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视频信息 标题: 一个视频讲清楚所有者权益 财报精解EP09 BV号: BV1Capw6BEwK 时长: 8分37秒（517秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频为财报精解系列第九期，聚焦资产负债表中的所有者权益部分。首先阐述会计恒等式，明确所有者权益等同于净资产；接着以茅台为例说明少数股东权益的来源。核心讲解四项组成：实收资本（注册资本）、资本公积（股东投入溢价，不可直接分红）、盈余公积（按法律强制从利润中提取）、未分配利润（历年利润分配后剩余）。重点强调一个常见误区：未分配利润高并不等于公司账上有等额现金，利润可能已转化为存货、固定资产或在建工程。最后指出资产负债表仅反映底层结构，必须与利润表、现金流量表相互印证才能得出可靠结论，并推荐通过研究暴雷公司的历史报表来积累分析直觉。 核心要点 所有者权益与净资产：资产等于负债加所有者权益，因此所有者权益等同于净资产，但财报中通常以所有者权益名义呈现 少数股东权益：合并子公司报表时需剔除非控股部分，例如茅台持子公司70%股份，剩余30%即属于其他股东的少数股东权益 实收资本：公司的注册资本额，直接反映股东投入的本金规模 资本公积：来源于股东投入溢价，如股票IPO发行价10元、面值仅1元，差额9元计入资本公积，不能直接用于分红 盈余公积：按法律规定从企业利润中强制留存的部分，与资本公积来源于股东投入形成本质区别 未分配利润：历年利润扣除累计亏损、盈余公积和股东分红后的剩余，属于会计权益概念而非可用资金 利润与现金的脱钩：未分配利润高不代表银行账户有等额现金，利润可能已转化为存货、机器设备或在建工程 三表联动分析：资产负债表反映结构，利润表验证利润真实性，现金流量表验证利润向现金的实际转化能力 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿， 大家好， 这里是BOOS。那今天我们继续财报经典系列的第九期。那在上一集视频我们主要讲完了资产费表里面的资产端以及负债端，那今天我们就把资产费表里面最后一个部分可以正式讲完，那就是所有者权益这一项。那所有者权益其实比较简单，那我们翻开一个财务报表，在这个资产费表的这一项，那在最后的位置一般来说都是这个所有者权益这个东西。那这个板块那我们都知道一个最基本的财务衡等式，那就是资产它等于负债加上所有者权益，对吧？那我们反过来也可以说这个所有者权益它就等于资产减去负债，所以说所有者权益它也等同于净资产，所以这两个是一个意思。这是我们要注意的第一个点，这两个是一个意思。但是一般来说在财报里面它是以所有者权益这个名词来体现的，它不会跟你说我这个东西就是净资产，它不会说这么直接。 第2段 那一家企业的前途哪里来，我们要知道无非就三个来源，第一个就是自己赚来的，第二个就是股东投进来的，第三个就是借来的。那比如像这个银行或者金融机构借钱就是借来的对吧，那借来的这一部分我们就是我们前面一直在讲这个负债这一部分对吧。而股东投进来的钱和我企业自己赚来的并且留在公司里的钱，最后就构成了这个所有的权利这一项。所以在这个所有的权利这一项里面我们要处理四个重点，一个是持有资本一个是盈余供给一个是资本供给一个是云云攻击一个是未分的利润啊一个是资本攻击,一个是盈余攻击,一个是未分配利润,所以这四个是一个重点。不过在讲这个四项之前,还要插一个小概念,就是这个少数股东权益,为什么一家公司它会有少数股东权益,那就是一个小细节。 第3段 那一般来说,一家大的上市公司下面可能会有很多个子公司,但是我们要注意的就是,这些子公司它不一定100%都属于上市公司。我们这里就以茅台举例子，比如说茅台它持有一家子公司70%的股份，那另外30%就是属于其他股东持有的。那么你在合并报表的时候，你把这个这家子公司的资产不再合并进来，但是其中有一部分就是30%那一部分，它是属于其他股东的，它是不属于茅台的，所以这一部分它就属于少数股东权益，是要剔除在茅台它自己的所有者权益之外的。所以说这个就是我们讲的第一点，就是一个小细节，就是少数股东权益怎么理解。讲完这个我们就要回到所有的权益最基本的四项，其中第一项叫做石油资本，这个是最好理解的。简单来说就是一家公司的注册资本，那你这个公司注册资本是一个亿、五个亿还是多少个亿无所谓，这一部分就是石油资本。 第4段 对于上市公司来说我们经常也会看到股本这一项。第二个就是这个资本供给那资本供给它主要是来自股东投入资本时产生的这个溢价。产生的溢价这个怎么理解这怎么理解？比如说一只股票它的IPO的时候发行价是10块钱，但是你每只股票IPO的时候发行价是10块钱但是你每只股的面值只有一块钱，那么中间这多出来的9块钱并不会算成公司的利润，而是会进入这个资本公积。所以一家公司刚IPO，或者说进行了比较大的这个再融资之后，你竟然会发现他的资本公积会非常高。比如说他本身的这个持有资本可能只有几个亿，但是这个资本公积他有几十亿甚至几百亿，这就说明这公司他过去是通过这个IPO或者再融资募集了大量的资金。那当我们看到一家公司他在有个资本供应机大幅增加之后，这个时候我们就可以去思考说这家公司到底要干什么，那我们要应该去如何去发掘这家公司的目的。 第5段 这个时候我们还是根据之前所说的，就是要结合资产端和负债端去分析这家公司的目的。比如说一家公司他刚募了很多钱，他的资本供应机大幅增加，那他到底要把这些钱拿来干什么？可能是要还债，也可能是要投入新的项目。所以说这个时候我们就可以去看他这个资产端里面的固定资产、占盐工程，包括负债短里面的长期借款、短期借款，对吧？那这个时候我们就可以进一步的通过去看这些项目的变化，可以进一步的去推敲这家公司的目的以及他到底要干什么。比如说一家这个重资产公司，他本身就有大量的固定资产以及占盐工程，那么他融资之后大概就是要拿大量资金去继续去扩建项目，这个时候我们就可以去看他这个占盐工程的变化对吧。所以说这是比较容易理解的。 第6段 而大家还要记住一个东西，就是资本供给它是不属于企业经营赚出来的钱，它本质上是股东投进来的，所以资本公积不能直接拿出来分红，不能直接分红，这个大家记住就行了。然后第四点就是盈余公积。那盈余公积跟资本公积还不太一样。资本公积它主要是股东投进来的钱，而盈余公积它是企业自己赚取的利润留下来的那一部分，叫做盈余公积。这是一个法律规定，企业赚取的利润按照规定留下来的一部分钱。也就是说当你这个公司赚钱之后，你必须要从利润里面提取一部分作为盈余供给这是一个固定的规定，所以它跟资本供给最重要的一个区别就在这里，资本供给它主要是来自于股东投入，而盈余供给它主要是来自于企业赚取的利润。当然这个盈余供给不是一个很重要的点，我们不需要过多的去注意。 第7段 然后最后一点未分配利润，它也是所有者权利里面比较重要的一项。当然这个名字还是比较好理解的，就是企业历年赚取的利润在剔除掉以前的亏损以及提取按照这个规定提取盈余供给以及再给股东分红之后，最后剩下的那一部分就叫做未分配利润。那这个含义还是比较好理解，但是里面有一个一般人都不会注意到一个细节点，我希望大家要注意，希望大家要记住，就是一家公司它可能会有很多很多的未分配利润，但这并不代表说他真的有这么多现金可以用来分红或者说可以拿出来用。这是很多刚开始看财报的新手很容易搞混的一点。比如说一家公司他的这个资产费表里面他有50亿的未分配利润，那是不是代表就是这家公司他的银行账户里面就躺着50亿的现金？并不是。 第8段 因为未分配利润它只是一个会计意义上的一个权益项目，它告诉的是你这家公司它按照过去这么多年的经营结果计算，公司可能大概累积下来会有这么多的利润没有被分配掉。但是这些利润对你的资产现在在哪里，这是另外一回事了。它可能已经变成了存货，也可能拿去买机器设备了，也可能已经投入到这个厂房，投入到这个在间工程里面了。所以一家公司它即使它的这个未分的利润很高，但它手上可能根本没有多少现金。所以我们不能单看这个未分的利润这一点非常多，你就觉得这家公司的现金流很好，觉得这家公司很安全，这是一个错误的点。这个概念其实特别重要。因为我们前面一直在讲这张费用表，你会发现资产负债表告诉我们更多的是一个底层的结构，公司有多少资产、欠了多少钱，以及这些资产最后对应了多少股东权益。 第9段 但是他并不能告诉你说他的这些利润到底最后能不能转化成现金。所以说以后我们还需要结合这个利润表以及现金流量表去相互印证，有没有利润要看利润表，这些利润最后能不能转化成真正的钱要看现金流量表。这是一个串联的关系对吧？那好了，到这里我们这个整张自然发表的那好了到这里我们这个准章账号表表的重点基本就已经全部讲完了啊。就大家可以做几个简单的复习啊，首先你可以找几份年报，啊看一下这个公司的有息负债的各个结构啊，比如说短期借款、长期借款、一付债券啊，分别有多少啊。第二点就是你可以去重新看一下这个公司的应付和预收啊，就是我们前面讲的这个经营性负债啊，看一下公司他对这个上下游的话语权到底强不强，他有没有占用这个产业链资金的一个能力和权利啊。 第10段 第三点就是也是我非常推荐大家去学习的一点，就是我们就可以找一些暴雷的过的公司，我们去看他过去的案例，到回去看他暴雷之前的资产费用表，看他的货币现金，看他有期负债，看他这个应收、存货这些项目，在出问题之前是不是已经留下了蛛丝马迹。然后你把这些案例多看几遍，看个十遍二十遍之后，那你对于这个资产费用表哪些负债是好的，哪些负债是真的危险的，以及哪些项目看到可能有问题，你可能就会慢慢醒醒自己的感觉。所以大家还是要多去实践。那OK，这个正常费表我们就正式完结撒花了，然后下一期开始我们就会正式来讲这个利润表，大家可以期待一下。然后觉得这期视频对你有帮助的话，那就给一个点赞关注和三连，以及多多评论来支持我把这个评论区做得更加热闹一些。 第11段 那我们下一期视频再见，拜拜

视频信息 标题: 23岁850w资产，分享几本适合新手进阶的投资书籍 BV号: BV1VQaU6yEXp 时长: 10分28秒（628秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 一位23岁、拥有850万资产的投资者（B站UP主Bruce）分享四本他认为对投资认知提升帮助较大的进阶书籍。视频首先阐述阅读的重要性：书籍是与投资、商业领域顶尖人物对话的桥梁，能进行慢思考和系统化学习，突破短视频带来的碎片化认知和信息茧房。随后逐一推荐四本书：帕特·多尔西的《股市真规则》以实用性见长，将护城河等抽象概念拆解为品牌、网络效应、转换成本等具体指标；邱国鹭的《投资中最简单的事》由国内投资者撰写，贴近A股市场，纠正了"行业增速高公司就值得买"等常见误区；约翰·布鲁克斯的《商业冒险》通过商业案例从管理层视角揭示企业兴衰与人性弱点；威廉·格林的《更富有、更睿智、更快乐》汇集芒格、霍华德·马克斯等大师访谈，探讨性格、思维方式对投资成败的决定性作用。 核心要点 阅读的根本价值：书籍是与投资界、商业界顶尖人物对话的桥梁，能进行慢思考和系统化输入，突破短视频带来的碎片化认知和信息茧房限制。 《股市真规则》的实用性：帕特·多尔西将护城河拆解为品牌优势、网络效应、转换成本、成本优势等具体指标，并配套基础财报教学，解决"知道要买好公司但不知道怎么判断"的痛点。 《投资中最简单的事》的本土价值：邱国鹭作为国内优秀投资者，其书中纠正了"行业增长快企业就能赚钱"的常见误区，案例和思考更贴近A股投资者实际遇到的问题。 《商业冒险》的视角独特性：约翰·布鲁克斯通过经典商业案例，从管理层而非财务指标视角揭示企业兴衰，揭示贪婪、自负、从众等人性弱点对企业决策的影响。 《更富有、更睿智、更快乐》的观念启示：威廉·格林访谈芒格、霍华德·马克斯、邓普顿等长期业绩卓越的投资者，总结其共同思维框架，强调性格和思维方式本身决定了一个人是否适合投资个股。 投资品的性格筛选：合格的价值投资者需要具备耐心、逆向思考、独立判断以及承认自身无知的能力，这些品质在市场极端时刻尤为关键。 财报学习的重要性：UP主反复强调理解财务报表是学习价值投资的基础，并自建免费财报教学合集，认为这是投资认知的核心功课。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Bruce。今天是国庆节，但是我没有出去玩。因为我个人还是不太喜欢去那种人山人海的环境里面，我还是喜欢清静一些，所以我就选择宅在家里，趁着有时间给大家多录几期视频。甚至我想说，后面有空的话给大家录一期Q&A的视频，不知道大家感不感兴趣，那这个等会再说吧。 那今天就继续我们的书籍推荐系列。这一期主要就是分享这几个月我阅读完的、认为对我这个投资认知帮助比较大的一些书籍。 那这里还是要老调重谈一下，就是为什么我们需要大量看书？为什么看书对我们认知提升这么重要？ 首先一个很简单的道理就是，我们在现实生活中是基本没有机会去跟这些投资界、商业界甚至是哲学界的大佬建立交流的。所以通过这些好书，它才可以让我们去跟这些真正厉害的人建立一个交流的桥梁。 第2段 所以这是我认为阅读的第一个好处，就是与真正厉害的人建立沟通。因为你在看书本身，你实际上就是在跟这个作者对话，这个时候我们的眼界自然就可以得到一个比较大的提升，而不仅仅是局限于说我们在自媒体上刷到的帖子、刷到的短视频。因为即使你真的就算真的就算你在这个短视频里面获得认知提升，那也是碎片化的、短暂化的，对吧？大部分都会转瞬即逝。 这也是我的一个亲身体会。因为我在这个快节奏留下信息的时候，比如说我在刷小红书、刷抖音的时候，我会发现我的脑子转不起来，就思考不起来，被强制这个当机了。就算我看到一些有点有点道理的内容，也就是我可能也就是这个多停留个几秒、多看个几秒，但是我大概率是再刷、再刷多几个短视频，我也就忘记了。 第3段 同时，因为这个自媒体的偏好设定，我们很容易陷入一个信息减防。信息减防是一个很不好的事情。可能你喜欢看美女，他就天天给你推美女；然后你喜欢打游戏，他给你推游戏；你喜欢打球，他就给你推打球的内容，对吧？