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视频信息 标题：研报里的维持买入：券商研报从来不说卖出，你要学会读懂潜台词 BV号：BV1oi5c6qEnY 时长：36分32秒（2192秒） 作者：晓玉说 发布于：2026-06-02 原始链接：B站视频 视频摘要 本集视频由晓玉说制作，深入解析券商研报中的"潜台词"现象。作者指出券商研报几乎从不说"卖出"，投资者需要学会从研报的用词、评级、目标价等细节中读懂真实判断。内容涵盖研报评级体系的秘密、目标价的计算逻辑、风险提示的真实含义，以及如何独立判断券商推荐的有效性。 核心要点 券商从不轻易给"卖出"评级：由于利益冲突（券商研究所收入来自买方分仓佣金），给出"卖出"评级会得罪上市公司和买方客户，导致收入受影响。因此研报中"中性"、“中性偏弱"等往往就是事实上的看空。 “维持买入"的真实含义：首次覆盖给"买入"容易，但维持"买入"不代表继续看好——可能只是没有动力改变评级。投资者应关注研报内容的边际变化，而非仅看评级标题。 目标价是如何算出来的：券商目标价通常基于DCF折现、PE倍数、市盈率相对估值等方法，但模型假设往往乐观。目标价更多是营销意义而非实际操作依据。 风险提示中的秘密：研报末尾的风险提示往往比正文更重要——它会列出可能被忽略的风险点，包括政策风险、行业天花板、公司治理问题等。真正有价值的风险提示说明研报在认真分析。 独立判断比依赖研报更重要：券商研报是信息来源而非投资建议。投资者应将研报作为数据参考，结合自己的分析框架做出判断，不能盲目跟随券商评级操作。 视频全文转录 口播原文，逐段引用格式。 如果我告诉你，在金融圈的潜规则里，你每天看到的"维持买入"这四个字，翻译过来可能其实是"赶紧跑路”，你敢相信吗？大家好，我是小玉。今天我们来拆穿一个在资本市场里横行了几十年的公开秘密——券商研报的"黑话"体系。 不知道你有没有遇到过这样的情况：你手里拿着一只股票，看着它阴跌不止，心里慌得不行。结果一打开行情软件，知名券商的新鲜研报刚刚出炉，白纸黑字写着"业绩符合预期，维持买入评级，目标价看涨50%"。于是你咬咬牙，不仅没割肉，反而选择继续补仓。结果呢，这只股票就像没有刹车一样继续往下探底，最后把你牢牢地套在半山腰。你当时一定很纳闷：这些年薪百万、毕业于清华北大、常青藤的顶尖行业分析师，难道智商还不如隔壁老王吗？为什么他们总是睁着眼睛说瞎话？难道他们就真的看不见公司基本面已经变坏了吗？ 其实你可能真的误会他们了。分析师们不仅智商极高，而且他们早就把真实的风险写在了研报里，只不过他们是用了一种只有圈内人才能听懂的"加密语言”。 在这个庞大的金融名利场里，有一条铁律是从来不会明说的，那就是：券商研报几乎永远不会直接写"卖出"这两个字。这不是我的凭空猜测，我们用最权威的数据来说话。根据权威数据平台数据宝和证券时报此前的系统性统计，在过往中国证券市场的数十万份券商研究报告中，给出"买入"和"增持"评级的研报占比高达85.5%以上，其中给出"中性"评级的研报只有大约14%，而最扎眼的"卖出"评级，你猜占比有多少？竟然只有不到0.5%。换句话说，在1000份研报里，你可能连4份写着"卖出"的报告都找不到，这难道是因为资本市场上的几千家上市公司个个都是绝世好公司，没有一家会走下坡路，没有一家会爆雷吗？这显然是不可能的。那么到底是什么力量硬生生的抹去了这本该存在的卖出选项？在这份动辄几十页、充斥着各种高深财务模型和行业术语的研报背后，又隐藏着怎样一条错综复杂的利益链条？今天这期视频，小玉就带你彻底扒开券商研究所的遮羞布，教你如何用一套"金融黑话解码器"读懂那些年薪百万的分析师们通过"维持买入"这四个字悄悄传递给你的自救信号。建议你先点赞收藏，因为今天聊的内容可能会触动不少业内人士的蛋糕，随时有被下架的风险。看完这期视频，你以后看研报就再也不会傻傻的跟着当接盘侠了。 要看懂研报的潜台词，我们必须先弄明白一个最底层的问题：券商研究所到底是靠什么赚钱的？很多人可能会觉得，券商分析师写研报不就是为了服务我们这些普通股民，给我们提供投资建议的吗？如果你这么想，那你就太天真了。在金融行业里，券商被称为卖方，这里的"卖"并不是说他们直接把研究报告卖给散户，因为现在的研报你几乎在各大平台上都能免费或者极低成本的读到。他们真正卖的其实是交易通道和增值服务，而买这些服务的，也就是所谓的买方，主要是指公募基金、私募基金、保险资管等手握百亿千亿资金的机构投资者。买方机构在进行买卖股票时会通过券商的交易通道进行，因为交易资金量极其庞大，由此产生的手续费在业内有一个专有名词，叫做分仓佣金，这就是卖方研究所最核心的生命线。公募基金经理每年会根据券商分析师提供服务的质量、深度甚至路演的勤奋程度来决定把多少交易量分给这家券商，并由此给分析师进行投票。在这样一个看似简单的商业闭环里，其实夹杂着三方势力极其微妙的博弈：券商分析师、买方基金经理以及作为研究对象的上市公司。而这三方形成了一个在利益上互相制约却又极其脆弱的铁三角。在这条链条上，分析师如果敢公开喊"卖出"，无异于在自己端着的饭碗里下毒。 我们首先来看分析师和上市公司之间的相爱相杀的关系。作为一名卖方分析师，你要写出一份有深度、有独家信息的深度研究报告，最核心的源泉是什么？不是你在电脑前拉的Excel表格，也不是你用的那些复杂的量化公式，而是第一手信息。这些信息从哪里来？必须来自实地调研。你需要去上市公司的厂房看生产线，需要和公司的董事长、董秘、财务总监坐在一起开会，探听他们对下季度订单的预期、新产品的研发进度。但是你想想看，如果你上周刚写了一篇报告，把这家上市公司骂得体无完肤，甚至给出了"卖出"评级，这周你给这家公司的董秘打电话说：“老师，我们下周想带几个百亿基金经理去你们厂里调研一下，您看方便安排吗？“你觉得董秘会怎么对你？他们不仅不会接待你，甚至会直接把你拉入黑名单，拒绝你参加他们的任何电话会议，甚至直接向你的领导投诉。在金融圈里，这不叫客观中立，这叫砸人饭碗。一旦你被某家行业龙头企业拉黑，你就再也无法获取最前沿的信息，而没有了第一手信息，你在买方基金经理眼里就失去了价值，你的佣金派点就会归零，你在行业里也就无法立足了。所以，为了维持和上市公司管理层的良好关系确保自己信息渠道的畅通。分析师也必须报喜不报忧。这还不是最致命的。券商作为一个综合性金融机构，除了研究所，还有一个更赚钱的部门，叫做投行部。投行部是干什么的？是帮企业做IPO上市、再融资、定向增发、发行债券，或者做大型资产重组的。这些业务的利润空间极大，一个单子可能就是几千万甚至上亿的通道费和承销费。而这些需要融资的企业，恰恰就是分析师笔下的上市公司。你试想一下，券商的投行部正在辛辛苦苦、求爷爷告奶奶地去公关某家百亿市值的科技企业，希望能拿下他们下一次定向增发的承销权。结果，自家研究所的某位年轻气盛的分析师洋洋洒洒写了一篇深度报告，直接给这家企业打了个卖出标签，痛批他们管理层无能、技术落后、财务注水。如果你是这家公司的老板，你还会把这个价值上千万的投行业务交给这家券商吗？你一定会暴跳如雷，直接终止合作。在很多老牌券商里，投行部的研究所虽然在合规上有一道所谓的隔离墙进行隔离，但在实际的利益驱动下，这堵墙往往是透光的。分析师如果因为一篇看空报告导致公司丢了数千万的投行单子，那他在公司内部可能会被领导直接约谈。为了合规和不丢饭碗，分析师在动笔之前，就已经在心里默默地把所有负面词汇过滤掉了。接下来，我们再看看分析师和买方基金经理之间的利益博弈。这是最有趣也最不为人知的一层。很多人觉得，基金经理作为专业投资者，肯定希望听到真话。如果一只股票真的要跌了，分析师提前警告他们卖出，他们难道不应该感激涕零吗？真相恰恰相反。如果分析师突然给某只股票下了卖出评级最想骂人的往往不是上市公司，而是那些手握重仓的公务基金经理。你想一想，公务基金的仓位通常是非常重的，而且他们的体量巨大，建仓或者减仓往往需要几个星期甚至几个月的时间。如果某家明星公司有很多大基金共同持股，这时候如果有一位在业内极具影响力的卖方首席分析师突然跳出来，发了一份看空言报，高调宣布给这只股票卖出评级，市场会发生什么？散户会恐慌，其他机构也会跟风，股价可能会瞬间出现砸盘甚至跌停。但是那些持有几亿甚至几十亿这只股票的大基金经理们，他们根本来不及跑，他们只能眼睁睁地看着自己的净值在一夜之间大幅缩水，在业绩排名中一落千丈。这时候基金经理不会觉得这个分析师专业客观，他们只会觉得背刺自己，是在故意跟自己作对。结果是什么？基金经理会直接取消这家券商的佣金分仓，甚至联合其他同行一起抵制这位分析师。在买方考核卖方的机制里，只要有几个百亿级基金经理给你打差评，你在下一年度的新财富评选里就彻底无缘了。在这个游戏规则里，新财富最佳分析师榜单的投票权重是跟买方基金经理管理的资金规模直接挂钩的。也就是说，一个管理着500亿资金的明星基金经理，他手里的一张选票，其份量可能相当于几十个管理着几亿资金的小基金经理。这就导致了一个非常微妙的现象：卖方分析师为了拉票，必须使出浑身解数去讨好这些买方大厂。有时候分析师甚至会退化成基金经理的私人生活助理，帮他们订机票、接送小孩、安排高档餐厅。而在专业研究层面，如果买方大户手里重仓了某只股票，分析师在写这只股票的研报时就必须格外小心，绝对不能在他们出完货之前去砸盘。绝对不能在他们出完货之前去砸盘，所以去维护买方手里的持仓是分析师最理性的职业选择。他们绝对不能在买方还没有跑路之前就把锅给砸了。那么他们是怎么妥协的呢？这就是我们今天要讲的核心——维持买入背后的黑化密码。现在请拿出你的笔记本，我们来揭晓这套流传于金融圈的言报黑化对照表。第一集：维持买入评级但目标价悄悄下调。这是券商分析师最常用也最经典的一种温和畅空方式。你在手机软件里看到标题可能写着"某某公司一级报点评：短期承压不改长期向好，维持买入评级”，你一看"维持买入”，太好了，心里踏实了。但是你如果往下滑去仔细看研报正文里那个小小的目标价，比如在之前某只被疯狂炒作的A股电商公司的身上，或者某只扑克牌龙头企业身上，就上演过非常具有戏剧性的一幕：分析师在长达半年的时间里始终在报告的评级栏里写着"增持"或"买入"，但是在同期的研报里他们给出的目标价却在悄悄的坐过山车——从最初的每股超65元一路下调到45元、35元，最后调低到了27元出头，下调幅度超过了50%。你看，在评级上他们依然在坚守"买入"的底线，但是在具体的价格预测上他们已经把这家公司的价值砍去了一半。这就是分析师在向你暗度陈仓——老铁，我碍于关系和公司的面子不能直接把"买入"改成"卖出"，但我已经用最直白的数据告诉你了：这公司现在价值已经折半，别再傻傻的守着高位的幻想了。如果你看到一份言报一边在呐喊"买入"一边却在大幅下调目标价，这在统计学上其实是一个非常强烈的看空信号。第二集。增持和中性在大部分券商的评级体系里通常分为四个档次：买入、增持、中性、卖出。但在实际的操作中，这四个档次的含义早就已经发生了严重的飘移。在分析师眼里，买入其实只代表中性，意思就是这只股票大概率能跟上大盘的涨幅，如果你手里有可以继续拿着，但也别指望它能带你报复。而增持在很多时候的真实潜台词其实是轻度看空或建议逢高减仓。为什么？因为在机构的语境里，增持意味着建议机构投资者将这只股票在持仓组合中的比例提高，但如果分析师对一只本来就该是重仓股的龙头给出了增持而非买入，其实说明在他们心里这只股票已经失去了超额收益的吸引力。至于中性评级，那在黑化体系里就是百分之百毫无疑问的卖出信号了。前面我们提到，在过往数十万份研报里，中性评级的占比只有14%左右，为什么给中性也这么抠门？因为中性就意味着分析师认为这只股票未来可能要跑输大盘或者面临较大的下行风险，给出一只股票中性评级，在圈内人眼里已经无异于给这家公司发了一张警示单。 已经无异于给这家公司发了一张警示单。如果连中信都懒得给，直接在言报里消失了，那意味着什么呢？这就引出了第三级：停止覆盖或者暂无评级。这也是一种极度微妙的冷暴力。有一句话说的好：比恨更可怕的是冷漠。在资本市场上，如果一家公司曾经是机构的座上宾，言报满天飞，但当它突然爆雷，比如出现了重大债务违约或者财务造假被立案调查时，你往往会发现一个奇特的现象：所有的券商研究所在一夜之间全部集体失声了，没有一家券商会跳出来专门写一份言报说因为这家公司爆雷了，我们现在把评级下调为"卖出"，他们只会默默的神不知鬼不觉的把这家公司从自己的研究数据库里删掉。这种沉默的大多数就是最危险的信号。当你发现曾经每个月都有两三篇研报跟踪的一只股票，突然连续两三个季度没有任何一家券商为它写只言片语的时候，千万不要以为是分析师们忙忘了，他们是在用沉默保护自己，同时也向市场发出了最强烈的警告：这家公司已经失去研究价值了，我们连粉饰太平的力气都没有了，你自求多福吧。 第四集，盈利预测的打脸修正案。这也是研报里非常常见但也极易被散户忽视的财务漏洞。根据历史监管和数据统计，分析师对上市公司每年的盈利预测往往在年初的时候都会给的极高，充满了乐观的泡沫。就以一些上市公司的历史盈利预测来看，年初的预测与最终实际业绩的偏离度均值竟然能超过70%。但是随着时间的推移，一季度报、半年报、三季度报陆续公布，眼看着牛皮就要吹破了，分析师们会怎么做？他们会开始表演"每逢年报必下调"的戏码。他们会在年中的时候，把预测偏离度悄悄调整到50%，到了四季度，眼看着尘埃落定了，再大幅下调到接近实际数值的30%以内。而当最终年报公布数据和他们最后一次下调后的预测相差不多时，他们就会在研报里用上惯用的句子，比如"公司业绩基本符合我们的预期"。这种射箭之后再画靶子的行为，在金融圈里其实是公开的常规操作。如果你在读研报时发现分析师在每个季度都在不断的修正下调他们的盈利预测EPS，哪怕他们的评级依然是"买入"，你也必须立刻警惕起来，因为这说明公司的基本面正在以比分析师修饰速度更快的速度在恶化。那么，既然分析师在主观上受到了这么多利益链条的限制，在客观的研究技术上，他们又是如何做到把一个看空的真实想法巧妙地包装成看多的专业结论呢？这里我们就得深入到研报的财务模型心脏，也就是分析师们用来估值的两大核心工具——DCF现金流折现模型和相对估值模型PE、PB。 在金融专业领域，DCF模型被认为是衡量企业内在价值最严谨的科学方法。简单来说，它就是把企业未来5到10年甚至更长时间内能赚到的每一分真金白银，通过一个特定的折现率折算成今天的价值。假设分析师在一张DCF表格里输入了某家公司的真实财务数据，由于行业增速放缓、竞争加剧，模型跑出来的结果显示，这家公司的股票在今天的合理价值应该只有30元。但是此时该股票的市场价格已经是50元了。按照专业诚实的标准，分析师应该给出一个卖出评级，并写明公司当前估值过高。但迫于我们前面提到的各方压力，分析师不能这么做。那怎么办呢？这就到了展现财务魔术的时刻。分析师不需要去改动过去已经发生的历史财务数据，他们只需要在模型的几个不起眼的参数输入框里轻轻敲下键盘。比如，他们可以把折现率从原本合理的9%悄悄下调到8%。你可别小看这仅仅1%的微调，由于DCF模型具有极强的杠杆效应，折现率的分母稍微变小一点，折算出来的终值就会成指数级暴增。或者，他们也可以把永续增长率——也就是假设这家公司在遥远的未来能够保持的无限增长速度——从1.5%上调到2.5%。只需要这两个参数的轻轻一变，Excel模型跑出来的合理价值就会瞬间从30元神奇的跃升到65元。于是一份标题为"估值人具吸引力，合理价值65元，维持买入评级"的深度研报就这样合情合理合规合法的诞生了。这种在业内被称为"倒推估值法"的操作在卖方研究中其实并不少见。 推估值法的操作在外方研究中其实并不少见。分析师往往是先在心里确定了"维持买入"的结论，然后再回到估值模型中去反向调整那些主观性极强的预测参数，直到模型吐出那个让他们满意的、远高于现价的目标价。除了在模型参数上做手腕，分析师在进行相对估值时还有一个非常经典的技巧，叫做"选择性可比公司"。当分析师要论证某家公司的估值很便宜时，他们会在估值对比表里挑出几家全行业估值最泡沫、市盈率最夸张的公司作为可比公司。比如明明这家公司的市盈率已经是50倍了，分析师却在对比表里放上了三家市盈率高达80倍、100倍的同类企业，然后他们就会在正文里得出一个貌似科学的结论：相比行业龙头及可比公司平均75倍的估值，公司当前50倍的市盈率具有明显的估值折价，安全边际极高，维持买入评级。但他们绝对不会告诉你的是，那三家市盈率80倍的公司可能基本面早已烂透，或者正处于极度危险的资金链断裂边缘。这种通过操纵参照系来制造便宜假象的估值游戏，是言报里最容易诱导散户上钩的陷阱。 既然言报里有这么多潜台词和文字游戏，那是不是意味着券商言报就彻底没有阅读价值了呢？答案是否定的。我们不能因噎废食，言报依然是普通散户获取专业数据、了解行业动态最廉价、最快捷的途径。只是我们必须学会去伪存真，把研报当成一份原材料，而不是标准答案。为了证明研报的参考价值，我们来看一下非常有意思的学术研究。之前权威研究机构AIFT针对过去数年间30家外资顶尖券商针对港股市场的数千份预测报告进行了量化追踪。他们引入了两个非常严谨的指标：一个是目标价达成率，另一个是平均绝对百分比误差。研究结果显示，在统计周期里，这些名头响亮的外资大行给出的预测目标价在未来一年内的整体总达成率竟然只有区区32%，也就是说有接近七成的买入和看涨目标价在未来一年里是根本无法实现的。而且随着时间的拉长，预测的误差率会呈指数级上升，在9到12个月的区间里，预测的误差率甚至超过了50%。