时要是不注意看财报的话是发现不了的，这里面就涉及到财务会计的一些原理吧。 第13段 我们经常讲就是说研发它在会计上必须要分为研究阶段以及开发阶段，什么是研究阶段？简单来说就是，我这实验目前还是处于初期阶段，这阶段，然后还没有看到明确的可以相用的结果，这个时候你投入的钱，原则上就是要费用化的，也就是说放到利润表里面去，当期消化掉。所以说这里的研发费用，这个研究阶段的研发费用，它虽然你叫研发费用，但是在我的理解里，它就是我们可以看成研究费用，可能这里讲的有点绕。它是研究费用，也包括一些开发失败的费用，也就是说在初期研究阶段，或者说我们开发失败的费用，基本都是放在利润表里面当期消化掉的。当期消化在利润表里面当期消化掉的，那当期消化掉是什么意思？简单讲就是说这个钱今年就这样就花掉了，就不管它了，当然也不能说完全说是打水漂，因为毕竟所有的成果都是建立在失败的基础之上，对吧？ 第14段 失败是成功之母。但是我们单纯从这个会计处理上看，它就是费用化了，费用化了被这个利润表当期消化掉了，对不对？ 那为什么又有一部分我们要放到无形资产里面把它当成我们资产呢？因为这个部分已经进入开发阶段了，就是再进一步已经进入开发阶段了，他虽然说还没有最终形成专利以及商标，但是他已经有明确的开发成果，他已经有比较大的概率成功，大概率成功，已经有比较成功比较大的成功概率，所以说这个时候他就可以资本化，变成资产放进无形资产里面，他就是成为我的这一个一个资产了。所以说这里就有一个很重要的问题，企业到底怎么区分我是需要费用化还是需要资本化？实际上这个东西是非常难去搞清楚的。但是站在股东角度上来看这个问题又非常的重要，因为如果说费用化，那对我们的好处是什么？ 第15段 费用化的好处就是当期的税可以少交一些，特别是现在很多研发费用国家会有一些税收节省政策，对吧？但事情它总有两面性，特别是在会计学里面，它好总有总有两面性，特别是在会计学里面，它有好总有坏。费用化它最大的坏处就是会直接侵蚀利润，你费用越高利润越低，对吧？这个很好理解，那就是我们这个收入减成本就等于利润，如果说你研发费用非常之高，导致你拉高总成本，甚至让你一个总成本超过了总收入，那导致这个企业当时直接亏损了，是不是这样子？就很大程度上影响你的股价，是不是？这是它的坏处。 那资本化有什么好处？资本化的好处就是它可以放进无形资产里面，未来再慢慢摊销，是不是？因为我们前面有说了，无形资产它是用来摊销的，它并不需要一笔直接记提，它是可以慢慢摊销的。 第16段 这举个例子，比如说一笔十个亿的研发费用，如果说你全部放进费用里面，可能说今年的利润一下子就给干没了，你今年收入比方你才十个亿，然后你研发也用了十个亿，那么直接就变成亏损了，是不是？但是如果说你把这个十个亿放进无形资产里面，这事情就会变得非常不一样，因为无形资产你可以摊销，对不对？假设你摊销十年，然后你今年只需要摊销一个亿，是不是？那你就看今年这个利润一下子就变好看了，所以说它就变成了一个非常重要的美化利润表的一个工具，就导致你跟费用化资本化，你是很难去分清这企业到底有没有在认真的做这个事情，到底有没有混淆视听，是不是？这类情况就大部分就会发生在一些研发投入比较高的企业，比如说像创新药，比如说像科技类，然后比如说像创新药，比如说像科技类。 第17段 这也是我为什么说医药类企业或者科技类企业都是非常的难去看懂的原因，因为我们作为一个普通的小散户，很难去分清这些企业它里面的研发费用、研究费用、开发费用到底哪些是真、哪些是假，很难去分清楚的，它到底有没有美化利润，这个真的是很难看清的。所以说大家不要单看这个无形资产这四个字，好像很简单，对吧？反正就无形了嘛，跟有形就反过来，是不是？然后直接就略过了，那实际上里面很多细节，如果说你不去深挖、不听我这样讲，你很可能一直都不知道无形资产里面它还包含这么多知识点。所以说这是一个非常重要的东西，大家是要非常注意的。 那无形资产里面我们总结一下，就包含商标、这比较重要的土地使用权、特许经营权、研发费用，这几个是比较重要的。 ...

