悟道系列炒股课

视频信息 标题：第41集：悟道系列的核心理念与交易智慧 BV号：BV1XSRHB9eoQ 时长：13分30秒（810秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-01-14 原始链接：B站视频 视频摘要 本集为悟道系列第41集，总结整个系列的核心交易理念与智慧。作者回顾了前面40集的核心要点，提炼出稳定盈利的关键原则，包括本金保护、顺势而为、止损纪律、体系思维等。强调交易是一场修行，技术的背后是心性的较量。 核心要点 本金保护是第一原则：所有交易决策都围绕保护本金展开。亏损50%需要盈利100%才能回本，所以宁可错过也不能大亏。止损是生存的底线。 顺势而为是核心思路：不要预测市场，而是跟随市场。上升趋势做多，下降趋势做空或空仓。逆势操作是大多数人亏损的根本原因。 止损是交易的保险：每次开仓都必须设止损，止损是你的交易成本。不设止损等于裸奔，一次意外足以致命。止损要坚决执行，不能临时改。 体系化交易才能稳定盈利：没有体系之前的学习阶段，用小资金练习。有体系之后也要定期复盘优化。市场在变，体系也要跟着进化。 交易是一场心理修行：技术可以学习，心态需要修炼。克服贪婪、恐惧、侥幸心理，才能真正执行自己的交易计划。稳定盈利的人都是心态成熟的人。 视频全文转录 口播原文，逐段引用格式。 大家好，我们都知道股市是概率的游戏，那么能不能用概率论这种专门研究概率的学科来指导我们的交易呢？答案肯定是可以的，这点从数据上也能体现出来。像25年这么好的行情下，散户的盈利比率其实也只占了两成，而机构恰好反过来，盈利比率占了八成。这二者之间的核心差异，其实就在于交易策略的科学性与系统性，也说明了科学交易的重要性。接下来我就带大家探讨一下概率论这门研究不确定性的科学工具如何帮助我们量化风险、评估机会、优化投资策略。那我们先来看一下概率论与股市联动的三大核心原理，这三大定理构成了概率论投资的基石。首先是贝叶斯定理。最初它是用来描述两个事件的条件概率间的关系的公式，后来被人们发现具有很多实际应用价值。这个公式的内涵是：支持某项属性的事件发生的越多，则该属性成立的可能性也就越大。它构建了动态更新的认知体系，让投资成为一个不断更新的过程。核心逻辑呢，是通过新证据不断修正初始判断，即通过先验概率和新证据计算后验概率。那先验和后验概率在之前的视频中也提到过。比如在股市中，投资者最初基于行业分析判断某个股未来半年跑赢大盘的概率有40%，这个就是先验概率。而当该公司发布突破性的专利技术，这个就属于新证据，历史数据显示，该类创新出现时股票跑赢大盘的概率假如70%，通过贝叶斯定理就可以更新后验概率，进而理性的调整自己的仓位和策略。那这种动态思维恰好匹配了股市的变化特性，避免固执己见的投资误区。简单来讲就是根据新证据不断更新预估概率，那举个例子，先验概率就是基于历史数据设定初始策略，新证据是市场反馈，像成交量变化、政策面信息和技术形态突破这些。后验概率呢，就是根据新证据调整交易策略。假如一只股票低估值加高换手，你准备买入，而随后它在RSI小于20，也就是超跌的区域出现MACD金叉，而且伴随着成交量放大至5日均量的1.5倍以上，那根据这些新出现的证据，这个时候它的后验概率就相比先验概率会有很大的提升。这种动态的概率更新能力是想要在股市里进阶所必须要掌握的。 第二个定理就是大数定律。大数定律为长期主义和系统化交易提供了数学背书，他指出，随着实验次数的增加，样本均值会无限接近理论期望值。那这也就意味着，一个胜率为55%的量化策略，看似优势很微弱，但是在成千上万次重复执行之后，长期的平均结果会稳定趋向于那5%的优势。有着"量化投资之父"称号的爱德华·索普，就是通过大量的套利策略实现了长期稳定的收益，他的基金在1969到1988年创造了连续19年无亏损的记录。那这个定律也提醒投资者，应该关注策略的长期期望值，而非单次交易的得失。 第三个定理是中心极限定理，它揭示了分散投资的深层逻辑，表明足够多独立变量的核会趋向于正态分布。即使单个变量的分布不规则，单个股票的日收益率可能会呈现尖峰厚尾的异常分布，暴涨暴跌的概率也会远超正态分布预测。但是当构建多只股票的组合时，整体收益率分布就会趋向于温和，风险也会更易于管理。这也契合平时强调的分仓的重要性，通过分散化配置降低非系统性风险。风险让收益更稳定。那首先我们来看一下概率论对交易行为上有什么指导，尤其是在短线方面。短线有什么特点呢？一个是交易周期短，这样的话就会导致在不同的环境下出现收益率的剧烈变动。