这在统计学上意味着这些高大上的财务模型预测可能并不比随机猜测更准确。但是这项研究最精彩的部分在后面。研究人员发现，虽然预测股价上涨的报告数量是预测下跌报告数量的15倍以上，但是一旦分析师在报告中给出了极其罕见的下跌预测或者看空、卖出评级时，其预测的目标价达成率竟然高达67%，这比上涨预测的达成率整整高出了37个百分点，同时下跌预测的误差率也远远低于上涨预测。这个数据从科学的角度极其有力地印证了我们前面的结论：在金融市场里，由于面临着巨大的声誉风险、客户流失风险和上市公司拉黑风险，分析师通常极度抗拒发表悲观言论。只有当他们掌握了百分之百确凿的负面证据，并且对公司的下行趋势具有极度强烈的信心时，他们才敢冒天下之大不韪，给出看空评级。之大不韪写下那极其珍贵的看空或卖出。所以在投资界有一句名言：买入看看就行，卖出字字千金。只要你在市场上看到一份针对某家公司的看空或者评级下调报告，哪怕它只是从买入下调到中性，你也应该给它最高的重视程度，因为这往往是暴风雨来临前最清晰的雷达信号。 那么作为一个普通投资者，当我们打开一份动辄几十页的研报时，我们到底应该看什么，又应该忽略什么？这里小玉教大家一套三步去造读研报法，帮你过滤掉90%的废话和水分，直接提炼出最核心的干货。 第一步，直接忽略评级和目标价，去寻找编辑变化。什么是编辑变化？就是公司在最近一段时间里发生了哪些和过去不一样的新情况。比如产能是不是在悄悄投放，存货周转天数是不是在连续下降，客户的迂腐款项是不是在大幅增加。这些硬数据是分析师在实地调研中拿到的，具有极高的一手参考价值。你要看的是研报正文里提供的数据趋势，而不是他在末尾写下的结论。如果研报里提到公司由于原材料价格上涨，毛利率出现阶段性沉压，但订单依然排满，你要关注的不是订单排满这个好听的词，而是毛利率沉压这个硬指标。因为订单可以注水，可以延迟交付，但毛利率的下滑会实实在在地吞噬掉公司的利润。你要记住，财务数据是不会撒谎的，但修饰财务数据的形容词会。 第二步，把目光移到言报的最末尾，逐字逐句地去读风险提示。这往往是整篇言报里含金量最高、最真实也最具有法律保护意义的部分。你可能会觉得奇怪，为什么最负面的东西会放在最后？因为在合规层面上，如果分析师在研报里完全不提示风险，一旦未来公司爆雷导致投资者巨额亏损，券商是需要承担相应的法律责任和监管处罚的。所以分析师会把他们真正担心但在证文里又不方便大肆宣扬的隐患，以免责条款的形式塞进最末尾的风险提示里。如果一份研报在证文里把这家公司吹得神乎其神，说它是未来的行业颠覆者，但是在最后的风险提示里突然写了这么几条，比如"应收账款回收不及预期的风险"“大客户流失或订单减少的风险"“行业竞争加剧导致产品价格大幅下滑的风险”，这时候你就要打起十二分精神了。如果这些风险提示写的非常具体，甚至给出了具体的财务指标和客户名称，虽然可能经过合规处理，这往往意味着分析师在调研中其实已经发现了这些问题正在真实的发生。他把这些写出来，一方面是为了合规免责，另一方面也是在隐晦的警告你：兄弟，这公司正文里我只能吹，但后面的雷可都摆在这了，踩中了别怪我没提醒你。 第三步，学会看一致预期与分歧度。我们在看个股研究时，千万不要只盯着一家券商的报告看，你要去各大财经终端上看所有覆盖这只股票的券商给出的一致预期。比如市场上目前有20家券商对某只股票进行了跟踪研究，如果这20家券商的盈利预测非常接近，说明市场的预期已经高度一致，这只股票短期内很难有超预期的惊喜。但如果你发现在过去的一个月里，这20家券商给出的目标价和盈利预测出现了巨大的分歧，有的券商把目标价定在80元，维持买入，有的券商却悄悄把目标价降到了40元，改成了中性或增持，这种分歧度的大幅上升往往意味着公司的基本面正在发生重大的转变。在这个转折点上，那些率先调低预测、调降评级的券商往往是嗅觉最敏锐、信息最对称的一批，你应该顺着这些少数派的盐爆去深挖，看看他们究竟发现了什么别人没发现的隐患。在投资市场里，真理往往掌握在少数人手里，而在盐爆的分歧中，唱反调的那一个通常更值得你信任。为了让大家更深刻的理解这套黑化体系，我们来讲两个非常具有代表性的真实案例。第一个案例是关于外资投行与中资企业之间的一场盐爆对决。在几年前有一家当时极其风光的A股电池设备巨头，因为它是一台一期风光的A股电池设备巨头，因为踩中了新能源汽车爆发的超级风口，这家公司的订单拿到手软，股价在两三年的时间里翻了数倍，市值极高。当时国内几乎所有的主流券商都对这家公司给出了买入或者强烈推荐的评级，言报标题里全是"出海先锋"“技术壁垒高筑"“订单超预期"这样的赞美。然而，就在全市场都沉浸在牛市狂欢中时，一家知名外资大行锐银突然发布了一份特立独行的研究报告。在这份报告中，分析师罕见的将这家新能源巨头的评级直接从之前的"中性"下调为了"卖出”，并且给出的目标价远低于当时的实际收盘价。瑞莹在这份报告里给出的理由非常冷酷，但也非常专业。他们认为市场目前对这家公司的估值已经过度透支了传统理电设备订单的乐观预期，并且高估了新技术比如半固态、固态电池带给设备端的增量空间。这份看空言报一出，群体中引发了轩然大波，关于研报真伪的讨论也甚嚣尘上。但是，如果你对比同期其他国内券商的报告，你会发现一个巨大的反差：就在瑞银唱空的同时，国内外的另一些主流券商依然在坚定的给予买入和增持评级。他们给出的理由是一季度业绩不及预期，虽然短期可能承压，但定单端的高景气、毛利率的改善趋势依然明确，所以维持积极评级。你看，这就是典型的多空博弈。外资大行因为其独特的考核机制和客户结构，他们不用过多的去迎合国内的上市公司，所以他们敢于在关键时刻撕下温情的面纱，直接给出卖出评级。而国内的一些卖方分析师因为深陷于我们前面提到的一连串利益网络中，即使看到了同样的行业增速放缓和竞争加剧，也只能选择用"短期承压、长期向好"这样温和的词汇来维持他们的积极评级。后来的事实证明，随着新能源行业的产能过剩以及新一轮资本开支周期的波动，该板块的整体估值确实在随后的时间里经历了调整，而当时那份罕见的看空言报，对于高位跟风的投资者来说，无疑是一个非常关键的风险警示。 第二个案例则是关于在美股上市的知名跨境证券平台富途的监管风波。在监管整治的消息落地后，富途的股价单日暴跌了接近27.5%，市场上充满了恐慌，很多持股的散户觉得天都要塌下来了，纷纷在低位割肉离场。然而就在恐慌情绪达到顶峰的时候，华尔街投行摩根大通发了一份非常有意思的言报。在这份言报里，分析师并没有顺水推舟的去唱空，而是做了一次极其冷静的沙盘推演。言报中，摩根大通通过详尽的数据测算指出，虽然监管会对富途短期内的净利润造成负面冲击，但实际上富途在过去几年里已经悄悄启动了去内地化战略，大力拓展香港、新加坡、东南亚等海外市场，其海外用户占比已经大幅提升。最关键的是，摩根大通在报告里明确写道，虽然短期利润确实会受影响，但当前的股价暴跌已经充分反映了最坏的情景，因此他们维持了评级，但是目标价不降反升，调高到了100美元。这是一个非常奇妙的组合：利润预计要下降，评级没有给到最高，但是目标价却往上调了。对于普通散户来说，他们一看到利润受损和股价暴跌，第一反应肯定是赶紧离场。但是真正看懂研报潜台词的机构投资者，却从摩根大通这份报告里读到了完全相反的信息，那就是最坏的雷已经落地，估值已经充分反映了最坏情景，利空出尽可能就是利好。果然，在随后的时间里，富途凭借着海外新客户的强劲增长，股价很快企稳并展开了反弹。那些在暴跌当天因为看不懂研报潜台词而恐慌割肉的散户，再次把筹码在低位交了出去。通过这两个案例，我想告诉大家的是，在资本市场里，信息从来不是对称的。研报不是写给散户看的，炒股秘籍，它是一场高端的信息博弈。你必须学会跳出普通的字面理解，像一个侦探一样去寻找数据和结论之间的冲突，去发掘字里行间那被刻意隐藏的真实逻辑。说到这里，可能有人会问小玉，既然研报里的水分这么多，那我们怎么才能分辨出哪家券商的研报更靠谱，哪个分析师的预测更值得信赖呢？别急，接下来小玉就教你一套分析师靠谱度排列指南。第一招，看新财富和职业评价。在国内的证券投研圈，新财富最佳分析师榜单虽然屡遭争议，但它依然是目前含金量最高、也是买方机构用真金白银投票投出来的硬指标。如果一份研报的作者是连续多年蝉联新财富前三名的首席分析师，那么他的研报在行业数据的详实度、逻辑的严密性上通常是要远远超过普通研究员的。此外，中国证券业协会每年都会发布一份证券公司投行业务质量评价结果。例如，在近期的评价结果中，有12家券商获评了最高级别的A类，其中包括东吴证券、国金证券、国泰君安、华泰联合、中信证券和中金公司等。这些老牌头部券商的研究所合规管理更严格，分析师在面对上市公司施压时，其话语权和抵抗力也相对更强。相比一些随时可能退步或者被评为C类的中小型券商，大券商的深度行业报告其客观度通常会更有保障。 第二招，看首次覆盖（First Coverage）的态度。当一个分析师首次覆盖某家上市公司时，他的评级通常是最真实的。因为在首次覆盖之前，分析师和这家上市公司并没有太深厚的历史渊源和人情往来，这时候他们可以站在一个相对独立客观的角度去客观评估这家公司的竞争力和行业地位。如果一个大牌分析师首次覆盖某家公司，给出的仅仅是增持或中性评级，那你在投资时就要极度小心了。因为在初次见面本该客客气气的时候，他都只愿意给你一个及格分，说明这家公司的基本面可能真的存在连粉饰都无法掩盖的瑕疵。相反，如果一个分析师长期跟踪一只股票，评级一直在维持买入和增持之间反复横跳，目标价却一路下滑，这种研报的含金量就非常低了，它大概率只是分析师在例行公事，或者在帮重仓的基金经理朋友锁仓。 第三招，看大宗商品与周期股研报的分歧。如果你想锻炼自己阅读研报、识别周期魔咒的能力，去读大宗商品和周期股的研报是最好的试金石。在半导体、存储芯片、有色金属、煤炭这些具有强烈周期属性的行业里，分析师的分歧往往会达到顶峰。比如在近期，全球存储芯片龙头美光科技在美股单日暴涨超过19%，市值首次突破了万亿美元大关。瑞银（UBS）在当天发布了一份将美光的目标价从535美元一次性上调到了1625美元，上调幅度高达204%。瑞银给出的理由是，AI带来的长期供货协议（LTA）正在从根本上消灭存储行业的周期性，美光已经从周期股蜕变成了成长股。然而就在同一天，华尔街投行高盛却扮演了一个非常耐人寻味的角色。高盛不仅没有跟着瑞银一起疯狂唱多，反而在这个季度减持了美光近20%的仓位，并且在这一天，这个季度减持了美光近20%的仓位，并且在研报中依然维持了中性评级，目标价也死死卡在400美元不松口。高盛给出的理由非常清醒：大宗商品的周期性是无法被彻底消灭的，当前的狂欢更像是一场估值的泡沫。你看，这就是顶级投行之间最真实的交锋，一个在利用AI消灭周期的新故事疯狂推高股价，另一个则在清醒的逢高出货、默默减持。作为普通投资者，在面对这种百亿美元级别的多空对决时，你最应该做的不是去赌谁对谁错，而是去仔细阅读这两份研报里关于长期供货协议、产能利用率以及下游需求变化的具体硬数据。事实上，就在美光科技暴涨的同一天，国内智能手机巨头公布了一季报，由于内存芯片价格比去年同期飙升了近4倍，导致手机业务毛利率大幅下跌、利润暴跌，管理层直接在电话会上表示，内存涨价已经严重吞噬了下游消费电子的利润。把美光科技暴涨的利好和手机巨头利润腰斩的财报放在一起读，你就能瞬间看清一条完整的产业链。博弈卖内存的万亿狂欢，代价是买内存的利润腰斩。瑞银描绘的美好蓝图正在以上游扼杀下游利润为代价，而这种不可持续的博弈最终可能会导致下游砍单，进而引发上游产能过剩，从而开启新一轮的周期变化。高盛的克制和下游财报里的惨烈数据互为印证。如果你能看懂这一层，你还会傻傻的在超高目标价的诱惑下去高位接盘那些周期见顶的芯片股吗？分析师写研报就像是在一张纸上跳舞，他们既要带着利益博弈的镣铐，又要保持专业研究的舞姿。而我们作为普通投资者，不能只看他们的舞姿有多优美，更要看懂他们那被镣铐限制的别扭的步伐。我们要明白，在这个市场里，没有一个机构是慈善家，更没有一个分析师有义务手把手叫你赚钱。卖方研报本质上是券商的一种营销工具和公关手段。很多散户总喜欢抱怨研报都是骗人的，照着研报买最后全套牢，但实际上亏钱的原因不是因为研报里的信息全部是假的，而是因为你把研报当成了财富密码，却忽略了它是一份需要深度解码的行业白皮书。你有没有想过，为什么即使在这个信息如此透明、监管如此严格的时代，这套话术体系依然能完美的运转，没有被淘汰？因为这套话术保护了这条利益链上的每一个人。它保护了分析师，通过维持买入、下调目标价，分析师既没有得罪上市公司，保住了自己的调研通道，也没有违反合规，把真实的风险以数据的形式呈现了出来。未来哪怕股价真的回调，他也可以指着目标价的下调说，我早就提示了风险，也下调了预测，是你们自己只看评级的。它保护了买方基金经理，当他们想要默默调整仓位时，一份温和的言报能帮他们稳定市场情绪，提供宝贵的流动性，让他们能够平稳的操作。它也保护了上市公司，只要平稳。他也保护了上市公司，只要评级依然是积极的，上市公司的管理层就可以拿着言报去向董事会、向地方政府、向债权人交代，证明公司在资本市场眼里依然是优质资产，从而维持住公司的信用链条。在这场所有人都在默契配合的金融舞会里，唯独没有被保护的就是那些拿着真金白银、只看标题就冲进去的普通散户。散户在资本市场里最大的劣势从来不是资金量的大小，而是信息解码能力的缺失。用的是一套高度专业化、抽象化、黑化化的语言系统，而散户用的却是一套情感化、线性化、字面化的理解系统。两套系统在同一个市场上碰撞，其结果自然是显而易见的。这也是小玉今天要做这期视频的最核心初衷，我想帮大家建立起这套解码系统。从今天起，当你在财经新闻里看到某家券商对某只股票给出了维持买入或者增持评级时，我希望你的脑海里能够自动浮现出以下这三个核心问题：第一，这家公司最近的盈利预测EPS是连续上修的，还是在每个季度悄悄下调的；第二，在这份研报的最末尾，那些具体的风险提示是不是在变得越来越具体、越来越具有针对性；第三，其他的同行券商对这只股票的态度是高度一致的，还是已经出现了巨大的分歧。如果你能习惯性地用这三个问题去过滤每一份研报，你就会发现，原本那些晦涩难懂的专业术语会突然变得无比清晰，原本那些看似矛盾的结论和数据会开始向你展示出最真实的行业真相。你将不再是一个在迷雾中盲目跟风的盲人，而是一个能够通过风吹草动提前避开陷阱的清醒猎手，当然练就这一双火眼金睛并不是一朝一夕的事情，它需要你耐下心来去读一家又一家的财报，去对比一个又一个行业的周期，去拆解一份又一份看似枯燥的研报。在这个充满诱惑和噪音的市场里，最快的学习捷径往往就是走最远最扎实的路。抛弃那些所谓的速成炒股神话吧，资本市场是一门极其严肃、需要终身学习的专业学科。下一次，当你看到有大V或者博主拿着某份高大上的券商研报，在镜头前唾沫横飞的向你推荐某只股票时，你可以淡定的在评论区里留下一句：先看看目标价下调了多少，再去读读最末尾的风险提示吧。我相信，当你能够熟练的运用这套金融黑化解码器时，你已经超越了市场上大部分盲从的投资者。在未来的投资道路上，小玉会一直陪伴着大家，用最通俗易懂的语言帮大家拆解那些复杂的金融逻辑，扒开那些不为人知的行业内幕。今天的内容就聊到这里，如果你觉得今天的分享对你的钱袋子有所帮助，或者让你看清了一些以前想不通的股市怪现状，请一定帮小玉点个赞，在评论区里留下一句你对研报维持买入的看法。你曾经被那些写着买入的研报坑过吗？或者你还知道哪些好玩的金融圈潜规则？欢迎在评论区里畅所欲言！ 请不吝点赞、订阅、转发、打赏支持明镜与点点栏目！ 来源：晓玉说-研报里的维持买入（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：适应市场变化——如何做趋势交易（第25集） BV号：BV1TKqnB8Ex5 时长：16分2秒（962秒） 作者：上山打老股 发布于：2025-12-18 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 趋势友好型市场结构正在形成：A股呈现科技+红利哑铃型双主线，资金集中攻击具备产业逻辑和政策支持的持续性主线；机构定价权显著提升，趋势一旦形成延续性远超往年；行业轮动加速但龙头效应强化，资金虹吸效应支持趋势更持久 注册制改革重塑流动性格局：壳资源贬值，流动性急剧向头部集中（市值前30%公司成交额从63%升至73%），趋势交易选股容错率降低但建立在核心资产上的趋势收益更高 机构主导催生稳定阶梯式趋势：专业机构持股占比43%，耐心资本采用梯度建仓策略，北向资金80%流向龙头股，趋势持续性远超散户主导时代；公募双十限制倒逼资金长期沉淀，是趋势股不停涨的核心动力 量化资金异化价格行为：加剧日内噪音（假破位、止损猎杀）同时加速趋势形成缩短建仓期，动量因子触发后同质化算法导致脉冲式上涨 监管优化提升信号有效性：恶意炒作被过滤，股价与企业价值偏离度从30%收窄至12%，ESG评级A类公司股价波动率仅18%（C类45%），趋势形成更具逻辑性和可预测性 一看二用三验证选股法：一看均线排列（5/10/20日多头，股价稳健运行于20日线上方）；二用成交量观察（突破量比2+，回调缩量）；三验证形态（杯柄形态/突破压力位） 趋势启动四大信号：价格形态信号（茶杯柄形态/突破压力位3%+量比2+回踩3-5日确认）；资金流向信号（主力/北向连续三日净流入）；量价配合（上涨放量下跌缩量）；政策与市场情绪信号（政策催化+情绪回暖+板块与指数共振） 三步买入法：技术信号触发（均线多头+价格突破+量能放大）→资金流向验证（主力连续净流入/北向连续净流入）→市场环境匹配（符合当下热点+炒作时间匹配） 风控双重保险：ATR止损（买入价-2倍14日ATR）+技术位止损（收盘连续3日跌破20日线/跌回震荡箱体中线以下）；移动止盈（跌破10日或20日线）+顶背离识别（MACD红柱递减/DIF走平） 2026年五大主线赛道：新质生产力（AI产业链从硬到软扩散）、反内卷供给侧出清（锂电/光伏/钢铁/水泥/化工困境反转）、中企出海（优势制造/技术服务/IP文创）、高端制造军民融合（航空航天/低空经济/自动驾驶）、扩大内循环 视频全文转录 口播原文，逐段引用格式。 