那久而久之，你的思想也会越而越固化在你喜好的某个圈子之内，这对一个年轻人来说是很致命的。 所以看书的好处就在这里。它会强迫你进行一个慢思考，进行一个系统化的内容阅读，以及可能像你看我视频一样，通过你喜好的博主推荐的书籍，能够获取到平时自己经常接触到内容之外的一些信息以及认知，拓展自己的大脑。因为所谓的这个语言的边界就是思维的边界，这句话的意思就是，你脑子里的认知越少，你能够想清楚、分辨清楚的东西就越少。 第4段 这是我要提醒大家的。 所以看书真的是一个非常重要的事情。 那回到正题，回到这个书籍推荐。这一期我大概是推荐四本书左右，数量还是不多。但是还是依旧是那样，就是一定能保证都是我自己阅读过、自己认真阅读过，且我认为对我的这个投资认知提升有帮助的一些书。我会对每一本书都做一些……我会对每一本书都做一些我认为一些有意思的特点介绍，大家可以选择自己感兴趣的去阅读。 首先第一本是帕特·多尔西的《股市真规则》。之前有朋友说我没有在书名前面标明作者，他们可能会找错，所以以后以防万一，我都会在书籍前面标明作者是谁。 这本书它的一个特点，我认为在于它的实用性非常强，而且内容很全面。因为我们平时在看很多投资书籍的时候，你会发现说他们会教你说你要买好公司、你要长期持有之类的。 第5段 但是实际上你会发现，这些话语会非常空泛。当你看完这些比较空泛的书之后，然后当你真正要自己去研究一家公司，你还是不知道怎么去判断一家公司的好坏，还是不知道怎么去判断一家公司的护城河到底好不好，然后财务指标哪些重要。 但是这一本书，他就把这些比较抽象的概念列成了很多具体的指标去教你判断。就比如说护城河、竞争优势这一块，他就把它拆成具体拆成这个品牌优势、还有这个网络效应、转换成本、成本优势等等等等，教你怎么去分类判断一家公司的护城河。那这样你在以后看自己持有公司的时候，你就会有个具体的概念，知道怎么去思考这家公司的护城河是在什么地方。 然后这里面他还有一些比较基础的财报教学，会教你这个财务指标怎么看，以及这些指标如何去判断好坏。 第6段 当然更深度的这个财报教学，我这里打个广告，还是推荐去看我这个合集里面的财报教学，就是这一块，啊合集里面的财报教学就是这一块，这个财报经验系列。当然都是完全免费的。 然后我目前的进度是快要把这个资产负债表全集给更新完了，明天应该会出最后一期。那全逼战应该只有我一个投资博主出过这种详细的财报教学，而且我对我的财报认知和讲解还是比较自信的。而且如果你想要认真的去学习价值投资，财报理解一定是最为重要的。所以还是非常推荐大家去观看我的这个合集内容。只不过这个播放量很少，后面都只有不过万的播放量，因为快节奏的时代，有耐心看下去的人确实不多，这个是一个硬伤，但是我还是会坚持更新下去的。 然后回到正题。 第二本书我推荐的是邱国禄的《投资中最简单的事》。 第7段 那这本书的特点就在于它是一名国内投资者写的书。因为实际上我们平时看的很多好的投资书籍都是外国人写的书，那里面的案例和市场环境就不可避免的跟我们当下所处的这个市场有一定的差别。但是邱国禄他本身就是一个非常优秀的国内投资者，所以他的很多这些思考与反思，就会更加贴近于我们当下遇到的问题。 而且说他本身的质量也非常高。邱国禄在里面提出了去教我们判别这个公司质量的很多关键点。比如说如何去思考这个公司的经营格局、什么样的公司适合长期持有，还对我们普通投资者的很多认知误区做了纠正。比如说很多人他研究股票的时候，他第一反应就是说我要去找一些短期业绩增速很高的公司，或者说找一些行业增速很高的公司，如果它增速很高，那我就值得去买入。 第8段 但是实际上，一个行业增长得很快，并不代表里面的公司就能一直赚钱。就像以前的光伏、新能源车，对吧？所以行业增长快，企业也可能会被后续的扩产、价格战、内卷打垮。所以很可能就是这个行业在发展，但是你这个公司只赚了一两年的钱，然后当你买入之后，这个公司就可能就已经处在这个发展的顶峰期了，然后后面就是一落千丈。所以这是一个认知误区吧，一个比较常见的认知误区。 所以这本书里面他就提到了很多的认知误区，普通投资者他可能一直认识不到，所以这个时候你就需要去看书来完善自己的投资框架、投资认知。这本书就我觉得是非常好的一本书，它解决了很多我们在投资中会遇到的一些常见的问题。而且这个邱国禄他本身他的投资观就跟我很符合，所以这本书还是比较推荐的。 第9段 那第三本书是这个约翰·布鲁克斯写的这个《商业冒险》，这是一本老书。这本书跟前两本就不太一样，它不是一个传统意义上的投资书籍，不是那种投资教学书籍，但是内容会更有意思。它主要分享了好几个商业案例、商业故事，来告诉我们这个企业、资本市场以及人性是怎么运作、怎么发酵的。 所以这本书它有意思的点就在于它是一个管理……它有意思的点就在于他是一个管理层或者说企业老板的视角来讲述一个企业的兴衰，所以他的视角非常独特。然后第二点比较有趣的就是你会发现说，虽然这些案例已经过去十多年了，但是现在看好像这些事情都依旧还在发生。比如一家曾经很优秀的企业，他为什么会突然做出一个在我们普通人看来都已经非常傻逼、非常愚蠢的决定；然后为什么管理层明明做了很多市场调研，但是最后他做的产品还是会失败；以及一个还处于不错的乱地位的公司为什么是怎么慢慢失去他的竞争优势的。 第10段 所以他能让我们从另外一个视角去看到一个公司的发展看到一个企业的发展，不仅仅是从一个财务指标去理解公司。毕竟这个公司他最后还是由人来管理，战略也是由人制定的，而我们人就一定有贪婪、自负、从众以及什么所谓的路径依赖等等问题，对吧？所以我们投资分析公司还是必须要从多个视角去看待。然后这本书它会让我们在对公司的定性层面得到一定的进步。 然后第四本书，也是最后一本，是威廉·格林写的《更富有、更睿智、更快乐》。这是一个访谈类的书籍，这个作家他去采访了芒格、霍华德·马克思邓普顿等等等等非常著名、而且长期投资业绩非常优秀的投资者，然后他总结了他们背后一些共同的优秀的思维框架、思维方式。 所以这本书他不是一个实操的书籍……所以这本书它不是一个实操类的书籍，它更多的是告诉你一些正确的投资观念、价值观念，甚至是一些生活哲学观念。 第11段 所以这……本书还是比较有用于看进去的，而且这个作家文笔不错，会让你很想继续看下去。所以这本书我看完之后觉得也非常不错，而且我也受到一些启发。里面就提到说，一个人的性格、思维方式以及做决策的能力，本身就已经决定了他到底适不适合投资。而且可以说，大部分的人实际上它是本身天生就不适合做投资个股的。因为你要去投资个股，你本身就需要保持耐心，你需要很有耐心。而且你要在别人兴奋的时候保持理智，在市场恐慌的时候要保持独立思考，也就是所谓的学会逆向、逆人性。并且你还要时刻地承认自己不懂。但是这些就是说的都很简单，但是当那一刻真的到来的时候，是很少人能做到像当初说的那样这么漂亮的。就像你这个，我们行情这个六月份的时候，科技大涨对吧，价值股大跌，就有非常非常多的朋友来问我说这个价值投资是不是失效了，然后好想去追涨科技股啊。 ...

视频信息 标题: 分享几本适合年轻人提升认知的书籍 BV号: BV1Reh16vEzc 时长: 8分19秒（499秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频是UP主"BOOST"的中秋特别书籍推荐，主题为适合年轻人提升认知的成长向读物（非纯投资类）。共推荐四本书：①《金钱心理学》侧重建立正确的财富观与消费观，强调"赚钱"与"守钱"是两种截然不同的能力，主张克制与"足够"；②《走出戈壁》是投资人单建伟的自传，讲述其从戈壁少年到伯克利博士的逆袭经历，核心观点是人生处境短暂且非线性，机会与努力缺一不可；③《思考，快与慢》介绍卡尼曼提出的系统一（快思考/直觉）与系统二（慢思考/理性分析）双系统理论，揭示人常以系统一先得出结论、再用系统二自圆其说，并列举锚定效应、损失厌恶等认知偏差；④《超级预测者》探讨能否通过训练降低认知偏差、提升判断准确度，主张应不断更新观点而非执着于证明自己正确。 核心要点 《金钱心理学》：核心围绕财富观而非理财技巧，强调"赚钱"靠冒险、“守钱"靠克制，倡导"enough”（足够）理念，认为尊重钱是长期留住财富的前提，适合理财新手阅读。 《走出戈壁》：作者单建伟从戈壁少年成长为知名投资人，书中真诚讲述逆境奋斗与机会把握，主张人生非线性——年轻处境无法代表未来，关键是当环境变化时有能力抓住机会。 《思考，快与慢》：诺贝尔奖得主卡尼曼将人的思考分为系统一（快思考/直觉）与系统二（慢思考/理性），指出人常误以为在理性分析，实则是先凭直觉得出结论再找理由自证，覆盖锚定效应、损失厌恶等认知偏差。 《超级预测者》：通过长期预测实验证明，判断准确度可经训练提升；最准的预测者并非最自信的专家，而是愿意频繁更新观点的人，强调判断应贴近事实而非维护自身身份。 双系统理论的应用价值：该理论对投资判断、决策反思极具启发——人在持仓后容易把利好当自我验证、把利空曲解为利好，越陷越深却不自知，关键在于反思第一反应、警惕思维误区。 人生非线性的成长观：UP主反复强调，学历、家庭、工作等当下条件放在二三十年维度看只是短暂阶段，真正重要的是在机会来临时具备抓住它的能力，机会与努力缺一不可。 预测者的核心特质：超级预测者不执着于证明自己正确，而是根据新证据灵活调整概率判断（如从70%降至55%-60%），这种"持续修正"思维远比一次性决断更接近事实。 推荐标准：UP主明确书籍均为亲自读完且认为有阅读价值的成长向读物，下期将转向纯投资类书籍分享，建议观众根据兴趣挑选阅读。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿， 大家好， 这里是BOOST，祝大家中秋节快乐。这个节假日我多更一期，然后今天是一期书籍推荐视频。这个系列有很多朋友在催更，然后我之前也答应过大家说要不定时的更新这个系列。离我上次出这些书籍推荐应该也是过了有几个月了，四五个月了，也读了一些好书，正好可以跟大家分享一下。那这一期的书没有说特别多，只有几本，但是我推荐的书籍一定都是在我自己看完之后，我认为非常阅读意义的，我才会分享给大家，这个可以放心。那今天这期视频的书籍内容主要是偏向于这个成长向的，偏向于提升认知的、提升我们眼界的，所以这几本书不全都是跟投资相关的，那纯投资向的这个书籍我会放到下一期再分享。那开始正题。今天这期视频我要推荐第一本书叫做金钱心理学这本书其实我在很久以前就已经买了，但是一直没有看，有时候上两个月有空我才翻出来看完。 第2段 这本书它的主要内容就是培养我们的一个正确的财商财商、财富观、价值观，然后呢给到一个6.5分左右的评分。它的一个内容是比较真实、比较有效的。我认为它不像这个穷爸爸富爸那样都是大白话但是没有什么深入的内容，那本书我是不太推荐的。然后这本书我认为是适用于这个你对投资、对理财理解不深的人去看，因为它里面主要是分享很多正确的财富观念。只好在我看来是比较符合我的三观的，比如说他里面就提到，这个赚钱跟守住钱是两种完全不同的能力。赚钱很多时候需要你这个敢于冒险、敢于承担不确定性，对吧？但是想要把财富长期留住是需要克制的，还他跟赚钱完全不一样。然后作者在里面有个很重要的观点我非常认同，叫做enough，就是足够，就是要足够、要克制。 第3段 这观点我非常非常认同。但是这里我就不细讲，毕竟这只是初一推荐，对吧，我要留点学念给大家去阅读。以及这里面这个作者对普通人如果更好的福利也提供了一些建议和见解。所以这本书我认为它可以给我们塑造一个在我看来是比较正确的财务观、价值观，非常适合新手去看。因为我们在成长的过程中不只是要赚钱，对吧？你对钱的花费、对钱的福利都要有一个足够的认知，才能做到说去尊重钱。只有当你尊重钱了，你才可以赚到钱，对吧？不然即使你赚到钱之后也是很难守住的。所以第一本书我就推荐这个金钱心理学然后第二本书我推荐的叫走出戈壁这本书是一个资账类的书籍，同样是6.5分左右。这个作者单建伟，他在亚洲也是一个很知名的一个投资人了。他的经历是比较励志的，从一个十几岁在戈壁干活、然后教育中断的人，最后能读到伯克利博士、海军弱盾商学院。 第4段 这本书读完是挺有感触的，因为里面没有什么太多的说教和经验总结。不像我之前看的一些所谓大佬写的书，很多都是完全的自夸以及夸自己的这个能力有多强。那这本书它主要就是在讲自己的一个经历，到自己的艰难和努力，以及他是怎么抓住机会的，写得非常非常真诚。然后这本书我最大的一个感悟就是，人所处的环境可以很差很差，但是人生不是线性的。年轻时候你所处的这个处境不能代表你未来的人生。你现在过得好不代表你未来就过得好，你现在过得差也不代表你未来就会这么差，对吧？很多人觉得说自己的这个学历一般、家庭条件一般、工作一般，但这些东西你翻到一个二三十年的维度去看，可能都是一个非常非常短暂的阶段。所以真正重要的就是，当这个环境开始变化，也就是可能这个机会出现的时候，你自己有能力去抓住。 第5段 所以机会跟努力是缺一不可的。这也是我在这个生活哲学视频里面反复提到了这也是我的一个价值观。所以这本书给我的感触也是挺深的，就是这个年轻时候的处境远不能代表未来。这本书我也非常推荐这个你处于迷茫阶段年轻人去观看，也是一本好书。然后第三本书我推荐的是思考，的跨语漫这是一个偏心理学的书籍，但是我能给到一个7.5分的高分，非常推荐大家去看。这本书的作者他本身就很厉害，他是一个心理学家，然后后面因为他对人的判断和决策的研究影响非常大，后面还拿了这个诺贝尔经济学奖这个作者本身就非常牛逼了嗯学奖。这个作者本身就非常牛逼了。然后这本书它让我对我自己的思考框架、思考逻辑进行了一个很大很大的反思，无论是我对投资、对企业的判断，还是对这个生活中大家想要的事情的判断，都让我有很大的反思。 第6段 这本书主要内容就是它把人的思考系统分成两个东西，一个是系统一，一个是系统二。系统一就主要就是快思考，就是靠直觉或者说靠自动化进行了一个思考。那系统二主要就是慢思考，他主要就是负责一些比较复杂、更需要集中注意力的判断。然后这本书这个作者就提出一个比较有意思的观点，就是他说我们其实也没有自己想象的这么理性，很多时候你以为自己是在分析，实际上只是因为大脑他先凭直觉得出了一个结论，然后你后面再找理由去解释这个结论。