同样的量价信号，放在牛市上可能上涨概率能达到60%，震荡势就跌到40%，需要结合市场环境动态调整参数。其次，短线交易容易受突发消息的影响，这类不可量化的黑天鹅容易突袭账户。最后就是因为交易频次高，所以带来的交易成本问题，这个也会削弱概率优势。所以短线交易中理性应用概率论的关键是基础策略加动态校准加成本控制。在自己交易策略的基础上，每周或者每天都要用BS定理校准策略中的信号和条件，严控交易成本，一定要减少无效交易，信号不满足时不要出手。同时牢记大数定律，短线是通过多次重复执行积累筹码，不要因一到两次的亏损否定策略，也不要因为一到两次的盈利盲目加杠杆，要保持一个良好的心态。而在具体的交易策略的制定上，我们看一下概率论如何驱动短线的交易策略。在实际交易中呢，用多维度的信号组合确认胜率，一定是比单一信号要高得多的。比如你用形态、技术指标共振，还有市场环境这三者结合来筛选买入条件，就会比你单一看形态成功率高得多。再结合我们刚才说的短线交易上应该避免的那些点，那么一个专业的短线交易策略应该是多因子加动态校准加风险对冲的。第一个策略，量价资金共振的追涨策略。它的核心逻辑就是基于中心极限定理，把量能、价格、资金流向这三类信号拆分成八个细分因子，通过因子权重打分实现共振筛选，大幅降低单一信号的误判概率。只有标的的综合得分大于等于80分时，才纳入我们的备选池。而这些参数的设定都是动态可调的。第一个量能因子占30分，分两个细分因子：一个是单日成交量与近20日均值的量比大于2.5；一个是换手率较前5日均值提升50%以上。如果当日的市场摩托率大于前面的1.5倍均值，那还要在这个基础上再上浮20%，避免极端行情下的量能失真。这两个细分因子各占15分。第二个是价格因子，占40分。第一个细分因子：收盘价占上5日均线，而且均线多头排列，5日线上穿10日线，这个占15分；第二个细分因子：当日涨幅超5%，而且突破近10日的高点，这个占15分；第三个细分因子：MACD指标金叉，而且红柱长度大于前一日的1.2倍，这个占10分。第三呢是资金流向因子，有三个细分因子：第一个细分因子：主力资金净流入占比大于等于5%，占15分；第二个细分因子：北向资金当日净流入该标的所属行业；第三个细分因子：融资余额照前一日增长大于等于5%，占5分。而具体操作时，需要分仓加二次确认。首先是筛选环节：每日开盘后完成因子的打分筛选，生成备选池，单日的备选标的数量最好控制在5只以内，避免过度分散。第二就是入场环节：采用分仓入场的策略，如果日内信号得到确认，可以先建仓60%；4日开盘30分钟以内，如果标的能够维持比较好的承接，而且主力资金还在持续净流入，就补仓剩余的40%仓位，通过二次确认降低风险。第三就是止损，这个相对来说比较灵活，可以根据自己的特点调整策略，比如到预期的价格位，泡一半,另一半采用移动指引的原则,但是一定要记得设置强制止损。第二个策略是开盘异动均值回归策略,它的核心逻辑是极端偏离后的均值回归概率偏大,因此引入偏离度量化加趋势过滤加流动性验证三重机制,避免在趋势性下跌中盲目抄底。当标的开盘异动偏离度达到特定的预值,而且排除趋势性因素后,就有很大的异动均值回归的概率。参数上主要有三个,第一个是异动偏离度是核心参数,开盘30分钟内跌幅超过5%,而且股价偏离日内供应价格大于等于2%,就说明股价存在异常的偏离。这个是最精准的方案,就是用价格和供应价格的差值来计算,但是供应价格对于大部分人来说太复杂了,这里给大家提供一个简化的方案,就是直接通过日内分时的均价来判断。如果满足开盘半个小时内股价跌幅超过5%,同时和日内分时均线的差值在2%以上,那就属于有效移动偏离。同时为了过滤趋势性因素,还要再做以下验证,就是用布林代和近时日的波动特征。布林代的宽度就是上轨减下轨,如果小于近20日布林代宽度的均值,处于收口状态,代表波动收敛,而且近时日没有出现连续三日涨跌超过3%的行情,满足这两个条件时,就能大大避免趋势行情下的均值回归失效。如果满足以上两个条件,就进行第三项流动性与估值验证,开盘后半个小时内成交量相比近五日均值不能缩量,需要有足够的流动性,市盈率要在行业均值附近,市净率在近两年的中位数附近,避免估值泡沫,这二者均占10分,流动性与估值因此的总分要大于15分。在操作上,在开盘后30分钟内要完成偏离度加趋势加流动性估值 完成偏离度加趋势加流动性估值这三重筛选，保留几只最优标的之后，如果发现标的的跌幅收窄，而且盘口呢，买一至买三的挂单量较卖一至卖三能够多出30%以上，买盘支撑强劲，就可以入场建仓；若日内跌幅未收窄，则放弃当日交易。这个策略更适用于震荡市，在牛市单边上涨或者熊市单边下跌的行情下，胜率会降低很多。 