视频信息
- 标题: 科技电池双驱动，节前引爆业绩潮，总不能去炒新能源的含金量，后面还能追吗？
- BV号: BV1qhj36qERU
- 时长: 10分21秒（621秒）
- 作者: MiniMax-M3
- 原始链接: B站视频
视频摘要
本视频围绕"业绩炒作"主线，聚焦新能源尤其是锂电池板块的投资机会。主播指出6月下旬至7月15日中报预披露期将催生业绩行情，大科技方向因预期已充分，后续取决于业绩兑现，而新能源属于日内强势新方向。从产业链结构看，锂电池分为上游锂矿、中游材料、下游电池三环节。下游电池利润占比从2024年96.4%下降至2026Q1的52%，利润正从下游向中上游转移，原因是中游产能经过价格战出清、利用率提升，叠加锂矿价格虽有波动但上游成本低廉。主播重点分析了中游正极（湖南裕能）、负极、电解液（天赐材料及VC添加剂）、隔膜（恩捷股份）、设备（先导智能）等细分龙头，并以亿纬锂能为例，结合机构目标价103元、2026年预期75亿净利及30倍PE等数据，测算仍有可观上行空间，但提示其储能毛利率较低、价格战风险及锂价成本等不确定性。结论是电池储能方向行情刚起步，回踩平台可作为中线买点。
核心要点
业绩炒作主线：6月下旬至7月15日中报强制预披露窗口期将催生业绩行情，大科技已充分炒作，后续看业绩兑现强弱；新能源作为新强势方向值得布局。
产业链利润转移：下游电池利润占比从2024年96.4%降至2026Q1的52%，利润正向中上游转移；中游经价格战产能出清后利用率提升，叠加锂矿成本端优势，中上游迎来复苏。
上游锂矿：碳酸锂期货跌破17万，行业格局龙头为赣锋锂业、天齐锂业、永山锂业等；上游成本稳定而售价波动大，锂矿续跌对中下游形成中期成本利好。
中游正极与负极：正极龙头湖南裕能（铁锂）、容百科技（三元），行业集中度提升呈复苏状态；负极代表为璞泰来、贝特瑞、杉杉，行业利润率约20%。
电解液与VC添加剂：天赐材料为绝对龙头，多氟多、新宙邦跟随；上游VC添加剂（华盛锂电、海科新源）毛利率超40%，弹性大且成本占比小，是高利润环节。
隔膜环节：恩捷股份为绝对龙头，技术壁垒最高，毛利率可达30%以上；湿法（恩捷）、干法（星源材质）、涂覆隔膜各有龙头。
电池与储能：宁德时代与比亚迪合计市占率近70%，第二梯队国轩高科、亿纬锂能约5%；亿纬锂能在储能电芯环节跃居全球第二，是当前景气度最高方向。
亿纬锂能投资逻辑：机构目标价103元、2026预期净利75亿、30倍PE对应2250亿市值，当前1450亿仍有空间；其储能毛利率仅12%远低于宁德26%，需关注价格战、现金流与锂价成本传导风险，回踩平台可作为中线买点。
视频全文转录
口播原文，由 Groq Whisper 转录 + LongCat/M3 标点修复。
第1段
绝了，又一个卡异动失败的人类。从历史上学到最大的教训，就是不会学到任何教训。 既然国际今天以0.01%之差横空触发10天100%标准，进入异动监控线，这个标的我们早早就关注了。爆量阴线这一天，以及本周一正式宣布调结大部分仓位，只剩利润仓看底牌。今天如果有先手，可以去水下低息做一个卡异动的套利，底仓拿来帮忙压异动啊。结果尾盘生成指数下挫一点，简言国际的相对涨幅就提高了，有在卡但没卡住。每次都玩这么极限，我看谁以后尾盘还敢挂只差一分钱，你起码挂个差五分钱吧。 今天科技分化，我们不知道出了多少个日夜的电池，新能源方向走成了日内最强方向之一，连扬三天。我是从哪天开始说的呢，上周五吧。并且近期也有在圈内分享啊，整个六月下半旬会围绕着7月15号中报的强制预批录展开。
第2段