也就是我们平时思考的时候一般都是以这个系统一先给出答案，然后再拿这个系统二去解释这个答案，但是我们意识不到。我们是觉得自己一直在用这个系统二来进行分析，觉得自己很理性，对吧？就拿这个投资来举例，比如大多数人他们在重创投资一家公司之后，实际上就已经很难对这个公司的判断做到完全客观了。 第7段 比如这个公司出了一个利好，我们就会觉得说这是自己判断正确的一个证明，我们非常厉害，对吧？那个公司出了个利空，我们的第一反应大概率不是去找自己的错误或者说重新审视自己的逻辑，而是去解释、去找各种理由解释说为什么这个利空没有这么重要，甚至有人会把这个利空解释成利好对吧到最后结果最后我不自知好，对吧？到最后结果你是判断错误而不自知。然后越套越深。但是如果说你没看这本书，或者你从来没有去反思过，你就可能永远意识不到自己的思维误区。所以这本书的重点它的价值就在于说它会让你重新去反思自己的思考模式、思考框架，开始去怀疑自己的第一反应。这我们平时大概就是没有去思考过反思过的，对吧？然后里面还讲了非常多我们在日常生活中会遇到的认知偏差，比如这个锚定效应、损失厌恶、过度自信等等等等。 第8段 但这本书是没有前两本容易看进去的，因为还是更偏学术类一些，但我还是非常推荐大家去阅读，非常值得看的一本书。然后第四本书叫做超预测也是偏学术类的一个书籍，但是非常有意思。他研究的这个核心问题是，既然我们人天生有这么多的认知误差，那我们到底能不能通过训练来让自己的判断变得更准确一些？然后作者就做了很多长期的预测实验，最后发现答案是可以的。而且判断比较准的人通常不是那些最有名、最喜欢下决断的专家，反而是那些愿意不断去修正自己观点的人。这本书它同样可以让你反思自己的思考系统、决策系统，然后辅助你提升你自己判断你的准确度。依旧是在里面引用一个我比较认同的观点，它里面的观点就是我们不要把自己的观点单纯自己的身份。 第9段 这个是非常认同的。就比如很多知名的博主或知名投资人，他们一旦公开看透一家公司，后面哪怕说这个公司基本面真的变差了，他们也会他说这个公司基本面真的变差了啊他们也会本能的去维护自己原有的观点。啊因为改口就好像代表自己是真的错了，啊代表这个很没有很没有面子，对吧？但是超预测这本书里面那些真正厉害的预测者反而是会很频繁的去更新自己的判断的。啊比如他今天根据这个现有的信息，啊觉得这个事情是一个70%概率的事情，但是如果说明天他出现了一个反向的证据，他们就会马上调整成55%或60%。啊就是他们特点就是说他们并不执着于说一直证明自己是对的就是证明自己一定是对的，而是说更在于说自己现在这个判断到底是不是更接近于事实。 第10段 这个点我是非常认同的。然后也不讲太多了，整体就简单引用一些我比较认同的观点，激发大家去阅读的欲望。那这一期视频一共就这四本书，虽然不多但是重在精品。在我看来这四本书都是非常非常值得去阅读的，大家就可以根据我这个视频里面简短的介绍去选择自己感兴趣的来读。然后下一期的初级分享我就会专门聊一下最近看的一些投资项的书籍，大家可以期待一下。那我们下期视频再见，拜拜

视频信息 标题: 23岁850w资产，聊聊我的生活哲学–第一期 BV号: BV1giez6DEVe 时长: 12分51秒（771秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频围绕"边学边做"这一生活哲学展开。博主指出，有想法的年轻人往往因准备不充分或害怕跳出舒适区而迟迟不行动，解决方案是借鉴成功人士的做法——在掌握基础信息并确认最坏结果可承担后即开始行动。第一核心观点是"敢于开始"，引用贝索斯"可逆决策应尽早行动"的观点，并以自己做自媒体频道、每日写早盘思路的经历说明先做再学的好处。第二核心观点是"行动即学习工具"：单纯学习缺乏问题意识，而真正动手后会不断遇到具体疑问，推动针对性学习，使认知更快深化。因此他强调顺序应反过来——“边做边学”，先行动再发现并解决问题。最后提醒需配合底线思维，确保最坏结果可承受。 核心要点 边学边做的核心矛盾：有想法的年轻人常因储备不足、工具不齐或行动超出过往经验而不敢开始，成功人士的解法是确认好最坏结果后即先动起来。 敢于开始的可逆决策：引用贝索斯的观点——可逆的事情不应等90%信息确认后才行动，等到充分准备时机会往往已过，准备二三分即可启动。 自媒体的亲身验证：博主做频道初期毫无经验、设备简陋、内容粗糙，但正是先做后学的过程让他一年间完成从"十分钟废话"到简洁有含金量内容的蜕变。 早盘写作的督促效应：每日被迫输出投资思路使他比私下研究更认真，复盘无法逃避，公众的正负反馈成为互相督促加速器，行动本身创造了学习动力。 行动作为学习工具：单纯学习缺乏问题意识，无法将知识用于实践；只有真正动手研究公司才会遇到具体疑问，带着问题查资料的理解深度远超被动阅读。 问题意识驱动的认知跃迁：在研究公司过程中遇到的具体问题越多，对财报、商业模式的理解就越深，入门数月即可产出报告，初期虽粗糙但成长真实。 边做边学的顺序翻转：应先做后学——行动暴露问题，学习解决问题，再推动更好的行动，反复循环形成正向迭代。 底线思维的前提条件：“敢于开始"并非盲目冲动，必须先评估最坏结果是否可承担，缺乏底线思维的大额投入（如盲目开店）会带来不可逆损失。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是BOOS，欢迎回到我们的生活价值分享频道。那我看上一次我聊对于这个孙宇辰以及我身边一些比较成功人士的他们的一些价值观的看法，大家也挺喜欢听的。那这一期我就接着聊一下跟这个生活跟我们进步相关的一些有趣的感悟吧。当然这个视频里举的例子我还是尽量举跟这个投资相关的，可能是一些投资的人物或者说是一些投资的事件，毕竟我这个主页还是一个价值投资一个投资博主，对吧。那今天我就打算接着聊一下我的一些生活哲学。那有一些是我身边大佬启发的，有一些是我在看书的时候被启发的，那就主要是想到什么就聊什么吧，反正聊不完的就多出几期视频接着聊。 那今天要聊的这个现象，我认为是平时比较有想法或者说比较有象征性的年轻人会经常遇到的。 第2段 就在生活中，当我们想要在某个领域去开始学习，或者说你突然有想法去实践的时候，你会发现说这个想起来说起来很容易。但是当你真正下午做的时候，你会发现很难去开展。这个不是我们平时所说的那种突然症，就是你有某个作业要做但是你没有去做，不是这种。这个是跟偏向于说你是真的有想法，但是你一想到说我这个准备好像还不够充分我现在这个支出储备还不够然后我的工具还不够齐全，所以我现在理所当然的无法去开展一个实际行动。或者是因为你有某个很好的想法，但是为了这个想法，为了这个点子你所需要付出的这个行动是你以前从来没有尝试过的，所以你一直不敢去跳出数字圈去付诸行动。这个也是我以前经常遇到的这些问题。 这些上述问题这要续上我上一期马下的伏笔，就是说我到底从身边这些比较成功的人士他们身边学到了什么。 第3段 其中有个让我体悟到比较深的就是跟今天聊的内容是强相关的，叫做边学边做。这是我发现这些人一个很大的共同点，就是真的是十个人里面有七八个人做出方法都是去善于边学边做，乐于去边学边做。这也是我认为我上述这些问题的一个比较好的一个解决方法。 那我们平时对一些这些比较牛逼的成功人士都有一个滤镜，就是说感觉他们在做什么事情的时候一定都是当你这个认知非常非常高，然后做好的万全准备之后，或者进行的充分调研之后才开始去做。但是根据我这个长期观察之后，我发现并不是，很多时候他们在做一件新事情的时候，可能是发现某个新的商机或者是某个好点子，我发现他们是真的会在基本没有什么准备的时候就开始去干。他们只要认为这个是个好点子，然后赔率足够，他们就会开始干。 第4段 那这里就会很多人有个误解，说这不就是投铁，这不就是很莽撞吗，然后想要什么就冲上去然后运气好就赌队。但其实不完全是，就是我上一期这个生活类的视频也讲了，就是你做成功任何事情都需要运气，成功人士他们的成功一定是很大程度上是取决于运气的。但是我们作为一个个体，我们就要去思考说怎么样才可以尽可能提高自己的成功概率，或者怎么样才可以尽量让这个幸运女神站在我们这边。那这些比较厉害的人，我发现他们有个概念是跟普通人差别比较大的，就是准备到什么程度才可以开始这个概念。他们跟普通人的标准是很不一样的。很多人可能觉得说我对这个事情可能要先懂个七八十，我才可以开始去做。但是他们可能觉得说我大概只要知道这个事情是怎么回事，并且确认说最坏的结果我可以承担，那他们可能是在等个二三十分的时候就开始先动起来了，然后剩下这个七八十分的认知都是在做的过程中学出来的。 第5段 这个是所说的这个边学边做。那其实老话说的这个万事开头难其实是很有道理的对吧，绝大部分的人他们都会卡在这个开始做这一步。 所以我下面说的就是第一点，也是我认为非常重要的一点，就是我们一定要敢于开始，敢于去做一个事情。那贝索斯他在以前这个亚马逊的股东西上面就说过一句话，不知道大家认不认识这个，他是个亚马逊的老板，他就说过一个观点说大部分的决策其实不应该等到说等到这个信息完全充分之后再开始去做。他大概意思就是说，如果一个事情是可逆的，就是意思就是做错了还能改，那你应该在掌握大概的信息的时候就应该开始行动。如果说你非要等到90%的信息都确认了才开始去做，那很多时候这个机会反而是已经过去了。这其实跟我做这个自媒体频道也一样，我刚开始做的时候跟我做这个自媒体频道也一样啊。 第6段 我刚开始做的时候，我起初也没想到说有这么多人来看啊，我也从来没有录过视频啊。只是当那个时候CSGO正好崩盘了，然后我在这个市场里面玩了很久啊，然后挺有感悟的，所以我就正好啊想说哎要要不写个稿子然后这个挑战一下自己啊录个视频呃出来跟大家分享一下。我当时的预期就是说啊有个七八百人看我就很满足了啊，然后我当时这个视频的声音可能也是很很差的。这个视频的目的主要是看到CSGO市场崩盘了很多像我这样的年轻人像喝醉酒了一样很没力很没精神，然后可能这20分钟视频里面有10分钟都是废话。但是这就是我一个很真实的一个进步过程，现在我的这个视频内容可能更简洁了，更有含金量了，然后我的表达也更加有力了。所以说你们就可以看到我的一个进步过程，大概就一年左右的一个进步过程。 第7段 所以说这也是一个边学边做的一个很好的例子。我刚开始也是什么都不懂什么都不会，但是我就想说，我就想录个视频来分享一下，那就去做吧。然后我戴上耳机这个耳麦对着嘴巴就开始这样巴巴巴讲起来了，然后发出来了。结果说正好有很幸运有不少粉丝喜欢看，对吧，就这样做起来了。所以说开始做是一个很重要的事情。如果说我当时就没想要去做，就懒得去做，那可能到现在我也不会收获这么多粉丝，然后能有跟这么多粉丝交流的机会对吧。 然后像我这些充电动态也一样对吧，我就想挑战自己，我想着说我要给这个充电动态的这个粉丝每天出一个早盘思路。那我以前没写过长文对吧，这个对我挑战也很大，每天上午都要出一篇挺长的一个文章对吧。但是当我去做之后，我就发现说这个事情好像对我有很有好处。 第8段 因为我每天写的写着写着，我就发现说这能让我每天的一个投资思路更加清晰。我会强迫着我要把我的思路搞得清楚之后我才能分享出来对吧。所以说我就要每天去看这个宏观，然后看图形，看我们自己的市场，看外围的市场，然后再做出一个对于一个空间的期望，再对于我自己操作的一些期望值对吧。而且我发现当我需要把我的思路分享出来的时候，我会比以前自己在研究投资的时候更加上心更加负责。因为现在毕竟有很多人在看着，那对的时候大家自然就会提供一些正反馈，但错的时候你相应的承担这个压力就会大一些，而且是大很多，因为你是暴露在公众底下的。所以说这也会让我更加认真的去对待每一笔交易，尽量减少这个犯错的可能性。而且在错的时候，因为它是暴露在公众底下的，所以我不能逃避对吧，这也会让我更加严肃的去对待去反思去面对我这个做错的原因。 第9段 所以说这本身就是一个互相督促互相进步的过程。我在这个学习的过程中复速互相进步的过程，我在这个学习的过程中提出我的短线观点也好，或者说提出我对一个公司对一个行业的观点也罢对吧，这个期间就有朋友赞同，有朋友质疑对吧。所以说在这个过程中提供的这些正反馈和负反馈都可以给我提供一个很大的进步机会。 所以这就引出我第二个观点，就是行动本身它就是一个学习的工具，这是很重要的一点。行动它本身会比你单纯的去想，单纯的靠你在这个脑子里面思考，会提供一个更大的进步空间。就比如说你今天突然想去学价值投资，那按照我们一般的思路你可能会想，那我应该先把这个会计学学一下报表我得会看吧，然后估值我也得学，这个PE、PB、DCF计算法我也总得会一些，然后这个宏观经济我也得去了解，然后这个网上知名的这些价值投资博主的观点我也得去借鉴一下。 第10段 其实上你光想到这里就已经够累了对吧，然后你可能甚至还去开始看了几本书。结果我看完之后发现说我好像还有很多东西没有学到，最后可能说你这个书看了好几本，然后网络上这些价值投资博主的这些思路你也借鉴了很多。但是真正让你去独立的从头到尾去分析一家公司，分析它的商业模式，它是怎么赚钱的，竞争力在哪里，然后它的估值贵不贵，你可能还是完全……不知道怎么去开始，这就是你这个单纯去学但是不去实践的一个弊端。那如果你是边学边做，我认为实际上你的进步速度会更快，因为边学边做它跟单纯学习是不一样的。单纯学习的过程中，你是没有这个问题意识的。这是一个很重点的地方，就是因为你只是在看别人阐述观点，对吧？你在单纯学习的时候，然后你可能觉得这个人讲的还挺有道理的，但是你无法用于实践，因为你本身没有一个明确的问题。 第11段 但是只有当你去真正独立开始行动起来的时候，你才会说我在看家公司的时候，我发现这个东西我好像不懂，所以我说我要去弄明白它。比如说你在单纯学看报表的时候，你只知道说这个现金、应收账款、存货这些科目大概是什么意思，但是你不知道说自己为什么要看它，对吧？这是一个问题。但是当你真正去研究一家公司之后，你才会发现你会不停的遇到一些具体的问题或者疑惑。比如说我想知道这家公司的商业模式怎么样，该怎么去判定这家公司的财务状况健不健康，从问你就会去因为这些疑惑你会去查资料或者去问AI，对吧？我应该如何去鉴别这家公司？