视频信息
- 标题: 为什么真正的价值投资者根本不看短期波动，而追高的却夜夜难眠。今年是黄金破纪录年，也是交易者心态洗牌年。
- BV号: BV1R4Ly64EDg
- 时长: 19分56秒（1196秒）
- 作者: MiniMax-M3
- 原始链接: B站视频
视频摘要
本视频围绕黄金市场的宏观逻辑与交易心态展开。讲者首先指出，当前的加息预期更多是炒作属性，鉴于债市与通胀高企，美联储大概率不会真正加息。在此背景下，各国央行增持黄金占比过重，作为无息资产的黄金并非最优配置，未来可能触发"抛金买汇"动作以充盈外汇储备。资金轮动顺序推断为：石油先行→债市接力→股市跟随→黄金承压。从技术面看，月线卖盘持续团结，买盘压制无力，容纳体积不高，四千开头关口将成为短期甚至中期过去式。讲者强调，多数人并非真正的价值投资者，而是追高被套的交易者，建议投资者明确自身定位（投资者/投机者/实物持有者），在急性行情中保持理性，等待优质成本而非急于追入。
核心要点
加息与降息判断：美联储不会真正加息，当前市场炒作的加息预期更多是博弈性欺骗动作，核心依据是债市创新高与通胀环比持续走高的经济现实。
央行黄金储备超均值：各国央行今年增持黄金量远超历史均值，占用了大量外汇储备，在加息预期升温时，“抛金买汇"的动作将不可避免。
资金轮动逻辑：当配置结构需要调整时，轮动顺序为石油先涨→债市跟进→股市跟随→黄金承受抛压，黄金作为无息资产首当其冲。
月线技术结构：自去年至今卖盘极度团结，买盘从未成功压制卖盘，月线结构高度一致，表明市场容纳体积不足，上行阻力远大于支撑。
四开头关口的含义：四开头关口已被打破，将成为短期甚至中期的过去式，真正的价值兑现需放眼未来更长周期，而非今明两年。
多数人并非价值投资者：真正价值投资者在金价200-400时建仓并坚持定投，不在意短期波动；追高者心理预期是从1200涨到2300，本质是投机思维。
交易心态核心：投资者需明确自身定位——投资者、投机者还是实物持有者，丧失优质成本后急于追入是不健康的交易心态，应做好配角而非主角的心态管理。
生存优先于盈利：面对未兑现的预期冲击，活下来比赚钱更重要，杠杆交易者的盈利机会可能一去不复返，建议保持正常心理预期与技术研判。
视频全文转录
口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。
第1段
那多数人都在追高，这些人那个心理学其实我要在1200-1300进呢，我一定是想要赚1500-1600啊，甚至2300进对吧。你们大家可能评论也好，怎么样也好，说的可能跟我并不是很一致，但我这天我不在意，为什么？因为你作为多头你想买买呗，我又不跟你抢，我我只能说说我自己的观点。 这轮的冲击一定还会带一个较大的消息面，这轮消息面一定爆出来了，那这轮的一个影响和风头他未必会小。那目前的抛盘状态给我们带来的表现是什么？至少容纳体积并没有那么高。如果市场的容纳体积接纳度非常高，那买盘的现象一定是越低越接着，后面很难再去看到四期开头了。很多人就在喷我说昨天说再也不会看到四期开头了，你看我才刚过了几十小时就四期二级四期三级了对不对，结果删评论了。
第2段
但我并不想去喷金我们讲的短周期或者说我去讲的一些点可能会有一些时间的偏离，但是它不会偏离一个最基本的一个逻辑框架。 然后接下来肯定是一个热钱属性。热钱属性来讲，它要往哪流，流向哪里，去哪里会起反应，这个是你把家考虑，而不是我去该考虑。 哈喽大家好，今天是2026年的5月20号凌晨的3点02分，然后给大家去录一条视频。本来是想这几天是暂时间不录视频，原因是什么呢？第一就是我们在之前的时候是已经在把图形我提前大致化了一下，然后目前基本上还是在按照我的一个逻辑才去走，所以说，我认为没有什么太大的必要去发新的视频，因为翻过来覆过去讲的都是相同的东西。第二就是我没有办法去聊一些非常细节的东西，第二呢就是我没有办法去聊一些非常细节的东西，是因为呃我不太想去做这样一个带单行为啊。