我们看到一维理能已经预披露它的中报了，打响了业绩炒作的第一枪。那业绩炒作有哪些方向值得去看？新能源，新能源大家听得一头雾水，新能源很大呀，光伏、储能、电池的上下游各种细分，到底哪个环节更有预期？后面还能追吗？还有机会吗？你看我们推荐的ETF这些都涨了八个点了。今天这个视频会带大家梳理一下新能源板块，尤其是其中的电池和储能板块产业格局大概是什么样，给你看看新能源方向一个具体的指引。分享不易，还希望大家多多点赞，点赞超600后续再考虑分享更多内部资讯，以及具体到分时和个股上的操作思路。好，那我们现在开始。 首先业绩有预期的方向，大科技、新能源、周期资源，科技方向目前炒作已经比较充分了，后续会面临一个问题，就是业绩符合预期兑现，业绩超预期可以涨，业绩不及预期暴跌，做业绩是估值那套玩法。
第3段
而高位看什么？看强弱和情绪，现在你再跟我讲它的估值，我只会觉得你疯了。当然今天科技分化属于正常预期，从太弱流强的角度部分超预期还是可以继续留的，短期大涨的方向减仓即可。薄膜、磷酸锂、光库最近新炒的MPO、天福通信、昨天的日内龙头太晨光，要新开仓做就做最强，就像太晨光或者说今天如果光滑科技给机会的，这种圈内早有布局的虚光链子当然也不错了，但这个现在已经进入加速阶段，没先手就很难参与了。PCB上游冲高法力都是一个减仓，如果能超预期把板封得很死，像华晨星台这种作为金安国际的部长，明天有个溢价不是问题。其他的电子部啊、铜箔呀，今天都是一个减仓节点，即便再去也不敢买多。MLCC中逻辑比较正的江海总算是开始表现了，爱华和薄谦开始部长。
第4段
假如新能源，今天一维理能业绩报一出来，直接是两市成交金额第一，今天这个前两名啊，就是科技跟新能源的两头领头羊。我们先大概讲一下锂电池行业到底有哪些细分，我们大概讲一下锂电池行业到底有哪些细分，给大家扫个盲。新能源锂电池分上游锂矿、中游材料、下游电池三个环节。我们平常经常看的碳酸锂期货主联现在已经跌破17万了，它关系的是新能源上游锂矿方向的情况，近期比较活跃的是永山锂业，一直弹性较大的是盛新锂能，行业龙头自然是赣锋锂业、天齐锂业、盐湖这种公司，我们放一个赣锋过来。中游材料就是把一个电池拆开里面的各种东西：正极、负极、电解液、隔膜、结构件。代表公司很多，不同细分的行业格局也不一样，这个我们一会儿再细说。
第5段
下一个就是电池储能的制造，比如说宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，还有储能系统、整车制造。整车方向我们暂不考虑，毕竟刚刚披露的消费数据汽车是很不及预期的。 整个上游中游下游到底谁最赚钱呢？行业格局到底是什么样的呢？首先在2024年下游电池占到了全产业链利润的96.4%，整个上游锂矿加材料全都在打白工。25年下降到74%，今年一季度是52%。利润正在从行业下游转移到中上游。为什么？因为供需在23到24年的时候，整个行业价格战淘汰了大量中游厂商，中游企业的资本开支早就在持续收缩了。而下游电池厂商甚至还在扩产，就比如说一会儿要重点讲的亿纬锂能。全球储能电芯作为锂电池的第二增长曲线这两年爆发，所以说这些中游厂商的利用率在大幅提升。
第6段
有产线不干活那就是放在那里折旧烧钱，如果产能利用率比较满，整体的运营效率才会比较高，就给你打个比方要想运营的好，造了兵营必须满产造兵才行，订单要足。并且上游锂矿价格我没看到了，从去年底七八万的水平最高涨到二十多万，成本又没增加多少，上游不是躺着赚钱吗？而上游的售价正是下游的成本，也就是说如果锂矿继续跌，我们假设中下游的价格传导并没有那么快的情况下，毕竟你签订单不可能天天改价嘛，对他们来说是一个中期利好，成本降低了。 那我们来具体说一下中游。中游中正极材料在电池成本中占比最大，国内的行业龙头就是湖南裕能，湖南裕能是铁锂正极。正极还有其他细分，比如说三元锂，这个方向龙头就是容百科技了。但当前来说正极的毛利率偏低，前几家核心公司在行业中的占比正在提高，也就是说把一些弱小的产能踢走了，所以整体业绩属于复苏状态。
第7段