第三个策略是筹码集中突破策略，核心逻辑是基于筹码集中、抛压低、突破有效性提升的逻辑链，通过筹码结构加价格突破加资金验证三重因素确认，筛选突破后延续上涨概率高的标的。参数上，首先是筹码集中因子占35分，这是核心基础：90%的筹码集中度小于等于12%，筹码高度集中占20分；第二个细分因子，近10个交易日筹码分没有上移，主力未出货占15分。在主流的交易软件中，筹码分布里面都可以直接查看集中度的数值。 第二个是价格突破因子占35分，这个是核心信号：第一个细分因子，当日收盘价突破近30日高点占15分；第二个细分因子，突破时成交量大于近20日均值的两倍，量能配合占10分；第三个细分因子，突破后收盘价较压力位的溢价要大于3%，突破有效性验证占10分。 第三个是资金验证因子，是强化信号，占30分：第一个细分因子，当日主力资金净流入占比大于等于5%，主力认可突破占15分；第二个，北向资金当日净流入该标的所属的板块，资金共振占15分。 在操作时可以分阶段确认，降低诱惑风险。首先预筛选，在收盘后筛选，先通过筹码集中度进行初筛，保留集中度高且筹码分位未上移的标的。形成备选池，入场时就采用突破确认加分仓介入的策略。次日开盘后，如果备选标的触发了价格突破，因此而且资金验证也达标了，那么突破后30分钟确认突破有效，建立60%仓位。突破后次日，如果标的维持在突破价上方，而且主力资金持续净流入，再补仓剩余的40%仓位。而如果跌破了突破价，那就要放弃补仓，并且观察是否触发止损。这样几个因子结合做突破策略的话，成功的概率会高很多。市场上的概率思维是一种很宝贵的思维，能够让我们从赌徒变成利用概率的理性投资者。而短线交易的高频博弈中，概率论的价值不在于精准预测每一次涨跌，而在于一套长期可靠、通过多信号共振降低随机风险的系统。任何的短线策略都有适用边界，需要结合当日的市场情绪动态调整，不要机械地去执行。只有将概率思维融入到每一次的交易决策，才能真正的享受到概率论的好处。那其实还有非常多可以引申出来的玩法，时间问题就不一一细讲了。还想学更多交易策略的可以看评论区的置顶视频，拜拜！ 来源：上山打老股-悟道系列第41集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：20个月51倍——二板模式"半夏1992"交割单拆解（第42集） BV号：BV15LkFBhEsa 时长：16分12秒（972秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-01-15 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 二板模式的核心逻辑：只做强势二板（连板后第一次开板），本质是买在分歧点享受加速段。核心是判断"强转弱"是假摔还是真走，承接有力则往往是加速前最后一次洗盘。 三种不适合做的二板：缩量秒板（一字板后高开慎追）、情绪衰退期的二板（指数下跌阶段胜率低）、跟风二板（没有带动性，缺乏溢价）。 适合做的二板三要素：有带动性（能带板块小弟跟涨）、换手充分（在板上完成充分换手，不缩量秒封）、市场情绪向上周期（大盘处于上升阶段）。 半夏1992的操作细节：只做连板回调后的二波机会，不追缩量一字板；分仓入场（首仓试探，确认后加仓）；止损纪律严格（浮亏超7%无条件离场）。 20个月51倍的底层逻辑：高胜率（只做模式内机会）+ 严格止损（每单亏损不超过总资金2%）+ 复利效应（让利润奔跑）。核心是"只做自己看得懂的票"，不做模式外操作。 视频全文转录 大家好，今天来拆解一个实盘高手——半夏1992的操作模式。这位选手用20个月的时间实现了51倍的收益，我们先来看一下他操作的底层逻辑，再结合具体的交割单来拆解他的买卖点。 首先我们来聊一聊他操作的核心模式——二板模式。二板模式的本质就是买在分歧点，享受加速段。那首先什么是二板呢？二板就是昨天涨停，今天再次涨停，所谓的连板就是二板。那二板模式呢，就是在连板个股第一次开板的时候去买入，博弈它后面的再次封板甚至继续连板。那这个模式的核心逻辑，就是要在连板个股分歧的时候买入，享受它从分歧转为一致之后的加速段。 那这种模式最难的部分，就是如何判断这个"强转弱"到底是真走还是假摔。在实际的交易中，连板股第一次开板是非常常见的，那有的是真走，有的是洗盘。如果我们买入了洗盘的个股，那后面就是大肉，如果我们买入了真走的个股，那后面可能就会大幅亏损。所以二板模式的核心，就是去判断这个开板是洗盘还是出货。 那首先我们来看一下什么样的二板不能做。第一种就是缩量秒板的二板不能做。