第3段
但是为什么今天晚上还要去录这条视频呢？呃，一方面是有很多的私信，另外一方面是助理的崔庚啊，助理说呃因为很多的人他们是想要听一听我的观点和看法啊，然后嗯的确我给这个内部群啊，然后去做的一些直播的内容啊，大部分是比较敏感的啊，因为不太适合搬到这个我们的一个公众视角上去讲，因为讲的会比较复杂一点啊，善善俭俭放出来要是加速的，其实也蛮没意思的。 所以说，我思考了一下，然后今天给大家去单独录一条。当然这条视频的话有可能能过神，又可能不能过神，这个就看缘分了好吧。 先来聊第一个点，就是目前来讲整体的市场那个预期是什么。然后这个预期这个东西我们不聊太多的东西，我们只聊一个涨和降的问题，对吧？就是所谓的加息VS降息。
第4段
然后我是在今年年初的时候就聊过了，今年降息的可能性是非常小，然后所有的动作都是一些博弈的一个欺骗性的动作。因为它的一个债市也包括它的一个通胀率对吧，已经是非常非常夸张了对吧，然后他目前来讲是没有找到非常非常好的一个治疗手段。所以说，我会认为他不会去直接一刀切或者做这种比较大的动作。因为这个也是根据我去摸一些所谓美联储的政策还有特朗普的一个国序，所以得了一个这样的结论，这个是我个人的一个观点。 然后现在来讲其实我们大家看了一下，不管是他的债市对吧创新高了，然后也不管是他们的通胀环比啊也是啊再度走高啊，这个走高指的是什么是今年啊，这个政治面上去讲说啊两个点啊，20%这样的一个心理预期，他的一个偏执差的太大了啊，然后再对比当下的一个实际的经济环境，降息不太现实啊。
第5段
所以说就是在之前的时候，我会去找一些比较好的位置以及资金反馈不错的位置去去啊去在这个模拟盘上啊模拟盘讲空的原因啊讲空的原因。而现在去炒这个加息预期呢，其实也是在我的一个大致判断内，但是真的会加息吗？我认为不会啊，就这个先去给大家去聊聊我的观点。所以说现在更多是一个炒作属性，而更多去走的一个核心要素的点，在呢我不大有用去留意啊。 第一就是啊各个国家的一个黄金储备他其实的一个黄金储备啊，他其实是已经超过了一个均值，什么均值啊，就是你几年之内的增持今年的量是最大的。那这个增持啊，很多人会觉得说哎是在利好黄金对不对，然后那么多的一些嗯某某某某国都在大量的增持大量的买入，然后往年的时候可能就买个80吨90吨啊，今年一下就200吨300吨那么高对不对，他就涨了太多了对吧，比这个均值都高很多很多对吧，所以说我们大家要坚定的看长黄金。
第6段
这的确是没错的，他也是看时间和周期性以及目前的经济状态的。 所以说我们大家去了解一个东西是什么？当每些国家去增持黄金的时候，他的增持黄金的逻辑点在哪以及怎么增持非常重要。那我们大家都知道，他能够去增持黄金一定占用的东西叫做什么？外汇储备对不对？他一定占用的东西叫外汇储备。而现在一旦去走这个加息的预期，那这里就会涉及到一个东西叫做叫赚钱效应，有热资金的一个流向。所以说我们大家会发现一个问题，当资金的配置占比结构发生了改变，从一开始可能大家的配置是由这个赚钱到保值对吧，这个思路转变再从保值再转变回来，这个就是一个非常非常大的一个问题点。 所以说我们大家就知道，如果近来市场的经济模型结构发生改变，那很多一些新的过发生改变，那很多一些相对较为认为这个无息资产的黄金并不是最优解的时候，他一定会做一个动作叫做抛金买汇对吧。
第7段
所以说，所以说现在不管是真的加息还是假的加息对吧，这不重要，我个人观点是不会认为他加息，但是相对的这个配置调整一定会调整。那他怎么去调整呢？当黄金的配置占比过重对吧，那他又是一个无息的资产，那他就要去调整这个结果。那调整结构的办法怎么来呢？是如何去充盈你的外汇储备？那只有一条路，就是抛金抛金买汇。那如果发生这样的事情，抛金买汇然后流入一个美元体系当中，那是不是相对应也就符合了一个东西，就是美国没有去做加息但是又做了加息的牵制动作，所以导致资金回流。如果导致资金回流就会出现一个现象就是什么？黄金成压对不对？ 所以说这是我在之前给大家去聊这个轮动板块的一个逻辑，就是第一我们要看什么？美元以及眼前铁的美股，然后它的债市它的汇市对吧，然后还有一个东西叫什么？
