视频信息 标题: 【新手投资教学】企业的有息负债要如何辨别好坏？ BV号: BV16meG6tEvq 时长: 11分32秒（692秒） 作者: Br7uce 原始链接: B站视频 视频摘要 本期视频是财报分析系列的负债篇终章，聚焦企业有息负债（融资性负债）的判别方法。视频首先区分了分配性负债（如应付股利）与融资性负债（短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款、应付债券），然后提出四个评估指标：有息负债占总资产比例、货币资金对短期有息负债覆盖比、短期负债期限结构、借款利率，分别给出小于20%-30%、大于0.75、小于30%、低于3%的健康阈值。视频还重点警示"存贷双高"现象——存款与贷款同时高企往往意味着资金被限制或存在造假嫌疑，可通过比对利息收入与存款规模来验证真实性；若再叠加应收账款或存货高企，企业财务风险极大，需结合在建工程变化与行业特性具体判断。
核心要点 有息负债双刃剑属性：在企业景气时，负债是加速发展的财务杠杆；行业不景气时，负债则可能成为压垮企业的最后一根稻草，需客观看待。
占比指标：有息负债占总资产比例小于20%为健康，成长期企业可容忍至30%，超过30%的企业应直接排除。
货币资金覆盖比：货币资金对短期有息负债比例应大于0.75，理想状态是货币资金完全覆盖短期借款，以保障短期偿债能力。
期限结构指标：短期有息负债占总有息负债比例小于30%为安全区间，超过50%则说明企业短期资金压力极大，可直接放弃。
借款利率指标：在当前低利率环境下，企业借款利率不超过3%属正常，过高利率意味着企业融资能力或信用资质较差。
存贷双高警示：存款与短期借款同时高企是企业财务异常的必要条件而非充分条件，银行常要求存贷挂钩，但需警惕资金被限制或虚构的可能。
利息收入验证法：通过核对利润表中利息收入与存款规模是否匹配来验证现金真实性，如美的900亿存款对应约9亿利息收入，若严重不匹配则存款真实性存疑。
复合风险信号：存贷双高若同时伴随应收账款或存货高企，企业几乎必有财务问题，需结合在建工程变化及行业属性进一步排查，但若两个季度内恢复或行业普遍如此则可酌情理解。
视频全文转录 口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。
第1段 嘿大家好,这里是BOOST，欢迎回到财报经纪系列,大家久等了。那之前由于这个系列它的一个播放量跟我付出了经历不成正比的问题导致我没有动力去更新。但是后面一直发现有这个零零碎碎的朋友，他们在相关系列的视频底下评论催更,而且说这个系列的视频对他们还有帮助，所以说我决定还是更新下去。那我认为对于任何一个想要认真学习投资的人来说，看财报一定是你必不可曹记的。看财报它可以让你了解说这个公司它的一个商业模式，它的商业模式到底好不好，以及这个公司赚的是不是真钱，还是它赚的都是应收账款，以及这个公司现金流到底好不好，这个公司的负债到底多不多，这个公司是一个轻资产模式的公司还是一个重资产模式的公司，这些都是可以从财报里面去发掘的。
第2段 而且我们学会看财报之后，我们可以去避开一些财报里面明显有问题的行业，明显有问题的企业，可以去避开一些没必要踩到的雷，就是比较明显的雷都可以去避开。所以说看财报对于我们学习投资来说是一个非常非常重要的事情。然后我们上一期这个EP07主要讲的就是这个经营性负债，它主要指的是这个无息负债，比如说像这个应付账款、应付票据、应付薪酬等等等等，它就属于一个比较良性的负债。然后忘记的朋友可以去回看一下。那这一期视频我们就会把整一个资产负药表里面的负债端全部讲解完毕，主要就是讲的这个分配负债以及融资信付债。那分别信付债那主要就是指的这个influencer那分为信负债主要就是指的这个应付鼓励就是他已经决定好要分给股东但是还没有分完的这个利息就叫做应付鼓励然后这个融资信负债就是有息负债，比如说像这个短期借款、长期借款这种都是属于有息负债。