什么是缩量秒板呢？就是昨天涨停之后，今天开盘直接一字板，没有任何换手。这种个股开板之后，往往都是主力出货，我们不能去追。第二种就是情绪衰退期的二板不能做。什么是情绪衰退期呢？就是大盘指数在下跌的过程中，市场的整体情绪在衰退，这个时候去做二板，胜率是非常低的。第三种就是跟风二板不能做。跟风二板就是没有带动性的个股，它不是板块的龙头，只是跟着龙头上涨，这种个股的二板往往没有溢价。 那接下来我们再看一下什么样的二板可以做。首先第一个要素就是有带动性。就是这个个股开板之后，能够带动板块的小弟跟涨，这说明它是真正的龙头，有资金愿意去封板。第二个要素就是换手充分。就是在板上完成充分的换手，不是缩量秒封，而是在涨停板上大量的换手，这说明有资金愿意在这个位置承接。第三个要素就是市场情绪向上周期。就是大盘处于上升阶段，市场的整体情绪比较好，这个时候去做二板，胜率会更高。 接下来我们就结合半夏1992的交割单来具体看一下他的买卖点。先看第一单，是在某只个股连板后第一次开板的时候买入的。我们来看一下他买入的位置，是在股价回调到均线附近的时候买入的，这个位置相对安全，因为有均线的支撑。同时我们也可以看到，在买入之前，这只个股的成交量是放大的，说明有资金在进场。在买入之后，股价很快就再次封板，说明他的判断是正确的。 第二单是另一只个股的二板。我们来看一下他买入的时机，是在个股开板之后，股价在分时图上出现了一个明显的低点，这个低点正好是均线附近的位置。同时我们也可以看到，在买入的时候，成交量是放大的，说明有资金在承接。在买入之后，股价再次封板，并且后面还有连续的上涨。 第三单是止损的单子。我们可以看到，在买入之后，股价没有如预期上涨，反而是出现了下跌。当股价跌破止损位的时候，半夏1992是严格执行了止损纪律，无条件离场。这一单虽然亏损了，但是避免了更大的亏损。这也就是二板模式的一个重要原则，就是要严格止损，因为二板模式的胜率虽然高，但是也不是100%，所以必须要有一个严格的止损纪律。 总结一下半夏1992的二板模式操作要点：第一，只做连板回调后的二波机会，不追缩量的一字板；第二，分仓入场，首仓试探，确认后加仓；第三，严格止损，浮亏超过7%无条件离场；第四，只做自己看得懂的票，不做模式外的操作。 那20个月51倍是如何实现的呢？核心就是三点：第一是高胜率，因为只做模式内的机会，所以胜率相对较高；第二是严格止损，每一单的亏损都不会超过总资金的2%；第三是复利效应，让利润奔跑，在盈利的时候加仓，在亏损的时候减仓。这样的话，就可以在控制风险的前提下，实现资金的快速增长。 最后我想说的是，二板模式虽然看起来很简单，但是实际操作中还是有很多细节需要注意的。首先就是要选择一个好的入场点，这个入场点最好是在均线附近，而且要有成交量的配合。其次就是要严格止损，因为二板模式的波动性比较大，如果没有一个严格的止损纪律，很容易就会亏损。最后就是要保持一个良好的心态，不要因为一两单的亏损就影响到后面的操作。 那今天的分享就到这里，希望对大家有所帮助。如果还想学更多交易知识，可以看评论区的置顶视频。 来源：上山打老股-悟道系列第42集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：第43集：从这次的监管和商业航天退潮看未来A股的变化 BV号：BV1bokjBqEbg 时长：14分16秒（856秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-01-20 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 监管本质是收缴流动性分配权：打击炒小炒差的表层下，深层逻辑是监管强制收缴流动性、夺回分配权，让资金流向硬科技、产业链安全、卡脖子技术领域 杠杆资金风险防范：上层宁愿主动刺破泡沫也不愿等泡沫大了引发更大动荡，压缩投机周期、降低杠杆传导风险 重构市场生态：推动A股从投机向价值投资转型，通过监管倒逼游资从纯投机转向规则适配型博弈 短线标的数量强制收缩：通过高频问询、隐性监管、杠杆分层等手段，淘汰纯题材标的，保留真正促发展的产业链标的 隐性规则显性化：炒作标的连板高度阈值降低，有价值属性的标的宽容度更高，未来监管容忍度会逐渐清晰 三种适配策略：①产业链协同（主线确认后衍生结构）②监管引发的套利（断板后聪明资金回补）③与国资共舞（市值管理考核、资产注入潜伏） 视频全文转录 大家好，谈一下最近的监管和对后面的影响。最近的监管力度可以说是历史少有。