第8段
战略的一个储备资源叫做什么？石油所以说它会成压成在这些东西当中。那么钱来讲石油又是一个资源的整体的需求口，那它肯定不可能说我就抛石油，只有一个东西就是买石油以及多买还是少买的问题对不对。所以说它的轮动从现在来讲一定是什么？一定是石油先跑，石油跑完之后再谁跑往上跑，那一定是债市对吧，股市往上跑，股市债市往上跑的时候是不是就形成了一个动作，要么是油高高走对吧，然后股市债市这个金什么的就啪啪窝，要么就是油啪啪窝然后不往上走一走，然后黄金往下走一走黄金在，它是这样的一个轮动关系。 所以说针对于现在来讲，我们从一个基本面上包括宏观政治面上来讲，包括还有美国的大选对吧，周期连得那么近，也包括卧室上台那么多的一些信息处理下来，其实大家仔细去研究就会发现当下来讲它并不是一个非常好的牛市投资。
第9段
为什么我说不是一个非常好的牛市投资？在你的交易周期当中来去看，如果你把它的一个战线放在跟这个战士同等的武器里面，它实名期三连期来讲，我认为现在绝对是一个牛市中途对吧，它只是给了些许回调。但是我们大家要知道，这么多年的一些牛市，它的回调深度最高的时候有百分之七十几，最低的时候也有百分之二十三二十四对不对？那相对现在而言，它其实也不算是一个非常大的回调对不对，它只是价格过高比例过重。所以你说在不在牛市中？在。但是这个周期到底符不符合在不在牛市中在，但是这个周期到底符不符合大家的投资意愿可能99%的人都做不到。因为很多人会觉得自己是一个价值投资者或者说我能怎么怎么样，其实真正的一个现象大多数人都在追高，追到了1000多的黄金，1200多的黄金，1300多的黄金，都在干一件这样的事情，然后这些人心里预期是我要在1200、1300劲，我一定是想要赚1500、1600，甚至2300对吧，他是这么一个思维。
第10段
所以说我们大家再去看这个思路的时候，我们会知道一个问题，第一上面已经挂了一大批人，这一批人的特性和属性就是要去装死，他们就是一个承重的动作对不对。当承重的支柱出现之后再往下去走，需要去找寻新的承重，新的承重会在哪里来呢？第一实际的实体黄金作为了承重支柱以及备选，对不对？接下来一定是从交易层面增层去走。那我们大家就想一想，现在在收购时为什么这个市场会变得那么乱，对不对？所以说这个答案就一下就出来了。当这个答案出来之后，我们再去看一些盘面，我们其实就会简单很多。因为当下来讲，他如果去炒这个加息预期，目前来讲还是没有流出这个所谓的抛金换汇的动作。那如果没有出现这个动作来讲，是不是也就意味着当下其实还是缺一笔继续往下杀一杀？
第11段
是不是也就所谓验证了我在之前的一个死亡——是不是也就所谓验证了我在之前的一个思维——就是说我们继续要往下看，这个位置绝对不止中点。我因为从这儿，从这儿，我是一步过来的，是一直保持这个观点的。其实有很多的一些对手对手盘，对吧？你们大家可能评论也好怎么样也好，说的可能跟我并不是很一致，但这些东西我不在意。为什么？因为你作为多头你想买买呗，我又不跟你抢，对吧？我只能说说我自己的一个观点。所以说现在看起来的话，它肯定是缺一笔的。那如果这个位置缺一笔来讲，我们一定是聊一个非常好的成本。那今天也是刚好，对吧？这个户心出了一个830，不管是乌龙指还是怎么样，我们大家一定会知道一个现象——资金一定走在消息前面，特别是走在我们这些散户的消息前面。
第12段