视频信息 标题: 猪还没进笼子就着急拉绳，这就是为什么你总是跟不上大行情的原因 BV号: BV1LXdNBmEsA 时长: 27分41秒（1661秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频围绕黄金市场展开宏观与微观结合的分析。主播首先驳斥"各国囤金、抛债买金"即黄金必涨至 5000–6000 的逻辑，指出该说法缺乏时间条件。从经济周期看，欧盟、日本进入负利率，美洲持续降息，全球处于繁荣顶点向衰退过渡的交接期；全球共识是软着陆而非断崖式衰退，故黄金溢价率高位下不可能直接拉升，5200、5600 的目标即使成立，兑现周期也将拉长至十年级别。回到盘面，技术分析指出月线关键收线后市场结构变简单：上方阻力只需在小级别出现信号即可做空，重点关注下方 4684 若被跌破且无法收回，将完成买卖一致性的杠杆清理，启动 4400、4100 乃至 3800 的单边行情。交易层面强调"猪进笼子再拉绳"，应耐心等待流动扫完，小仓位试错，成本务必做到 4700 以上以保留无风险持仓优势。 核心要点 经济周期定位：当前全球处于繁荣向衰退的过渡交接期，并非复苏或萧条，欧盟与日本已进入负利率阶段，美洲持续降息意味着利率底线即将失守。 软着陆共识：全球主要经济体均不接受断崖式衰退，可接受从高速增长缓冲到中等增速，因此黄金不具备直接弹射的宏观条件。 囤金逻辑反驳：国家增持黄金的逻辑在避险层面成立，但与"价格必涨"之间缺乏时间条件，喊 5200、6000 须附带明确的兑现周期才有意义。 杠杆清理机制：市场通过买卖一致性完成多空双杀，4684 是关键分水岭，一旦跌破且无法收回，将触发单边踩踏行情，下方目标 4400 起步。 上方操作简化：上方阻力只需四小时至一小时级别给出信号与结构即可做空，无需过度关注更高位。 成本优先原则：持仓成本必须做到 4700 以上，才能在后续行情中获得无风险持仓的耐心与优势，否则将反复被震荡洗出。 耐心等待策略：大资金在围猎筹码，散户应等"猪进笼子"再行动，切忌在流动性未充分释放时提前拉绳追入。 小仓位试错：现阶段以小仓位抓确定性高的短差为主，目标是把成本磨到 4700 上方，等待主力级别的单边机会。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 购买黄金又涨，因为购物国家都赔黄金，所以要涨，大家都在扑出债，因为买黄金，所以黄金要涨，我不会去揭秘。在当下看着，我也看着，但绝对不是当下，绝对不是说现在五月份六月份去，但是现在市场是不是变简单了？我们还需要考虑上面吗？我们不需要考虑了，上面这些位置啊，但凡是给信号给结构，能给你的你都可以去打通。而下方这一旦过去，你应该一定的意味着一个点是哪啊？市场一定是解决这儿的问题，而不是解决这儿的问题。来这儿的解决，是不是解决了所有的吗？那这儿再解决，是不是解决所有的？多头是不是这样道理啊？如果是行情把4684搬了，而行情啊，如果再也没有回处过4684，那你就要考虑一个问题，4000、4400、4000、4004。 