大家好，今天给大家讲一下如何做趋势股。不知道大家有没有察觉到这两年A股市场上的变化，我感觉这些变化都在往趋势友好的方向上发展。接下来我详细分析一下，从宏观到微观解构目前市场的生态变化，你看是不是这样的。 首先，这些变化呈现几个特征。第一就是科技和红利的双主线哑铃型结构。在政策组合拳和产业升级的双轮驱动下，市场一端聚焦AI、半导体、低空经济这些高科技高成长的科技赛道，而另一端则依托银行、电信、央企等高股息板块稳固收益。这种结构使得资金不再遍地开花，而是集中攻击具备产业逻辑和政策支持的持续性主线。 第二就是机构定价权的显著提升，尤其在今年我觉得表现得特别明显。公募基金、保险资金、外资等专业机构的持股市值占比持续攀升。机构化程度的加深使得市场博弈从散户情绪驱动转向基本面加趋势逻辑驱动。机构资金的集群效应也让趋势一旦形成，延续性远超往年。 第三就是行业轮动加速，但龙头效应强化。今年如果你经常复盘的话，一定有两个词是高频出现在你的脑海里的，一个是轮动，一个是抱团。往往在同一赛道里，资金会集中涌入一到三只核心龙头，后排股涨相对龙头动能弱，而且回调时跌幅更大。这种龙头的虹吸效应也往往能够支持趋势走得更加持久。 那这种交易风格和资金结构变化背后的底层逻辑是什么呢？其实归根结底还是注册制的实施、量化资金的规模化介入以及宏观经济周期的更迭这几个原因。 首先在全面注册制下，会引发估值重塑与流动性分层。过去A股市场长期存在一种基于壳价值的投资逻辑，但在全面注册制之后，这个逻辑正在被逐渐瓦解。而这一制度性变革也会对交易者产生深远的影响，主要就体现在流动性的结构性分化上。在核准制时代，由于上市资源的稀缺性，小盘股往往会享有高昂的流动性溢价。趋势交易者即使介入基本面平庸的小市值个股，也能在趋势末端依靠流动性惯性全身而退。但是随着注册制带来的上市门槛降低和审核周期的缩短，壳资源贬值，市场定价机制开始向成熟资本市场靠拢。数据上也能看到这一点，A股市场的流动性正急剧向头部企业集中，市值前30%的公司成交额从注册制试点初期的63%上升到73%，而市值后30%的公司成交额占比则明显萎缩。 那对于趋势交易而言，集中就意味着选股的容错率大幅降低，对选股提出了更高的要求。一些缺乏基本面支撑或者行业逻辑的小盘股，一旦趋势破位就容易陷入流动性陷阱。但反过来讲，建立在核心资产或者细分龙头基础之上的趋势交易，因为资金的集中能够获得比原来更高的收益。这与机构投资者的审美趋同，也是A股成熟化的一个必然选择。 第二在资金结构上有两点主要变化。一个是资金结构迭代，变为机构主导催生稳定的趋势。截至25年第三季度，境内外专业机构和外资的合计持股占比达到了43%。随着市场大部分的成交量变为由专业资金贡献，股价的走势也会围绕机构的价值锚展开，而非散户情绪的随机波动。像保险资金和社保资金等耐心资本以及大量的机构资金，他们的操作逻辑是不会追涨单日涨停股，而是采用梯度建仓的策略。这种持续的资金流入会形成低点高点同步上移的阶梯式趋势。以今年流入的北向资金为例，其中80%都流向了业绩连续增长的龙头股。这种资金价值的锚定让趋势的持续性远超散户主导时代。而且机构的风险体系也会规避脉冲式的行情，比如公募基金的双十限制，单股持仓不超10%，基金持仓不超股票市值10%，会倒逼资金在优质赛道中形成长期的沉淀。这也是趋势股不停涨的核心动力。 在经济更上，第二个明显的变化就是量化资金对价格行为的异化。量化资金，尤其是高频交易和统计套利策略，极大地改变了日内价格波动的特征。首先它会加剧日内的噪音，量化算法有时会倾向于在关键技术位进行流动性试探或者止损猎杀，导致股价出现瞬间破支撑位后迅速拉回的假破位现象。但是这种毛刺会让传统的策略面临被洗出的风险。其次就是量化资金加速趋势的形成。当一个板块触发量化模型的动量因子时，同质化的算法会导致资金瞬间涌入，股价在短时间内出现脉冲式上涨。这种现象就缩短了趋势的建仓期。 第三就是监管环境的优化，通过制度保障了趋势的延续性。这两年短线一个不好的点就是监管规则越来越强。你会发现监管规则的变化是在把市场往铲除短期炒作、培育长期趋势生态这个方向上引导的。24年减持新规中，不分红公司减持比例限制至1%的条款打击了上市公司拉高减持的套路。25年违规减持的数量没有减少，但是恶劣程度和金额同比下降了70%。这种变化就让股价与企业价值的偏离度从过去的30%收窄到了12%。另外，25年的上市公司监督管理条例征求意见稿中，强制披露ESG信息的要求也进一步强化了趋势的确定性。ESG评级为A的公司，25年的股价波动率平均仅18%，远低于C级公司的45%。监管的核心逻辑是让市场回归价值的本源，恶意炒作和股价操纵这些噪音被过滤之后，资金就会更集中地流向优质标的，趋势的形成和延续将更具有逻辑性和可预测性。对于趋势交易者而言，就意味着信号有效性的大幅提升。 而且这两年也可以看到，从去年924开始，已经走了很长一段时间的结构性牛市。而且现在的基本面驱动形成了产业逻辑、业绩验证和估值匹配这样一个三维的定价体系。正是以上这些交易风格和资金结构的共同变化，塑造了趋势交易的底层逻辑，也是目前趋势交易成功率提高的根本原因。 那前面了解完原理，这些只是纸上谈兵，重点还是我们要如何应用，对吧？我们如何选出趋势股呢？具体做的时候可以先通过一个一看二用三验证的方式来筛选趋势股。 一看均线排列。打开日线图，确认五日线、十日线和二十日线多头排列，股价在均线上方，说明目前短期趋势向上而且得到中期趋势的支撑。对于趋势股而言，股价应该稳健地运行在二十日均线的上方。如果启动后频繁地跌破20日线，说明趋势的强度不足。 第二用成交量观察成交量的变化。突破时成交量最好能够放大量比达到2以上，而回调时成交量萎缩，这就表明有资金介入推动上涨而且抛压比较轻。 第三就是验证形态，结合常见的技术形态，比如杯柄形态或者突破压力位确认趋势。 那对于趋势投资而言，提高收益的核心在于买在市将起，而非等趋势完全确立。根据市场经验，趋势启动时往往会出现一些特定的技术信号和市场环境变化，我们可以通过这些信号提前布局。 第一就是价格形态信号，有两个是比较常见的。第一个是茶杯柄形态。当股价从杯柄顶端放量突破时，往往就是主升浪的开始。什么是茶杯柄形态呢？图中就是一个茶杯柄的形态。前面经过一段时间的上涨之后，先是形成了一个茶杯底，就是中间这个坑。之后先是第一段的回调形成了一个杯柄，但是第一段的突破是一个失败的突破，到了这个压力位可以看到它有一根上影线，也就是说突破之后很快又拉了回来，这是一个失败的突破。之后又再次下跌，这个时候就是这里形成一个较大的杯柄。第二次突破时可以看到，它在这里先是在关键压力位这里震荡了一段时间，横盘震荡整理一段时间，然后这天一根K线放量突破。相比前面几天它调整，可以看到它这天是放量的，量能放的更多一点就更好了。之后没有再回踩，而是确认了这个趋势的突破，然后就走出了一段趋势的上涨。 第二个信号就是突破压力位。突破压力位也是一种重要的趋势启动信号。突破时需要满足三个条件：一个是突破幅度至少大于3%；二是成交量显著放大，最好量比能够大于2；第三就是突破后要经历3到5个交易日的回踩确认，压力位重新转变为支撑位，这样才能确认突破有效。 第二点就是看资金的流向信号。我们可以通过交易软件看主力资金的流向，主力资金连续三日净流入是趋势启动的资金验证信号。此外，目前市场上存在很多外资在买入中国的优质资产，如果北向资金连续三日净流入，则可以看作是外资的验证信号。 第三就是量价配合。上涨放量和下跌缩量是健康的量价关系，表明资金持续介入而且抛压比较轻。 第四是政策与市场情绪的信号。政策催化加市场情绪回暖加资金流入是趋势启动的综合条件。尤其是在板块能够逆势或者与指数共振走强的时候，往往就能够比较好地确认题材的强势。 那具体买入的时候，我们可以遵循三步买入法，确保我们在趋势启动初期精准介入。第一步就是技术信号的触发，当均线多头排列加价格突破关键形态加成交量放大，就触发我们的买入信号。第二步就是资金流向验证，看一下主力资金是否连续净流入，或者北向资金连续净流入，这些都是重要的资金验证信号。第三步就是看市场环境的匹配，看个股符不符合当下的热点题材，同时炒作时间是否匹配。比如最近12月就是消费炒作的旺季，那么在前期消费龙头的动向就值得关注。 在买入时机上，可以在突破前期高点或者重要阻力位当时就买入。如果没有第一时间介入，也可以采用回调买入法。遇到回调，比如说跌破了5日、10日或者20日均线但迅速收回了，也可以趁这个时候买入。或者发现良性的量价配合信号，上涨时放量，下跌时缩量，形成这样的良性循环时也可以买入。 风控方面，我们给自己设置一个止损策略，可以采用ATR和技术位的双重保险。ATR就是平均真实波幅，这种基于波动率的止损会更加灵活也更加科学。止损位就设在买入价减去两倍的14日平均波幅，因为如果价格跌破了两倍的平均真实跌幅，说明走势已经超出了正常的波动范畴，趋势发生了质变。同时搭配技术位做一个双重保险，技术形态的止损就放在关键均线或者结构破坏时。如果收盘价连续三天跌破20日均线，那就无条件离场。股价跌回突破前的震荡箱体内部，尤其是跌破了箱体中线的时候，说明是假突破，同样无条件止损。 指引同理。既然走趋势，说明股价在不断动态变化。为了同时满足让利润奔跑和适时落袋的要求，可以采用移动止盈的方式。只要趋势没有被证伪，就一直持有。随着股价的上涨，止盈点位不断上移，把它设在新高后跌破10日线或者20日线的地方，沿着均线移动。或者是识别顶背离信号卖出。当股价创出新高，但是技术指标比如MACD或者KDJ未能同步创出新高，就形成了顶背离。比如MACD红柱一波比一波短，DIF线开始走平甚至向下。那在这种上涨动能衰竭的顶背离时刻，最好是做减仓。 最后是高潮卖出。当一个趋势股经历长时间的上涨，突然拉出长阳线或者连续涨停，成交量放出历史天量，而且伴随着换手率明显增大，股价也与二十日线出现较大的乖离，那这个时候就可以趁着加速和高潮抛售。 最后，25年马上就要过去了，26年的主线赛道不出意外就在以下几个主要领域。首先是新质生产力，在AI不被证伪的前提下，AI肯定依旧是一个核心方向。注意AI产业链的深化，从硬到软的扩散，AI应用与传媒的分化，端侧AI与电子的创新与升级，以及电力设备与储能的缺口。第二就是反内卷与供给侧的出清，关注困境反转的趋势。像新能源中上游锂电、光伏以及传统制造钢铁、水泥、化工，这些都有可能受益于政策推动的供给侧优化，形成供需格局的新平衡，迎来困境反转。第三是中企出海，从工业品到技术服务，中国企业的全球竞争力在不断提升，出海依旧是确定性比较强的逻辑之一。可以关注优势制造以及技术服务和IP文创等领域的出海。此外还有高端制造的军民融合与技术外溢方向。十五五规划将航空航天、低空经济、工业等列为新兴产业重点，那军工技术的外溢可能会催生一些万亿级的新赛道，自动驾驶也有可能迎来新的突破。稀土资源以及创新药、CXO等方向同样有可能完成估值重塑，这些新行业都具备比较强的贝塔属性。最后伴随着扩大内需的要求，一些内循环受益的企业可能会走出结构性行情。 那上面我们讲了市场整体变化所带来的适合趋势交易的土壤，还有一看二用三验证的选股方法以及介入时机和风控方法。那相信在这样的市场结构下，未来趋势投资也将成为散户最有效的交易策略之一。通过上面这套通俗易懂的方法，可以避免频繁交易和情绪干扰，专注于把握几个趋势股的机会，实现超额收益。这种顺势而为也是对普通投资者比较友好的投资方式。希望大家能通过上面的内容进一步丰富自己的武器库，还想学习更多交易知识的可以看评论区的置顶视频。那就讲这么多，拜拜。 来源：上山打老股-悟道系列第25集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：从挖掘政策受益股到产业链研究——教你普通人也能用的三套顶级研究模型（第29集） BV号：BV1YQB5BtE9j 时长：12分59秒（779秒） 作者：上山打老虎 发布于：2025-12-24 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 政策受益股的挖掘逻辑——从"事件"到"受益程度"：政策驱动是A股最重要的超额收益来源之一，但并非所有政策利好都能带来同等级别的投资机会。需要区分政策的"直接影响范围"和"受益程度"，以及市场预期的差异。政策级别越高、涉及面越广、执行力越强，产业链的受益时间和幅度越大。 第一套模型：政策导向型产业链研究——自上而下从政策文件出发，逐级拆解受益链条。方法：读政策原文→找关键词→识别核心受益环节→筛选龙头公司→跟踪政策落实进度。政策研究要关注财政部、发改委、央行等权威部门的文件，以及地方政府实施方案。 第二套模型：产能周期研究——跟踪产业供需格局的周期性变化。当某个行业产能利用率处于低位但需求开始回暖时，往往是最佳布局时机。产能周期通常3-5年一轮，与A股的板块轮动高度相关。关键指标：产能利用率、库存周期、固定资产投资增速。 第三套模型：竞争格局研究——分析行业内的竞争态势变化。当行业龙头开始加速扩张、产品价格开始上涨、市场集中度开始提升时，往往意味着行业进入垄断竞争阶段，龙头企业将享受估值溢价。关注CR4/CR8集中度指标、龙头企业市场份额变化。 政策研究的具体操作流程：第一步确定政策主题，筛选出重大会议、重要文件中的核心议题；第二步建立政策受益股池，按照受益程度分档；第三步跟踪政策落实进度和媒体报道，动态调整持仓。政策投资的节奏是"买预期、卖现实"。 产业链研究的关键节点——“微笑曲线"两端（研发设计、品牌渠道）的利润最丰厚，中间制造环节利润最薄。选股时优先选择占据微笑曲线两端的公司，或者具备明显技术壁垒的制造企业。 投资时钟与产业轮动——经济复苏期首选顺周期板块（如金融、周期）；经济繁荣期关注成长股；经济滞胀期配置防御性板块；经济衰退期持有现金和债券。产业轮动与宏观经济周期高度同步。 普通投资者的研究工具推荐——Wind（万得）提供完善的行业数据库；同花顺iFinD适合个股研究；慧博投研适合研报检索；乐晴智库提供行业深度报告。善用这些工具可以大幅提升研究效率。 视频全文转录 口播原文，逐段引用格式。 大家好，今天我们来讲一下，如何从挖掘政策受益股到产业链研究，教你普通人也能用的三套顶级研究模型。 首先，我们来讲政策受益股。这个可能是A股市场上最重要的超额收益来源之一了。大家都知道，政策对于A股的影响是非常大的。但问题是，是不是所有的政策利好，我们都要去关注呢？其实不是的。你要区分政策的级别，还有政策受益的程度。 什么样的政策最值得研究呢？我认为有三个维度。第一个是政策的级别。高层会议出来的政策，它的威力是最大的。比如中央政治局会议，比如全国金融工作会议，这些会议上出来的政策，往往会影响未来几年的投资方向。第二个是政策的涉及面。涉及面越广的政策，受益的产业链就越长，投资机会就越多。比如当年的新能源政策，它涉及到上游的锂矿、中游的电池材料、下游的整车，还有充电桩、储能等等一整条产业链。第三个是政策的落实力度。有些政策只是口号，有些政策是写入政府工作报告的，要完成KPI的。这两者的差别就非常大了。 那么，如何挖掘政策受益股呢？我给大家介绍第一种模型，叫政策导向型产业链研究。操作步骤是这样的：第一步，确定政策主题。你要读政策原文，不是看媒体的报道，而是读政策的原文。你要去财政部、发改委、央行这些权威部门的网站下载文件。第二步，从政策原文中提取关键词，找到核心的受益环节。第三步，根据受益程度，给产业链上的公司分档。第四步，持续跟踪政策的落实进度，动态调整持仓。 我给大家举个例子。比如说要研究新能源汽车的政策。你首先要知道，新能源汽车的发展目标是到什么时间点，要达到多少渗透率。然后你要知道，为了实现这个目标，有哪些政策在推动。有购置补贴，有税收优惠，有充电基础设施建设，有路权优惠。然后你要去拆解这条产业链。上游是锂矿、钴矿这些资源品，中游是电池材料，包括正极、负极、隔膜、电解液，下游是整车厂，还有充电桩、储能这些后市场。每一个环节，它的受益逻辑是不一样的。上游资源品看的是价格上涨，中游材料看的是产能扩张，下游整车看的是销量增长。那么，在不同的时间节点上，你要配置不同的环节。 第二种模型，叫产能周期研究。这个模型是干嘛的呢？它是研究产业的供需格局的周期性变化。为什么要研究产能周期呢？因为当一个行业的产能周期处于底部的时候，往往就是最好的投资时机。原理是这样的：当产能利用率处于低位的时候，意味着供给是过剩的，价格是下跌的，企业的盈利是恶化的。这个时候，有些高成本的企业会退出，有些落后产能会被淘汰。供给侧在出清。然后，随着需求的回暖，产能利用率开始回升，价格开始反弹，企业的盈利开始改善。这个时候，就是投资的黄金期。因为供给侧已经出清了，需求在增长，龙头企业的盈利弹性是非常大的。 那么，怎么判断产能周期呢？你要看几个指标。