从1月14号上调融资保证金比例开始的主动降杠杆，随后就是密集下发问询函，各种要求公司澄清业务占比以及发风险提示。此外，就是大量停牌核查异常波动股进行降温，并且开始查处操纵市场的行为，公布了多项对违规操纵市场的处罚。天普、向日葵、荣百科技也都接连被查，还封禁了一大批大V。 结果呢，大家也看到了：杠杆资金出逃，商业航天和AI应用这些热点板块开始降温，市场的日均成交额回落，投资者的情绪也明显降低。这一连串的动作可以说显示出了非常强的监管决心，甚至有很多次指数想要继续上攻的时候，都被ETF的突然放量砸盘砸了下来。 面对这种罕见的监管力度，我们不能只看到表层——汪汪队对市场的打压，而是要敏锐地意识到，如此强度和持续性的打压其实是上面在给我们传递一些明显的信号，是上层意志的隐晦表达。所有监管动作呢，其实都是上层意志的具象化落地。 首先，这背后的本质是收缴流动性分配权。表层看是打击炒小炒差，深层逻辑是监管在强制收缴流动性、夺回分配权。对于汪汪队来说，这个草原应该是什么样的？应该是服务实体、服务新质生产力、服务发展的。上层的核心诉求是让资本市场成为科技产业金融闭环的枢纽，而不是资本的游乐场。这一点在经济工作会议中也明确提及了，要求资本市场增强制度包容性适应性，支持优质企业迸发活力。翻译成大白话就是，希望优质企业能募到资，而不是资金都去了各种情绪炒作标的一通乱炒。上面需要资本市场资金准确流向能推动产业链安全、科技进步和卡脖子技术的领域，而不是流向靠情绪炒作短期套利的标的。 结果现在游资和一些别的资金通过打造妖股、制造赚钱效应，把大量市场的流动性都吸走了，包括陈小群前段时间席位溢价那么高，甚至诞生了"帝王群"这样的称号。那对于上面来说，我本来想吸引硬科技、吸引国家发展的钱，让你通过拉连板就这样吸走了，那这怎么行？所以现在就是要切断这些人的流动性渠道，潜台词就是：市场的流动性只能流向我指定的方向，如果你通过打造热点、打造赚钱效应把钱吸走，我就把你下线，强制夺回流动性分配权。不光是龙虎榜战法，任何不符合政治正确的盈利模式都会被以严加监管的方式清除。 对于我们来讲，既然不允许独立于宏观意志之外的盈利模式存在，那未来如果你是通过纯筹码博弈赚了50%，就很容易被视为系统性风险；如果你的上涨是配合国家扶持产业的集资，或者配合国家化债重组，配合央企市值管理，那这就叫价值回归。 第二点，杠杆资金所导致的风牛之前不是没有过，结果呢，炒作之后一地鸡毛，所以还是要防范金融风险，遏制过度投机引发的市场动荡。上层的诉求和我们肯定是不一样的，我们想赚快钱，他们要防风险、稳预期。所以监管就要通过压缩投机周期、降低资金杠杆的传导风险来守住底线，宁愿现在自己主动去刺破泡沫，也不愿等泡沫大了引发更大的动荡。那这点还是很正确的。 第三点，上层也是想重构市场生态，推动A股从投机式向理性式转型，成为成熟的资本市场，类似美股机构主导、价值驱动这样的生态。从推动各类中长期资金入市的部署中也能看到这一点。反映到短线市场，就是通过监管手段倒逼市场进行生态重构，淘汰纯投机的股民，同时引导游资向规则适配型转型。这背后逻辑是，上面需要一个慢牛、理性、健康的资本市场，既能吸引中长期资金入市，又能为实体产业提供稳定的融资渠道，而不是风牛、熊牛这样的剧烈波动。这也是为什么要通过监管掐断纯情绪的发酵环节，把短线的炒作链条从情绪驱动转向战略事件加产业链协同驱动，这样最契合上层关于资本市场高质量发展的长期意志。 而在未来呢，这些监管的动作也会透过规则、资金一层层地传导到市场的每一个角落。首先，监管动作的加大就会导致短线标的数量强制收缩，这也是上层一直落地的第一步——筛选适配战略的标的。通过高频问询、隐性监管、高度限制和杠杆分层这些措施，针对纯题材频繁问询，炒作标的呢三板就给预警，而一些高估值题材融资保证金比例提高到120%以上，这样直接淘汰一些无技术、无产业链关联的纯题材标的，仅仅保留一些真正促发展的产业链标的。这个动作就是上层服务国家发展意志的直接落地，通过监管筛选强制让短线资金聚焦能够支撑战略产业的标的，排除资本空转的投机标的。 标的数量收缩之后，倒逼资金向价值聚焦，会导致资金集中度升高，短线资金的周转模式也会发生变化。对于一些纯炒作的标的，前面拉抬后面集中出货就很可能判定是异常交易，直接处罚。所以这样就会压缩炒作周期，同时倒逼游资从纯投机转向规则适配型博弈。而且呢，如果保持这样的严监管，就会形成一些隐性规则，这些规则没有被明文规定，但是资金会默默遵守，不然的话会亏钱。这些隐性规则其实就是市场对上层意志的自发适配。最有可能的是，炒作标的的连板高度阈值降低，稍有高度就收问询函；具有价值属性的标的宽容度会高一些。