第3段 那我们就以美的作为一个例子，像美的这里面有个应付鼓励这一项，你会发现说现在所有的企业它近几年都是变成这个横杠这一项这一项啊因为他们已经把这应付利息和应付鼓励全部归纳到这个其他应付款里面了，啊就是不会单独列出了。但但是这一项我觉得还是有必要去了解一下的。啊什么是应付鼓励他指的就是我们刚才讲的就是你决定要分给股东但是你还没有分出去的钱，啊比如说啊他对应的就是这个未分配利润。啊比如说你在中报要确认分红的时候已经确认了这部分的分红是要分给股东的，啊那他不一定是马上分对吧，他可能是下一个季度，啊比如说过个几十天之后再分，对吧，我们就把它称之为应付股利。就是你决定要分但是你还没有分出去的这一项就叫应付股利，它就属于分配信付债。
第4段 在此时这个权益项里面你的这个未分配利润就会减少，因为你要在这个未分配利润里面你要拿一部分钱出来拿去分给股东对吧，然后结果你还没有分出去，所以就暂时放到你这个应付股利这一项里面，所以说这是一个原理。当然这个应付股利也是我们投资投资里面比较重要的一个东西，因为我们长期投资主要就是吃股息对吧，因父鼓励它是一个很重要的东西然后因富股列它是一个很重要的东西。然后我们再说一下这个融资性负债也就是一些有息负债。那有息负债是我们负债端里面比较重要、对这个企业发展影响比较大的一项，所以这里你会看到突然多写四个小分点，都是我个人对于有息负债的一些经验，都是比较精华的东西。那我们现在先不聊这几个，我们先看这个有息负债主要包括哪些种类。
第5段 首先第一个就是这个短期借款，它是有息负债。第二个是这个一年内到期的非得动负债，那它也是这个有息负债。然后长期借款以及这个应付债券，主要就是这四项，它是一个属于有息负债的种类。那有些人问这个有息负债就差的吗？就是不好的东西吗？实际上我认为并不是，因为对于一家上市公司来说，你有息负债并不是一个坏的东西。一个负债同样都是一把双刃剑对吧，你在企业效益好的时候，在这个行业景气的时候，你的负债就是加速器，是杠杆，对吧，它是一个很重要的财务杠杆。那反而之，当你这个公司出了问题，当你这个行业不景气的时候，那负债往往就会成为在这个危机中压死骆驼的最后一根稻草，对吧，这是一个双刃剑。所以我们更要去客观的看待。然后这有四个指标来去我们判断说这个企业的有息负债到底有没有失控。
第6段 首先第一个就是占比，也就是有息负债还占总资产的比例。第二个就是货币现金比上短期有息负债的比例，注意这里指的是短期有息负债。然后第三个就是期限，也就是你的短期借款这样你这个全部有些负债里面你的短期借款这样你这个全部有息负债里面占比大概是多少。然后第四点就是一个利率，也就是说你借款的一个利率大概是多少。首先第一个先讲一下第一个就是你有息负债占这种负债的比例大概是多少是合适的？那我个人认为小于20%是比较健康的，当然越小是越好对吧，对于一个成熟型的企业来说。但是如果你这种企业还在发展，还是处于一个高速发展状态，那我可以容忍一些，比如说你小于30%我也可以接受。比如说像这个赛冷轮胎对吧，它属于一个目前还在产能爬坡的一个企业，还在的时候它就需要借钱去投产，借钱去释放产能对吧，所以说我可以理解它，所以说你的这个有限负债可以稍微高一点，那就是小于30%。
第7段 那对于大于30%的来说，你这个企业就要警惕了，甚至可以不用看它了。然后第二个点就是货币现金比像短期有限负债，那我认为这个合适的比例大概是大于0.75左右，也就是说你的货币现金至少要大于短期有期负债乘以0.75。当然这个货币现金完全覆盖有期负债是一个好的事情，但是你对于一些产单还在爬坡的企业来说不可避免的就是你短期有期负债可能会高于现金，所以这个也能理解。但是我是有一个底线就是至少要到0.75，然后最好是最好货币现金能覆盖短期负债，这当然是个更好的一个现象。然后第三点就是个期限，也就是短期有期负债占一个总的有限分台的占比。那我这里认为说小于30%是一个可以接受的范围，然后大于50%的企业就已经可以不用看了。
第8段 因为你这个企业怎么短期需要用这么多钱，那肯定是有问题的，然后这个我们还需要仔细分析。但是如果你是已经急需用钱到大于50%，那这个企业就已经不用看了，我都等着去看了。然后第四个点就是利率，那在我们国家来说我们目前一个无负险的利率比较低的情况下一般来说是不会超过3%的，所以说下跌3%就OK了。那到这里我这三个负债就已经全部聊完了，主要细讲就是这个无息负债以及这个有息负债。那有息负债你们根据这四个点去分析，我认为是已经对于现在来说已经足够了。然后下面就是额外补充的重点，就是我自己的一些经验。然后补充什么呢？主要我想补充一个存在双高的一个概念。那存在双高这个名词很好理解，那要指的就是存款和贷款同时高企。