我们当然一定要有个清晰的定位，是我们到底是一个什么角色，是吧？你是一个投资者吗？还是个投机者？还是一个实物，对吧？我们大家要去理清楚这些东西，对吧？你到底是什么反差还是怎么样？这个其实大家仔细想想你就知道，你其实不是，你是那根苗，你是那个菜，对不对？所以说你这样量下来之后，你就会发现大多数的人他其实并不是一个信仰的投资者或者价值投资者。如果你真的是一个价值投资者，你应该是在黄金200、300、400，对吧？你一直在进步，你不会去在意现在的波动的，你会有你的定投周期。所以说大多数人他其实并不是这样的一个类型。所以说我们讲到这儿来之后，大家就会发现一个问题。那如果注定市场会有这样的一个动作，那现在来讲它是一个赚钱的好机会，我认为并不是。
第13段
因为我想讲的是大家能活的，你如何去配置你现在的问题，你活下来。因为现在来讲这轮的冲击一定还会等待一个较大的消息面。这轮消息面一旦爆出来了，那这一轮的一个影响和风波他未必会停。那你要想在这样的一个未兑现的预期当中怎么活，就是大家去想的问题。这是我们去聊到盘面上来讲。另外一个就是我们去聊技术面，我们其实去聊技术面的时候我要切一下，我们当然就会回到我在之前聊的一些东西。这是当时在那坐下来看到的，一个月线。我会发现一个问题，月线首先第一在之前的高点市场行情其实是一路走低的。你们可以看到卖盘是非常非常团结的，对吧？大家都在卖，卖，卖，卖，卖，从来没有出现过一个买盘压制卖盘的现象。这个现象已经持续了今年五月份，就从去年开始到今年开始，对吧？
第14段
它就一直出现就是这个现象，除了过年前，对吧，它给你来了那么一下，然后到了过年，然后后面基本上再往上涨基本上就是说树梢上的铜板这么个道理，对不对？所以说我们现在再看下来，它其实是结构非常一致的，在大周期结构非常一致的。我们要去想一个问题，我们不去讲裸空，不去讲华尔街机构它到底有没有建立空单的头寸，但是你最起码看到了抛盘。那目前的抛盘状态给我们带来的表现是什么？市场的容纳体积并没有那么高。如果市场的容纳体积非常高，接纳度非常高，那买盘的现象一定是越低越接，那它会走得非常丝滑。它不会说在这两个月给你去说走这么逗留再说。从这个结构的一个节奏点上来讲，我们就知道还未兑现。如果从这儿来讲未兑现，这个月的低点已经打破了上个月的低点，就是4520这个架构，对吧？
第15段
这个位置来讲已经见翻黑了，对吧？往下走。那你去考虑的结果点，你还能去考虑就是说往上怎么样？所以说我在这边讲一句话，就是说你后面很难再去看到四开头的了，对吧？很多人就在喷我说，你昨天说再也不会看到四开头的了，对不对？你看啊，才刚过了几个小时就就四一二级、四一三级了，对不对？结果删评论了，但我并不想去抨击你啊，对不对？我们讲的短周期或者说我去讲的一些点啊，他可能会有一些时间的偏离，但是他不会偏离一个最基本的一个逻辑框架、逻辑理念，对不对？所以说我们现在就看，当市场价格为你达到了四开头的关口，那我们意识当中的四七肯定会成为一个短期、短期针的过去式——啊，短期之内过去，甚至有可能会成为一个中期的过去式。
第16段
那如果形成了这样的一个价格架构，我们大家就知道，第一，如果消息推动可能会来比较猛烈的啊，对吧？这个车撞一下，呃，那后面怎么办呢？那后面可能就会出现一种这样的现象啊。这样的现象这个周期可能会比较久。所以说大家在经历了能够去说赚钱的机会，或者很多那些这种杠杆交易者的赚钱机会，他可能就一去不复返了，就像之前一样做金市的一些人，对吧？一天跑过三到五个点都很开心，他他以前的时候做都是35种的嘛，对吧？直到市场上已经走的非常非常夸张之后，对吧？他开始降下来，0.20、0.30、0.40，这么这么去走啊，对不对？他是一样的逻辑。那所以说我们现在再去看这样的一个问题之后，那么大家就会知道，如果接下来再给这样的流动性回杀，那他肯定是一个漫长的周期，可能杀猛走慢，对不对？
第17段