第一个是产能利用率。这个数据可以从国家统计局的网站查到。第二个是库存周期。库存周期分为被动去库存、主动补库存、被动补库存、主动去库存四个阶段。当处于被动去库存的时候，往往就是股价的底部区间。第三个是固定资产投资增速。这个指标领先产能周期大概两到三年。当固定资产投资增速处于高位的时候，意味着未来的产能压力会比较大。当固定资产投资增速处于低位的时候，意味着未来的供给压力会比较小。 第三种模型，叫竞争格局研究。这种模型研究的是行业内的竞争态势变化。你要关注的问题是：这个行业是在走向集中，还是在走向分散？龙头企业的市场份额是在提升，还是在下降？竞争格局的研究，本质上是研究护城河的深度。一个好的投资标的，应该是具备明显护城河的公司。护城河可以来自于品牌，可以来自于技术，可以来自于规模效应，也可以来自于网络的效应。 我给大家举个例子。比如说要研究白酒这个行业。你要去看，白酒行业的竞争格局是什么样的。你要看茅台、五粮液、泸州老窖这些龙头的市场份额是在提升还是在下降。你要看高端白酒的壁垒是不是在加强。你要看次高端、中低端白酒的竞争烈度是不是在加剧。根据我的研究，白酒行业，特别是高端白酒，它的竞争格局是在优化的。因为高端白酒的产能是有限的，品牌壁垒是非常高的，而且消费者对品牌的忠诚度是很强的。所以，高端白酒的龙头企业，它是可以持续享受估值溢价的。 那么，如何把这三种模型结合起来用呢？我给大家讲一个具体的案例。比如说要研究新能源汽车产业链。首先，用政策导向模型，确认这个板块是受到政策大力支持的。然后，用产能周期模型，判断现在处于产能周期的哪个阶段。根据我的研究，新能源汽车现在处于产能扩张的后期，产能利用率开始下降，这意味着竞争会加剧，落后产能会被淘汰。然后，用竞争格局模型，找出哪些环节的竞争格局是最好的。我的结论是，上游的锂矿资源，它的供给是相对集中的，需求在增长，价格有支撑。中游的电池材料，它的产能扩张太快了，竞争格局在恶化。下游的整车厂，比亚迪和特斯拉是两个最强的玩家，它们的竞争格局相对稳定。所以，从投资的角度来说，上游的资源品可能比中游的材料更有吸引力。 最后，我还要强调一点，就是政策研究和产业研究要结合起来用。政策研究告诉你的是方向，产业研究告诉你的是节奏。方向对了，节奏错了，也赚不到钱。比如新能源汽车的政策支持是确定的，但如果你在产能周期顶部的时候买入，那也会亏钱。所以，一定要把政策研究和产业研究结合起来。 好了，今天的课就到这里。如果大家想要系统的学习如何做产业研究，可以去看一下我之前的视频，或者在评论区留言，我会给大家回复。 来源：悟道系列 - bilibili-auto-transcript

视频信息 标题: 分不清扫流动和真突破，那你的订单总是被套。下半年仓位怎么定，先看懂这个逻辑 BV号: BV1V1VQ66EYX 时长: 26分22秒（1582秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 视频围绕黄金下半年行情逻辑与仓位策略展开。主讲人强调，判断市场方向需从流动性切入：若月线级别上方无5000以上标准，则流动性集中在下方，多头缺乏持续环境；当前黄金仍受流动性扫荡而非趋势性上涨驱动。核心论证链条基于"轮动逻辑"——黄金承压时资金流向美元，美元回暖压制纳指，纳指回落可能触发油价异动，从而再次形成对黄金的轮动影响，构成完整闭环。主讲人预判6—8月存在"黑天鹅"标准，并提示黄金的避险属性已被通胀与货币属性取代。交易策略上，反对逆势抄底与盲目追多，要求顺四小时同级别维稳结构入场，最多同方向止损两次；强调心理建设与预期管理的重要性。最后回应白银问题，指出白银以工业属性为主（月内仅一周跟随黄金），在流动性不足时合理表现为跟跌不跟涨。 核心要点 流动性判断：黄金月线若上方无5000以上标准，流动性位于下方，多头持续性差，上涨多为流动性扫荡而非趋势启动。 轮动逻辑：黄金承压→资金流向美元→美元走强压制纳指→纳指回落带动油价异动→再次施压黄金，形成完整的资产轮动闭环。 黑天鹅预判：主讲人认为6—8月大概率出现黑天鹅事件，应提前做好仓位与心理准备，而非被动应对。 交易策略原则：禁止逆势抄底与追多，必须等待四小时同级别维稳结构确认后顺势入场，同方向累计止损两次后停止参与。 黄金属性变化：当前黄金避险属性已被货币属性替代，通胀背景下黄金是无息资产，上涨缺乏传统三大要素支撑。 白银跟跌不跟涨的合理性：白银月内仅约一周跟随黄金（货币属性），其余三周由工业属性主导；流动性不足时供给黄金尚且紧张，白银不跟涨属正常现象。 心理建设与盈亏比：知道资金在哪、目标在哪比预测点位更重要；抄底应基于长期持有逻辑，而非抢短线反弹后急于平仓。 比特币轮动特征：比特币已进入小池子状态，需等待美元轮动信号；历史上呈现"慢牛快熊"特征，散户抄底易被套牢于高点。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 那如果印的钱的速度太快，生产力跟不上，是不是说明一个问题——流动性不平稳？这是我跟大家说的一个东西。黄金如果接下来再去走这轮牛市，它一定是因为安全性问题，而不是因为之前的三大条件和要素。这是为什么我们聊到现在，我们会觉得说石油下跌是不正常的现象。如果市场上方没有往5000以上的标准，在听明白啊？如果没有5000以上的标准在那，请问大家月线的流动性在哪？这个如果看不出来，你们真的是两个月白瞎混了。因为相对而言，我们是知道钱在哪、我们的目标在哪、市场的红底方向在哪、市场需求在哪、美国想干嘛、伊朗想干嘛、这个世界需要你的钱应该怎么去调度，这个我们是全部清晰的。基本面、宏观面我们已经知道了，明天开完盘几小时，各位，你们要告诉我明天开完盘几小时黄金……我这个位置给大家讲的透不透？ 第2段 都听明白了吗？应该不会再出来一个二逼跟他妈搞的说老师咱做多吗，你他妈要问出来，我跟你讲我就大嘴巴冲你脸。 下位给我加钱来吧。先大家汇报一下作业，问一下上个星期大家的订单是怎么拿的。先来看一下你们的状态，因为在之前的时候我们有聊过黄金的，然后黄金我们当时是有聊到过4590，对吧？我当时是有讲过4小时这个位置是一个弱转强的一个状态，所以说是一个看涨条件。但是涨到哪不知道，因为当下来讲很多美国这边的一些消息，包括伊朗的消息一直在推，对吧？当时是不确定的，所以说我们不去贸然空，也包括就市空，大概也都是七八个点的损，点错了我们就空仓看，我们不参与这种的多头。原因很简单，是因为目前来讲依旧是没有造成这个市场主动流入的环境，环境不允许，对吧？ 第3段 也就像你去种花一样，你那片土地他没有养分，没有养分你什么种子种进去他都很难开花啊，很难去就是长出来大家想要的那些东西啊。但是4590这个关系价格呢，我们为什么不吃呢？一会跨州，二会跨越。另外一个是什么？是现在的不确定性太高了。什么叫不确定性太高呢？是因为这个要开了一个新的月份，也包括现在去聊的这些市场和行情，他当下的一个环境态度、他的一个决策跟我们大家想的是不太一样的。因为我们会留意一个东西就是月线的收线，这一轮月线的收线很有可能会去停留一个东西，就是有可能下个月高开。如果下个月继续保持高开来讲的话，那目前的市场上可能并不能想看到的，这是一个条件节点。 上周4570空一下，那你4570空的话有没有说是属于那种手里只有一两百美金的账户然后多余的提了的？ 第4段 如果你是有的那没事，如果没有的话那你就有事情。像这些东西就是在我看来是有点小毛病的，有点小毛病的，跟你们大家想的还不太一样。吃了十个点走了，很棒啊，爱吃屎多吃点，对吧？你不管是舔到水还是舔到蜂蜜，都是个好事情啊，兄弟们，都是个好事情啊，兄弟们。哈哈哈，都是个好事情。 然后我们先去讲一下下个月会发生什么事情吧？有没有人告诉我呀？我说老师我知道下个月大概都有什么样的一些东西会决定啊月初以及月中的一个市场走向。有没有人知道？飞龙，嗯？还有吗？下个月会出太阳呢？不会的。一枚，嗯，卧实政策。对的，讲两个点啊，兄弟们，讲两个点注意听啊。首先第一个我们先不去讲说卧实政策卧实想干什么，我们要讲一个东西叫国需，美国需要什么基本面。 第5段 咱们不能往外聊，往外聊这个东西要出事情的啊，上面要钉的啊，所以说我们基本面只是对内部，好吧？对内部。所以说当我们大家把这个东西啊标准化一出来，我们是不是也就意味着找到了一个东西啊？各位，我们是不是也就意味着找到了一个东西？找到一个什么东西？各位来问一下方向有没有，来个人告诉一下我方向有没有？黄金的方向？你说老师我到现在为止我还不知道黄金下个月的方向、黄金未来四个月的方向，你说你不知道，你真不适合玩这东西，对吧？回家种地吧。这个钱不是应该赚的，你怎么有资格赚这个钱呢？你配吗？凭什么你赚？市场那么多人凭什么轮到你？你算哪个葱啊？你是哪个小萝卜？你要想想这个问题你是哪个小萝卜，对不对？ 就是说当我们大标准，也就是说在今年后半段，也就是说现在是五月份，六七八三个月，其实我们大概已经知道了一个什么——它一定是有个黑天鹅的标准的，对吧？ 第6段 黑天鹅的标准。我就不打这个鹅了，有点难打，黑天鹅标准。那是不是也就预备了一个问题？如果我新换的剑盘不好打，就黑天鹅标准吧，别跟老子吵架。也就是说如果一个现象：石油涨，黄金承压。黄金承压干嘛呢？黄金承压流动性要去哪？来人告诉我主力承压是黄金，黄金承压钱会去哪？会去哪？美元。所以说你们就会发现我在之前给大家去聊那个逻辑，轮动逻辑还在不在？轮动逻辑还在不在？其实现在你就会发现一个问题，又恢复到车小板轮动加车小板了，又恢复到撬锹板轮动加撬锹板了。是什么现象呢？就是说左边黄金右边石油，然后现在这个撬锹板出了一个东西啊。以前的时候是横板撬，注意啊，是横板撬。现在叫轴点撬，什么叫轴点撬呢？这给你安了一个螺丝，这个螺丝叫什么？ 第7段 注意啊，明白了吗？它会出现一个对折的现象，所以才会出现这种轮动的逻辑。 所以说其实我们大家就大概就知道了：第一，纳指最近涨到三万美金是一定有问题的，它不是一个好现象。因为美元的回暖导致纳指绝对走高，但纳指是中空的。第二，还没有到白刃时刻，也就是说现在纳指随时都有可能给你咔嚓一刀，对不对？那看它一刀到哪呢？由我们在这个最基础纳指崩涨的那个节点，就我在之前跟你们讲246，我们当时去做多了那个节点，是起爆点。也就是它会回到那个平均成本，对不对？因为本身那个位置就是有问题的，对不对？如果那边有问题，是不是大概也就要回到245左右、244、245、246这个范围？如果美股要回到245、244、246这个范围，石油要开始给你246这个范围，石油又要开始给你大刀阔斧的上下乱蹦，那黄金要承压，黄金往下走是不是也就完成轮动了？ 第8段 黄金崩了，美股就要飙，美股飙了，石油重复石油过来承压，石油承压完了，石油再次流动性，流动性完事之后黄金往上飙，那一定是一个轮动关系。 好，所以说我们这些我们就先不去描了，为什么这不是我们主战场？我们的主战场在这。好，现在黄金未来三个月的方向有了。好，那如果黄金接下来未来三个月的方向有了，请问现在的月线我们该怎么判断呢？有人告诉我说：老师，我不知道黄金的月线该怎么判断。来看一下标准条件啊，从这开始啊，先给大家看一下啊，电脑问题真是电脑问题，这个电脑它不卡。来来个人给我想一下啊，这个月线怎么走？你不要说不是涨就是跌，我只问大家一个问题啊，月线级别短期之内有达到5600条件吗？哪怕石油再怎么往回落，黄金有没有往回打的条件？ 第9段 因为什么？因为黄金是个无息资产，而且第二个验证了黄金什么？现在没有避险的属性，货币避险属性已经走掉了。通胀还在，通胀还在。那我们就不得不去考虑一个问题了，各位，好，不得不去考虑一个问题了，各位，我就不得不考虑一个问题了。 如果市场上方没有往5000以上的标准在，听明白啊？如果没有5000以上的标准在那，请问大家月线的流动性在哪？来个答案来个答案啊，别逼我骂你们啊。这个如果看不出来，你们真的是这两个月白跟老子混了。很漂亮啊很漂亮，流动在下方，流动在上方。那我们月线还能考虑别的东西吗？我们是不是不需要去考虑了？上方来讲的流动以及下方来讲的流动都存在，对吧，都存在。 我们来到周线，因为现在也是周线开线，我们这周下周一也就是明天开线，就5月31号星期一。 第10段 我看一下日线不对……对，现在是星期天，明天星期一。明天星期一来讲，也就是说市场不管走哪一项啊，你们记住啊，往下走还是往上走，二的流动如果要扫4000完全守不住，那就是大天鹅。如果来不了4000，各位你要记住啊，如果来不了4000、来不了上方，就不是往4800上方的流程进去打你们，就记住吧，这个位置一打你们就记住吧，这个位置一定是干嘛？先扫这儿的流动，往上回完之后一定是高杀暴杀的。下个礼拜下个礼拜大概就这么走。 就是我们知道这些标准和条件之后，我们再来做单就变简单了。首先第一，我们大家都知道往上去走是干嘛？向上走的流动持久吗？不持久的。那如果往上走是又多，那会是什么级别的多呢？肯定不是周线，你们记住了，你绝对——不是周线，绝对不是周线，也包括像我们之前聊的这个4590，对吧？ 第11段 这个流动也是扫掉了，这积累了多久的流动线，对吧？这个位置扫掉了，有可能在二扫哦。星期一再开完继续再扫，有可能在扫多。所以说，你不管是他往这开还是怎么样，优多动作一定是在的。但你要知道他不持久，如果你知道他不持久，我们接下来再看这个图表就简单了。各位来，高点高点，那你说他回前方高点的可能性高吗？回前方高点的可能性高吗？各位，不高。我们就要测一个东西了，从这儿到这儿——请不吝点赞、订阅、转发、打赏支持明镜与点点栏目——来，内部流动这个位置扫过没有？灵力清了啊，这个位置杀完了。上方的概率是很低的，我们就不看了。下方这个位置我们也不关注，因为它不是个短期的事情。我们只需要关注这两件事就好了，我们只需要关注这两件事就好了。 第12段 我们需要是要看到什么？我要看到有人买进来。你买股票、你买黄金，我要看到你的钱进来。我看不到对手盘，我是不会干的。为什么？我看不到我的钱，我赚谁呢？你不死，我赚谁的呢？对不对？对不对？你看不到，我是没得赚的呀。所以说一定是有这个条件在，只有这个条件在才会存在。所以说你就会知道了，下个星期高盖就会顺着这个流动往上往上刺。来，请问啊各位，我们已经把4600的订单全清了，4700的我也让你们清了啊。注意啊注意啊，这是第二个节点了。现在只留了4800上方的订单，对不对？只留了4800上方的订单。我们从哪开始？我们从这开始，从这开始到这，以及从这一段往这往这都是波段吃的，到这也是波段吃的。好，各位再给你一次46开头，开不开心？ 第13段 之前的时候48看不到了，47看不到了，对不对？现在还能看一次46，这是不是一个正常节奏节点？对不对？有发现吗？这是不是正常节奏节点？48、47、46，开不开心？各位等一下，开不开心？能明白吗？能想得懂吗？能想得通吗？这些东西想通了你就知道了，原来我还是有机会能够拿4500以上的成本，拿4600以上的成本，而且这个成本我可以拿很久，甚至可以给我很大的一个盈亏。也就是说我如果做对了这一轮，我的盈亏比我是会、我是会吃到很好的。你别说你4600他四天气，我都会很开心的，对吧？因为相对而言，我们是知道钱在哪、我们的目标在哪、市场的主体方向在哪、市场的需求在哪、美国想干嘛、伊朗想干嘛、这个世界需要什么、你的钱应该怎么去操作，对吧？ 第14段 这个我们是全部清晰的。你知道我像钓鱼一样，我知道这个池子里面有一百条鱼。大多数人干的事是什么？一百个人钓三条鱼，因为他们不知道鱼在哪。但我们相当于干了件什么事？基本面、宏观面我们已经知道了，我们已经知道鱼在哪了。你相当于开了一个水下雷达，我已经测到哪有鱼了。但是现在这个鱼塘只有我们这点人在，明白吗？只有我们在钓。100个人钓1万条鱼，你要钓不上来，那只能说明你太菜，对不对？你钓得上来，这也是你基本功，对吧？你除非说100个人互相拼，平均每个人能钓100条，你钓了500条，OK，那算你牛逼，对不对？一定要把这个事情理清楚。很多人还在想我之前这个人超级怎么样怎么样，我去你妈的吧。你这个东西，你这周四这周五如果不出这个消息，对不对？ 第15段 特朗普和伊朗没有扯这个皮，你告诉我农村4300飙到4600，你能见到4500？你们说对不对？你不要去管现在这个庄家怎么样，对不对？你说这轮的超级他有依据在吗？都是突发事件推上来的。他一个抢反弹、一个震荡，要么就崩。你告诉我，你去赌那个强反弹概率有多高？我实在我理解不了这种抄底，对吧？理解不了。你说抄底，什么叫抄底？我拿到之后它永远不会回来。比方说你从2600美金一样死，你买到了黄金，你不需要平仓，你可以拿一年、两年、三年、五年，你三天抄到了，你也可以，对不对？你怎么可能会吃200点平仓？这叫抄底？这怎么能叫抄底？对不对？所以一定要理明白。当这个事情理明白之后，我们接下来做的事情就很简单了。明天开盘盯几小时？ 第16段 各位，你们要告诉我明天开盘盯几小时。你能吃一小时吗？你如果要顺多去做，你要盯一小时。正常来讲要盯四小时。为什么？有没有人告诉我为什么？来看一下BY BWD6，看啊，四小时的什么方向？结构方向。结构是不是同级别啊？同级别是不是维稳的呀？对不对？如果同级别维稳来讲，你面临的是升维还是降维呢？各位告诉我。你不要去讲浪啊，现在再讲浪我弄死你了。现在要讲浪讲什么浪啊？你讲浪的前提是什么？是有足够多的空间。而现在这个位置有没有可能是同一笔呢？各位看明白了吗？降维耗月，你快挨巴掌了。你走向热线能是降维吗？接下来有那么大的一个虚空间能是降维吗？我说我们入场的时候我看这里了，那肯定往下。对，这个做是这样。所以说你要去理明白。 ...