第9段 那我认为当你这个东西同时出现的时候，其他公司是一定有点问题的。那是不是一定就说这个公司做假账？不一定，因为有一些比较大型的企业，它往往是有些贷款的任务的，因为很多银行它不是你想借钱就可以借的。一般来说如果说你想要去短期借款，那它就会要求你说你必须有一点长期的存款在这个银行里面，它才愿意给你借一些短期的借款，所以说这是一些经验。所以存贷双高它是一个公司有问题的必要性条件，而不是充分性条件。然后这里还要加一个东西，就是不仅存在双高，如果说你遇到应收以及存货都同时高起不用说两个都同时高，只要你这个应收和存货里面其中有一个高，再叠加存款和贷款同时高起那就证明我们要非常小心这个企业了。那我们又要怎么去理解这个存在双高就说明这个公司，这个公司它同时有存款同时又问这个银行借很多的贷款，那一家企业手上有很多钱同时又要问银行借很多钱有什么可能？
第10段 我认为有一个可能就是他有可能有一个很大的项目要去投，所以他需要把所有资金都归总之后可能马上就要去投一个大的项目，所以这类型的企业他往往在后面一个季度或者两个季度你就认为他的一个什么项目会大幅度高起来。你们想一下就是我们之前说的这个债银工程。但是如果这个债银工程他如果说超过两个季度还一直保持这个存在创高，那就证明这个企业效率很低，我们就是要重视的。那你都效率这么低下了，你两个季度都没把这个战争工程搞定，那你怎么可能还有能力真的去花这么多钱投一个大项目？你应收到拿不回来，还存货都这么高，这个时候我们就怀疑这公司他有点问题，他的账目有问题，他的一个商业模式、他的一个能力的运转有问题，所以这是我们需要去重视的。
第11段 然后这个存款和贷款很高，我们还有一个比较好的方法去辨别，啊就是看他有一个利息收入。我们用一个比较早的方法去辨别，就是看他的一个利息收入，我们去判断这个账面上的钱到底是不是真的存在。比如说你这个公司，他的这个存款里面他又放了这个几十亿、几百亿的存款，那么他的利息收入是否匹配，这个是我们可以去检查的。比如说像美的，美的的一个货币现金是900亿，那一般来说我们可能存在国债里面，可能就拿一个1%-2%的利率，那至少来说这个企业比如说我存900进去，那我至少保证它的一个利息收入有9个亿左右，有9个亿、10个亿，这是至少至少的一个要求。然后我们去利润表里面去看看利息收入这是81，它的一个比例是10%左右，那就证明它这个现金是真正的我拿去投资一些东西的。
第12段 所以这是一个点，就是我们可以通过利息收入去看这个公司的存款到底真不真实。如果说这个存款有100亿，结果他的这个历史收入只有3000万、4000万，就说明他这家企业的存款有可能是用不了的，有可能是被扣押、被限制之类之类的，可能真的不属于这个公司，有可能是假账。所以说这是我们去注意的点，就是存在创高这一个问题。所以总结一下，我们要非常小心这个存在创高这个问题，就是存款、货币现金，对吧？就是存款以及贷款，特别是短期借款，同时非常高的企业，如果你发现他们同时非常高，里面还伴随着一些应收和存货高企，那这家企业一定就有问题，一定一定就有问题。那么如果他们高了之后，然后再建工程突然变得很大，或者说中长非常好，那他就可能就是要再建一个项目。
第13段 然后如果说过了两个季度之后恢复了，那么还其用可原还可以理解，或者说你可能是一整个行业都这样，你这个行业性质就是存在双高的，那也还能理解，有可能这个行业它就是这样子的。所以说我们要具体情况具体看待。但是一般来说，存在双高配合应收或者存货高企，那一般来说都是有问题的。所以但是具体情况我们还要分类看待，对吧？你需要多看财报，多积累一些经验。所以这期视频就差不多讲到这里，那主要就是把整个负债篇给完结了，然后也是比较好理解的吧，我觉得我这个讲的应该也比较明白了。大家可以把之前的视频都复习一下，因为有一阵子没有更新了，你们应该有点也有点忘记之前我讲的内容了。然后下一期视频我会把这个所有者权益讲完，这个所有者权益也就是会把整一个我们三代百货里面最难的一个正常负债表全部完结，然后后面的利润表以及这个信息流量表就会相对来说好理解一些。
第14段 然后大家就可以先复习前面的视频，然后我们下期再见，拜拜