第2段 呃，不等了，兄弟们，我们直接开始今天的这个聊天吧，对吧？我看这句话啊，不教学，不带单纯闲聊啊，没有任何交付啊，纯是情怀买单，好吧，各位。呃，我们先回顾一下我在出去玩的那一天我们大家去做的事情，然后给大家回顾一下，然后来去聊聊进程。首先第一个就是大家4500以后，4500以后的多单吃的状态怎么样？这是第一件事。第二个是你们多单离场之后的空仓怎么样？然后第三件事我们接下来该怎么办？现在整体来讲，因为这段的行情我基本上是给大家去已经做起来了，对吧？已经就是在这的时候就已经4620、4630左右已经给大家讲过了，他要往下去沉去找流动，然后再向上去做又多动作，然后最起码也是要打到4740附近，对吧？这是我当然给大家去讲的。 第3段 然后这个位置来到4740之后呢，我们现在就完全断了这个多头思维了啊。虽然说现在外面有很多人在喊5000、5200、5600，对吧？还有喊6000的，就我也不知道就这些的依据来源是哪。然后我简单看了一下一个人是说因为现在各个国家大量的储备黄金又增持了一个星期，对吧？我觉得这个逻辑是立不住脚的，这个是立不住脚的。第二个是什么？就是说现在从这个债债市，然后资金抽离，然后说那边的赚钱效应风险比较过高，然后来到这个不是预期增持吗，是预期增持，然后是来到这个相当于外面抛债买黄金这么个逻辑。这是黄金未来要看5200、5600、6000，这是外面的逻辑。我整体来讲，我不认为这些逻辑能站得住脚。原因在于哪里？有几个原因。 第4段 第一个原因就是整体货币的一个风险属性，因为这东西给大家聊过很多时间了，就包括在之前给大家去聊为什么短期之内，然后黄金，然后美元以及美元的延生品会同涨同跌，包括甚至会原油同属性，对吧？然后再到后面什么条件下会脱离这种锚定效应，对吧？是我们完全都验证过了的。那现在来讲，整体的市场后面一定会就是完全脱离毛利相应。为什么呢？有一个很关键的因素和点就在于什么？我不知道你们大家是怎么来理解这句话的，有没有人可以去解读一下？我尽可能是给大家去带着思维和思路让大家去思考的，并不是说单纯只是聊美国搞的全球经济霸权搞了一堆泡沫，还有吗？债务和泡沫重新定价改变美元霸权，还有吗？有道理但不多，有道理但不多。先给大家去补一个点，你们知道世界经济的几大周期吗？ 第5段 先给大家补一个点，你们知道世界经济的几大周期吗？问一下你们，这个最基础的东西，你们知道世界经济的几大周期吗？有几大周期？有人知道吗？四个，对，没错，四个。分别是什么？繁荣、衰退、萧条、复苏，四个周期。来，我问一下大家，目前来讲整体的状态肯定是从这个脱离出来的吧。世界经济这些经济看哪里啊？是不是就看这台云前五这五个？对不对？现在算繁荣吗？各位你们想一想，现在经济算繁荣吗？不算了是吧？为什么不算？你要想为什么不算？不算的原因是什么？发展形势了，对啊，要有参照，你要参照历史初心没有新的增长点，然后你只要参照过去20年或者过去30年来类比对照当下来类比对照当下，它其实是一个制型阶段的，对，之前是工业发展旺盛，好。 第6段 第二个，现在来讲复苏肯定不算，复苏在它之前了，这是新的周期了，萧条肯定也不算，那也就说明一个问题，现在整体的事业经济周期其实进了一个新的节点，叫什么？叫衰退期。考虑一下衰退期的特征，衰退期的特点分别都是什么？你们要好好想想。因为很多东西都是我问，然后你们思考，然后我给你们总结。这样的话哥们不算教学啊，这不算教学的，没有人知道吗？OK，失业率高算一个啊，生产委迷算不算？企业利润下滑，对不对？