视频信息： 【实操焚决】追涨的本质目的，拆解炒作题材第一期——冬炒煤夏炒电 | 普通新时代青年 | 2026-02-02 | 17分41秒 原始链接： https://www.bilibili.com/video/BV1Zg6hB7E3x/ 转录来源： Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频摘要 一、题材共识的形成机制 核心观点：共识是事后产生的，不是事前营造的。 “冬炒煤夏炒电"源自历史赚钱效应。2022-2023年杭州热电、郑州煤电等电力股走出大牛股行情，留在投资者记忆中的印象，形成了"冬天炒煤炭、夏天炒电力"的事后共识。同理，生肖炒作（龙年炒"圣龙”、“天龙”）也是在个股因其他逻辑上涨后，事后被市场总结出来的规律。 高认知资金的作用： 题材共识的形成需要高认知资金（“主力”）的尝试推动。但这不是某个人决定的——没有这个人，还会有另一个人，资金永不缺乏。这是市场力量，不以个人意志为转移。 二、超短交易的三个核心概念 概念 含义 前排 最先表现、涨停的个股；炒作逻辑的最早载体 高度 涨得最多的个股；龙头所在 中军 容量最大、覆盖面最广的个股 华银电力 = 前排 + 高度，是电力题材的核心龙头。 三、追涨的本质逻辑 核心：追涨必须带来新逻辑，否则毫无意义。 买点前置（埋伏）的问题：买得越早，盈亏比越高，但确定性越低。漫无目的的追涨 = 白白丢掉确定性 + 没有增加盈亏比 = 亏损加速。 追涨的两个意义： 确认炒作核心：埋伏阶段不知道哪个是前排，追涨能确认真正的龙头 预期差带来接盘资金：追涨产生新逻辑 → 吸引反应慢的资金入场接盘 → 买盘不减反增 预期差的本质： 在市场还未反应过来时，预判到某个题材将被联想到（如夏天炒电力联想到"冬炒煤夏炒电"共识），提前入场，等逻辑扩散后吸引接盘资金。 四、如何判断追涨的参与点 关键信号：外围市场无负反馈效应。 若前一个类似题材（如夏天炒旅游）产生了亏钱效应（次日无溢价、炸板率高），则新题材的接盘确定性减弱 若外围处于"题材渴望"阶段（如924行情），每个新题材都有持续性和赚钱效应 → 这是追涨的最佳时机 龙空龙策略的本质： 等待大题材、大龙头出现才重仓参与，规避中间的垃圾时间。但现在龙空龙已被散户化理解，失去了追涨确定性的核心。 手板（涨停买入）的条件： 只有当手板产生额外的新逻辑（赚钱效应外溢、市场产生新需求）时，才有意义。否则不如等突破关键位置再参与。 五、左侧 vs 右侧 优点 缺点 左侧（埋伏） 盈亏比最高，尤其是基本面驱动的标的 需要对"底"的判断准确；可能越买越跌 右侧（追涨） 确定性高，上涨本身带来逻辑验证 若追涨无新逻辑，则盈亏比差 结论： 并不是越早买越好，也不是越晚买越对。关键是买入时是否有逻辑支撑，是否有预期差。 ...

📹 视频标题：这是我的来时路 | 从亏损到1.8个小目标 👤 作者：每天复盘15分钟 🔗 B站链接：https://www.bilibili.com/video/BV1rGRqB3EKk/ 📅 发布时间：2026-05-04 ⏱️ 视频时长：46分40秒 📝 转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频简介 一位交易者分享自己15年的交易成长经历：从最初亏损，到积累百万资金，再到千万，最终实现1.8个小目标（1.8亿）的完整路径。 完整转录 Hello 大家好我是每天复盘15分钟。之前网上有几个朋友问我做交易是怎么成长的，当时我也没有回复他们，但其实这个话题呢我觉得我有很多东西可以说，因为我感觉我自己在做交易这条路上呢还是走了不少的弯路。如果我现在回想起来我之前走过的路，我觉得我当时之前还是踩了不少坑，所以今天我正好趁这个假期有点时间，就和大家聊一聊我这做交易我的交易生涯。我从最早接触交易到现在也差不多有15年时间了，我是怎么从刚开始做交易一直亏损，然后开始慢慢盈利积累资金到了一百多万，然后又慢慢做到了一千多万，最后又做到了几个小目标，这一步步我是怎么走过来的。我希望大家听了我的交易生涯的成长经历以后呢，自己也能少走点弯路吧。 第一阶段：华尔街实习——发现自己不适合卖债券 我是在很晚的时候，大概是在大四毕业以后才第一次知道有交易员这么一个职业的，不像现在我听说有很多高中生都开始就开始炒股了。我是大四毕业以后，正好阴差阳错吧，我有一个机会就是去了华尔街的一个算是顶尖的一个投行去那里实习。那个实习的岗位呢，我是在他们的利率部门，其实就是卖国债的。当时进去的时候一共两个人，另外一个人是一个白人，是一个耶鲁大学的白人，但他是历史系的，不经济系也不金融系。后来我是学数学和经济的，照道理听上去我比较对口对吧，但当时我对这个交易也一无所知。我也不知道他们为什么会选我拿到那个实习。 同时另外一个实习的是那个耶鲁大学的白人，他也不知道为啥会选他，他是历史系的。所以我们两个感觉好像都不太符合当时我们认为的那个在投行实习的标准。然后后来发现其实招那个白人进来是干嘛事的呢？他们这个部门是要卖债券，他们需要一个人会讲故事，所以那个历史系的那个白人他也会讲话，他比一般性美国人都会讲，他能说会道把这个故事讲得来非常好。 然后我呢我也是个中国人，我讲英文肯定没他们白人行，我怎么把东西卖给别人呢？我都卖其他一般性的东西都不一定有外国人卖的好。更何况我把那么复杂的金融产品卖给那些白人。所以他们也发现了，发现我这个桌上方面肯定是不行，我肯定是不能卖的。然后他们看了下我的专业——数学和经济，他们觉得我可能跟数理数字方面打交道比较好，然后就把我那个实习岗位调掉，去跟一个量化团队。 第二阶段：量化交易入门——第一次听说"交易员" 所以那时候我进那里去实习，是我第一次知道有交易员这么一个职位有这么一个职业，同时我也是第一次听说用这个数理量化来做交易，所以都是我第一次看到，完全云里雾里。然后他们就把我派到那个交易团队，去跟了一个做量化交易的小组，有三个人，那个量化小组都是中国人。然后那个负责那个小组的负责人就开始给我介绍他们的量化交易的系统，各个交易模块，有风控的模块，有策略的模块，反正都是各种复杂的术语。那时候他们还是用中文跟我说的，即使用中文跟我说，他们这些东西我也听不懂，一点都听不懂，不知道他们在讲什么。我现在唯一能回想起的就是因为他们听说我是数学系的，他们跟我讲他们策略当中用了那个拉格朗日差值定理，我就现在唯一能记得就是这一点，其他的我都忘记了，当时也听不懂。 所以他们开始可能以为我对量化交易应该比较熟悉的，所以才派到他们团队，其实我当时是一窍不通，都是第一次接触。后来又派我去了另外一个团队，是一个印度人的团队。你看当时在华尔街做交易的，已经几乎绝大多数都是亚洲人团队的了，有中国人团队，有印度人团队，白人团队很少。这是十几年前的事情，十几年前华尔街做交易的很多都是亚裔的。然后我又去跟了那个印度人团队。那个印度人刚从印度参加婚礼回来，还没打好时差，他就一边跟我讲一边很困的样子。我突然觉得在投行工作很不轻松，非常累非常累，他也跟我讲了他们是怎么做交易的、怎么看对手盘的，当然我现在完全不记得了，因为我当时也完全没听懂。 第三阶段：实习受挫——一次意外改变轨迹 我就这样浑浑噩噩的在那里实习了一两个月，但是我那段时间确实是越来越对做交易感兴趣了。为什么呢？因为原因很简单，我看到这个做交易确实是赚钱了，我看到他们谈到的薪资啊，提成啊，bonus啊，这个做交易确实是有可能在华尔街赚钱。而且他们之前赚钱最多的交易员，因为赚的多都自己跳出去，自己干私募，自己做的。所以他们那里的交易员都是不是最厉害的交易员，最厉害的教育员都走了，都自己出去自己干了。所以我当时就想做交易员，我就想选择想留在他们那个交易部门，实习以后转正。 但是很不巧的是，那一年就是我实习的那个机构出了一件很大的事情，那件事情就是当时也算是震惊华尔街吧，就是有个交易员因为一次失误一下子损失了一个亿的美金吧，还是多少，反正是一个很大的新闻。然后他们这个部门就当年就不再招交易员了，他们这个部门就被降级了，也没有那个资金招交易员了。然后本身他们那个交易部门也有很多做后台的，要盯着这个空出来的职位，一旦空出来职位，他们里面本身待了好几年的做后台的那些人也想上去做前台做交易，本身竞争就非常激烈。再加上那一年发生这么一件事情，他们部门就那一年没有转正，没有再招新的交易员。所以我那年没办法在交易部门留下来。 第四阶段：转折点——师徒制培养之路 但是我那时候经历了实习以后，我就很确定很明确想要在交易部门做交易员这么一个方向。所以我就先去找其他关于交易的机会。然后当时我是找到一份，也是美国公司的一家，专门做股票研究的一个机构，他是专门给别人提供策略、提供交易策略的。他们那边正好是要招懂得中国市场的一个人，需要一个中国背景的人，因为有很多客户是想研究在美国上市的中国企业的一些情况。所以我就进了那家公司，但是这不是直接去做交易的，只是给那些客户提供策略、提供研究。 做了半年以后，有另外一个机会，是一家英国的公司，做自营交易的，做日内的一家。他们是在招交易员，而且他们是想培养交易员。所以我当时觉得这是个比较好的机会，既然想干交易员，就从最初级的职位开始干起。然后就去了英国公司做交易员。那个公司里面所有的人，他们所有的策略都是做日内的，有些人可能做了几秒钟的日内，有些是做了稍微长一点，可能做一天只来回做一两次的也有。但是他们所有的交易都是不隔夜的，做日内交易的。这其实是我第一次真正的实盘做交易，也是我这个做交易的一个起点吧。 第五阶段：发现自己不适合日内交易 然后我在这家公司里慢慢开始先学做交易，然后实盘做交易。但是做了大概半年左右的交易，我就发现这个日内交易不是太适合我的性格。因为我发现我身边好多同事，他们每天做的交易都很多次数，都是上百笔，每天做很多来来回回的交易，有些几秒钟做交易，有些一两分钟就头寸换了好几遍了。而且他们公司比较宣扬的那种，他们做交易的策略就是要靠交易员的盘感，或者他们所说的所谓的叫 gut feeling，就是一种对交易的那种本能性的那种反应。而我的性格是偏沉稳的，所以我感觉我做的交易每天次数都很少，所以我感觉我跟他们公司的这种交易理念也不是很契合。 所以当时我就觉得我不太适合走日内交易这条线路。正好这个时候我看到国内有一家做期货的机构在招基金经理，而且他们说他们是想以师徒制的形式来培养一个基金经理。就是我这个交易单，从一百万做到一千多万，那五六年时间。我当时觉得这是个机会，但是也有点不放心，所以我还特地去查了那公司的背景，发现他们号称的那几个战役都是真的。所以我就抱着试试看的态度，回国面试了，然后被录取了。进去当天我才知道他们一共只招了两个人，再加上他们本身已经招过一个人，一共三个人，以基金经理的方式来培养的。 第六阶段：成长与收获 然后进了那个公司才发现，同时进来的那两个人，不是那个国内top级学校毕业的就是拿过什么奥数国际奥数上金奖的。除了我们那个基金经理团队，其他还有很多交易小组，那些交易小组里面，没有低于上海最好的那两个学校的基本上。我就突然感觉一方面压力挺大的，一方面感觉那时工资也不高，几千块钱。但我当时觉得这是学历贬值厉害。然后我同时也发现这已经是十几年前，现在学历更是贬值得一塌糊涂。 然后我们那个团队就开始学交易嘛，就跟着派了一个师傅给我们。在那个公司待的过程中，我发现公司里面确实有很多很多交易的大佬。我开始一会儿听到这个大佬以前一年赚了一百倍，一会儿听到另外一个大佬他身价有几十个亿了。当时就给了我一种错觉，觉得做交易是很容易赚钱的。那么多大佬，我随便学一个两个他们的交易方法，我就可以赚钱了。我的同事刚招进来的那几个同事也都是拿过奥数金牌的。我就觉得虽然我是那个野鸡学校毕业的，但是我来这个公司，他们那个学历那么高的人都下来了，我应该也没有问题。 第七阶段：B站创作与未来计划 然后我就在那个公司学交易，做了大概五六年时间，资金从一百万做到了一千多万。然后后来又做了一段时间，做到了一千多万的时候，我就从那个公司出来了，自己做了。然后做到了几个小目标。后面这个内容我会在以后如果还有什么话题的话我们之后再慢慢聊吧。 至于我为什么会来B站呢？因为我想了一下，我这十五年的经历，还是有很多东西可以分享的。刚好那段时间我在网上看到有一个学习论坛，所以这个机缘巧合我把这个放在网上，稍微获得了一点粉丝的兴趣。所以这是我上B站的一个原因。另外我有个打算，就是我之前有好些粉丝问我开不开群，或者在知识星球啊、微信群里做不做交易的教学。我本身想做的，但是后来我查了一下相关的政策，发现这个东西好像不太合规，所以我就想算了。 但是我会把我的一个教育体系录一个系列，录一个自己教育体系的介绍，一个理念的介绍，作为这个B站的一个课程课堂板块，到时候放在课堂板块进行一个分享吧。这是我的一个在B站上之后的一个计划。 视频转录由 bilibili-auto-transcript skill 自动完成，转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3)

视频信息 标题: 为什么明明看对了方向却不敢持仓？技术只能决定你怎么进无法决定你拿多久 BV号: BV17XG96SEXh 时长: 27分04秒（1624秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频为某交易社群直播答疑，主讲围绕"技术分析只能决定进场、无法决定持仓时长"展开。视频首先讨论了如何在小级别（15分钟、1小时）突破后利用底仓与头寸配合解决机会少、拿不住单的问题，进而探讨波段与趋势的定位——技术面难以独立识别趋势起点，必须结合基本面与资金流向判断。针对"走势必完美"等理论，指出其本质上是事后甩锅；强调止损必须设定绝对值，不能依赖顺势假设。视频还讨论了扫流动性等纯技术工具的局限性，并以厨师配方做比喻说明技术只能教方法、无法替代实战经验。此外，主讲分享了对当前美股科技股到顶、美元与离岸人民币及日元倒挂的判断，认为主要指数空间已被短期榨干。社群层面，主讲强调高质量付费群体的筛选、长期路线规划以及正向反馈对搭建交易系统的重要性。 核心要点 底仓与头寸配合：小级别突破后可先打1:1，同时在关键支撑位（如0.618或扫雷攻击位）留底仓用于加仓减仓判断，避免错过机会并缓解持仓焦虑。 波段与趋势的定位：持仓时间取决于对当下是否为趋势起点的判断，这不能仅靠小级别技术，必须结合更大级别周期与基本面逻辑。 走势必完美容错率低：该理论将所有异常都归为"完美"，正反都能自洽，其止损承受范围超出大多数交易者，无法弥补技术缺陷。 顺势假设无法做起点：日线或周线突破后顺势入场小级别趋势点不可靠，必须以逆向方式——前低被绝对止损击穿作为起点定义。 基本面决定持仓方向：技术面只能稳定赚小钱并支持进场决策，持仓时长由基本面、资金流向与经济发展周期共同决定。 回测价值有限：回测只能熟悉技术形态（如扫流动性、二破），无法熟悉市场本质，如同厨师知道配方不等于能炒好菜。 美股科技与汇率倒挂：美元、日元、离岸人民币同步走强约1.5%形成倒挂，纳指短期空间已被榨干，但中长期空间仍足，需等下一周期定义。 社群筛选与正向反馈：社群通过付费意识与技术标准筛选高质量成员，保持无情绪干扰的稳定节奏，借助正反馈帮助成员逐步搭建个人交易系统。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 我照顾下这些人。