然后你就会慢慢发现说这家公司的这个商业模式我好像是可以通过他的现金流、他报表里面的现金以及负债这些科目去判定的。 第12段 然后随着时间的推移，你在这个看公司的过程中问的问题越多，对吧？你在这个时间中问的问题越多，你对报表的理解就自然就会越深，对吧？然后你对各个公司的商业模式的判定也就会越准确。所以结果你就会发现，原来你以为要学个一年半载才可以去开始研究公司但如果你是边学边做你可能是在是研究公司，但如果你是边学边做，你可能是在这个入门的几个月之后，你就已经可以写出一份完整的公司报告了。即使它可能很垃圾，或者说很粗糙，但这不是重要的。重点是你有问题意识，你有问题意识，你所学到这些知识都是从你问出的问题得来的、得到解决的，而不是单纯靠别人喂给你的，对吧？自然来说你的这个理解力就会升很多。所以现在我觉得说很多东西不是说学会了之后才可以开始做，而是必须要先做起来。 第13段 即使你真的只会10%、 20%也没有关系，对吧？但这个前提就是我们要有一个底线思维，就是我们要确保最快的结果可以承担。你不要说有些人听了我这个讲的话之后就热血澎湃去花四五十万去开一家餐饮店、奶茶店，那显然你没有一个底线思维，因为你这个最快的结果你是无法承担的，对吧？所以底线思维很重要。当你树立这个底线思维之后，你就可以大胆去干了，因为我认为是只有做起来了，你才知道自己的问题到底是在哪里。投资也是这样，对吧？因为投资这个东西你是永远学不完的。如果说你非要等到自己把所有基础知识学完之后才去开始研究公司，那我觉得你很可能会半途而废，对吧？所以你可以先研究开始研究一家公司、两家公司，从未你才会发现自己的具体问题在哪。 第14段 你可能可以很快理解这家公司的商业模式，但是你无法去估值，所以这样来说你多问的问题就可以跟这个估值相关。所以可能你刚开始做这个报告，第一份、第二份、第三份、第四份都很垃圾，但是没有关系。你可能到了你研究20份、30份公司报告之后，你才会有个比较大进步。当你把你遇到的问题都解决足够透彻之后，你会有个比较大的进步。然后这个时候你再回去看自己的第一份公司分析，你肯定会觉得自己怎么这么傻。所以这个觉得自己很傻的过程，实际上他本身就是个成长，对吧？这是我的一个感悟啊。我回头我现在回头去看这个我前两年写的一些公司分析，我就觉得说怎么写的这么傻逼，我怎么能当时能傻成这样子。但是我就是这么走下来的，就是这么成长下来的，对吧？ 第15段 这就是我认知进步的一个过程。所以边学边做，准确来讲应该叫做边做边学。做了你才可以发现你的问题所在，然后学了你自然才可以去解决这个问题，让你做的过程更加顺利。所以不要一直担心说自己的准备还不够充分、不敢开始。还是那句话，想一万次不如走一万步，对吧？我希望各位也要行动起来。有想法，确认好底线思维，确认好最坏的结果，然后你就可以开始就大胆去干啊，赶紧去做，对吧？那OK啊，这期视频就差不多讲到这里啊。觉得有收获就多多这个评论点赞啊，给我一些行动中的正反馈，对吧？啊那我们下期视频再见，拜拜

视频信息 标题: 【新手投资教学】企业的有息负债要如何辨别好坏？ BV号: BV16meG6tEvq 时长: 11分32秒（692秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频是财报分析系列的负债篇终章，聚焦企业有息负债（融资性负债）的判别方法。视频首先区分了分配性负债（如应付股利）与融资性负债（短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款、应付债券），然后提出四个评估指标：有息负债占总资产比例、货币资金对短期有息负债覆盖比、短期负债期限结构、借款利率，分别给出小于20%-30%、大于0.75、小于30%、低于3%的健康阈值。视频还重点警示"存贷双高"现象——存款与贷款同时高企往往意味着资金被限制或存在造假嫌疑，可通过比对利息收入与存款规模来验证真实性；若再叠加应收账款或存货高企，企业财务风险极大，需结合在建工程变化与行业特性具体判断。 核心要点 有息负债双刃剑属性：在企业景气时，负债是加速发展的财务杠杆；行业不景气时，负债则可能成为压垮企业的最后一根稻草，需客观看待。 占比指标：有息负债占总资产比例小于20%为健康，成长期企业可容忍至30%，超过30%的企业应直接排除。 货币资金覆盖比：货币资金对短期有息负债比例应大于0.75，理想状态是货币资金完全覆盖短期借款，以保障短期偿债能力。 期限结构指标：短期有息负债占总有息负债比例小于30%为安全区间，超过50%则说明企业短期资金压力极大，可直接放弃。 借款利率指标：在当前低利率环境下，企业借款利率不超过3%属正常，过高利率意味着企业融资能力或信用资质较差。 存贷双高警示：存款与短期借款同时高企是企业财务异常的必要条件而非充分条件，银行常要求存贷挂钩，但需警惕资金被限制或虚构的可能。 利息收入验证法：通过核对利润表中利息收入与存款规模是否匹配来验证现金真实性，如美的900亿存款对应约9亿利息收入，若严重不匹配则存款真实性存疑。 复合风险信号：存贷双高若同时伴随应收账款或存货高企，企业几乎必有财务问题，需结合在建工程变化及行业属性进一步排查，但若两个季度内恢复或行业普遍如此则可酌情理解。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿大家好,这里是BOOST，欢迎回到财报经纪系列,大家久等了。那之前由于这个系列它的一个播放量跟我付出了经历不成正比的问题导致我没有动力去更新。但是后面一直发现有这个零零碎碎的朋友，他们在相关系列的视频底下评论催更,而且说这个系列的视频对他们还有帮助，所以说我决定还是更新下去。那我认为对于任何一个想要认真学习投资的人来说，看财报一定是你必不可曹记的。看财报它可以让你了解说这个公司它的一个商业模式，它的商业模式到底好不好，以及这个公司赚的是不是真钱，还是它赚的都是应收账款，以及这个公司现金流到底好不好，这个公司的负债到底多不多，这个公司是一个轻资产模式的公司还是一个重资产模式的公司，这些都是可以从财报里面去发掘的。 第2段 而且我们学会看财报之后，我们可以去避开一些财报里面明显有问题的行业，明显有问题的企业，可以去避开一些没必要踩到的雷，就是比较明显的雷都可以去避开。所以说看财报对于我们学习投资来说是一个非常非常重要的事情。然后我们上一期这个EP07主要讲的就是这个经营性负债，它主要指的是这个无息负债，比如说像这个应付账款、应付票据、应付薪酬等等等等，它就属于一个比较良性的负债。然后忘记的朋友可以去回看一下。那这一期视频我们就会把整一个资产负药表里面的负债端全部讲解完毕，主要就是讲的这个分配负债以及融资信付债。那分别信付债那主要就是指的这个influencer那分为信负债主要就是指的这个应付鼓励就是他已经决定好要分给股东但是还没有分完的这个利息就叫做应付鼓励然后这个融资信负债就是有息负债，比如说像这个短期借款、长期借款这种都是属于有息负债。 第3段 那我们就以美的作为一个例子，像美的这里面有个应付鼓励这一项，你会发现说现在所有的企业它近几年都是变成这个横杠这一项这一项啊因为他们已经把这应付利息和应付鼓励全部归纳到这个其他应付款里面了，啊就是不会单独列出了。但但是这一项我觉得还是有必要去了解一下的。啊什么是应付鼓励他指的就是我们刚才讲的就是你决定要分给股东但是你还没有分出去的钱，啊比如说啊他对应的就是这个未分配利润。啊比如说你在中报要确认分红的时候已经确认了这部分的分红是要分给股东的，啊那他不一定是马上分对吧，他可能是下一个季度，啊比如说过个几十天之后再分，对吧，我们就把它称之为应付股利。就是你决定要分但是你还没有分出去的这一项就叫应付股利，它就属于分配信付债。 第4段 在此时这个权益项里面你的这个未分配利润就会减少，因为你要在这个未分配利润里面你要拿一部分钱出来拿去分给股东对吧，然后结果你还没有分出去，所以就暂时放到你这个应付股利这一项里面，所以说这是一个原理。当然这个应付股利也是我们投资投资里面比较重要的一个东西，因为我们长期投资主要就是吃股息对吧，因父鼓励它是一个很重要的东西然后因富股列它是一个很重要的东西。然后我们再说一下这个融资性负债也就是一些有息负债。那有息负债是我们负债端里面比较重要、对这个企业发展影响比较大的一项，所以这里你会看到突然多写四个小分点，都是我个人对于有息负债的一些经验，都是比较精华的东西。那我们现在先不聊这几个，我们先看这个有息负债主要包括哪些种类。 第5段 首先第一个就是这个短期借款，它是有息负债。第二个是这个一年内到期的非得动负债，那它也是这个有息负债。然后长期借款以及这个应付债券，主要就是这四项，它是一个属于有息负债的种类。那有些人问这个有息负债就差的吗？就是不好的东西吗？实际上我认为并不是，因为对于一家上市公司来说，你有息负债并不是一个坏的东西。一个负债同样都是一把双刃剑对吧，你在企业效益好的时候，在这个行业景气的时候，你的负债就是加速器，是杠杆，对吧，它是一个很重要的财务杠杆。那反而之，当你这个公司出了问题，当你这个行业不景气的时候，那负债往往就会成为在这个危机中压死骆驼的最后一根稻草，对吧，这是一个双刃剑。所以我们更要去客观的看待。然后这有四个指标来去我们判断说这个企业的有息负债到底有没有失控。 第6段 首先第一个就是占比，也就是有息负债还占总资产的比例。第二个就是货币现金比上短期有息负债的比例，注意这里指的是短期有息负债。然后第三个就是期限，也就是你的短期借款这样你这个全部有些负债里面你的短期借款这样你这个全部有息负债里面占比大概是多少。然后第四点就是一个利率，也就是说你借款的一个利率大概是多少。首先第一个先讲一下第一个就是你有息负债占这种负债的比例大概是多少是合适的？那我个人认为小于20%是比较健康的，当然越小是越好对吧，对于一个成熟型的企业来说。但是如果你这种企业还在发展，还是处于一个高速发展状态，那我可以容忍一些，比如说你小于30%我也可以接受。比如说像这个赛冷轮胎对吧，它属于一个目前还在产能爬坡的一个企业，还在的时候它就需要借钱去投产，借钱去释放产能对吧，所以说我可以理解它，所以说你的这个有限负债可以稍微高一点，那就是小于30%。 第7段 那对于大于30%的来说，你这个企业就要警惕了，甚至可以不用看它了。然后第二个点就是货币现金比像短期有限负债，那我认为这个合适的比例大概是大于0.75左右，也就是说你的货币现金至少要大于短期有期负债乘以0.75。当然这个货币现金完全覆盖有期负债是一个好的事情，但是你对于一些产单还在爬坡的企业来说不可避免的就是你短期有期负债可能会高于现金，所以这个也能理解。但是我是有一个底线就是至少要到0.75，然后最好是最好货币现金能覆盖短期负债，这当然是个更好的一个现象。然后第三点就是个期限，也就是短期有期负债占一个总的有限分台的占比。那我这里认为说小于30%是一个可以接受的范围，然后大于50%的企业就已经可以不用看了。 第8段 因为你这个企业怎么短期需要用这么多钱，那肯定是有问题的，然后这个我们还需要仔细分析。但是如果你是已经急需用钱到大于50%，那这个企业就已经不用看了，我都等着去看了。然后第四个点就是利率，那在我们国家来说我们目前一个无负险的利率比较低的情况下一般来说是不会超过3%的，所以说下跌3%就OK了。那到这里我这三个负债就已经全部聊完了，主要细讲就是这个无息负债以及这个有息负债。那有息负债你们根据这四个点去分析，我认为是已经对于现在来说已经足够了。然后下面就是额外补充的重点，就是我自己的一些经验。然后补充什么呢？主要我想补充一个存在双高的一个概念。那存在双高这个名词很好理解，那要指的就是存款和贷款同时高企。 第9段 那我认为当你这个东西同时出现的时候，其他公司是一定有点问题的。那是不是一定就说这个公司做假账？不一定，因为有一些比较大型的企业，它往往是有些贷款的任务的，因为很多银行它不是你想借钱就可以借的。一般来说如果说你想要去短期借款，那它就会要求你说你必须有一点长期的存款在这个银行里面，它才愿意给你借一些短期的借款，所以说这是一些经验。所以存贷双高它是一个公司有问题的必要性条件，而不是充分性条件。然后这里还要加一个东西，就是不仅存在双高，如果说你遇到应收以及存货都同时高起不用说两个都同时高，只要你这个应收和存货里面其中有一个高，再叠加存款和贷款同时高起那就证明我们要非常小心这个企业了。那我们又要怎么去理解这个存在双高就说明这个公司，这个公司它同时有存款同时又问这个银行借很多的贷款，那一家企业手上有很多钱同时又要问银行借很多钱有什么可能？ 第10段 我认为有一个可能就是他有可能有一个很大的项目要去投，所以他需要把所有资金都归总之后可能马上就要去投一个大的项目，所以这类型的企业他往往在后面一个季度或者两个季度你就认为他的一个什么项目会大幅度高起来。你们想一下就是我们之前说的这个债银工程。但是如果这个债银工程他如果说超过两个季度还一直保持这个存在创高，那就证明这个企业效率很低，我们就是要重视的。那你都效率这么低下了，你两个季度都没把这个战争工程搞定，那你怎么可能还有能力真的去花这么多钱投一个大项目？你应收到拿不回来，还存货都这么高，这个时候我们就怀疑这公司他有点问题，他的账目有问题，他的一个商业模式、他的一个能力的运转有问题，所以这是我们需要去重视的。 第11段 然后这个存款和贷款很高，我们还有一个比较好的方法去辨别，啊就是看他有一个利息收入。我们用一个比较早的方法去辨别，就是看他的一个利息收入，我们去判断这个账面上的钱到底是不是真的存在。比如说你这个公司，他的这个存款里面他又放了这个几十亿、几百亿的存款，那么他的利息收入是否匹配，这个是我们可以去检查的。比如说像美的，美的的一个货币现金是900亿，那一般来说我们可能存在国债里面，可能就拿一个1%-2%的利率，那至少来说这个企业比如说我存900进去，那我至少保证它的一个利息收入有9个亿左右，有9个亿、10个亿，这是至少至少的一个要求。然后我们去利润表里面去看看利息收入这是81，它的一个比例是10%左右，那就证明它这个现金是真正的我拿去投资一些东西的。 第12段 所以这是一个点，就是我们可以通过利息收入去看这个公司的存款到底真不真实。如果说这个存款有100亿，结果他的这个历史收入只有3000万、4000万，就说明他这家企业的存款有可能是用不了的，有可能是被扣押、被限制之类之类的，可能真的不属于这个公司，有可能是假账。所以说这是我们去注意的点，就是存在创高这一个问题。所以总结一下，我们要非常小心这个存在创高这个问题，就是存款、货币现金，对吧？就是存款以及贷款，特别是短期借款，同时非常高的企业，如果你发现他们同时非常高，里面还伴随着一些应收和存货高企，那这家企业一定就有问题，一定一定就有问题。那么如果他们高了之后，然后再建工程突然变得很大，或者说中长非常好，那他就可能就是要再建一个项目。 第13段 然后如果说过了两个季度之后恢复了，那么还其用可原还可以理解，或者说你可能是一整个行业都这样，你这个行业性质就是存在双高的，那也还能理解，有可能这个行业它就是这样子的。所以说我们要具体情况具体看待。但是一般来说，存在双高配合应收或者存货高企，那一般来说都是有问题的。所以但是具体情况我们还要分类看待，对吧？你需要多看财报，多积累一些经验。所以这期视频就差不多讲到这里，那主要就是把整个负债篇给完结了，然后也是比较好理解的吧，我觉得我这个讲的应该也比较明白了。大家可以把之前的视频都复习一下，因为有一阵子没有更新了，你们应该有点也有点忘记之前我讲的内容了。然后下一期视频我会把这个所有者权益讲完，这个所有者权益也就是会把整一个我们三代百货里面最难的一个正常负债表全部完结，然后后面的利润表以及这个信息流量表就会相对来说好理解一些。 第14段 然后大家就可以先复习前面的视频，然后我们下期再见，拜拜