失业经济不稳重，债务不算啊，债务不算债务定债，债越高说明经济越好啊，它只要再一直不停的膨大去滚动的，它是越来越好的，它是越来越好的，对不对？，所以说我们其实你会发现整体的一个经济进入到一个什么，它不是说停滞了，你们要想一个问题，已经不是停滞了，叫什么？ 第7段 负增长。我跟你讲一个很关键的叫负增长，这个很关键。然后这些是由哪些举例去走的，对，然后这个从哪几个点去走的，你们要去参考一个东西。第一个欧盟，我们这有没有留学生？有没有人知道欧盟的什么负利率？它都负利率了，你们告诉我那能正增长吗？第二个日本已经进入到什么负利率阶段，对不对？你们想想这个问题。我们亚洲呢？我们亚洲呢？你们想想亚洲呢？在不停的降低，而且这个低点已经什么？已经到什么？到封底了。你要注意我的措辞啊，好，继续我们讲啊。那美洲呢？美洲呢？你们想想这个问题啊，美洲呢？美洲现在走的路线是什么？是不是也在降了？你们有没有发现啊？也就是说，如果一旦，就它是有一个标准线啊，你们一定要记住啊，有一个标准线，我之前给大家去讲过，那堂课给大家去聊过，就是美元的什么底线在哪？ 第8段 那如果底线能守得住的前置条件是什么？是它的利率还保持在一个相对稳定的状态之下。而当下来讲这个降的标准和现在降的这个空间不太允许，其实也就说明基本上就到什么底了，也就是基本到底了。如果这个底一旦打开，是不是也就意味着整体世界经济完全进入什么？完全进入什么？衰退期了。现在是什么？是在繁荣的顶部，你们可以理解到，繁荣是这样走的，就是这个牛市顶部是这个大顶。什么叫衰退期？就是说下方我们理解的所谓这个支撑破了这叫衰退期，对不对？反转。那现在是处于什么？衰退期是繁荣跟衰退的什么？衰退和繁荣的交接点上。但是目前来讲都有关都有关都有关。那现在有一个点我不知道你们大家知不知道，就是全部你们要理解一个问题，为什么全部都在买石铁黄金？ 第9段 有人想过这个问题，为什么全部都在买石铁黄金？避险说对了啊，避险是我们的操作上来讲，也就是说你可以站在一些角度说避险，但你要站在一个大的立场上一定什么？保值，还是有人有东西的啊，为什么要去做这些对冲啊？原因是什么？是面对衰退做准备，面对衰退做准备。那现在来讲给大家一个问题，全世界现在希望进入到衰退期吗？希望吗？这个是无法避免的，但是大家都不希望在现在高速发展的时代上直接一脚刹车直接进衰退，你们明白吗？就它可以是像这个车一样，我从30迈加到什么60迈，从60加到120，从120飙到180，从180飙到220。但是它绝对不能221脚刹车直接给你刚刚到30，你们能明白吗？他是不能接受刚刚到30，但他能够接受什么？ 第10段 他差一下到多少到180。也就说明一个问题，现在大家能够接受的东西都是什么？软着陆，这是全球的共识。那当全球共识全都出来了，是不是也意味着一个问题，凡人到消退到衰退，他绝对不是个断崖式，是不是？他不能断崖式转折。那好，现在就合适逻辑出来了，如果没有办法出现断崖式的转折，请问当下黄金溢价率那么高，你们要听明白啊，溢价率那么高的基础之上，它可能直接弹射出去吗？当它的产品流动已经非常庞大且不可缺失的时候，能直接抗伤上去吗？就很多人说购买黄金要涨，对吧？他说你囤黄金所以它要涨，因为各个国家都囤黄金所以要涨，大家都在抛售债要买黄金所以黄金要涨。这个逻辑在之前啊，就地缘政治之前，他是有这个什么丑歌属性在的。 ...