负极材料核心是璞泰来、贝特瑞、杉杉。贝特瑞是9开头的，所以说很多朋友应该看不了。璞泰来呢业务又很杂，行业利润率也不高，20%左右。 第三就是电解液。电解液的绝对龙头是天赐材料，同类的还有多氟多、新宙邦、石大胜华这样的公司。这里注意一下我们之前说电解液的电华盛锂电、海科新源，它们属于电解液的上游添加剂环节，就是我们之前常说的VC添加剂。这个方向的毛利率特别高，能超过40%，弹性也特别大，并且毕竟是添加剂，在整个供应链中成本占比没那么大，所以说相对就比较赚钱。而石大胜华还有布局像六氟磷酸锂相关的业务，增长因素会更多一些。 然后就是隔膜了。隔膜老朋友恩捷股份行业绝对龙头，隔膜是整个电池材料中技术壁垒最高的环节，相应的毛利率就会最高，这30多不是问题。
第8段
这里面又分湿法隔膜，恩捷是老大；干法隔膜，星源材质是老大；涂覆隔膜。除了这些重磅材料，还有上游给这些锂电池厂商扩产做设备供应商的先导智能，你们锂电景气要扩产先买我的设备，我的业绩先好，它就跟泰坦股份是电子部织布机，然后一只风掌是相似逻辑。 然后电池环节，宁德时代当之无愧电池之王，行业老二比亚迪。但是怎么说呢，现在汽车行业这个状态，你离汽车关系越远景气度越好，所以说我们暂不讨论比亚迪的问题。国内另外几家比较大的动力电池老朋友国轩高科还有亿纬锂能，他们算第二梯队，市占率5%左右。宁德、比亚迪加起来将近70%，新能源车不谈。 还有一个下游业务就是储能电池、储能电芯。在这个环节上亿纬锂能已经成功超越比亚迪成为全球第二，这个方向是当前增速或者说景气度最高的方向。
第9段
但是从储能角度讲，储能电芯、电池只是中上游，往下游还有变流器、系统集成、电站运营等关键环节。那做这个事情的就是阳光电源，它不生产电芯，它进口电芯给光伏电站和数据中心提供储能解决方案，以及搞光伏逆变器。 OK，啰嗦了这么多，叽里咕噜说什么呢？你就告诉我亿纬锂能能不能买就完了。今天亿纬锂能是报天亮了吧，多大行情多大量？今天的储能跟锂电池方向只是刚刚开始，当然上周五已经开始了，但这位是打响了业绩报的第一枪。开盘价66块6毛6，太顺了太顺了。收盘价66块8毛8，这数字跟绞田的一样。今天盘中有一个研报发出来，公告里写的比较简单，原文是这个：华泰给的目标价是103。近半年有14家机构发布了亿纬的研究报告，普遍对亿纬锂能今年的净利润业绩预期是在70亿元左右。
第10段
并且这个行业按照历史规律来说业绩爆发是下半年，目前按照亿纬披露的这个净利润区间的下限来看，都已经高出了之前券商的估计。所以说你别看Q2只有31到33，但实际上今年的这个70亿还是要上调的。这里他说考虑到公司成本传导能力强，稍微打个问号给了100多的目标价，空间还有将近一倍。而2026年万德的预期锂电池板块PE是多少呢？30倍。中信证券在近一个月内也给过类似的预测，我们将今年净利润75亿算，75亿净利给30倍PE是2250亿。现在亿纬锂能1450亿，往上还有50%空间。当然这个数字是远期的，近期能不能涨，短期消息的影响还……是很大的。当然，如果你想拆系亿纬锂能这家公司，其实还有很多问题需要去分析。
第11段
比如它的储能毛利率只有12%，远低于宁德时代大概26%，这也是它之前业绩表现一般的原因之一。而亿纬的三大业务——储能电池、动力电池、消费电池中，储能电池的营收占比已经超越了动力电池，成为占比第一了。这是为什么呢？因为亿纬在打价格战呀。前两年亿纬有500多亿的资本支出和在建工程，早已进行大规模的扩产，所以说储能电池的市场占有率提升就是价格战的结果。但一直打下去也不是个事，你的现金流、你的资产负债率能不能顶得住，市场要看你业绩兑现的速度。另一方面是锂价，也就是亿纬锂能的成本端，受锂价上涨承压。但据一些数据表明，因为亿纬早已提前扩大库存、提前备货，通过长协、期货等方式，让自身的成本端价格稳定在8到12万，并没有显著受到现货价格影响。
第12段
而且明确Q2要开始涨价，将下游传导，储能电芯的价格提高。净利润进行来说，可能是公司从增收不增利到增收又增利的验证环节，关键拐点就跟你三矿扒冰一之后要报兵一样。今天大资金已经表明了态度，十亿的净流入，如果后续给到了诸如回踩平台这样的动作，我认为还是中线买点。OK，一不小心讲得有点久，如果能看到这里应该是铁粉了。如果本期视频对你有帮助的话，别忘了点赞三连支持一下，我们下期视频再见，拜拜。