视频信息 标题: 23岁850w资产，聊聊我对孙宇晨这类人的看法 BV号: BV1WjtS6XEZd 时长: 9分41秒（581秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频由博主 Bruce 从生活视角出发，借孙宇晨事件切入，讨论他对孙宇晨、赵长鹏、马云、段永平、芒格等高资产人士的看法，并提出三个核心观点。其一，人性具有两面性，不能对有钱人抱有滤镜，许多富豪的发家路径在暗面并不干净，财富多少并不等同于道德高低，应当辩证看待；其二，大部分成功人士的前半生都极其艰难，远超普通人的想象，光鲜亮丽的只是结果，过程中的挫折与痛苦往往被忽视；其三，任何人的成功都离不开幸运女神的眷顾，这种"运气"更接近于强烈相信自己会成功的信念，由此驱动持续付出努力，成功与否本质上只是概率的微小差异。整体为生活哲学类闲聊，结论是拒绝神化富豪，理性看待成功。 核心要点 人性两面性：富豪与普通人一样具有善恶两面性，孙宇晨的争议只是把暗面摆到了台面上，赵长鹏等被夸有道德的富豪发家前同样做过不光彩的事。 辩证看待：不要对有钱人、大佬抱有任何滤镜，他们的成功路径暗面大概率踩着无数人的利益，关键在于是否被曝光。 前半生艰难：马云 35 岁才创立阿里巴巴、段永平 30 多岁才起步、芒格 31 岁丧子、50 岁资产腰斩，大多数成功人士的早期经历远比普通人艰难。 运气因素：成功不仅靠努力，更大的决定性因素是运气，即在合适的风口和时间点获得幸运女神的眷顾。 信念驱动：所谓的"运气"更接近于强烈相信自己会成功的信念，由此自愿承受挫折与付出努力，而非"努力了就必须成功"的功利逻辑。 愿力大于业力：接近吸引力法则的哲学观点，强烈的成功信念加上不懈努力，才是提高幸运女神砸中概率的关键。 概率差异：成功与失败的差距可能只有几个百分点，但结果却是天壤之别，这需要靠信念与持续努力去拉出来。 努力的双刃剑：追求成功的努力可能利他也可能损人，可能让自己无情、伤害他人甚至丧失尊严，孙宇晨式的路径并非个例。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Bruce。那今天这期视频跟往常不一样啊，不聊投资，因为近期这个行情实在太无聊了，也没什么好聊的。但是我又太久没录视频，又难受，又想跟大家聊聊天。所以说，今天这期视频就比较特别，是从生活角度出发，从生活中的一些事情出发。那今天我主要就是从这个近期讨论比较活跃的一个话题，也就是关于孙宇晨的这个话题来引入，聊一聊我对这些所谓比较牛逼的大佬、这些有钱人的一些看法。当然你们也会说我这个也算有钱人，那当然我这个经济算是还可以，但是远达不到这个A9、A10这种程度。所以说我今天主要聊的就是我对这些A9、A10，以及在事业上比较成功的这些人，我认知内的一些看法。当然这些这个话题它是具有强烈这个主观性的，所以说大家也可以多讨论。 第2段 那其实也是等到这个孙宇晨的热度快过去，我才来开始聊对吧，这样可以避免一些比较过节的讨论。那现在基本上全网都在骂孙宇晨，不仅是内网，你插上面孙宇晨只要发个帖子，底下评论基本都是骂他的。那确实也很该骂，他把跟对方女友的隐私问题在对方不知情的情况下摆向台面给大家看，然后你的内容还写的十分恶俗，大家有去看的都知道，看了这个内容就看得很反胃，这个是他做错的地方。他把这些肮脏的东西全部摆到明面上来跟大家讲。但是他就真的说比其他的有钱人要更肮脏更无情吗？实际上并不见得对吧，大部分到他这个量级的人，比如说他这个量级的，你普通的A9、A10，你的这个成功路径在暗面上大概率就是踩着无数人的尸骨上来的，一定是有比孙宇辰更肮脏更卑鄙的存在对吧。 第3段 而且是有很多，只是说孙宇辰他把一个不太好看的事情摆到明面上，让我们这些老百姓看到了，让我们有这个评论的权利了。你像这个赵长鹏对吧，他也在这个孙宇辰的帖子下面评论，说你不要把事情搞得这么难看，你要尊重对方女明星的隐私，然后大家还会去夸赵长鹏，说你还是一个有道德的有钱人对吧，拿他去跟孙宇辰对比。但实际上赵长鹏他在发家之前，在创办这个币安之前，他也搞了一些，他也搞了很多不道德的事情。比如像这个笔节科技，他搞这个邮逼卡的交易平台，当时这个邮逼卡他就是专门用来收购中老年人的。当然这个已经是很久以前的事情了，已经是发家前的事了。所以说这些视频的重点并不是说去讨论这些有钱人他们到底是好还是坏，这个不是重点。 第4段 因为人都是有两面性的对吧，没有绝对的好也没有绝对的坏，因为每个人的价值观都不一样。有可能你这个有钱之前是一个价值观，有钱之后又是另一个价值观，那这个是很正常的事情对吧。这是符合人性的，因为在你没钱的时候，你会去想着说我要奉献社会，我要帮助他人吗？大概率不可能对吧。你在这个有钱之前，你在没钱的时候，你想的大概率只是说我要怎么活下来对吧。如果说你都要饿死了，你还会去想着说我要帮助他人啊？如果说你都要饿死了，你还去想着说我要帮助他人我要去贡献社会吗？不可能的对吧。如果说又回到来说，如果说你都要饿死了，然后这个时候你无情的去抢了一个饭店的饭，那到底是好还是坏对吧？那这个你对自己来说你当然是好的对吧，我都要饿死了，我都活不下去了，那自然来说我的第一目标我就是要活下去，那我去抢别人的饭，那自然来说这是符合我利益的事情，那对我来说就好的。 第5段 那至于对他人来说，那当然是不好的对吧。变正看待的事情对吧，而且我这举的只是一个比较明显的例子，我的意思是说，有的人他就是一直有这种很强烈的饥饿感，哪怕是很有钱的人也会这样子。比如说像孙以成对吧，孙以成就是一个有非常强烈饥饿感的人，这就会导致说他会一直无情的去侵蚀别人的利益啊，这就是这样的一个有钱人啊。所以说任何事我们都要变正的看待啊，第一个点就是人性是有两面性的啊。所以说啊，任何事情我们都要辩证的看待啊。有些人觉得说你对自己好才是真的好，那有些人他可能更有道德心一点，他觉得说啊，对社会好才是真的好，那这是每个人不同的观点啊。所以说我们不要对什么有钱人、对什么大佬有什么滤镜啊，觉得他们都是很牛逼的人啊，都是人啊，都是有鲜明而且不同的人性，我们应该要去辩证的去看啊。 第6段 而且并不是说富豪他就比我们普通人厉害多少，因为我身边也有很多A9H的大人对吧，我跟他们也交流过很多啊，但你要说他，我跟他们也交流过很多，但你要说他们跟普通人的差别有多大，我这也只是发家前后这个时段，我认为其实真没多大。哪怕你是赵长鹏，你是马云，你是段永平，甚至你是芒格，实际上我认为他们这些我们这些大部分的人的前半生都是很难的。这是我要引出的第二个观点，就是大部分人的前半生都很难。你想马云，他在创立阿里巴巴之前创业失败了多少次，在这个35岁才算是刚成立这个阿里巴巴，然后40多岁的时候才算赚到钱。段永平也是一样，他是35岁36岁的时候也才拥有自己的低价企业。然后像这个芒格就更不用说了，芒格他在30岁出头的时候就经历了丧子之痛，他在31岁的时候好像他的长子就死了，就是多么悲伤多么痛的一个事情。 第7段 然后他在这个50岁的时候还经历了这个激进腰斩对吧。所以说大部分的人前半生都是非常非常难的。但是我们一般来说我们只会看到这些成功人是他们光鲜亮丽的一面对吧。我们只会觉得说啊，这个人太成功了吧，他的一生一定都是顺风顺水的。实际上并不是这样子，这些人在成功之前经历的挫折可能要比我们普通人经历的多很多对吧。所以说是我要引出的第二个点，就是大部分的前半生都是很难的。我们不要抱怨说我们有多苦多苦，实际上你只要吃得起饭，你的手脚健全，已经是一个很幸福的事情了对吧。只有当你这个牙痛的时候，你才会去感恩说你牙不痛的时候是有多幸福，这个是一个比较有意思的举例对吧。然后来到第三个点就是他们为什么成功，就是因为有幸运女神的眷顾，也就是说他们是在某一个风口某一个命运时点，这个幸运女神砸了他们的头上。 第8段 在此之前，她实际上跟我们普通人是差不了多少的。这是我要提出的第三个点，就是你任何一个人的成功都离不开运气。那很多人说很多人就看这个企业家的采访，看某个投资大佬采访，或者说看一些比较有名的书籍，都会觉得说他们一定是因为某一个特质某一个超乎常人的特点或者是智商才导致他们成功的对吧。但是你有这个认知也正常，因为这些书里面大部分的人讲的都是他们的来时度对吧，与他们讲他们说他们有多特别多牛逼才成功的对吧。但是经过我跟这些有钱人交流，并看了很多书，然后也投资了之后，就是这个认知提升了之后，我发现说，你成功不仅说离不开努力，而且更大的一个决定性因素就是运气，这个运气是非常重要的。但你这个运气我自己指的运气不是说你去所谓的你去打牌运气好或者说你卖菜票的运气好，我说的不是这些，不要说我看到说成功取决于运气你们就想躺平了。 第9段 那我指的这个运气，它跟接近于说是那种强烈的相信自己能成功的信念，强烈向成功的信念，强烈相信自己能成功的信念，这种更偏向于信念对吧。因为有这个信念，他们才会说不断地忍受挫折。所以说这个不是大众平时所说的，因为我努力了所以说我必须要获得成功不然我的努力就白费了，大部分人是这种认知对吧。其他这种有钱人的认知，他们是说，因为我相信我自己一定能成功，所以说我自愿付出这么多努力。这讲的就有点像这个吸引力法则对吧，有点偏玄学了，但是实际上我也挺相信这个吸引力法则的，就是所谓我们说的这个愿力大于业力对吧。这有点偏玄学了，但是这也是我认识内比较认同的一个东西。就是我们自己的信念以及我们愿意为这个信念所付出的努力是最重要的，这是我的一个观点。 第10段 所以这个人生在我看来就是我们不要去讲什么自己的命运已经是注定了，而是要去想说，你要怎么让怎么样才能让这个心灵女神杂用自己的概率会高一些。就像我在别的视频里面看到的就是说，我们想要成功拼的就是说这个心灵女神杂用自己的概率对吧。别人可能是49%，而我只要是51%，那是2%的差距，可能很可能就是天壤之别对吧。而且这个差距要怎么打出来，那一定是一定就是靠自己经验的信念，再加上不懈的努力对吧，这个努力他可能是有可能是利他利己的，也有可能会让自己变得无情，会伤害别人；他利己的，也有可能会让自己变得无情，会伤害别人，也会让自己丧失尊严，等等等等，对吧？所以说，大部分我们看到这个成功人士，他们的路径就是这样子的，不单单是孙宇成一个。 第11段 所以这期视频我就这样一通一通一起聊下来，聊了这个三个观点，可能大概有十分钟左右，那可能就差不多先讲到这里。然后感觉还有很多可以聊的，但是我不想把这种闲聊视频讲太长。后面也可以开多一个生活哲学的板块跟大家再聊一聊别的东西，对吧？聊一聊我认为这些成功人士他们有的一些特质值得我们学习的特质，哪些是可取的，哪些是值得我们去学习的，或者是我有哪些贯穿这几年投资生涯的生活理念。然后大家如果喜欢的话，那就多多给一个三点鼓励。然后不认同的话也很正常，对吧？你这个视频本来就很主观，就是纯闲聊为主，你们也可以多讨论，多谈自己的这个见解，对吧？然后你们给我点反馈，对吧？然后我们下期再见，拜拜。