现在这穿个裤衩进来的我也想照顾，我都没行情啊。前100人来的都很早啊，或者说前50人来的人都很早啊。那一个人出来给你一巴掌，那么58张该抽也抽中了，对吧？那给你灌输内容，对吧？这也算是他妈的吸星大法了。他妈的，开始给你隔空传功了。也够了。你看人行者多聪明啊，他妈的一下就开窍了，现在也没那么多话了。一开始就说，啊，你这跟别的地方学的技术不太一样，这对吗？这对不对？你就看赚钱不就完了吗？你钱赚到手了，你自然闭嘴了，就这么回事。我从来不去讲说我赚了多少钱，我赚钱没用，你们赚钱才是和谐。因为你来的晚，而且来的行情很长，你完全没有跟我走全轮。我之前那时候，咱们每天分析的大量的东西，就全跑下来的，所以说大家会很清晰。 第2段 行情单边，然后苦苦往下走，它没什么技术可言，也没什么过度分析的点。70天了，我们这个小题70天了，我们这70天的时间，我觉得大家的认知也好，还是技术也好，其实有非常非常大的一个同理性的细小。这是我们现在来讲，我们做这个小社区的底。大家我现在在生活当中混的都不差，不会出现哪个说月薪5000块钱，他他妈给我交3000，老师我交3000过来跟你去学习，不会有这样的事的。我们这高质量体力干的事是什么呢？就每个人懂的都差的多。有的时候我可能白天不在晚上在，有的时候他白天在晚上不在，每个人都在看。他我们的技术都差的。有人告诉你今天4小时有个机会，这个位置有一个什么流动清扫，你就能做，你不需要去对市场过度分析。 第3段 我们大家每一段都有钱赚。你用意做的很轻松，来这赚了一年工资了，你那么快吗？那不挺好吗？要不然你才来一个月上了一年的工资了还想怎么样？那问一下大家啊，就我们有没有其他要去聊的其他要去呃了解的，问一下的。那只啊，那只现在三有问题，三有问题。聊倒是没什么好聊的，都在吃小蜂蜜啊。今天是想开大课来着，关键是咱没事。今天是想开大课来的，关键咱没什么内容。开，我不让你们去整理问题吗？整理问题我们来解决问题。有，你说我们不针对于行情，只针对于行情，只针对于问题。我们在回测中遇到了一些问题，就是什么呢？第一个问题是，如果只是一小时级别以上的，挨到咱们成本里面这个方法，就会导致说我们的机会很少。我昨天的时候我也有问，对吧？ 第4段 然后说这个机会很少怎么办？你那就是说，那这个里面不是也可以做吗？对不对？这个机这个也可以做。这个突破与否啊，是关系到我们持仓与否的一个判断啊。它不仅仅是开仓的问题，它是持仓的问题。就是说升为加仓，降为减仓。那加仓和减仓已经持仓，前提是我们得有仓位。所以是否的意思就是说，在这个内部其实我们需要留一些仓位，作为我们之后的头寸这个问题。所以说，那就意味着说把它单拎出来，属于说是我们的小级别里边，因为小级别里边怎么样它也会搭配着小级别。我反复一下，对吧？我把它单拎出来，小级别里边也会去搭配着小级别。比如说这里是4小时的高点，那这里是1小时，那这里边对吧，它也是1小时。那1小时里边这都是15分钟，对不对？ 第5段 那15分钟的时候师傅说我们也要用到这个身为的手段去先进场位，进了场位。但你可以打1比1，没有问题。但是如果你觉得行业比较好，是否说我们留些底下，等到这个地方的时候，我们留下底舱；等到这个地方的时候，看它的一个反应如何。它如果说在这里有假货，那就该清仓清仓，该减仓减仓，该开反向弹，就开反向弹。如果它啪打上去了，对不对？我们有底舱在这个时候，咱们去加仓也好，怎么着也好，我们都是有信心的，不焦虑的。因为我们有底舱在这个位置，是不是？那如果说真的出了二次小级别确认，加仓，加仓二话不说直接加仓，是不是？这样一个操作会更好一点。特别是在底部的时候，就比如说像这种位置，很多时候说我们没有这个能力去开到最底，那是否可以用其他的技术来作为一个投资？ 第6段 比如说在一个关键阶段，比如0.618的位置，造流能性。比如说这一段单定出来，它走的不是很好，一段一段又一段，越来越弱越来越弱。是否说我们就在下面去开个底堂，来作为说我们这一整段上涨的一个，虽然说我们看不到那么远，但是说该吃的时候吃，吃一点，但是留点肠胃，留点肠胃。比如说用两个，我知道止损可能不好放，没错，嘉庆。就意味着说，我们两次开同一个仓位，比如说这里是扫雷攻击的，那这个的话就作为一个头寸。止损该放进去的话，万一它要上去了呢？万一它要上去了呢？就相当于说，我们是用两个仓位来堵，其实它相当于一个视仓的手段。这个扫雷攻击的你该多走，但是头寸先不走，止损还放在这个扫雷攻击的，或者说更大一点来作为视仓。 第7段 似乎说这样的话我们有做单机会更多，然后在上方的时候我们会更就是说更游刃有余一点，不要慌，我们会更游刃有余一点，不要慌。就怕错过机会，我们就先开一点，这样的话能够弥补4小时开单机会上，以及平时做单的时候机会少的这样一个缺点。是否可以这样操作呢？我觉得你这不是个正常的问题，我觉得你去询问这个问题还不如去聊你到底要去定位是波段还是趋势。我们主要是想解决一下在1小时级别上，它跟一小时没关系，而是在于你一开始的棋手是否是对的。为什么？因为你这个位置会有一个假设论出来，是已经走出来一个方向了，所以后面我想去继续吃这个东西。那你在大的级别当中，你没有一个很好的这种判断直接做，对不对？你说老师我也做不进去，因为这是一笔回调嘛，我怎么知道他会这样走呢？ 第8段 对不对？对啊，不知道。所以说我想提前进，我想提前进的一个点就在于，你是用于波段和趋势的衔接去做。但是你现在的以持的手段只有什么？只有突破，开单机会，手按道理来说不是一个问题。机会多，那亏钱的机会也不对的，嗯嗯嗯。这个外力，所以说现在这里面就会涉及到一个点，就是你对于市场的一个初级定位。而初级定位它其实并不来源于你所谓的技术，你的什么小流动性感还是怎么样。它不是一个进的问题，我觉得你解决的问题发生在天意，我觉得你有没有一种可能，就是你解决的问题的点，就在于当下它到底是不是一个趋势的起点，对吧？因为你里面涉及的东西就是说你要有头寸了，因为你只有在趋势的时候你才会去聊头寸，嗯，对不对？你不然的话你就是结构内和结构外分开吃了，你就没有这个所谓的问题了。 第9段 就比如说你刚才画的是这样，对不对？没有这个所谓的问题了。就比如说你刚才画的是这样，对不对？我来给你补一下，这个位置是不是结构内？你结构内这里，它但凡是给你一个正常的型号，小级别型号，比如在这是这样走的，对不对？小级别打进去就到这个空间内，你比如说扯1比2，对不对？这个结构从这突破了，给2破这再吃一个1比3，它是弄一个比例出来的，是不是？对。现在你所涉及的问题，并不想说我把它分成两笔，我要把它做成一笔，甚至我把它做成一个什么多笔同时持藏，是不是就涉及这个东西？现在是一个什么趋势起点，你要去聊投寸的问题。那这个东西就在于什么，就是你如何来定义和定位，就是他到底是不是一个，我能不能开那么远。不是你能不能开那么远，而是当下来讲的需求，你到底能不能定义它是一个非常长周期的方向。 第10段 那这个里面涉及的一个问题就是，你所看的方向所带来的利润与周期能够足够大足够久。那我们其实除了在基本面上去聊，我们除了在基本上去聊，你说我可以知道接下来的市场发生转变了，但你会发现一个问题。基本面转变会在这样的时候，比方这样的时候，直接能告诉你这基本面直接转变了吗？应该不是吧，基本上基本面转变应该是润回来才知道的，对不对？我们在技术当中你如何能知道现在是一个趋势的起点？我觉得这个应该是你现在今天该去问的问题，对不对？这个里面就涉及到一个东西了，我们所利用的东西在大级别，因为你要做趋势起点一定是包含大级别的，对不对？对啊，不重要不重要，破破呗。手上47，高高拿，你怕他呢。我这么说你能理解吗？我能理解。 第11段 好，那我们如何去定位一下？比方说在当时的时候这个位置，我觉得你是没办法定出来的，因为这个是很吃基本面的。来这个位置能定出来的，这个位置能定出来，我当时利用了一个什么，你还有印象吗？我还没来。你没来？是吗，对这个位置是一个四小时的什么有效群。OK，你去快速的击穿不破，可以作为一个起点吗？可以，不意味着你的趋势起点在这，你的趋势起点可以在这。对，那是不是相对样而言，你给的周期这是一个日线没毛病吧？会周线，对对对。那你就要看这一段走多久。那你说到后面来讲，老师，我所要去面对的你的加仓，你这是不是投存吗？对，那你刚才说我们现在这个起点也可以做吗？可以做，那是更小级别吧，那就是四小时了。你可以说四小时往下走趋势，每个小时每个级别都有趋势，那就是看你如何来对待这笔的回调。 第12段 这笔的回调你该怎么处理，而不是说你如何来对待这一笔的回调。这笔的回调你该怎么处理，而不是说你在这个位置加仓与否。加仓与否，你无非就是说日线级别或者说一小时级别的高点它给出来了，并且日线级别它是同步了，那这儿同样不也是一个有效区吗？对不对？不也是这个反馈吗？它不一样的反馈吗？只是级别大小不同罢了。这儿是不可以做一个加仓，这儿可以作为一个止损对吧？那这儿也是止损对吧？很明确，问题点不在于你说刚才那个位置我该怎么拿，不是的。这一段你该怎么处理，这是波段和趋势当中的回调比，如何来平衡，而不是说像你刚才说的那个问题。嗯，说的有道理。就是说当你不能太那么远的时候，那这个回调你怎么处理它呢？你，你，你，不只当回调还是判断，对啊，这就是认知问题了。 第13段 你都看不了那么大的空间。就像我在一开始的时候我就有聊过，接下来好像可能是个很大事的东西，只不过是在这段你这段你们应该参与过吧。我说的这应该是个短期的回调。嗯，我在很早之前我在基本面也好从经验来讲，我是有判断的，所以咱们才能那么吃。你从这吃上来再从这吃下去，是有很强的逻辑支撑的。你没有很强的逻辑支撑，你只是从单纯的技术来讲，是现在走出来了，你是不是也能看一个更大级别？从这？换句话来说了，来，一二三，你是不是也能这样看？但其实在技术面上这样是非常危险的。是啊，再说你接受不了这样的危险了。对，接受不了这样的危险。再说你问的这个问题，他并不是说你从技术上可以去弥补的。当然你用爱立特不让理论和禅论能解决，但是他所犯错的容错比不是你能接受的，因为其实别放得太低，你的止损受不了的。 第14段 是的，因为禅理教堂你的止损受不了的。是的，因为常理中他有一个叫做走势必完美的概念。其实说白了，走势必完美，它既是一个结论，它也是一个可以称之为甩锅。因为他把所有的异常情况他都称之为他体系中的完美，所以走长也好走短也好，在他看来都是完美的那等于说是正反他都说得通。对啊，这不就是这样的一个问题吗？所以说我才跟你讲，你所处理的问题就是趋势也有波段的定位问题。如果一开始你能定位出来它是一个趋势，那中间的波段你相对你而言，你应该多的一个动作就是对冲能力。而这个对冲能力一定是合理的，而不是你一个交易的技术。还是我们贪心了，其实因为我们的基础面差的太多，所以纯基础分析上面来看的话，应该是一段一段的事，还是对据信仰比，而不是说去哪一步。 第15段 没有，人家好多大神，人家有信仰，什么信仰知道吗？后悦，你是没有见过真正的信仰。什么信仰呢？来，我给你看一下啊。带笔还没回调过，我先开到这。我不信信仰啊，对不对？那人家有信仰，人家有的时候就能吃到啊。我不信周现级别，这位是缺一个回调。这回调手术打到3000，所以他这单子能拿到。至于能不能拿到，这不好说，有可能最后全吐回去。带中间这一个能扛能持有，这，这怎么叫信仰？大家，你，你，你这个没法解决啊对吧。我要稳稳的利润，我不要这种，我不要。你又想稳你又想暴利，那你就没有经验，对，那你就只能选一个，那就是文，对不对？那就一段段的，这就透明出来了。好，那就是透明出来了，从本质上就是走一步看一步，步步为营对不对？ 第16段 那还有一个问题，就是在小级别的时候，就是这种把它这样子，我发现，在这里去折腾上呢，其实很难去拿个1比1，因为太偏右了，其实很难。那是因为你的心理障碍，是因为你的钱太少了。如果，我说如果，你手里有个2000万吧，这个位置你去打一个1比1，打个30万，虧赚都是30万，你心里不会有压力的。嗯，就是因为我也试了很多，我们也有回撤，我们就发现，就是说在小级别15分钟或者一小时去突破之后，就说他不用去等二次回调的时候，就直接实体打上来，打1比1真的其实胜率不高，就是老是打不到，或者大幅回撤，回撤非常非常多，等很久才能拿到。但是级别太小了，级别太小，就是就做得很不舒服，特别是15分钟或者一小时。就换句话来说，我把标准已经给你筛出来了：第一，不做一小时级别以下；第二，我给你筛完了，你不愿意空仓走，你想要去拿更多的条件。 第17段 老师，我这里有个问题，你说一下，我能不能说，比如说我在周线或者日线上面看到一个二波比较具有确定性的行情，我把这个行情作为15分钟或者一小时的一个趋势起点？嗯，可以。但是有个前置条件，就是前面的止损是个绝对值。什么叫绝对值呢？就是说一旦比方说，我给你举个假设，兄弟安全上日线啊，这样走了是不是？4小时在这这样房子像日线这样走了是不是？4小时在这这样确认了一下，是的。这个位置确认一下，也就意味着一个问题，如果这个位置止损掉了，就方向改进了，这就可以作为起点。我是用这种逆向的方式来做起点，而不是顺势的这个位置，这样然后这做止损。我刚刚说的是比如说是顺势的，比如说我在周线上面一个突破，日线上面二破成功了，然后我把他成功的点为作为一个15分钟还是一小时去起一点。 第18段 不行不行，只能反正。因为你到那个一刻来讲的话，你所面临的是一个基本面的调整，基本面的调整都是很大的。你怎么能判断你之前的基本调整他的演习性会那么好？很难。所以说没有一个绝对值和标准化的东西可以让大家去拿趋势。如果有这个市场早就赚钱了。你像我们前面有人是什么是陆希武老师的大弟子，对吧？好，他是全职学练陆希武的东西，趋势线嘛，那无非就是在这个位置开始赌嘛，你赌哪个位置是高点，你赌对了你就他只要不破这根线你就一直拿。他这个位置比方破了又回去了，那他妈的线就不对。老师怎么判断？就是说就刚刚自己的预期是对的，就是这个趋势的起点是他走坏了还是说我基本面的改变？基本面的改变如果真的都这么好判断啊，各位，你们想一个问题啊，这个市场上他妈的亏钱的人还有吗？ 第19段 很多人都是走着走着走到最后才发现哦这是一段趋势。我不知道你能不能明白我的意思。它并不是EK确实，我不知道你能不能明白我的意思，它并不是一开始就知道。对，这个基本面的改变他基本面其实也是很难，同一个消息不同人看他可能有不同的结果，肯定只有一个对的。 老师就是这么说起来，做回测其实是没有什么用的。因为你没有办法用基本面给你方向。是的，所以说你做回测的角度没有。我之前说过了，你们不听吗？你只能说我去熟悉一下，比如说二破什么的，你只能熟悉技术，你没法熟悉市场。但是你作为一个厨师，我告诉你的配方配料以及怎么炒，对不对？我告诉你了有用吗？没用。为啥？你每天在拿勺里面放两块石头然后放点沙子在那煎锅，你只会把煎锅炼的手艺并不意味着你炒菜会炒的好吃。 第20段 我这么说你能理解吗？只要你真的小级别行情里面就是我们只用技术去做，其实在小级别里面它的方向还是不是很明确的。就是用技术去做有帮助吗？就比如说我为了了解一下它的资金的流向怎么样？说到底，技术面只能支持稳定的赚小钱。对的，对对呀。所以说你说我们大家特别聊到现在来之后我们已经70天了，我们这个小群70天了，我们这70天的时间我觉得大家的认知也好还是技术也好其实有非常大的一个统一性的协调的。但这些统一性的协调到这了，那后面就拼经验了。那现在就是积累经验的过程，而不是说再去给大家去填补新的内容。所以说你说我们今天去聊大课能不能聊什么大课呢？还能像一开始一样把你当个小白像个吃屎的孩子一样说你这是糖这是盐这是木头这是树？ ...