视频信息 标题: 小资金想做大不是靠梭哈！在这个“乱斗周期”活下来才是最终赢家 BV号: BV1MVRiBQEz1 时长: 30分37秒（1837秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频是一场加密货币与大宗商品的实时行情分析直播，主讲人以艾略特波浪理论为核心框架，分别对大饼（比特币）、黄金、原油及美日货币对进行技术拆解。 比特币方面，主讲人指出周线级别的"有效"板块已被跌破，意味着上方突破动力不足，市场当前面临抛压而非买盘流入，需等待向更下方扫描流动性后寻找做多机会；同时强调日线已走坏，不应在此追多。关于波浪标准，他明确：二浪回调需满足 0.618、三浪必须为最长浪、四浪不可进入二浪区间，并介绍了"二浪大于四浪"与"二浪小于四浪"两种变体对五浪幅度的影响。交易策略上，他提倡用对冲锁利润、分段建仓的方式在小资金中滚动放大仓位。黄金他认为已形成反转结构，极限承压位在 134–137；原油从四小时级别看浪形，有望冲击 120–125。美日方面他用"老年痴呆老头与保姆"做比喻，暗示基本面干预无效。最后他提出"乱斗周期"生存哲学：在拼刺刀阶段，能力比分析更重要，小资金应以极小仓位练习，先求活下来。 核心要点 比特币周线破位：周线"有效"板块已被跌破，上方突破点不多，短期需等待向下扫流动性后再考虑做多空间，不宜追多。 标准波浪规则：二浪回调需达 0.618、三浪必须为最长浪、四浪不可进入二浪区间，违背任一规则即视为非标准浪形。 波浪变体与五浪预测：若二浪大于四浪，五浪上攻力度较弱；若二浪小于四浪，五浪幅度约等于一浪，需结合二浪与四浪关系预判目标。 对冲锁利润策略：在小资金交易中，通过做对冲而非直接平仓分段锁住利润，可在控制回撤的同时把仓位从两万滚到八万乃至三十万。 黄金与原油波浪分析：黄金形成反转结构但一浪尚未确立，极限承压 134–137；原油四小时级别走出"1≈3、4>2"结构，目标看至 120–125。 美日"纸尿裤"比喻：将美联储比作保姆、日元比作纸尿裤，暗示老年痴呆式的美元基本面无法被干预，非农数据只是短暂兜底。 AI 泡沫尚未形成：当前 AI 仍处于基建砸钱阶段，应用尚未落地，谈泡沫破裂为时过早，未来应用落地后泡沫才可能膨胀数倍。 乱斗周期生存哲学：当行情进入拼刺刀阶段，认知分析失效，拼的是实操能力；小资金应只拿本金 1/200 起步，靠波浪在小回调中逐步堆仓，活着才是最终赢家。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 我现在在问你们大家做这个大饼有没有做不明白的，有没有那种二傻子。阿拉西亚大饼那么多这里已经走坏了，各位既然这里已经走坏了，那这是不是一个关键节点？跟这还有关系吗？上面假不假？扑给你没关系。如果说你在这个位置做到了，那你上面给100个点就够了，就拿着。还是那句话，我不带单不教学，只是大家闲聊聊聊自己的看法。你如何能判断这个浪能成长起来？这个很关键，不过不能成长起来，你只看判断一浪不浪，你都连二浪见不到，你判断一浪的意义还有吗？下周对技术菜口有什么建议？菜的话你们就少做吗？少做少错，不错不错不错不错不错，你就不错。我问你，你穿个纸尿裤你能飞吗？你问我说老师北天日元的关系，不要管什么关系，保姆不带，就看纸尿裤。 第2段 至于这个屎怎么擦，后面保姆会回来给他擦。这个纸尿裤有屎难受，但是他管不了。你知道他不会因为说我穿了日本这个牌子纸尿裤，他老头变聪明了。都成什么样子了？他妈日元要加息呢，都是比特币怎么看。你们都是玩加密的啊，怎么说你们玩加密的啊，讲什么黄金牙的大周末的都要听。你们就给我付300，你要听那么多，合理吗？好，我问一下啊，就300你要听加密，合理吗？问一下合理吗？你们觉得合理吗？那你合理的好吧，那你合理的谁让你来得晚呢？