视频信息 标题: 聊聊我最新的AI概率预测skill设计思路 BV号: BV1kk8Q68EHm 时长: 8分31秒（511秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 Bruce分享自研AI概率预测Skill第一版的设计思路。该Skill针对美联储利率决议、美元美债走势、大宗商品价格等宏观事件预测，区别于此前的公司基本面分析类工具。核心解决普通AI在宏观预测中的三大问题：信源随机且夹杂主观言论、不同商品缺乏对应的权威数据源、同一问题多次提问得到的概率结果不稳定。 设计上包含两大特点：一是采用固定客观信源机制，整合Polymarket等链上预测市场和权威金融数据平台，全部基于真实客观数据；二是重构执行流程为两层推理架构——第一层做问题路由，识别事件类型、期限和决策目标；第二层自动生成针对具体商品的信号计划，例如铜铝需考虑TCRC加工费和供需因素，黄金白银则侧重其自身定价逻辑。该Skill面向88元及以上充电用户开放，并支持用户自行回测与反馈改进。 核心要点 Skill定位差异：聚焦美联储利率、美元美债、大宗商品等宏观事件预测，区别于此前的公司基本面分析类工具。 普通AI预测缺陷：信源随机夹杂主观言论；不同商品缺乏对应权威数据源；同一问题多次提问概率结果不稳定。 固定客观信源：整合Polymarket等链上预测市场和权威金融数据平台，全部基于真实数据，尽量避免主观噪音干扰。 问题路由设计：第一层推理先识别问题类别（利率、商品、汇率等）、时间窗口、决策目标和所需证据层。 信号计划生成：第二层根据具体商品自动生成最相关信源清单，做到具体问题具体分析，而非随机抓取信息。 商品差异因子：铜铝不仅看宏观，还需考虑TCRC加工费、矿端溢价能力、库存行为等供需因素，定价逻辑与金银不同。 开放优化机制：面向88元及以上充电用户开放Skill套件，支持自行回测与反馈改进，作者将持续迭代更新。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿大家好，这里是Bruce。今天是一期新的自研AI策略的四度分享视频。这个策略我也是跟充电的朋友们预告了很久，然后到今天才正式做出来第一版。因为这个策略做起来还是比较复杂的，所以说拖得比较久。这套策略跟我之前给充电的朋友们提供的公司分析，比如说教者投资八幡套件分析，还有一些财报筛选类的skill不同。之前主要是分析公司的对吧，但是这套件我针对于是一些宏观事件。比如说像美联储，这个中国的利率预测，它到底是要加息还是降息，这个年内它的加息概率有多少，降息概率有多少，以及这个美债美元的走势预测。还有像大众商品，比如说像石油、黄金、铜、铝的一些价格判断。那它主要就是用于这个宏观事件，就是大众商品，还有我们平时关注的一些加息降息来设置的。 第2段 然后先聊一下我的一个设计的思路吧。这是一个总共包含就这几个文件夹。首先第一个，为什么我起初要想设置这样的一个skill？就是我们平时在用AI的时候，比如说你随便打开一个AI，你再用它来提问这种宏观性预测性的问题的时候，AI它是根据自然语言来直接回答的。也就是说它采取的一个数据源都是随机的搜索结果以及新闻。那这些随机的信息，它可能就包含了网络上面很多主观的新闻。比如说像很多人在这个网络上面喜欢乱说话、乱讨论对吧，那这个时候AI它是不会去判断对与错的。它只会说它只会识别说这个新闻啊这个论坛讨论的东西热度很高，这个讨论度很高，所以说它就可以作为一个足以作为一个纳入结果的因子。所以说它这个准确率是很低的。 第3段 然后第二个就是它不会知道说你这个各个商品它对应的是哪些重要的信源。比如说像我们这个有投资基础的会知道说你要看童女的价格走势，你需要去跟踪他这个以电厂贸易商的库存行为，然后一些矿端的这个溢价能力，还有一些扰动等等等等对吧。但是你作为一个普通AI，他不会去搜索这些重要的信源，他也不会去官网搜索这些信源，他只会说搜索到一大堆的这个杂乱的信息，然后归纳总结给你做出一个所谓的最终解释对吧。所以说一个普通的AI，他给出的这个概率预测基本就是靠这个AI他自己的语言直觉，他是没有一个固定的信息权重的。所以说你可能这个问他同样一个问题，你问他两三次，他给出的这个结果概率预测都不一样。 所以说我这套这个策略的设计的初衷就是为了说让AI它能在一个固定的框架之内去搜索信息。 第4段 首先我这个这一套概率预测它的一个来源都是固定的，这个provider就是它的一个信源都是固定的。那比如像这个第一个，这个polymarket，它本质上就是一个链上的预测平台，也就是玩家他用真金白银去下注某些现实事件。比如说我去下注这个9月份的加息概率，我去下注这个CPS5超预期，我去下注这个美国大选的结果。那本质上就是大量的玩家在这个平台上面你用真钱去下注一个世界的概率，那自然来说这个含金量就比较高对吧，这是一个下注平台。然后像这个Cash，同样也是一个预测平台。然后在下面就是一些比较靠谱好用的信源，然后在下面我就是对这些信源做出了一些约束以及一些权重的配置，这就不细讲。 然后你会发现我这个测试的第一个特点就是说我的这些预测结果的来源的信源都是完全客观完全真实的，它不包含任何的主观言论、主观信息、主观新闻对吧，它的来源全部全部都是客观的。 第5段 即使说我这里掺杂到一些这个概率预测，它包含一些主观性，但是我这个主观性的含量是最高的，因为都是大量的玩家在里面用真钱去下注的，所以说能尽量保证说我这个预测结果真实可靠，至少有时候准确率会比你普通AI去预测要高不少。这是第一个特点。 那他第二个特点就是他的执行流程，或者说推理逻辑，我进行了一个比较大的优化。但很多问题实际上你一般只发一句话过去，但实际上这一句话里面它是包含很多信息以及细节的。比如说你问美联储在今年的加息概率有多少，那里面就包含了很多细节。比如说里面就包括了你下一次会议它是否加息，年内任意一次会议是否曾经加息过，如果加息那12月的这个加息过，然后如果加息那12月的这个会议后的目标利率是否高于当前，然后年底是累计加息25个基点、50个基点还是75个基点。 第6段 那这些事情的成立条件、实验窗口以及可用的市场合约都是完全不一样的。那如果说你一开始没有做到区分，那后面只是说你用了再多数据得到这个概率的预测也是没有可比性的。 所以为了让AI它的一个预测准度能得到一个比较大的提升，我就针对我这套Skill进行了一个比较大的推理逻辑的优化。所以我这套skill的第一层就是问题路由，也就是说先把它先把这个问题定义出来。它会先去识别说你询问的是利率还是说大众商品还是说汇率，以及这个加密周期等等等等的事情，这是第一轮的这个定义。然后第二轮它会同时提取事件定义、分析的这个期限以及决策目标，以及你需要覆盖的证据层，也就是说你需要去寻找的信源，还有你应当排除的一些无关信号，再到最终需要输出的一个护士场景。 第7段 那所以说同一个问题，它可能会进入多个路由。比如说你现在问它这个黄金现在是否值得买，那这一个问题它就会包含很多方向。比如说它包含了价格方向、包含了估值、包含了波动率，以及你需要持有的期限，不能只看这个黄金最近有没有涨。而普通AI它的一个分析问题的一个重点一般都是在于说近期的一个价格的表现对吧。 然后第二层也是这个策略最大的一个优点，也是我目前一直在优化、也是最难优化的一个地方，就是它有一个具体的信号计划。那这一版就是第一版，我后面还会持续优化，只是说先拿出来给大家尝一下先。那第二层的特点就在于它会根据你所需要的这个产品、你所提出的问题，它会自动去思考并自动生成一个跟这个产品最相关的一个信源计划，也就是生成信号计划。 第8段 那你像你平时问这个普通AI，它只会随便去乱选出一大堆的信息，然后自动整合给你一个这种解释。那所以他的问题就在于他不会具体问题具体分析。那我的这个skill就很好解决这个问题，他会自动去寻找出最符合这个商品的信号计划。 并且我针对各个商品都加入了我自己认知内我认为是明显影响这个商品的一些比较关键的因子。比如说像这个铝和铜对吧，他的这种金属定价逻辑，他实际上跟金和银是不大一样的，那你自然就不能用金和银的信号去判断铜铝对吧。因为铜和铝他实际上不仅收到它的价格不仅受到宏观影响，它一样是受到这个供需影响，所以说它们的权重是差不多大的。那怎么才能客观的认识到它的供需问题？那我们就需要AI去搜索比如说成本层还有同框TCRC的加工费、矿端溢价能力以及矿商扰动，以及这个国内冶炼厂贸易商的库存行为对吧等等等等很多方面。 第9段 所以说根据这种不同商品进行一个具体问题具体分析，是需要花费我很大时间的。因为你不同商品实际上它的价格影响因子都不一样，所以你需要不断地去寻找各个这个材料它不同的影响因子。而且你还去回测，说你加入这个信号源它到底对你整个的这个啊这个回测的准确率有没有提升啊，所以这是需要一个不断优化的过程。然后大家拿到这个套件之后，你也可以去尝试自己去回测，然后告诉我有没有做出一些更好的准确率的结果对吧，这个你们可以自己拿去优化。 然后这个套件自然也是说88元充电以上才可以获取，然后我主要分享这个思路就是你们如果说你们不想付费，你们也可以根据我这个思路自己去做一个对吧。只是说需要一定的时间，然后有一定的难度，但是也可以自己尝试去做一个。 第10段 然后我这套件是可以不断优化的，你自己可以优化，然后我后续会不断的优化，只是说我先做一个第一版出来给大家尝鲜。 那就先聊到这里，然后剩下的那些地方我就不细讲了，大家就先拿去用。我这期视频主要就是跟大家初步分享一下我这个套件的首先两个设计思路以及初衷，然后其他你们拿去用就知道到底好不好用。然后如果说有不好的地方你们就跟我说，我会加以改进持续优化。到时候你就直接把这个压缩包这个文件打成压缩包直接喂给AI让他去执行就OK了。OK

视频信息 标题: 新手如何初步判断你手里股票业绩的含金量与持续性？ BV号: BV16Jbk6hEss 时长: 16分30秒（990秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频围绕"如何判断公司业绩的含金量与持续性"展开，核心论点是股票市场交易的是预期而非单纯的财报数字。作者指出，仅看营收或利润增速百分比意义有限，关键在于对比市场预期与实际表现，区分"强预期弱现实"与"弱预期强现实"。视频重点拆解了营收增长的五大来源（A/B内生需求增长、行业需求扩张、定价权提升、新产品新产能、渠道压货）以及利润增长的六大来源（主营自然增长、真实定价权、结构性降本、原材料降价降本、压缩费用、一次性收益），并按含金量从高到低排序。作者强调，判断业绩质量必须回到企业商业本质，分析增长动因是否具备持续性，避免被一次性利润或周期性涨价所误导。 核心要点 预期差思维：股价已提前反映预期，业绩增长50%若低于市场预期的60%，仍会下跌；判断业绩好坏需对比市场一致预期与实际数据。 营收优于利润：营收代表市场份额和行业话语权，是企业命脉；利润高增速（50%以上）通常只能维持两到三年。 营收增长来源分析：竞争力增强带来的内生增长（含金量最高）>行业需求真实增长>真实定价权提价>新产品新产能新市场>渠道压货与一次性订单（最差）。 逆势提升市占率：在行业下行周期营收仍能扩张的公司增长质量最高，是施洛斯等价值投资者偏好的标的。 利润增长质量分级：主营自然增长伴随毛利率与经营现金流改善（最高）>真实定价权>结构性降本增效>原材料降价或周期涨价>压缩费用>一次性收益。 警惕压缩费用行为：削减销售费用或研发费用虽能短期美化利润，但会牺牲获客能力、产品迭代力和长期市占率，本质是以未来换当期。 剔除一次性损益：投资收益、资产处置、政府补贴等非经常性项目利润不具备持续性，估值时必须剔除，避免误判为困境反转。 案例警示：江波龙等模组厂商利润暴增源于低价库存与存储涨价周期，库存售罄后成本将随采购价上涨，利润增速不可线性外推。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Bruce。那这一期就是干货视频系列，也就是悬股体系的第二篇，那下半篇主要是跟大家讲了，就是新手该如何运用一些指标去筛选一个公司，有关于PE、PB、股息率，还有营收增速，对吧，几个比较简单基础的指标。那今天这一期我就打算沿着这个业绩增速，往上往上去聊，跟大家讲一下如何真正去判别一家公司它的业绩到底好不好，数据到底符不符合预期，该如何去判断。 那我因为发现很多新手他们在判断一个公司业绩的时候，只会去看这个数字的百分比，对吧，好像这个公司他的营收这个业绩增长50%，利润翻了几倍，就是非常的牛逼，然后隔天高开追进去之后，发现哎呀这个股价为什么高开低走，然后往后几天都是跌的。这个时候他们就会很疑惑很困惑，对吧，还会去抱怨这个市场的残酷，就说明明这个公司业绩这么好，他还一直跌，是为什么？ 第2段 所以说这一期我就主要就是解答这个疑惑，就是我们该如何去判断一个公司的业绩，它到底好不好，到底有没有含金量，这个增长到底是在预期内的还是在预期外的。今天就是主要就讲这个点，那开始正题。 那首先我们大部分的新手，他在刚开始进阶、刚开始一直要去研究这个公司的基本面之后，他会有个明显的变化。就是刚开始可能看了就是这个公司的一个K线以及这个股价，对吧，然后后来之后貌似学会看财报，貌似会点进这个同花顺F10去看他的财务分析，就会特别关注这个营收以及利润，对吧。然后他看到一家公司，这个营收好像翻了一倍，然后这个利润甚至是翻了几倍、几十倍，第一反应就是说这个业绩非常好，值得去买入，值得去追高，对吧。然后他看到一家公司，这个业绩可能只增长5%或者说甚至是下降的，他们就会觉得说这个公司已经是衰退了，已经不行了，对吧。 第3段 但实际上我们单纯去看一个业绩的增长，实际上看这个百分比是没有什么用处的。因为股票市场它本身交易的就是预期，对吧，而这些最新的这些财报，实际上在此之前这个股价已经是反映了很多了，对吧。你可以看到之前就比如说这个存储模组厂，对吧，它在之前已经涨了很多了，对吧。所以说这个利润这个业绩非常好，它实际上已经大部分都是被股价预期了。就比如说我们这个举个具体的例子，一个A公司，一个B公司，对吧。这个A公司它的利润增长30%，但是B只增长5%。单看数字肯定是这个A更优秀，对吧。但如果说这个市场它原本预期A是增长50%的，然后对B的预期是负增长，对吧，那么在这个财报公布之后，大概率反而是这个A跌B涨，对吧。因为A公司它属于是一个强预期弱现实，而B公司它属于弱预期强现实，对吧。 第4段 所以说这也是为什么有些公司它这个利润明明是翻倍甚至是翻几十倍，但是这个财报出来之后股价却是高开低走，然后后面连续大跌的这个原因。就是因为可能说大家几个月前就知道这个行业景气度非常高，知道这个东西已经涨价很多了，所以说股价它也提前反映了，它可能上涨了50%甚至是更多。那么只要一旦这个业绩增速它没达到预期，或者只是说仅仅符合预期，那这个隔天大概就都是下跌的。 所以这是第一个点，就是我们看财报的时候不能单独去看这个财报的数字的百分比有多优秀，这个是没有太大意义的。而是我们需要去对比自身你自己买入的时候对这个财报的预期是多少，以及这个财报出来之后它的实际业绩是多少。如果说你自己没有判断能力，那你就可以去网上或者去AI问一下各大机构他们对财报的预期本身是多少，再去对比说这个公司它最后实现了多少，以及这个公司它实现的含金量怎么样。 第5段 这个含金量我会在视频后方段仔细的讲。 然后再插一句，就是对于低估值架头来说，实际上他们更喜欢的是去寻找弱预期强现实的公司，因为弱预期它本身就是一个安全垫，这个你们可以去思考一下。 然后这是第一点，就是业绩它交易的是预期。 那然后第二点，就是来到第二点，就是关于这个增长，我们要去判断一个公司他的增长是怎么来的。