视频信息 标题: 为什么说过早抄底在慢性自杀？你浪费的不是资金，是时间和机会成本 BV号: BV1B2VW6KECX 时长: 19分42秒（1182秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 视频围绕"过早抄底黄金等于慢性自杀"这一核心观点展开，结合主播自2018年末以来的高杠杆交易经验，复盘了美元体系经历的三轮经济周期：第一轮通过持续加息强势吸引全球美元资产；第二轮以降息配合加关税推升避险需求，驱动黄金慢涨后急涨；第三轮围绕霍尔木兹海峡与能源资源博弈展开，多国因能源依赖美元采购形成新的锚定效应。主播判断，当前仍处于第三轮博弈的中段——美以双方以反复推拉维持僵局，市场流动性随之摆动但未发生大规模踩踏，真正具备抄底价值的安全节点需要等待美元、黄金、石油多产品同向崩跌引发的流动性断层与重度恐慌，并在恐慌由极度向中度、轻度修复的过程中分批建仓，过早入场则会消耗宝贵的时间与机会成本。 核心要点 加息周期：上一轮加密牛熊市中，美国为打压俄罗斯强势加息，吸引全球资金回流美元资产，美元、美股、美债同步走强，多数人实现资产增值。 降息加关税：第二轮政策组合通过加关税抬升获取美元难度，各国被迫增持外汇储备，推动美元升值与黄金进入新一轮上涨通道，前期涨速温和后期加速。 资源博弈：第三轮以霍尔木兹海峡与石油资源为博弈点，因多数国家能源无法自给，采购仍依赖美元，导致黄金、美元、石油罕见同涨，呈现短期锚定效应。 过早抄底的成本：当前金价从高位回落至950附近，但持有高价黄金的投资者承受巨大浮亏压力，过早建仓不会立即出错，只是白白浪费时间等待成本与筹码利用空间。 真正的底部信号：抄底需等待多产品同步踩踏引发的流动性危机与安全性危机，而非单一品种下跌，恐慌由极度向中度、再向轻度修复的过程中分批介入才是合理节点。 流动性风险：高杠杆仓位在流动性枯竭阶段易被反复猎杀，价格可能出现下跌—反弹—再下跌的震荡结构，交易难度显著上升，不宜重仓博弈。 当前市场状态：美以围绕霍尔木兹海峡反复推拉，无风险资金仍以美元为锚，风险偏好资金在三大品种间高抛低吸调动流动性，散户跟风容易被反复收割。 交易心态：主播强调本视频仅为提醒而非赚钱指引，看对方向未必能赚到大钱，投资者需根据自身持仓逻辑独立判断，避免因错失行情而产生非理性情绪。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 Hello大家好，今天是2026年的5月28号凌晨的12点25分，然后也是日常更一条视频。然后今天的话应该会更两条视频，第一条视频应该是我们晚上直播的内容，然后应该助理会剪一部分。因为我看了一下，助理好像一直在反复看这些内容，多不合适给大家去发。然后今天再给大家去补一条内容，补内容的点在于，很多人还是在到处找信息，然后到处再去问，然后有一些人在拿自己的黄金多单，或者说他的现货黄金，或者等等一些东西，然后去参考很多的一些东西和标准。然后今天给大家去简单去解读一下，或者说稍微拆一下目前的一个经济情况，然后也给大家去吃一个定心丸。先来聊两个点。就是说大家其实从留意交易开始，就我所能够接触到的，我是从2019年2018年末2019年初，然后开始接触这种高杠儿交易，就比方说加密，然后外汇，然后以及一些场外期权，这些都属于高杠儿交易。 第2段 在之前的时候我最多也就是做一做这个期货，最多也就做一做期货。所以说相对而言，相对而言还是还是算，还是算是一个这个市场的老手吧。所以说我觉得我个人而言，对于这段整体经历过来的一个经济周期还是有点发言权的。 第一个我们讲的是之前我们之前的什么呢？就是说在上一轮的加密的牛熊市，那个牛熊市的时候，其实基本上就是去走的这个加息嘛，走的加息。然后这个啊，其实在那个时候发生了件什么样的事情，就是当时美国对于俄罗斯的一个打压，因为美国对于俄罗斯他的卢布的一个打压，当时那个影响是非常大的。然后就导致了当时大家对于美元的全面不信任。然后在那个时候对于经济，其实世界经济造成了一定的冲击。然后那个时候的一个应对手段是什么？ 第3段 就是对于美元进行疯狂加息。虽然说在当时是因为为了去抑制或者说打压俄罗斯这一系列的手段，然后为了强势的让美元更强烈的跟全球保定，所做了这样一个加息举动。那时候加息加了很长时间，对不对？然后那个时候美元资产是一路往上飙，然后大家都去买一些美股，买一些美债，大家都知道永动机永涨机，然后一直赚一直赚，对不对？这样一个逻辑是因为那个时候相当于对于全世界的资金做了一个吸引的动作。因为你在全球来讲很难去吸引的动作，因为你在全球来讲很难去找得到像这种收益比较稳定而且风险较低而且比较靠谱的资产。所以说在那个时候对于美元是比较强势的期间，那个时候其实是对于市场的大部分的一些资产都带动了一个货币强然后物价也升值的那个动态，对吧。 第4段 所以说在那个时候虽然说是有走向这种通胀的一个过程，但是实际上大家还是获益的，不管是你收入，还是说你的各方面你的发展，其实都是走的比较快。那这个发展周期，这是第一个节点。 第二个节点就是，大家在之前的时候知道的加息停止，然后在降息左右的时候出了第二套手段，就是说去做了降息以及加关税这样的动作。然后加关税这个事情，它其实相对在第二层，为什么说在第二层呢？是因为在那个时候，因为加取关税导致大家去买东西结算美元的时候，所去获取美元的难度变强了，对吧，就是说你变难了，困难变难了。那是不是也就意味着大家的储备困难变多了？那你想要去稳住你的储备，你是不是要去大量的去购入或者说去换取更多的一些外汇额度？你比方说你用一些资产去兑换一些，这些导致了一轮的美元升值。 第5段 所以说我们其实从这一点上你就能够看到，从那个时候黄金开始涨，涨涨涨涨涨涨得没有那么快，对不对？再到后面关税这个位置一次涨的没有那么快，对不对？再到后面关税这个位置一次急啊，怦怦的涨，那怦怦的涨。然后再到我们现在第三轮，然后第三轮其实就是我们大家比较明显的这个霍尔摩斯海洋项，然后打这个资源石油啊，而打这个点，他为什么会称为第三次？这第三次的点其实比较核心和比较重要的原因，是因为很多的一些国家其实并没有办法能够去完成这样的一个能源自给自足，他大部分都是需要什么？需要采购。那你需要采购来讲，那你是需要用什么去采购呢？那你肯定也就是说需要去用美元采购。这也是因为就是在导致之前的时候，就是我们去打这个霍尔蒙采侠或者说什么，它会影响这个市场不断往上去偏移偏移偏移。 第6段 然后黄金它其实也没有触发太多这种避嫌属性，你就会看到说为什么石油也涨，美元也涨，然后黄金也涨，就是怎么全都在涨，对吧？然后在那个时候我给大家去聊这个短期的锚定效益，原因就来自于这。所以说大家其实可能是一直的一个关注的视角吧，可能说有点偏移，不能说太浅，只能说有点偏移。在那个时候大家还可能还是在停留在上对吧，这个比例已经非常高了，发展的非常迅速了。因为它发展的迅速，所导致这种泡沫，泡沫导致了通胀，对不对？是因为美国的对于这种货币的要求以及他们的消耗的速度超频，所以带来了通胀。那现在来讲，它一定是站在通胀的下围线去聊放水，就是它会去找到一个说放水的原因，或者放水的相对的策略手段，它会出现一个这样相对的策略手段去放水。 第7段 它会相信这样相对的策略手段去放水，它会相对的叫什么？从安全性的角度上叫做一个什么？叫做软轮轮大信号，对不对？所以说这个东西在后尾期来讲，我们如果看黄金，黄金一定是看高的。但是现在来讲，我们这个市场的具备这个条件，不是说不具备，而是没有到那一步，因为现在还没有恶劣到这一步。也就是说现在大家还玩的好好的。所以说我经常会去听一些，我没有，我不能说谁就是朋友，把握朋友打印号，他们会去讲你要在4600、4500、4400超底怎么样。我一直以来我都不认为说这个位置应该去超底，当然你从长周期10年、15年规划来讲，它可能的确是一个不错的价格筹码。但是从我们现在短期来讲，又有多少人他能扛得住？或者又有多少人，你哪怕拿了实体黄金，你不会说有摆动？ 第8段 你哪怕你拿实体黄金，有大部分的人拿多少？拿了1100亿以上的这个黄金的价值，甚至有人拿了1150、1160，对不对？那现在黄金价格是在980，对不对？980、970，现在已经快到950了。那你说这些拿10条黄金的人，他们相对而言是不是一种承压呢？对不对？所以说我们其实去聊这些东西之后，你会发现一个问题，这些都是过度过早的去抄底。他抄底不能说抄错了，他只能说是相当于浪费掉了自己的一个什么？这个利用空间，因为你的时间等待成本浪费了空间，对吧？这就是所谓的时间矿空间，你过早了。那如果说按照的实境化空间，你过早了，那如果说按照我的角度来讲，我会认为出现一个什么情况？就是说什么时候会出现这种安全性危机？ 第9段 是不是也就相对而言会出现一个东西叫什么？踩踏和恐慌。你只有踩踏和恐慌出现了，踩踏和恐慌出现了，你才能够去说我们到后面聊到这个所谓的安全性危机。而这个踩踏和恐慌一定是在哪出现？踩踏和恐慌它不会说只是在单一的黄金上，而是说在多产品，美元、石油、黄金后面它一定会出现再次的这种锚定效应。但这个锚定效应不是向上推的锚定，而是向下踩踏的锚定效应，这个锚定依旧还是存在在货币上，而在货币的流动性上，对不对？所以说它会出现这种流动性的这种断层，然后所带来的踩踏和恐慌，你会见到这种美元、黄金、石油它还会去崩一轮。这种的崩才是我认为就是大家认为说我们可以说，你该去准备说，我拿一些优质的成本和优质的筹码。我觉得这个才是一个比较合适的节点。 第10段 但我们现在再来去讲说我们当下去看行情，因为我们是相对而言拿了之前的比较不错的成本，对不对？我们是拿了之前比较不错的成本。那现在来讲，我们换句话来说了，在之前这儿它其实并没有带来很高的恐慌，这儿也没有带来很高的恐慌。没有带来恐慌的原因是因为在之前的时候，整体的基本面和整体的市场经济，它是能够兜得住底的。而如果这轮再往下去走，它可能就未必能兜得住底。如果这种未必能兜得住底来讲，它反而是一种我们大家在这种实体当中去进行这种资源掠夺，就对于我们普通人而言，那是一个比较好的信号。那你说会在哪呢？对吧？我不认为说从这个位置再下去它会不产生磨坏，还会像之前一样。这个位置可能就会出现那种大密集、大维度的这种恐慌，对吧？ 第11段 那时候我才会去之前聊说，我会去讲我有可能要看破4000基的原因，是因为他会有这样的需求。但是很多人去跟我聊的时候这样去聊技术，如果你单纯的聊技术来讲，你的技术是没办法看远的，为什么？因为他的预测性太强了，这种预测性是很难落地的。所以说有的时候我就会觉得说跟大家聊不到一块去，因为聊的时候我感觉我讲的可能未必和你同频，你讲的东西我也未必认同。因为每个人的交易逻辑是不一样的，你的一个出发点也是不一样的，所以是这样一个东西。 所以说你说我们现在再来看，你说行情往下去走，那我们要有一个什么样的一个思路呢？对不对？你说你要去重仓，或者说满杠杆，或者说高杠杆去做，这个很明显不太现实，因为它是属于流动性问题。 第12段 那你去做这种东西的话，在流动性枯竭的时候或者在流动性不好的时候，它一定是会对这些东西进行猎杀的。它可能会出现反复，它不会再像之前一样说出现这种啪下去了然后呢直接上来不回头。它可能是就啪下去了，上来他还要回去那种东西，它可能是这种啪下去了上来还要回去那种动作。那你去弄这种高杠杆，其实你的交易难度就会变高，对不对？这个是我对于经验的一种解读啊，不是，不是，不是这个投资建议啊，大家要去理清楚，对不对？所以说，你如果说真的是有去做这样的规划，你说我真的想要去拿一拿这种黄金的底、黄金的成本，对不对？我会比较建议大家就是这种采纳出来之后修复过后的这种恐慌，恐慌点的降低，就比方一开始极度恐慌，再到中度恐慌，再到什么轻度恐慌，这个节点。 第13段 比方说中度到轻度这个过程，对吧？我们才会去说考虑着说慢慢去入一些，然后顺着它往上走的时候再顺着往上去拿，对吧？一点点去填补，这个我觉得才是个正常的现象，而不是说像大家想的一样就是说怎么样怎么样。 当然现在来讲还处于什么节点？就是我刚刚说的四条信息的第三条的节点，就是目前而言霍尔木兹海峡它到底还有没有垂下来，还没垂下来，相当于是美以两方就大家它在这活开心灵了，对不对？今天我让你进来，明天我不让你进；今天我给你打一下，明天我不给你打；今天我说我给你谈判，明天我不谈了。就像两个小孩一样。那现在去搞这个东西的原因是因为谁都不想去主动引爆这个流动性的一个问题，对不对？那谁都不想主动引爆这种流动性问题，那是不是也就造就了一个现象就是说现在整体的一个市场的流动会因为这样来回去推啤酒的动作而跟随性摆动？ 第14段 但这种摆动它一定不是说一个非常大面积的吸引，它一定是说他会说那种无风险的一切，他会说那种无风险的一些交易配额，或者说交易属性，或者说交易投资者，或者说交易机构，他会主要还会在停留在美元一个重头上。因为货币它永远是锚点，对不对？美元这个货币是全球锚点，这个是躲不开的。那相对而言一些喜欢风险类和高风险类的，他会来回游走于这三个产品当中，反复去调动这种流动性，因为这种流动性的调动而吸引更多的散户的跟入，对吧？这个可能就相对于对于一种散户的比较好。而大多数的一些散户他其实是看不懂的，他其实是看不懂的。那这种东西其实就相对而已没有我们大家想象中的健康。所以说这也是为什么我跟大家去聊说你要有耐心。为什么你说我要去做空单然后去拿一波熊市然后我再吃仓？ 第15段 那你如果说在之前五千四、五千以上你拿了，对吧？那我觉得你可以尝尝一下。你再不济你四千八、四千九你拿一些，你也可以往下去拿。你包括像我在之前做的，我是从这轮之后我上面就全切掉了，对吧？我这两轮我都是像波段式的去做的，我一直到这来讲我现在是这和这我一直还拿着。我这种位置再下来的下我就没拿了，477以下当时是开了45这个口，就是45一露头，对吧？然后谈46之前我就把47下方全部清掉了。我后面一直都没有说能够就说我打到什么很好的，几乎基本上都是日内。所以说这也是为什么这两天没有发视频，因为打日内来讲，我打完我告诉你就跟马虎炮没什么区别，我给大家去发视频也没有任何意义。最初是处于这样一个点上。 那现在来讲你说我要去空单怎么怎么样，这个就相对是高风险了。 第16段 因为你到后面来讲你独踩踏，你怎么知道踩踏之前的反复能不能扛得住呢？或者说这个位置会不会它不发生踩踏，它根本就到不了第四步呢？这第四步可能在今年不产生，或者说它会一直这样慢慢悠悠慢慢悠悠这样走，这样走这样走给你走几个月呢？这个都有可能的。所以说这就是一个非常大的风险，因为你并不具备一个非常优势的手法。就我看今天的评论区，我就是说可惜了我4760的空单没拿住，另外一个哥们说我4722我也没拿住，哎呀好难受。那原因是因为你对于整体的一个持仓也好，以逻辑基点也好，你并不尖利，或者你根本就不知道，所以说那你怎么可能会去拿呢？你对于……一个市场基础的了解都没有，你怎么可能会去拿呢？所以说，我觉得这个也不要去难过的一点，但是你会知道一个点是什么？ 第17段 今天回家讲完之后，你会知道说，如果真的是到了这种重度恐慌到中度恐慌，再到轻度恐慌，那个鞋子你去拿，对吧？你所拿到的一些比较优质的，充满，哎，反而会不错，对不对？所以说这个是需要时间去等。那这条视频，呃，因为现在来讲，这个更新的速度啊，内容啊，可能没那么频繁的，仍然没那么好，我估计啊也很难能跑得出这个流量出来，对吧？所以说，嗯，大家就是，你们有不同的想法，你们可以在这条视频里面就留言。如果说后面有新的解读，我会给大家去从这个重新开一个系列去更一更。但如果没有的话，就大家更多的是给大家去提个醒，而不是说我告诉你怎么做能赚大钱，这个是不太对的。因为有的时候甚至我看对了，我都未必能赚到大

视频信息 标题: 如果你总在找趋势起点，这条视频能帮你省下不少钱 BV号: BV1VJGQ6vEGv 时长: 10分51秒（651秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频是一段市场技术分析教学/闲聊内容，主讲人对当前行情进行复盘与展望。核心观点是：当前行情呈现出"一级一级往下放"的阶梯式下跌结构，4700以上短期内难以见到，4500/4600区域需要观察。演讲者从波浪结构角度指出，当前处于三浪过程中且尚未走完，还存在一定向下空间，此前已对多头内部流动进行了清扫。基本面方面缺乏推动市场大幅向上的消息，因此整体环境并不乐观。策略上强调不应追跌，等待行情给出有效反馈（即价格回到4500以上站稳）后再考虑操作，否则需要把观察级别放大。同时提醒不要轻信"抄底"言论，并声明自己是模拟盘操作，不提供任何交易指导。 核心要点 阶梯式下跌结构：当前行情呈现一级一级往下放的特征，5600、5250、4948、4500等关键位置依次失守，4700以上暂时看不到。 波浪结构分析：当前处于三浪推进过程中，三浪尚未走完，短期还有继续下打的空间。 内部流动清扫：今日下跌完成了多头内部流动的清扫，效果明确，与此前某些位置走势类似，是否复刻取决于后续行情。 等待有效反馈：操作策略不是追跌，而是等待市场给出反馈——若今日收线能回到4500以上并守住，可考虑往下看的机会；若刺破后收回则级别放大。 基本面预期：整体市场看不到向上大幅推动的消息面支撑，说明大环境可能并不乐观。 抄底言论辨析：昨日有人提议抄底"相对高点低点"的原油，对比当下走势即可看出这种判断缺乏依据。 不预测原则：演讲者强调不从预测角度出发，只从技术理解角度讨论市场反馈与反应。 免责声明：模拟盘操作，不构成任何交易建议，所有人盈亏自负。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 它是不是你可以理解为三浪的步程当中三浪还没走完啊？那接下来事情就有意思了，兄弟们，一、二，这个空间打一打应该不过分了，各位应该不过分了。所以说啊，可能接下来会有很多的反馈和反应，就是很多的人会觉得说一旦这样起来，他会说哎呀这个位置他要这样了，对吧？这会出现很多人看法。但短期之内我们不会这样做，4500应该不会见不到了吧。我们要考虑一个问题啊，首先第一，4600是不是见不到了？第二，4700、4800、4900都见不到了。我们其实从一个整体很大的一个范围来讲，我们大家会发现一定的特性吗？来，5600是不是见到了？这次这儿是到哪？到44对不对？来，后面54是不是见不到了？各位，这儿到41。你们大家去想后市开始这个5250、4948、45，这不就是一级一级见不到了吗？ 第2段 按照当下来讲六五无所谓，五六哪个有所谓没所谓的，现在来讲他是一级一级往下放，一级一级往下放。我们是不是就得到一个结论？就是现在来讲他是一级往下放，一级往下放。我们是不是得到一个结论？就是整体市场来讲主力军是谁？主力军是我们之前聊过的空手吗？对不对？那你说是不是直接再也见不到了呢？你现在说这些我不知道，对吧，对。起码这两个是不是肯定到了？短时间之内是不是这个位置肯定到了？那短时间之内这个位置是不是也肯定到了？对吧？你看啊这一段，对，这一段。那其实你会知道一个信息啊，现在来讲保守着看，对吧，四千几你是见不到的。至于是45、46这个东西我们现在先不去评价了，对不对？那你说老师说啊再也看不到4600了，再也看不到4500了，这个不好说，对不对。 第3段 但是从目前这个结果来讲是暂时看不到4700以上了。那另外一个信息，然后大家也知道就在那个性级别这儿有什么处理呢？大家想一下今天这个位置往下去跌，它到底在处理了什么东西？这块处理了什么？清多图吗？这位置不是内部的流动清扫了吗？多头的内部流动清扫了，对不对？这根已经起到这个效果了。你之前是不太明朗的，也不太敢肯定，但这根直接往下走，你这是不是非常肯定的？其实你也就会知道一个问题，在之前这些随后的行情往前走之前，你看这之前清了这的内部流动，成反对不对？你看这个位置不也是一样吗？跟这效果是一样的。至于这个位置也是一样吗？跟这效果是一样的。那至于这个位置能不能复刻这一段？你猜，对不对。我只能告诉你你猜，对吧。 第4段 内部的清扫都该清扫的清扫掉了，对吧，剩下的你猜还不够透明吗？但是你不管是从技术面上去聊这些，还是从规律上聊这些，从关于基本面来讲，我们聊了很长时间了，对吧。