那你合理的对吧？那你合理400的合理，300的出去，300的出去啊，300的出去350的留下，400的留下。好吧，来聊聊加米啊，走。哎，我还有声音吗？我跟他碰一下那按键还有声音吗？加加加。 第3段 今天老师吃啥？你请了好，行，你今天想吃什么有人请客，你想吃什么？BGM没了。那都行，那看你了，对吧。虚寒未暖，不如一笔巨款。我希望一会下播我能见到20块钱以上的红包，所以起码有10个人，那就最好不过了。那我吃个晚饭好吧，我一个人漂泊在沙腔一刻全部容易的。 好了，过你们道了。因为比特币在之前讲我整体来讲，整体的比特币已经破坏掉了。这个位置是什么，来回答我一下啊。我们现在开始周线，比特币这个位置是什么，来告诉我。比特币是什么？有效。好，很聪明。来，市场已经把有效板块给它破掉了，把有效板块破掉了。那现在再回来，那我们要考虑一个问题了。面临的现在是买盘的什么流入，还是抛盘的压力呢？哪边的？我就问一个很简单的问题，抛压我们已经知道了。 第4段 好，那我们现在就变简单了。来，就这一段来讲，看一下1234，234。哦呦有点神奇哦，各位。你们说哎老师老师比特币该怎么看，好神奇，我不知道怎么做，你们知道吗？哈哈，对吧，我不知道怎么做，你们知道吗？这边是更小周期的什么？浪浪的骗了。这边是更小周期的什么？风头的宇和区啊，各位，不会轻易进去的。那接下来就变简单了，那不就是看这个人反馈吗？那如果看这个人反馈，那不就变更简单了吗？来，各位，来，这里的行情是什么样的？来，人告诉我，已经知道算了，空间不大了，这儿是什么样的？来，一致的。那现在这儿缺什么？少什么？少什么？上面这有票对不对？这个人要等反馈啊。少什么跟流动也没关系啊，少什么？是不是少一个变盘？ 第5段 哥们，对啊。如果少一个变盘，看哪儿来。你们看一下啊，这根的流动，来，这儿的流动，到这儿来讲，这儿干嘛来？这根拆下来干什么？来告诉我这根下来是干嘛的？是不是消耗和提取流动的？这个，这简单的，来，跟这儿面对面，大家跟这没关系了啊。你在这他在哪？在这，来，空间找到了吗？短信空间找到了吗？来，小鸡就更简单了。对小鸡只看这点就可以了，看好。行，12345，这个五开始啊，干嘛了各位？来看日线啊，之前说的吗？离开了来，干嘛了？来看这位置干嘛了？走坏掉了，对不对？也就是说这个位置是有问题的呀。我一直跟你们去说啊，你们要去留意什么？你看，我不直播你们都不知道的，这里已经走坏了，各位。既然这里已经走坏了，那这是不是一个关键节点？ 第6段 跟这还有关系吗？跟这还有关系吗？上面假不假？扑给你没关系啊。你要说老大这个位置，你扫这儿留你在这做空做到了，对吧？止损在这儿，那你就拿着，就那么点止损，你管他呢，对不对？如果说你在这个位置做到了，那你上面给100个点的值就够了，就拿着，对不对？对吧，跟你有什么关系呢？你赶上了，你赶上个蛋。我快结束了我他妈黄金都讲完了你赶上了。 看啊老师可以听可以听到吗？你讲，我刚才没带耳机怎么了？你刚刚说这里走坏了，我觉得他这里应该还没有走坏，因为他这个成本区在这个地方，他并没有进。如果说这里走坏了还比较好，请及时充值。你等一下我先充个值我先充个值，哇您的余额已不足请及时充值。哎呀，我那个什么这是40块钱一个小时妈的完全完全不够不够用了。 第7段 你刚刚说这里走坏了觉得这里它并没有进入到之前的一个成本区里面好像也不算走坏了你告诉我这个是不是这样走出来的这是不是个成本区呢只是没有给二块而已对不对那这个位置是我们就关住这儿了对不对是不是很简单对对对。 