那依旧是举个例子，比如说这C公司，他的二五年营收增速是10%，但是利润增速是100%，翻倍了，对吧。初看这个业绩好像很漂亮，这个散户也会自然会去关注他这个增速最大的地方就是这个利润，他们会看到这个利润好像翻倍了，很牛逼，就觉得这公司非常厉害，对吧。但是对于我来说，我看到这份这个业绩，我会去关注两个点。 第6段 第一个点就是为什么它的利润增速会比营收快这么多这么多，然后第二个点就是它的利润增速到底可不可持续，这个营收增速到底可不可持续。 首先为什么我会去想这第一个点？因为我个人经验，我认为一个公司它的营收的重要性会大于这个利润，也就是说这个公司营收增速的重要性会大于利润。为什么主要就是因为一个公司它的营收代表的是它的一个市场份额，代表的是它在这个行业里面的话语权，对吧。而利润它更多是一个阶段性的成果，而且利润一般来说是不可能维持这么高增速的。一般来说就是如果说你的利润增速在50%以上，一般就是两到三年就到头了，不可能说一直能维持这么高的增长的。而营收它是一个更重要的东西，因为一个企业的命脉就在于它的营收增长。 第7段 你这个营收增长了，才代表你的公司或者说是你的行业正处于上行周期，以及代表你这个公司的产品周期啊、代表你这个公司的产品有消费者持续源源不断地去购买啊、你公司的产品的市占率市场份额在不断提升啊，所以说这公司的营收是非常非常重要的。例如说一个公司他持续两年的这个营收不增长，那你就要非常注意啊，这个公司可能他的行业或者他的这个产品出问题了。 啊然后回到正题，第一个点就是我们要去思考为什么这个C公司他的利润增速会比营收增速快这么多。那可能的原因会有很多，对吧。比方说这公司的产品涨价了，那这个涨价我们就要自己去判定说它到底是周期性的是行业性的，还是说这个公司它真的有比较强的一个自主定价权，或者说可能只是因为这个公司的原材料成本下降，公司减少了一些广告费用、研发费用，或者可能只是单纯因为公司去年的这个业绩基数比较低，导致这个同比增长看起来很大。 第8段 那这些不同的原因背后的这个含金量是完全不一样的，这个是需要我们自己去思考的。 然后第二点就是我们要去思考说这个公司它的业绩增速到底具不具备持续性。比方说这C公司它的这个利润增速看起来很漂亮，对吧，但是当我们去翻阅这个C公司的财报之后发现说，哎，这个公司它的销量好像根本没有怎么增长，然后这个产品价格也没有大幅上涨，那今年多出来的利润主要就是来自于这个原材料的价格下跌。那我们下一步就应该去思考说，啊，这个原材料价格到底还能不能一直维持这么低啊？如果说明年这个成本重新上涨，那公司今年多出来的利润到底会不会消失啊？如果答案是会消失，那我们就不能说拿今年的利润直接这个线性外推啊，按照一个很高的一个成长股的估值去往后推算啊，因为这部分利润本身就是没有持续性的，对吧。 第9段 而这个散户啊不会这么想啊，因为大部分的散户他们只会线性外推啊，就觉得这个未来的利润大有可期。就像他们看这个江波龙一样啊，比方说这个江波龙啊，它是属于一个模组厂商，对吧，那看起来这个业绩非常好啊，对吧，他的利润都是成这个十倍、百分之几十的上涨啊，确实很爆炸。然后这个散户在看到这个利润的时候这么好还一直下跌，所以在这个7月初疯狂抄底，然后就一去不复返了，对吧。 所以说还是那个道理，就是当我们在看到一家公司出现了一个爆炸性的增速的时候，我们就要去思考说这个增速到底具不具备持续性，所以说还是跟我们刚刚看这个C公司是一个道理。我们要回到本质去看，像这个江波龙他本身的商业性质，他就是一个拿货的，他也是需要向这个上游去采购存储颗粒的，对吧。 第10段 然后这次这个利润暴涨的原因，主要就是因为他之前囤积了很多这个低价的存储库存，然后正好踩到这个涨价的风口，导致赚了这么多的利润。但问题就是啊，这些低价库存他迟早是会卖完的，对吧。你后面重新补货的时候，他的采购成本一定会随着这个存储价格的上涨而一起上涨，所以他这个利润增速一定会……是不可持续的。这是一个重点，所以说你在看待任何一个公司增速的时候，我们都要回到公司他的一个商业性质去看，我们要去判断这个增速到底具不具备持续性。这是一个很重要的思维，所以说我们在看这些财报的时候，我们不能只看一个数据的结果，我们要去解释结果，去解释清楚这个业绩到底是否到底是不是具备持续性，以及这个股价是不是已经体现反应了，对吧。 第11段 那最后就来到本期视频的一个重点内容，也就是前面铺垫了这么多，我们最后就是要学会说如何去判断一个企业它的业绩的含金量到底怎么样，它这个持续性到底怎么样。那我这里主要分为了几个板块。首先第一个就是营收为什么增长，我这里主要列举了五个主要的营收来源，从A到E。那要注意的是，我是按照这个含金量从高到低排序的，也就是说这个排名越前，我认为这个含金量以及持续性就会越强。首先这个D类，也就是A和B，实际上是属于一类，因为他们代表的都是这个企业的产品需求在增加。而且这个AB它还会能细分为两个小类，其中第一类就是属于这个公司的竞争力增强带来的一个内生增长，比如说他的这个产品更有竞争力，他的客户数量在增加，市场率在提升，而且他是在这个行业他没有明显扩张的一个情况下，公司的销量仍然在增长。 第12段 这是一个我通常认为它是一个含量最高的一个增长，因为它代表着公司正在从竞争对手手中抢走份额，因为他本身的这个市场总份额是没有增加的对吧。然后第二类就是这个行业真实需求的一个增长，也就是说他这个行业蛋糕变大了，然后公司销量也跟着受到普及普惠，对吧。那这当然也是好事，但是我们需要去判断说他这个需求是长期趋势，还是说只是一轮短期的一个紧急周期。那你这个我认为说这个行业增长带来的收入的含金量通常是不如说你去逆势提升市占率的。那这个逆势提升市占率也是施洛斯比较喜欢的一个投资风格，他就是喜欢买那些在行业下行周期，然后你这个营收还能逆势扩张的一些公司。这种来说，这种增长来说一般是更有含金量的。然后第三个就是依靠定价权提价。 第13段 那如果提价后收入和利润能够同时增长，而不是说这个收入不涨了，甚至是微跌然后利润微微涨，那这样反而是不好的。如果说提价之后这个收入和利润能够同时增长，那就代表这个公司它是有比较强的一个品牌或者说技术优势的。但如果只是这个大宗商品或者说存储价格这种周期性的上涨，那这种就跟企业本身的竞争力无关。这种持续性的重点是我们需要去判断说这个大众商品它的景气周期能够维持多久，这个判断的重点不同。然后第四类就是关于这个新产品新产能或者说新市场的贡献，比如说像制造业出海对吧，卖到其他国家。但这种我们需要判断就是一个是它产线的产能利用率，一个是投入回报率，另外一个就是说它这个海外的订单能不能够持续接到，我们不能只看说这个投产第一年的增量，这个是过分片面的。 第14段 然后最后一类就是关于这个渠道压迫客户集中拉，最后一类就是关于这个渠道压货客户集中拉货，以及一些一次性大订单提前寄提。那这些收入它大概率只是说把未来的需求提前确认了，就会显得说本期的这个数字很好，所以说能让本期的这个股价表现的比较好一些，但是它是不具备任何持续性的，这种是属于含金量最差的增长。这个也是我们最需要去避的雷，有些企业它就是为了让当期这个股价看起来漂亮一些，它就会把未来的一些大订单放到前面去提前寄提了，导致他这个当期股价可以提前拉升，但是后面的业绩会越来越弱，这是我们需要注意的。 那第二块就是利润为什么增长。那同样的，这个来源我按照含金量从高到低进行排序。首先第一个含金量最高的就是你这个营收增长的同时你的利润能跟随着主营业务自然增长。 第15段 如果说收入增长，毛利率改善，以及你这个经营现金流也能够同步增长，这是质量最高的一种利润增长。然后第二类就是这个公司真正的定价权，比如说你这个公司卖出了更多的这个高毛利产品，或者说你提价之后销量依旧稳定，那就说明你这个利润率提升的背后是存在一些品牌优势或者说技术优势的。然后第三点就是关于这个结构性的降盘增效，例如这个生产效率提升，规模效应释放，供应链优化，这属于一些套化对吧。但是具体需要到企业需要我们自己的观察，所以说这里需要注意的就是说太容易跟这个一点搞混这一点搞混，因为它都是有一点这种压缩费用的意思对吧。但是我们就要去区分说它究竟是这个长期能力提升了，还是公司只是把本来该花的钱暂时砍掉了而已，为了提升当期的利润。 ...

视频信息 标题: 聊聊我对做T的观点，以及几个注意事项 BV号: BV1kPuv6fE4x 时长: 15分40秒（940秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频围绕"做T（短线高抛低吸）“这一操作展开讨论。作者认为散户在合理估值以下频繁做T是"韭菜行为”，因为做T具有极强不确定性，概率近似五五开，短期波动不可预测。核心观点是估值决定操作策略：低估时应以收集份额为目标，坚定持有而非做T赚蝇头小利；合理估值附近可适当做T但需控制仓位在10%以内，且要做好卖飞的应对预案；高估阶段则果断减仓。做T的目的不是赚钱，而是帮助投资者更好地拿住剩余仓位，长期持有好公司不做T的收益通常高于频繁做T。此外强调独立思考、对公司基本面有信心的重要性，不应过度关注盘中波动。 核心要点 做T的不确定性：做T本质是高抛低吸的猜硬币行为，概率五五开，看似每次冲高都会回落并不构成规律，随时可能卖飞踏空主升浪。 估值判断优先：操作前必须先判断公司处于低估、合理还是高估状态，低估时目标是收集更多份额而非卖出，不应为了小利放弃筹码。 合理估值的做T技巧：在合理估值区间，可结合均线和布林线操作，回踩中轨（20日均线）支撑位买入，触碰上轨时卖出，但必须预设卖飞后的应对方案。 仓位管理原则：做T仓位应严格控制在总仓位的10%左右，低估或合理估值以下不宜超过30%，避免因做T过度卖出核心持仓。 做T的真实目的：做T不是为了短期收益，而是通过卖出一部分仓位来缓解心理压力，从而更坚定地持有剩余好公司的份额。 独立思考与信心：投资决策必须基于自身对公司基本面的研究判断，对估值有信心才能不被盘中波动干扰，不盲目抄作业。 网格交易的适用场景：网格交易更适合横盘行情，在上升趋势中容易卖飞，适合持有大量分散标的的投资者在横盘期套利。 长期持有优于做T：从多年复盘看，好公司在低估价位坚定持有的长期收益，跑赢频繁做T的收益，且能节省大量盯盘精力用于研究基本面。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是BOOS。今天正好突发奇想，简单给大家录个视频，聊一下我对坐梯的一个观点，以及说我认为在什么情况下才是可以去坐梯的。这是我个人的一个观点，因为今天你像这个我聊的比较多的就是公开场合聊比较多的就是这些履启比较看好的一个板块，然后他在上午的时候有一个冲高，对吧，到四个点左右，然后又回落到甚至翻绿，然后现在拉起来一点。然后就有朋友跟我说很懊悔，为什么盘中没有去做替，后悔没有做替，然后要是能做替的话能赚更多。然后我就简单的跟大家录个视频讲一下，讲一下我的观点。 首先，你对这个，就是你觉得没做替是一个很后悔的事情，我认为这就是个韭菜行为。可以看到就这个朋友私信我说没做替很难受，然后为什么我说这个行为是一个韭菜行为？ 第2段 因为你不可能把握到生活中或者说股市中的每个机会的，特别是这种几分钟的波动。你觉得，你是要是能抓住几分钟的波动，然后能精准做题的话，你还需要来这里抄我的作业吗？对吧，还需要来这看我的思路吗？那你自然而然都已经是个大神了。这是第一个，就是说做题它本身就是一个极度不确定性的事情，有可能你在四个点做梯了，他要是涨上去怎么办？他要是涨停了怎么办？对吧，归根结底也还是说这个股它有一个向上涨的一个趋势，一个动能，所以说我是不确定我做梯的时候是否会卖飞，所以说那我就只能以不变应万变，对吧。它向上涨也有可能，向下跌也有可能，所以说还有人说它每次冲高都会回落，对吧，那你怎么能保证它下一次冲高还是回落呢？这个概率并不是说就是越多次说明这个概率越高，并不是这样子的。 第3段 它概率一直都是可以说是五五开的，对吧，就像你抛硬币一样。所以说第一个是做T它有不确定性，对吧。你看好像每天都冲上回落，对吧，你有可能在这一天冲上回落之后你就卖出了，然后你都没有买回来，然后第二天又继续涨，又继续涨，对吧，就这样慢慢涨，所以说这本身是个很不确定性的事情。 这是第一点。然后第二点就是我们做不做T最终还是要回味到这个公司它本身的一个估值，也就是我们要把公司分为这个高估状态、合理状态以及一个低估状态。那这个估值状态就需要我们个人有经验去分析了，对吧。然后那我个人的观点而言，我认为现在这个神火或者说现在铝企它在一个前瞻P6点多，然后股息率6点多的一个情况下，它是属于一个低估状态的。所以说低估状态我们要做的是什么？ 第4段 就是尽量的在这个低的位置收集比较多的份额，然后低的位置收集比较多的份额，然后在这个才能找到这个合理位置的时候有个不错的收益，对吧。所以说那我在低估状态，我的目标是去收集份额，而不是说我去卖出，而不是说我去为了做替赚点银头小利啊。 这是第一点，就是说我们要分清楚这个目前这个公司所处的状态。如果说你认为太低估，那你的目标是去收集更多份额，而不是说你要去做点踢呀，赚个这个一两百块钱、一两千块钱啊，这种是很短很短的一个行为。所以说我们要去学会区分你这个公司到底基本面怎么样，它的估值怎么样，这是我们一定要需要判断的。 然后说就是当这个公司它找到它找到这个合理估值，就像前阵子对吧，就去年的时候，它可能处一个合理估值，可能涨到这个30多块钱，甚至到这个将近40块钱，那他属于一个合理或者说合理偏高的一个估值。 第5段 那这个时候你就可以去做替了。怎么做？比如说可以看均线，对吧。它前面的一个上升趋势，它是沿着，我这是标的是五十字线，就是它沿着是五十字线或者六十字线走的，那你可以等到它掉支撑位的时候对吧进行一个买入做T，对吧，这是一个买入的T。然后到什么时候卖出？比如说到这个布林线上轨，对吧。你像这种还没有这么极端的主撑当的时候，在这种主撑接横盘的时候，你可以看到他在碰到上轨的时候他是有一定回落的，那这个时候你就可以坐替，就可以坐替，对吧。你可以这个抛出然后等回落到中轨，就是20日均线的时候再接回来。但是你这样一样是要承担一个风险，就是什么？就是卖飞。