整体市场你没有办法看到一个向上的非常大空间的一个推动，也没有一个这样的消息。既然看不到来讲的话，是不是也就是说明一个问题啊？这场可能没有你们大家想象中那么好吧，是吧。 另外一个就是你们知道什么有个东西往下去走了叫做什么？我不知道你们有谁去留意了，来问一下啊。昨天是谁是吧？老师啊，这个油我现在能不能抄底，为什么抄？因为现在是相对高点的低点。那你现在再想想你自己昨天说这个话，你再对应一下，你再对比一下是怎么回事吗？还有你所谓的香味的对没有意义啊，你哪里有意义啊？ 第5段 你以为有意义没有？那你会发现一个问题啊，现在只有什么东西在走强，是不是符合了我们在之前去讲的东西啊？有关注到啊，你听不听是你的事情跟我没关系。我做模拟盘的好吧，还是那句话啊，谁都不要做刁民来害我。我做模拟盘的，我不参与任何人的盈利和亏损，盈亏自负。我不参与任何人的盈利和亏损，盈亏自负，好吧。没有任何的这个指导啊，交易指导，交易建议，我们只是一个小教学小闲聊。 那所以说你说再往下面去看，我们在等的其实一直以来都很透明，我们等的东西，为什么说都很透明？第一，我们需要来一个什么？这个，这个我们现在需要的，它不是分析出来的，而是什么？反馈给出来的，对不对？那在之前的时候，你说这儿这儿这儿这儿，给拿都拿了，这是这门拿的，这是这门拿的，对吧。 第6段 成本你说下面这个位置破位，你说这儿跟这儿是不是也就取决于今天。如果说如果说今天的收线啊行情，44回不到45以上，或者回到45自然不破，那其实你就能考虑说哎我把这往这边点往下看。如果说他有往回刺的动作，他下方并不是真的往下破，你就没得做，只不过是级别升位了，级别放的更大级别，对吧。所以说现在来讲呢，咋说呢，就是不太适合于所有的交易，并不是说他跌了你就要去追，但没有很好的办法让你这个行情往里面去拿，对不对，你没有什么很好的办法。 我们之前画这个图，我先删掉了，因为真的用不到了，太乱了，用不到了。好，现在我们换新图。在新图当中呢，我们就不去聊太多太多的东西了，我们来聊一个稍微宽泛一点的东西，大家可以去留意看一下。 第7段 来，我们找一下哪些是同级别。稍等，好呀，老板你说好了，刚才又卡了是吧？这是不是同级别一笔？那各位现在来讲哪是同级别一笔呢？我不知道大家能不能看懂啊，应该也不需要聊太多的东西啊，各位。我再换一个颜色，二，标准骑手式来啦，哈哈哈哈。我就被写个三了，对不对？那这个操操到哪呢？很难说，你们知道吧。但是我知道我要留意一下这里还没走完，它是不是你可以理解为三浪的过程当中三浪还没走完，对不对？那接下来事情就有意思了，兄弟们，一、二，这个空间打一打应该不过分了，各位应该不过分了。 那你说接下来来讲这个位置扫了内部的流动，你要听着我说的话，这扫了内部的流动，如果这来讲往这去走，是不是意味着一个问题？意味着一个问题，这是什么呢？ 第8段 除了外部以外，你如果顺着方向来讲，这儿是不是突破？这儿是不是也是突破？来注意看，我们现在看的是一个这个东西，你也可以理解有效没走出去之前，你当然可以理解有效。那你说我们现在的需求应该是个什么东西呢？如果给这个，是不是你这个级别就有进场机会？如果不给你短期之内你这个位置往下走，你哪里有得追呢？你哪里有得追，对不对。所以说其实我们你哪里有得追，对不对。所以说其实我们会有一些比较明朗的期待，会有一些比较明朗的期待。这个比较明朗的期待就是什么？就是之前4600都没有兑现，对吧？那接下来就看它能不能兑现到4500多以上。这个4500多以上是让你直接去做单的吗？它并不是，明白吧。 所以说可能接下来会有很多的反馈和反应，就是很多的人会觉得说一旦这样起了，才会说哎呀这个位置它要这样了，对吧？ 第9段 这会出现很多人看法。但短期之内我们不会这样去看，对不对啊。还是那句话，我们的整体的策略也好，我们的观察节奏也好，它不会出在这个点上。如果我们现在去看和所需对应的，不会出在这个点上，那我们是不是就会得到一个信息？所以说我们再接来往回去走，往回去走。你说我们现在大概在期待什么东西呢？我们需要急什么东西？我们其实不需要急什么东西，我们也不需要去期待什么东西，跟那些没有直接的关系，没有很直接的关系，对吧。那现在无非就是一个字嘛，我们要干嘛，各位我们要干嘛呢？等什么呢？透明不透明？各位，如果啊我说如果啊，我们只是从这个角度来讲，我们只是从这个角度来讲。优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive。 第10段 虚求与不虚求，有与没有。虽然我不去讲预测，我只是说，因为今天我们刚才讲的大课，从技术角度从技术理解上来讲是这样的，大家能懂我意思吧？那所以说有的时候呢，稍微的这个有点反馈和反应是正常的，大致的这样去测谈一下，对不对，各位。 那好，基本上我们该聊的应该也都聊的差不多了。那问一下大家，就我们有没有其他要去聊的，其他要去了解的、问一下的？

视频信息 标题: 你的止损为什么总被精准扫掉?散户总在不确定性中硬找确定性,不懂流动性批发和零售的真相 BV号: BV1RpGy6EEvK 时长: 31分04秒（1864秒） 作者: MiniMax-M3 原始链接: B站视频 视频摘要 本期内容围绕交易者止损被"精准扫掉"这一核心问题展开，主讲人结合黄金、原油等品种的实时盘面，系统讲解了市场流动性的批发与零售逻辑。主要论点包括：止损被扫本质上是主力在上方接盘不足时向下"提流动"的行为，散户资金虽总量最大但缺乏执行一致性；行情结构内部的上拉下拉多为零售派发过程，只有结构突破后才产生升维机会。论证线索从"扫流动"进场的胜率验证出发，通过4小时与15分钟级别的内外段划分、日线诱多识别、4500/4100等关键位的成本区判断，逐步推导出"分析时区从大到小、交易时区从小到大、观察时区为临近时区"的操作框架。结论强调：交易者不应在不确定性中强行寻找确定性，空仓本身也是一种解决方案，盈利的关键是节奏而非频率。 核心要点 止损被扫的真相：主力在上方接盘不足时向下"提流动"，导致散户止损被精准触发，这是市场结构而非巧合。 批发与零售的区别：价格区间内部的高抛低吸属于零售派发过程，只有结构外突破才形成批发级别的趋势行情。 三时区框架：交易时区从小到大、分析时区从大到小、观察时区为临近时区，三者混淆是散户频繁交易的根本病因。 推动浪与0.618入场：确认推动浪后，用0.618寻找二浪回调入场，可在2.618和3.618位置完整吃到三浪与五浪利润。 市场健康度判断：多空分歧大、价格不规则波动属健康现象；持续单边暴力上涨反而是泡沫特征，不应过度参与。 空仓即解决方案：当更大级别也无解时，答案是空仓；强行在炮火最猛烈的位置预测方向，只会增加风险敞口。 节奏与频率的取舍：4小时级别机会本就稀少，一根阳线直接突破时不应强行追单，“少做、等待、练内功"才是正确路径。 成本区与升维交易：15分钟突破一小时关键位后直接持仓而不需二次确认，前提是已识别上方有主力成本区支撑。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 你做基础，你做基本面，你做宏观，都在做一件事，就是信息收集。因为你只有知道更多的信息，你才能决定你到底做多少周波。你不可能连一战就是猜吧？换句话来说，如果说一个市场持续保持暴力，那就是泡沫了。所以说现在黄金也好，原油也好，它出现在这种动态，我觉得它反而是个健康现象。庄家控盘一定是出现现象，就是非常明确明朗的市场供需关系，非常一致，它才能够控得住。是庄家在撕我钱了。进返了，我换句话来说——你几号来的？上个月30号，4月30号。对，26天，26天吃了多少？赚了10多万吧？美金。对啊，10多万美金。那对比你之前上一个30天呢？来之前，前面60天就亏成狗了。就没来之前亏了多少？两倍吧？就亏了差不多三四十万美金。 第2段 嗯，就是近来老师你说的有几个点就比较让人一语惊醒梦中人吧，就原来也是学了就很快的学了一些方法，但是实践下来总感觉缺了什么。近来用老师你的这个主要是扫流动这个方法进场之后，这个胜率有很大的提高。这个市场的钱最多的是谁？一定是散户。都有什么？有分析时区，有交易时区，有观察时区。那交易时区来讲，分析时区呢，从大到小；观察时区呢，这临近的。那你现在在干的件事是什么？你把所有的观察时区也算成了你的交易。我们谢谢各位的动人好了，跟不及啊兄弟们。 老师，现在可不可以问个问题？可以啊。我刚才给补高水去了。就是就比如今天原油像类似看到盘面里这个多空双方就是分歧特别大，这种到底该怎么判断它整体的趋势是什么样的？原油这个东西我在之前有提过，当下来讲比较重点的是在哪儿。 第3段 有提过，当下来讲比较重点的是在哪？是不是在于当下的一个整体经济情况？这是第一战场，你也可以理解为炮火最严重的位置。你在炮火最严重的位置，你告诉我老师我该怎么预测这场战争到底走向如何？这个很难预测，你能明白吗？你非要在一个不确定性当中去找一个确定性，这个就是给自己添麻烦了。你没看我最近我都说了原因，我只看他往120、140个位置去走，我在考虑我要不要做。现在这种拉里拉他这种走走势，我基本上我不会过多参与的。成本有时候不参与的时候，可能你没进来。当时戴帽在这儿，我当时说了63到73，回念一下，你可以进，可以拿。后面不参与的原因，对，因为我看现在它应该是处于高位震荡的低位了，所以我在想能不能它没有成为高位震荡的低位？ 第4段 还是低位震荡的高位？没有这个说法。OK，但是你是靠什么来定义当下的市场环境到底是高了还是低了？它的价值在哪？对不对？它的价值在哪你恒定得出来吗？你恒定不出来的呀。这是现在最大的问题，你知道吗？如果说你能够恒定出短期正常的价值，那这个市场它就不会这么乱了。我理解应该是在当前这个高位应该是有一个比较合适的价位，就是美国国内的那些油商现在没有合适价位。我觉得你是在很牵强的在给原油找借口，虽然说你做油吊牌，是那句话，高风险和低风险，高风险的时候尽可能不出手。如果非要强行出手，那就只能堵一个大方向，扛，你愿意那就只能赌一个大方向。好，你愿意赌吗？OK，那我清楚了，对吧，你愿意吗？那肯定不愿意。那你不愿意你还参与他干嘛呢？ 第5段 对不对，赌瘾犯了。稍微的理解一下，你赌瘾犯了。我换句话来说了，你几号来的？上个月30号。4月30号对。26天，这26天吃了多少？赚了10多万吧，美金。对，十多万美金。那对比你之前上一个30天呢？来之前，前面60天就亏成狗了。就没来之前亏了多少？两倍吧？就亏了差不多三四十万美金。对，那你有没有对比过就是为什么在之前是亏的？它也是一样很乱的行情，那到现在来讲你是赚的，为什么？你有没有想过这里面到底是为什么？嗯，就是近来老师你说的有几个点就比较让人一语惊醒梦中人吧，就原来也是学了就很快的学了一些方法，但是实践下来总感觉缺了什么。然后进来用老师你的这个主要是扫流动这个方法进场之后，这个胜率有很大的提高。 第6段 然后还有一些细节，就比方说刚进来老师你就讲了一下推动浪。我之前也是就是一直做游就用推动浪去做，因为游这个它适合做小级别的推动浪，就也吃了很多。但是用老师你那个方法改善做之后，就听了老师你那个两天之后做游拿那个0.618去找二浪，就做就0.618去找二浪去做就特别舒服，因为能更精确的对定止损跟止盈。因为推动浪它一般的如果确认是推动浪的话，大家市场里面它的动作就比较一致，基本上都是在2.618和3.618出现三浪跟五浪的位置基本上都是正好能完全吃满，相比普通的1比1止盈，就我相当于一单如果抓对了浪我能吃到特别多的利润。所以说你这里面出来两个问题，第一个就是本身的标准化不够标准，第二个是什么？你有没有发现你以前做单的时候跟现在做单多了一个东西——节奏，对。 第7段 所以说你今天你说比较急，你急的原因在哪？是因为没节奏，你强行给它赋予节奏，这对吗？ 换句话来说，如果说一个市场持续保持暴力，那就是泡沫了。所以说现在黄金也好，原油也好，它出现现在这种的动态，我觉得它反是个健康现象，能理解吗？能理解。就是说一个多空双方都视之为立体的状态，它不是视之为立体，而是它就像你吃饭一样，它有会吃饱的时候，也会有饿的时候，它也有刚刚好的时候，它一定是有这些节点的。那你在它饥饿的时候陪它一起吃，你当然能赚很多钱。你当它饱的时候你再去吃，容易撑死。你在它不饿也不饱的时候你强行去搞它，未必有那个胃口，它是一个道理的。比如说你最近在看，文学说，阿老师现在的游相对而言是一个高位的地位，这个高位的地位，所以你的针对点在哪？ 第8段 针对呢？你是说从这里针对到这里针对还是到底哪呢？从这里针对到这里针对还是还是到底哪呢？哪一段呢？其实你自己说不清的对不对。但你可以非常整体的知道一个问题是吧，市场在这里面，这里面的节奏你去踩，你说啊，他在相对低位。相对什么？没有相对低位，因为他本身就不规则。他不规则说明个什么问题啊？乱呢对不对。而且有庄家控盘的这个行为？这他妈的跟控款控盘没什么关系，就是乱。因为你要去想一个问题啊，说庄家和散户的区别是什么？大家知道吗？那绝对不只是单一啊，就是也不光是钱多钱少，而是他们的一个什么执行一致。还有一个问题在哪？就是散户有散户的优势，庄家有庄家的优势，对不对。但你会发现一个问题啊，庄家没有办法做到像散户一样的灵活，而散户的灵活支配下来他并不是为了说我为了让我自己更健康更有优势的去怎么样，你反过来就做了对吧。 第9段 你并没有去发展你小资金的优势，所以说你说现在庄家控盘其实不是的。你说这个市场到底是什么最多？是庄家的钱最多还是散户的钱最多？其实你要理解是什么，是庄家在私了，我千金，这个市场的钱最多的是谁？一定是散户。但是散户缺点是吧？不团结或者说认知不够，对不对。人家只是在干那么一件事。那怎么可能会说当下这儿控盘？庄家控盘一定是出现现象的，就是非常非常明确明朗的什么？市场的供需关系非常一致，他才能够控得住，对不对。不然怎么控得住呢？他肯定不是说这个市场庄家占了八成散户占两成，如果散户只占两成这个市场没得玩的，庄家也没有玩的必要的，对不对。那只会出现一个现象，就是庄家无时无刻的不在乎杀，对吧，就是有100个庄家对吧，互相杀，你杀我我杀你，不是这样的。 第10段 但是你脑子里要清掉，说所谓庄家控盘一个概念在现在来讲谈不了控盘。你现在要知道的是什么，就是有现在不要去讲说高还是低，你过来一个大大的感叹号就是什么？风险极高，打到你的系统里去啊。你再回头来看这个产品，当你去不聊这个产品的风险的时候，你想占便宜，离死不远了，明白吗？OK。这个知道对吧。 26天吭吃吭吃啊，这就就跟他妈的这个老农民动地一样，一敲一敲敲出来敲了100来万，咋了，要一口气送回去啊？那我不记得你还不如在城里发个红包呢，你发点红包我跟你讲，觉得有人天天抱着你大腿的，天天一口气喊你会不会那个舒服啊。你发2000块人民币，全天人各个抱着你大腿喊大哥，你根本给庄家发100万，他会觉得是你个傻逼对不对？ 第11段 是不是这个道理？要明明清啊，你不需要去做这样的动作和性质的，没有任何的意义，没有任何的营养。所以说我们大家不要去考虑啊，好，OK，然后我们说回。来我们的黄金。黄金现在有点小走，小走的点在哪呢？肯定不是日线是吧？也不是这个周线。因为他标准在哪？在4500嘛，4500没有动的，先不用看。在4500吗？4500没有动的，先不用看。来大家来解决一下。对，在4小时。当下这个4小时，我们来看几笔：来，上攻笔，上攻笔，上攻笔。我再换一个颜色，来回调段，回调段，回调段。那现在问一下大家，问一下大家，市场相对应在干什么事？我们就只聊这一块，多的不聊，只聊这个拉绳扫流动。找流动，找流动是对的。在这其实我们大家要去理解一个东西：市场第一轮来到这，它是为了干什么？ 第12段 你们想一想，市场第一轮来这是为了干什么？你要知道提流动的意义是什么？为什么要到这来提流动？早多吗？想上攻吗？对了，你看16说对了。筹码不足，蓝魔说的也对，找接盘。为什么？如果说上方的接盘是够大，比方这个位置接盘是够大，他没必要去提下面的，是不是这个道理，各位？所以你会发现一个问题：其实我们就在这边会打出一个标记，上方什么？接盘不足。上面接不下来，我才需要找下面。那上面接不下来，我才需要找下面啊，对不对？你上面能接下来，怎么可能会找下面呢？那打第二次何以为呢？打第二次什么意思呢？你看啊，没有接盘，所以下来找下方的流动。再来的上方依旧还是没有接盘，再往下方，这位置还是找流动吗？他找流动吗？他没有扫内部流动的止损哦，你们要注意哦，低点在这儿，他没有扫哦。 第13段 你要能看明白他里面做的行为和轨迹：上方的第二次高点没有过高，下方第二次低点也没有过高，对吧？上方接盘不足，流动不足，找下方流动；下方流动走完了，既不打上面的止损，也不打下面的止损。为什么？你们把这个地方解读出来啊，你们就好做。你解读不出来啊，你们这两天就会很难受，对吧？这个是真的是洗洗脑子的东西，洗脑子的东西。没有接牌，左倒右手，不排除还有呢。要好好去想一想，好好去想一想。 如果来讲，如果来讲，第一轮在下方提发的流动，它应该是向上攻的，没有。那如果上方没得接，我应该是向下走更低的流动，也没有，都没有。反而在结构内，结构内走，结构内走，就说明了一个问题，兄弟们。那为什么要梳理？什么时间？那为什么要收敛？ 第14段 什么时间换空间创造流动？时间换空间说的是对的，都沾点边，但不存实。让你们大家去理一个概念啊：他往上去拉去找流动的意义是什么？这我给你们植入一个概念啊，我给你们植入一个概念，叫做起发与零售的区别啊。起发与零售的区别，那你们现在对照一下这段行情好好理解一下，想一想。兄弟们很聪明啊，卫生权是新进来的吗？可以啊，吸引更多的零售商，好，吸引零售商。换句话来讲啊，兄弟们，吸引零售，换句话来讲啊，等于什么？等于什么？那你真懂了呀。现在一周啥也没吃到，那也挺惨的。对了，又多。你看啊，我集中化派发，我派不出去的对吧？那我只能零售了。所以说时间换出来的，看啊，这都是零售过程啊，上拉下拉，成本破坏，对不对？接盘状态不好，对吧？ 第15段 往上走着卖不掉，我就往下走着卖，对不对。但是请你回答一个问题啊：从这一段来讲，不管是上攻也好，还是下跌也好，这一上一下都是什么？这样走都是什么？这段好理解一下，都是什么？都是内部流动，都是结构，都是他妈又多吗？都是在给什么？零售机会啊，对不对？你看不管是上还是下，都是在给零售机会。那他就不会去轻易改变什么，改变他的成本。就是知道为什么我说我的空单先跑了？我说的是4600以下的空单，不是上面的，上面的没动。为什么？因为如果这个位置给更多的机会，它不会轻易破坏掉的，能懂吗各位？它不会轻易破坏掉的。来解读一下，这样的接盘，接盘能力是非常弱的。如果这根这样强势起来呢，各位？如果这样强势起来呢？稍微解读一下。 第16段 如果这样起来呢？脑子转一转。如果这样起来，你不能拿结果去说，我们聊的是什么？我们聊的是现在的交易逻辑，而不是你的交易技术。为什么前面起过来会怕？到后面起来是因为前面已经有成本了呀，是因为前面有成本了呀，前面已经有成本了呀，这边前面有成本了呀，对不对？ 现在会想一个非常简单的事，这一整段来讲，从这儿到这儿都是又多，那这段也是又多，那现在啊你们要想想什么？什么级别盘口又多呢？什么级别盘口又多呢？很难猜啊，同学们。我这个做模拟盘，我猜不对啊，真的好难猜的。这次要什么？确定吗？这根日线级别的诱多。你看啊，戴帽还是有东西的。所以说其实我们理完之后啊，从小往大的推，是一个什么？大级别框架诱多，但我们这边给了一个假设啊，来理解一下。 第17段 如果如果这根阴线收成根影线，用你们自己的想法，你会做多吗？来问一下，韭菜会做吗？散户会做吗？想一下，如果这根收成一根影线啊，会吗？所以说在4小时级别的效果是不是出来了？能理解的出来吗？对不对？会不会？那你就那你就赶紧那麽抄底啊，很棒棒对不对。你都双底了你不抄底啊，对不对？你都双底了你不看6000对吧，现在不都看6000吗？哇靠，4500，1500个点啊，财富自由了兄弟啊，把房子老婆全压上对吧。你都那么自信了，双底啊，老婆底啊，出去抓钱去，把房子压上，咱们不出钱是赚钱去，把房子压上，反正不值钱对嘛。所以你不能去说单纯的从图表上也去解读这个东西，明白吗？ 在这些我们看完这些之后啊，再来问大家第二个问题：目前来讲黄金有产生恐慌吗？ ...