我给你转账你帮我扫吧，所以说20就够了，因为我们差不多结束了，一会儿他们要再聊一会儿让他们给我取钱了，马头本来要走了的。再说现在考虑个问题，你这个位置不管往上走，二坡确认也好，但我感觉这个确认的点其实没那么清晰的，明白吗？没那么清晰的。那重点是看这个点对不对？你不要去管这个结构，因为我们是从周线已经分析下来的。我们刚刚讲的一个东西是什么？我把这个去掉，周线级别是上方更大级别的流动有效的，对，也就是说这个位置意味着向上突破的点并不多，这个已经提过流动性了。 第8段 在周线级别这儿破就意味着要向下扫更多的流动，扫这儿，空间够了你再来。 刚刚我们讲过的日线，你这笔的方向是不是从这儿来的？第一笔啊，第二笔啊，第三笔啊，那一定是第三笔啊。那这个是什么？第三笔分成了1，2，3，这个第三笔是不是走成这个屌样子了？我这个给大家去看，他都没有真正的把它凸下去，这里是一个假破。那就跟假破没关系，不考虑好吧，这段我当时让你吃到了，那就跟假破没关系不考虑好吧。这段我当时让你吃到了明白吗？这儿是让你们吃到过了。好，现在已经走成这个屌样子了，那你告诉我这个屌样子你能追多吗？不行不行，好，你追多否掉了。那是不是我们直接关在这儿？这个位置刚好就是周线的需求，因为提过流动性的点，那接下来我们再等的话来。 第9段 这个位置左侧，你说往上就给7900止损能不能接受呢？对不对？还可以用空间摆在这儿呢，你再往这儿再就往这儿的空间了，这他妈的接近1万点了，这个还不能接受吗？这就引亏能明白吗？各位。所以说我们做的时候完全可以说去更小的时候去看它对于这个点的一个突破情况。如果说它出现了一个假破然后假破失败，对吧？那这个就更好了对吧，那就更好了，你就拿大头了，是的，对。或者如果它没有的话，我们就等它看了，等它破了之后我们去想，其实也是比较保险一点。这个位置你不管破不破，它就相当于更大级别这个结构都破坏了，是，那不就是这一笔的确认了吗？对不对？这就是看读题跑的多远了，我们哪个华算都对。 我现在在问你们大家做这个大饼有没有做不明白的，有没有那种二傻子拉下大饼能不能多有吗？ 第10段 我没说空明白吗？我没说空。我要等，告诉你们什么时候做这个你们自己说了算，我说了不算好吧。还是那句话，我不带单不教学，只是大家闲聊，只是大家闲聊聊聊自己的看法聊聊自己的看法完全不一样的好吧。然后我大概到9点半，完全不一样的好吧。然后我大概到9点半，因为这包箱真撑不住了各位真撑不住了有点贵，我搞不好到时候那很贵好吧。所以有问题你们赶紧问，因为刚刚续了20块钱的才能跟你们聊15分钟，要不然干啥去一会儿吃个饭还没吃饭呢。 老师我有一个问题是关于那个波浪理论的，你今天在群里说了吗？就是说明天没说，我在昨天的时候还前天那个谁浩越你不是有那个版主录屏吗，你是没看还是怎么着？不是不是不是，我看了说的是今天那个群里的回复就是说二浪比较关键要下大仓位。 第11段 我就问你那个不是你该做的，因为你除非说你把波浪吃透了，像我去做的的时候我基本上我根本等不到二浪，我一浪走的中途我那仓位已经接近负荷了，都不是满仓了，是负的了，我操。我从这个位置开始对冲往下走，然后一键把对冲一清扫，直接这个位置再推上去。我可能2万美金我能打到8万美金的仓位，就那么个情况。这个东西就是你能去干的。那为什么这里做对冲不是说直接平仓走了呢？因为我想把对冲继续往上推，你很肯定上面有这一段要吃上去不啊？我什么肯定不肯定啊？那我对冲了之后我都不会爆仓，最多就是说赚这一钱我就离场。如果到这再往下走，那我就只能接受说我仓位就8万，我可能赚5万美金，接受赚一倍。那如果他给往上的空间，我把空单一平，对我是锁的是利润啊。 ...