比如说你在这里依旧坐替了，对吧，然后结果你到这一天这个12月30号你没有接回来，那后面就是主上浪了，对吧，又是一波主上浪。 第6段 所以说这是一个你要去计算赢亏比就算赔赌的事情，就是你这个高点坐替之后你要是接不回来你要怎么处理，对吧，你要做好这个应对措施。 所以说做题它有个很大的风险，就是假设你是会选股你会选公司的，而且你认为这个公司它目前的估值是合理的，那如果说你做题卖出之后你就必须要承担一个卖飞的风险。我认为大部分新手去做题，实际上他们是因为他们对这个公司的估值没有一个明确的界定，他不知道多少钱算低估，多少钱算合理，多少钱算高估，所以说他们只会就是亲近于这个注意力放在这个股市的短期波动中，对吧。今天涨了就是好股，然后跌了就很慌，然后有这个重蹈回头就觉得早知道就做替了，所以说他们是很迷茫的一个状态。我也能理解，这就跟生活中你没有计划是一个道理的，对吧。 第7段 你对你的生活规划没有一个明确的界定，你不知道你怎么样才算有进步，怎么样才算成功。当然这个扯远了。 所以说回到股市中，我们的一个好处就是我们有更明确的界定，就是你可以根据他的，我们有更明确的界定，就是你可以根据它的估值，根据它的这个市盈率股息率以及它的一些基本面，你去判断它到底是低不低估。如果是低估状态，你认为是低估，或者说你跟我的观点一样，那这个位置它就不是一个你要去懊悔做梯失败的位置，而是你去收集份额的位置，对吧。然后如果说你要想要收集份额，什么位置比较好？比如说回头到这个中轨，对吧，中轨它一般来说是一个短期一个支撑位，对吧。但是中轨它有可能会跌破啊，你看在这种下跌趋势的时候它是一直啊跌到这个沿着这个下围走啊，然后在上升趋势的时候它也会贴着上轨走，对吧，所以坐梯它是一个很不确定性的事情啊。 第8段 然后再说就是均线啊，均线我一般看的就是20日线啊、50日线以及这个250日线，那250日线就是年线，对吧。年线一般的时候你现在一般来说会有个比较强的支撑。一般来说简单来说就这样子，就是你首先你做替之前你要判断这个公司它到底是属于什么样的一个估值状态，到底是低估、合理还是高估。然后如果是低估状态，比如说像这种20块、21块、22块这样就是极度低估状态，无论涨多少都我就觉得就都不用做替，对吧。你的目标是收集份额。 然后像现在涨的比较快一点，但是我认为他目前这个状态就是偏低估吧，就是合理估值的一个下降阶段，就是还算不算贵，而且这个护理的价格还在涨，对吧，还是非常坚挺的，不断在涨。所以说结合这个基本面他是向好的一个趋势，我就认为这个价格完全没必要坐T，对吧。 第9段 我默默持有就好了，但是我也会做好他要回落到这个平台，甚至是下一个平台的预期，但是我不怕，对吧，我默默收息也可以。 所以说做一天你要做好计划，而不是说你盘中这个冲高一下你就想要卖，然后落下来你就觉得这个又不行了之类的，所以说做好计划。当然有些人会做那种比较规范的网格交易，对吧。但是网格它更多来说是适合这个横盘的时候去做，因为如果是上升趋势的话，你网格很容易卖飞的。所以如果你对你本身的这个公司基本面判断有信心，你就不用去做网格。网格是给那些买的很分散，然后他买很多个股票，买个五六十只，然后每一只在横盘期去做一个坐梯收益，他们收益靠的就是坐梯得来的，所以说要分清楚。 然后坐梯它本身就是一个具有很大的一个不确定性的东西，所以说要谨慎坐梯，要谨慎。 第10段 然后我自己坐梯的话，再聊一个就是仓位管理，就是坐梯的仓位。我自己也会坐梯，我手也会痒，但是我坐梯我顶多顶多只会占我目前这个股票仓位的一个10%。比如说我持有一百万的生活，我只会用10万去做题啊。注意，是在这个合理估值以及合理估值之下的时候，我只会用百分之十去做题啊。如果说我认为他涨到一个合理估值往上，比如说他涨到38涨到40块了，那我肯定会加大这个做题的力度，对吧。比如说冲高冲高回落之后放量，对吧，这个时候我会选择去做题，或者说连……续两三个大赢，这个时候我就会觉得趋势已经转弱了，我就会毫不犹豫地去加大卖出的份额。所以说，第一个就是我们到底做不做梯，一个是我们要去判断这个公司到底贵不贵，基本面到底是不是向好。 第11段 如果说基本面向好，叠加这个估值便宜，那我们就不要轻易说放弃我们的筹码，为了赚这个盘中的一两个点的波动去担忧什么的。你有这个时间去担忧，你不如说你去研究下一个有机会的公司，对吧。因为你真的要做梯的话，你是浪费很多时间在里面的，你会一直盯着他，觉得这个回落了就很难受，冲高了就很想卖，对吧。 然后第二个就是仓位管理。做梯你不要超过你在这个低估状态，或者说合理估值往下的一个状态。在做梯的时候你不要上头，不要卖出你至少说你不要卖出你总仓位的一个30%，因为我的仓位是比较大，对吧。我100万，那我只会用10万去做梯。那十万他做着踢的这个收益也是不错。 刚刚打了一个电话，然后我们刚刚来了一个电话，然后我们刚刚是聊到关于坐梯，对吧。 第12段 坐梯的仓位管理，那我有一百万，我顶多就拿十万出来坐梯。假设你们仓位比较少，你们是这个五万块钱，对吧，那你们可能可以拿这个五万中的一万，或者说一万五，那也就是总仓位的百分之二十、百分之三十去做梯，这个比例已经是非常大的了。 然后第三个就是我们要清楚我们坐梯的目标是什么。坐梯它不是为了赚钱，因为实际上可以说90%、95%的散户坐梯的长期收益都是亏损的。而且你像我自己也是这样，我持有一个好股票持有很多年，然后我也会为了这个自如养去不断地坐梯，导致我这个实际上这样算下来，我不坐梯的收益还会比坐梯要高。所以说坐梯它的目的只是说为了让你更好拿住剩下公司的份额。比如说这公司可能短期来说冲得很高，对吧，然后你觉得哇实在拿不住了，那这个时候你可以卖掉你手中的20%、30%，让你更好去拿住剩下的一个份，这个是做梯的一个目的。 第13段 但是长期来看，就是一个好公司，你不做梯的收益肯定是要比做梯要来得大的。这对于普通的散户来说，当然有一些高手他可能有更好的一个技术，这个就是另论了，对吧。然后像我这些公司，我都是觉得它估值便宜的时候我就不断买，我并不是在最低点就买的，我从上面就开始买买买，然后一直摊薄成本，到现在为止就是有个不错的收益，对吧，所以说呀，不错的收益，对吧。 所以说就是你在估值低估的时候，你必须要对自己的体系有信心，这是第四个点。就是你做任何东西，你做任何事情，都是要通过自己的独立思考。一旦你形成自己的体系，你就会非常有自信。然后有些人太关注这种盘中波动，他的这个本质也就是他对自己的这个公司不自信，他不了解自己的公司，对吧。 第14段 因为他买的公司他很多都是抄别人作业，对吧。比如说你抄别人作业，你觉得这个他讲的很有道理，看起来很厉害，你就抄他作业。然后这个股票是涨了，你就觉得他牛逼，然后跌了你就觉得这个不太靠谱，对吧。因为人对这个陌生人的本身就是不信任的，所以说你涨了你可能会夸他，但是跌了一定是会骂他的。而且跌了你会觉得我这个公司到底还行不行，这个人的判断到底对不对。 所以说我们做投资，用真金白银去投资，最终最终还是要回归到自己的独立思考。你一定要去自己判断说这个公司到底合不合理，到底便不便宜。你可以去参考别人的公司思路，对吧，但是你一定要通过自己的研究，你去判定这个公司我现在买到底是适不适合我自己的体系，对吧。因为别人的判断也会错，那我也可能觉得这个企业我也可能判断错，对吧。 ...

视频信息 标题: 23岁850w资产，聊聊新手适合的估值/选股知识点 BV号: BV1vJuG6nEVN 时长: 13分48秒（828秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本视频讲解新手选股的估值知识与筛选指标。核心观点：估值本质上是主观的艺术，即使最经典的 DCF 模型，其参数（增长率、折现率、终值）均因主观判断不同而导致结果天差地别，不存在万能的估值指标，投资者应坚持独立思考而非盲目抄作业。作者提出四个新手易用的筛选门槛：一是 PE<20 且经营性现金流接近净利润，或 FCF 倍数<20；二是 PB<4；三是弱周期行业近五年营收增速≥8%、利润增速≥6%，且营收增速含金量更高；四是股息率>3%，但需结合周期性与成长性具体调整。作者强调，这些指标仅是研究入口，满足后才有深入分析价值，并非直接的买入信号。 核心要点 估值主观性：DCF 等估值模型的所有输入参数（增长率、折现率、终值）均高度主观，相同公式下不同人计算结果可能天差地别，不存在万能的估值指标。 独立思考：投资决策必须基于自身认知体系，不能盲目抄作业，因为每个人的思维都有局限性，长期稳定盈利无法靠复制他人作业实现。 经营性现金流：判断企业盈利真伪的关键指标，应接近或高于净利润；若远低于净利润，说明利润含大量应收账款，属于"赚假钱"。 FCF 倍数：用市值除以自由现金流（经营性现金流减资本开支），比 PE 更严格，要求小于 20，可有效过滤低质量盈利企业。 PB 标准：一般企业 PB 应小于 4 才有研究价值，仅 ROE 极高的优质企业（如茅台 ROE 32%）才配得高 PB 溢价。 增长底线：弱周期行业需保证近五年营收增速≥8%、利润增速≥6%，且营收增速含金量高于利润增速，因利润可通过削减营销研发费用暂时美化。 股息率调整：股息率需超 3%，但周期股要求更严（≥6%），稳定分红企业可放宽至约 4.5%，成长型可接受约 4%，需结合行业特性。 门槛定位：四个指标仅是筛选研究的入门门槛，满足标准仅说明企业值得深入观察，并非直接的买入信号，不能等同于"便宜"。 视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。 第1段 嘿，大家好，这里是Bruce，很久没有录这类干货视频了。那这一期视频是大家一直比较期待的一期视频，也是关于选股体系开篇的第一期，后面有时间我还会一直更新。那这个篇章类的视频主要就是来聊一下我个人的一些价值模式，对于选公司、对于估值，以及股息，我是如何看待的，如何抉择的，都是一些个人观点。那首先聊这个投资，我们不可避免就是要去了解关于估值这个概念。那很多朋友经常会问我说，Bruce，你有没有什么指标，他能够直接选出好公司，就是不用动了，也不用去看财报，就可以直接选出来？或者说你有没有一个估值模型？因为大家都知道我很喜欢用AI去钻研一些估值策略，他们就会问说，你有没有一些估值模型，它可以完美适配任何企业，直接算出你这个合理的买入价格？ 第2段 实际上答案都是没有的，因为估值本身实际上它就是一个很主观的东西。大家都说好听点就是这个估值，它就是一门艺术，对吧？而艺术它本身就是带有一个强烈主观性的。所以说我们必须要认识到你在市场上面你跟别人争吵什么都是很正常的，因为本身这个估值它就是一个很主观的东西，你可能觉得它贵，然后别人觉得它便宜，这都是很正常的事情。就算是这个最经典的DCF，最经典的游击算法，它也存在一个很大的主观性。那这个就是它的一个公式。如果自己需要说的就是它的一个公式，然后自己需要说的就是，我这个视频前半段它可能会稍微讲的比较理论化一些，然后后半段我会给大家介绍一些我认为是新手的去选择公司的一些具体指标。我希望大家把整个视频都能耐心看完。 第3段 回到正题，那很多人这里就会有个误区。他们就觉得说我这个DCF计算法它的公式这么详尽，大家计算出来的这个企业价值一定会比较客观，实际上并不是这样子。这个DCF计算法它实际上也是一个非常、非常主观的一个计算方法，原因也是显而易见的。因为它里面有非常多的一个指标都是可以自由变动的。我这里就给大家简单介绍一下，首先第一个EV叫做Enterprise Value，也就是企业价值，这个是我们最后需要计算出来的。然后这个FCF叫做企业的自由现金流，这个倒是可以直接算出来，就是用这个财报内的经营性现金流减去这个企业的资本开支得出的一个数额。然后这个TV叫做Terminal Value，就是企业的终值，最终的终。 第4段 然后这个WACC是折现率，这个G叫做永续增长率。那这里面每个数额都是非常主观的，每个数值都非常主观的。打个比方，比如说我要计算这个企业的TV，那自然就需要用到企业N+1年的一个自由现金流。那这个变动就非常大，主观性就非常大了，因为我是用当下的一个现金流去乘以未来数年的一个增速，那这个增速就是非常、非常主观的一个东西，对吧？我这个增速可能我认为它是一个比较成熟型的企业，那我会给它5%、10%的增速。那有些人可能观点不同，他会认为这还是一个成长股，他可能会给一个50%、60%的增速。那其中就这里就会出现一个比较大偏差，对吧？从而会导致你计算出来的这个企业价值出现一个比较大的偏差。所以说这里对比，即使说我们都是用了同一套公式、同一套指标来计算，但是算出来的这个合理估值会天差地别。 第5段 所以讲到这里你们应该会理解说，就是没有一套指标它是万能的，也不能说轻信哪个大佬他有一个万能的指标。所有的估值都是建立在自己的主观思维上的，它是个非常主观的东西，而主观思维就注定一定是有很大的局限性的。所以我一直跟大家说不要闹去找别人的作业，因为每个人的思维、每个人的认知都是局限性的，对吧？但是我现在发现互联网上很喜欢去神话某一个博主，就是这个博主好像看起来很厉害，所以大家会默认为他的观点就一定是对的，实际上这个想法是非常、非常错误的。因为每个人的思维都是有局限性的，每个人都是人，不是神，对吧？所以我们可以去学习别人的思路、学习别人的研究思路、学习别人的公司思路。但是当我们做出投资决策、投资判断的时候，一定要结合自己的独立思考。 第6段 只要你想在这个市场上长期复利、长期稳定盈利，就一定要学会独立思考。那些靠抄作业想要获取这个长期稳定盈利的人，这个成功的概率基本是为零的。这个是需要注意的点。还要说的就是，即使是我个人研发的一些策略，他也不能完美算出这个企业的合理估值。这个是我提供给充电朋友的一些估值策略，这个策略就是建立在这个原生DCF计算法基础上做了一些优化。比如说我对这个企业的估值做了一些分类，就是我会分成不同的企业，在这里分成一些稳定现金回报型、高回报成长型，对吧？分了一些类别。然后再对一些数据做出了明显的划分，比如我对这个FCF的计算做了一定的优化，使得它算出来的这个自由现金流更加的准确，还有对这个金钱的筛查、对这个财务数据的筛查做了一定的这个规范，使得这个模型在计算的时候会减少幻觉、更加准确。 ...