而且在强监管下，短线资金就不敢再盲目地追题材热度，从没有业绩支撑的纯概念炒作变为只认战略支持赛道、产业链加硬实力的组合。另外呢，对于龙虎榜应该也会有些调整，尤其是靠席位溢价的打法一定会受到抑制。 这种隐性规则一旦成型，以往的"题材发酵—情绪升温—资金入场—股价上涨"这个链条就会受到影响，因为监管会把题材发酵这个环节掐掉。炒作周期缩短，纯题材的话难以发酵，有价值的题材需要新的传导链条：战略落地—产业链协同验证—资金入场—股价趋势上升，情绪不再是驱动因素，而是逻辑和资金入场后的附属产物。未来如果无脑参与纯题材标的，加上不懂隐性规则，在监管的阈值附近追涨，就很有可能连续亏损。 那么推导一下未来一到两年对于短线市场的核心影响。第一个肯定是清晰规则的形成，监管的容忍度会逐渐变得清晰，隐性规则变得显性化。因为这样去猜监管的规则是不符合成熟市场的特征的，在夺回流动性主导权后，官方肯定会出一些清晰的规则，避免监管模糊导致的一些投机试探，同时也让资金从猜监管转向守规则、敢参与国策。 第二个影响就是会出现一些分化。上层定位金融市场服务国家发展的这个意志一定是具有长期性的，所以契合科技、契合新质生产力、契合产业链安全的赛道会获得资金聚焦，占据大部分机会；而非战略赛道机会少、波动大、监管严。同时呢，在好赛道内部也会进一步分化，资金向核心节点聚焦，契合资金向硬价值聚焦的长期导向。那么中位数股票的生存环境就会变差：一端是确定性极高、基本面政策业绩都契合的核心标的；另一端呢是极端的弹性，可能受一些突发事件的影响，这种就不可复制；而中间那些有点题材有点逻辑但又不够硬的股票，流动性就会出现明显的下降。像这类票可能不涨就阴跌，一涨就监管关注，不给你太多博弈的机会。 第三个影响就是对大部分股民的影响。散户除了过去的技术面，对于上层意志的解读能力、对于核心赛道的判断能力、挖掘核心标的的能力以及理解规则的能力，这些重要性都会大大提升。传统只看技术面或者靠纯情绪炒作的重要性会慢慢地下降。 所以未来大概率短线会有什么样的策略比较适配呢？ 第一种就是预期差方向，放弃主战场转向二级战场，也可以说是产业链协同的策略。主战场就是明牌题材加热点核心加媒体共识，那这些地方就是监管需要展示秩序的地方。如果监管太严，那么相对安全的利润就会出现在主线确认后的衍生结构。与其在这里博弈监管的心思，还不如去主线确认后的衍生结构博弈更安全的利润。在主线确定后的一到两周之内，寻找产业链上非核心但是不可或缺的细分环节，涨幅不突出但逻辑闭环的公司，这里还没有情绪刺激也没有示范效应，所以监管的容忍度会比较高。另外在监管加强之后，在择时上还要加一个择段，只有三段行情值得做：第一是逻辑刚被允许的第一段，第二是监管确认不反对后的第二段，第三是恐慌过度但逻辑未变的修复段。所以后面除了择时，做交易前还要先多问自己一嘴：现在属于哪一段？ 还有一种策略是监管引发的套利。未来如果监管逻辑是打击连续涨停，那么资金会进化出进二退一的趋势走势，断板反而意味着安全性的提高。关注那些因为监管压力断板但成交量没有失控、没有爆量出货的核心票，次日很有可能是聪明资金回补的时机。还可以利用监管降温进行博弈，如果监管对某热点题材降温，那资金会从纯题材标的流出到赛道内的一些产业链联动标的，可以抓降温当日尾盘的介入机会，次日反弹获利离场。 又或者是与大象共舞。既然现在汪汪队想要把流动性夺回自己手里，那后面可不可以去国资里面去寻找阿尔法？受益后期国家企业的市值管理考核会是一个长期存在的事情。对于一些PB低、距离国资考核节点（通常是季末、年末）越来越近的国有企业，很有可能他们要释放一系列利好——增持、回购、重组——这些来完成自己的市值管理目标。而且呢，很多国有企业上市时会承诺多少年内解决同业竞争，去查一下这些公告，在承诺到期日前潜伏进去，很有可能他们会有合并或者资产注入的操作。 有人可能不理解什么意思，举个例子。同业竞争比较通俗的解释就是老子和儿子不能做同样的生意。比如说老子是某某重工集团（未上市），儿子是上市公司，比如叫某某股份。现在老子有一部分资产叫A工厂，是一个生产挖掘机的工厂，儿子的主业也是生产挖掘机，这就构成了同业竞争。为什么监管会管这个呢？因为老子控制着儿子，如果二者做一样的生意，那老子就可以把赚钱的订单留给自己，把亏钱的订单和高额的成本塞给儿子，这就会直接损害持有儿子公司股票的股民的利益。那为什么资产注入能解决问题呢？因为解决方法有两个：要么老子直接把自己的工厂关了，那这个对于国有企业来说就不太好办，因为会造成国有资产流失；要么就合并，通过资产注入，老子把自己某某集团的A工厂卖给某某股份，这样的话老子的手里就没有挖掘机业务了，挖掘机业务都在某某股份这个盘子里，同业竞争就消失了。