走缓，然后再给机会再去看后市动作。也有可能会去有一些炒作，因为各种的消息面短期内能看上来，但是你绝对没有办法去说靠今年的一个消息说我再去看一个往上六，或者说六五，这样去看，我觉得是看不到的，对吧？但是你说未来能不能看六五或者七零，或者说一零？我认为是有的。但这个长期的兑现绝对不是说26年、27年给你兑现了1万美金或者说8000美金、7000美金，我认为是到不了的，对不对？所以说我们有一个这样的一个正常的一个交易的一个心理预期，以及交易时间逻辑线，对吧？那我们其实再做下来其实你就不会那么累，你也不会去乱搞，这个是比较重要的一个点。然后另外再去讲的是什么？就是我们的一个短周期。因为现在没有去更多的发视频，是因为日内的交易第一不太好做，第二啊，如果完全去做的话，这个、这个、这个、这个东西啊可能这是慢的，你可能只能看到结果，对吧？
第18段
那过程之后你只能看到结果，你说哎对吧把后炮怎么样？因为我发的视频永远都是提前的，我没有发过那种说啊做完了告诉你哎这笔做对了怎么样，对吧？我没有干过什么事情，所以说就就没什么好更新的。那我们现在再来看这个点，可能很多人就在去猜图形了，对吧？他们猜什么呢？就是哎打下行情把这个位置这样走、这样走、这样走啊，有没有可能行情这样、这样、这样，哎这样的，对吧？这是很多人的期待。其实你说类似于的行情和阶段他会不会产生呢？有产生。如果假设41是个底部呢？未来是一个牛市，对吧？他当然会走出这种结果和图形。但是目前来讲，我们还是讲这个问题，就是到底哪来的资金能够去拖住现在所有人所面临的一种这种高度心理施压的情况之下的抛售的一个这个尾声，然后把价格给他推上去，现在是看不到的。
第19段
如果看不到来讲，那你就不能去对待他有这样的一个心理预期，对不对？就是这样的一个逻辑。所以说你就该好去说往上这去看，对吧？你说看这里面怎么样，我觉得你是有的看的，但你说看这儿那是没道理的。那你说再反过来往下去走的话，现在的结果他走的慢，这样缓缓去走，他也是一种正常现象，对不对？所以说我们大家要去对他有一个比较正常的一个逻辑现象，或者说一个正常的一个技术面的一个研判。再说从这一点走完之后，我会比较建议大家的是什么？如果接下来行情再去走给出比较急性的行情，对吧？那你要选择在急性行情当中是舔一口还是说去持有，这个你要自己去考虑。为什么？因为你优质的成本才能决定你未来的站点、站位和方向，对吧？就像你去表演一样，你要提前演练过你在什么位置站、几点几分出台、几点几分拿话筒、几点几分唱歌，对吧？
第20段
它是一样的道理。如果你丧失了之前优质价格的这种主动权，对不对？那你能够去做的就是一个配角。那你要做好配角的心态，你不能去说我在之前的时候565554或者说5052甚至他妈4948我没拿到，所以现在来讲他有机会你要去追，这个可能就是一个不是很健康的一个交易心态，对不对？所以说当下来讲你说我再去解读更多的东西，我觉得，是不是有什么很多的意义，或者没有什么很高的意义？那你说，我们该去解读的是什么？我只能去给大家解读一个什么叫做正确的交易心态，一个什么正确的交易心态，以及我对于未来的一个个人观点，能否作为大家的一个饭后闲聊，对吧？因为我不建议大家作为投资建议，好吧。所以说，这是我对于一些产品的一个判断。
第21段
然后接下来肯定是一个热钱属性。热钱属性来讲，你们俩想想它要往哪流，流向哪里，去哪里会起反应，有没有机会，对吧？这个是你们该去考虑的，而不是我去该考虑，好吧。 也算是有点打哑谜的一期视频。然后今天是三点二十分，我估计助理睡了，然后我希望明天早上睡醒之后如果有空，如果有空，那会提前给大家去剪出来。当然如果有些人你说啊，你是说的稀里糊涂的，比如吧，那我的视频不是了，你听都听不懂，那我觉得我这条视频对你也没什么帮助，对吧。 那当然如果有能听懂的朋友们，对吧，你我觉得更多的建议的是大家去赶快去多补一些当下你用没有遗漏掉的一些信息，研判信息，消息信息，然后给你重新去判断一下当下的一个市场的风险度应该怎么做，好吧。
第22段
然后今天的视频大概有个20分钟，然后也就只能聊那么多了，对吧。如果后面有这种技术面上的一些东西，我可能还能发视频给大家去聊一聊，好吧。 今天就到这了，拜拜各位。