而上市公司凭空多了一块优质资产，那对于股民来讲当然是利好，股价大概率要涨，利润这不就来了。 那在以前，很多国企也承诺会解决同业竞争，但是到期了就发个公告说市场环境不成熟，解决不了，再延期几年，监管顶多发个关注函，罚酒三杯也没什么用。但是现在加强监管的环境下，监管和市值考核加强，就不再让轻易这样做了。所以可以寻找一些这样的机会，尤其是体外资产的质量比较好、盈利能力很强，而且上市公司市值小、主业一般但集团很大，这种就容易发生蛇吞象式的资产注入。另外就是看近期动作，看集团的人有没有突然调任上市公司为了重组铺路，有没有清理资产把一些乱七八糟的副业卖了为了把干净的壳留给新资产。解决同业竞争承诺马上到期、大集团小公司、体外资产优质，在标的满足这些特征的时候就可以提前埋伏进去。如果真的公告停牌重组，那么复牌的时候就等着数板吧；如果没有公告，那到期离场就行；最差的是公告延期履行，那就是利空，认亏出局就行了。所以也不要满仓去博弈这个，还是有一定概率的。 那最近的强监管透露的是上面想要强制收缴流动性、夺回分配权。如果未来维持这样的强监管，大概率会出现我前面所说的这些变化，我们也要改变自己的打法。在这个市场上，唯一不变的就是需要永远学习和进化。那还想学习更多交易知识的可以看评论区的置顶视频。祝大家都赚钱，拜拜！ 来源：上山打老股-悟道系列第43集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：异动监管规则详解以及龙头绕异动玩法 BV号：BV1MkBfBVEMN 时长：10分8秒（608秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-01-22 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 异动与停牌的两级触发机制：第一级是偏离值异动（连续3日超幅度触发，ST 12%/主板 20%/创业板科创板 30%/北交 40%），交易所发公告重点监控但不停牌；第二级是严重异常波动（10日内偏离值达 100%、30日内达 200%、10日内4次同向异动），才会被停牌核查。实际执法存在主观自由度，监管态度取决于市场环境、公司情况综合判断。 偏离值 = 个股涨幅 − 对应板块基准指数涨幅：不是单纯看股价涨幅，不同板块对应不同基准指数（深市主板对深证A股指数，创业板对创业板综，沪市对上证指数），软件显示的涨幅与交易所计算的偏离值可能不一致，需要自己换算。 卡异动的本质是主力在监管红线边缘控盘：既不触发停牌，又能保持个股热度继续炒作。以航天发展为例，12月25日通过精确计算30日内偏离值（199.9% vs 200%红线），成功绕开严重异常波动红线，次日跳空高开涨停，走出主升浪——这是教科书级别的卡异动案例。 沪市 vs 深市的监管差异：沪市监管严，触发严重异常波动必停牌（第一次3天/第二次5天/第三次10天）；深市相对灵活，创业板规则明确达到条件必然停牌，主板有裁量权甚至只纳入重点监控池。监管存在"实质重于形式"原则：即便未触红线，若检测到对倒交易、虚假申报、拉抬打压等异常行为，仍可重点监控甚至限制交易。 强监管环境下的交易策略：①观察近期监管风格，接近预值就停牌=强监管信号，此时收缩仓位、少参与临近异动的高标；②若触发严重异动却未被停牌=宽松信号，可以激进；③卡异动成功后可博弈"杜杰龙"（二波），结合情绪周期（在启动期或连续冰点后反弹概率大时介入）；④轮动策略：某股临近异动时，资金切换到同板块其他辨识度标的；⑤低位补涨：龙头卡异动高位震荡时，挖掘同板块低位补涨标的。 每日盘中监控异动状态：开盘前看"严重异动提醒"和"多次异动个股"了解剩余空间；盘中若股价接近监管值，关注尾盘主力是否主动打压股价到安全线内；若当天指数大涨但个股涨幅明显落后，可能是主力在主动规避偏离值超标。 视频全文转录 大家好，今天教一下大家最近非常关心的股票移动停牌的规则以及如何卡移动寻找机会。近期的监管环境实在是太严了，好多票一旦被监管，出来就是跌停，影响还是挺大的，所以这个非常有必要学一下。具体包括什么情况会进移动，涉及到移动波动的涨幅怎么计算，龙头股是如何卡移动不停牌的，在不同的监管强度下应该如何应对，以及如何通过卡移动去寻找机会。 首先要熟悉移动的规则。大家平时说的移动一般都是涨跌幅偏离值的移动。通常连续三个交易日超过一定幅度的偏离值就会触发异常波动：ST是12%，主板20%，创业板和科创板30%，北交40%。触发移动后，交易所会要求公司发布公告解释股价波动的原因，这个时候公司会发布异常波动公告，交易所会重点监控，但一般不会有更强烈的措施，不会立即停牌。只有异动次数累积到一定程度，或者是触发严重异动才会停牌。如果股价继续涨，到了后面10天之内的偏离值达到了100%，或者是30天内达到了200%，又或者是10天之内4次出现了同向的异常波动（创业板的话是3次），这个时候就触发了严重异常波动，有可能会被停牌核查，等核查结果之后再复牌。 交易所对异动和停牌的监管是有一定的灵活性的，不是一触发就必然停牌，而是根据市场环境、个股情况和监管态度综合判断。假如说公司在触发异动之后能够提供合理的业绩解释，那监管态度会相对温和一些。但假如最近监管风格比较严，哪怕你只是接近预值并没有碰到红线，也有可能会被列入监管，像近期的国胜和利欧都是这种情况。 同时呢，这里要注意一点，有人说我计算的这个偏离值怎么和软件上显示的不一样。因为这个偏离值呢是相对指数来说的，而不是单纯的涨幅，就是个股的涨跌幅要减去同时期对应的指数的涨跌幅。而且呢，这个指数不是上证指数，不同的板块有不同的对应指数，这里呢在后面都给大家列出来了，就是基准指数这一栏。如何计算一会儿会给大家举具体的例子。 除了偏移值异动，存在信息披露违规、异常交易行为、公司治理问题或者是其他的监管情形的时候，也可能会受到监管。但是对于我们日常的交易来说，最常见的还是偏离值异动所带来的监管。 为什么大家都这么害怕或者说讨厌监管？因为这种因为异动被停牌的，交易所可能会对相关账户采取暂停交易等监管措施。而且虽然有的股停牌出来之后会继续涨，但多数的股票尤其是在强监管时期，停牌以后公司会自查，业务不相干的会发公告和炒作撇清关系，然后复牌以后股价就会开始连跌，所以大家都比较害怕停牌，也才衍生出了卡移动这个操作。 另外呢，沪市和深市的监管风格也是有所不同的。沪市它的监管比较严格，一旦触发严重异常波动，停牌核查的概率比较高，停牌时间一般第一次三天、第二次五天、第三次十天。而深市就相对比较灵活，尤其是创业板，它的规则更明确，达到特定条件就必然停牌；而主板它有一定的裁量权，相对会宽松一些，有的只是纳入重点监控池。 这个东西存在明显的执法主观自由度，它是实质重于形式的。哪怕你的股价在异动的预值之下，但是交易所检测到了明显的异常行为，比如说对倒交易或者虚假申报或者拉抬打压，这些仍然可能会采取重点监控甚至是限制交易的措施。正是因为监管规则的模糊性，有时候到了预值也不停牌，有时候接近预值就停牌了，并且停牌以后不确定性太高了，有的停牌以后成为杜杰龙接着涨，有的出来以后就一蹶不振、连续跌停，所以就凸显出两件事的重要性：一件是观察近期监管的风格，另一件就是卡移动。 前段时间的航天发展就是一个卡移动成功的案例。在12月25号这天，我们可以拉区间来统计一下，可以看到前面它的涨幅已经是191.58%，马上就临近30天内涨跌幅偏离值200%的严重移动红线了。那我们看25号当天，如果算上这天的涨幅的话，它前30个交易日涨幅一共是199.42%。我们是算他相对指数的偏离值，所以还要看一下同期指数的波动。他是零开头，所以是深市的股票。那我们看一下深圳A指，同花顺的话是399107，那我们拉一下他指数这段时间的统计，从11月14号到12月25号，那可以看到这个区间它指数的涨跌幅是负的0.48%。刚才航天发展的涨幅是199.42%，减去负的0.48%，所以是199.9%，刚好卡在这个异动的下面。所以说这个主力实在是太牛逼了！这个呢就是教科书级别的卡移动案例。 航发当天这样一个卡移动的表现，不仅让他成功绕开了30天200%的严重异常波动，而且呢这个精准控制本身就像是主力秀实力的一种操作。绕过移动之后皆大欢喜，第二天股价直接一个跳空高开然后涨停，后面呢也是走了很长一段时间的涨幅。 所以在交易前要核查股票池里面标的的移动状态。每天开盘前可以先看一下严重异动的提醒，像开盘啦就可以直接看到，往下翻下面有严重异动提醒，可以看离偏离值还有多少空间，然后点进去还可以看到多次异动的个股，这里面有累计异动的次数。我们前面说了，不光是偏离值到一定值，累计次数到一定值也会触发停牌的。偏离值的计算跟指数也是相关的，所以还要关注指数的走势，看一下剩余的安全空间。盘中呢，如果股价比较接近监管值，就需要我们关注尾盘主力的动作，是否主动打压股价到了偏离值的安全线之内。如果说当天指数或者板块大涨，但是个股的涨幅明显落后，就可能是主力在主动规避偏离值超标。 我们也可以发散一下思维，围绕着移动规则和卡移动这个动作发散出别的策略。卡移动的本质呢，是资金在监管红线的边缘控盘，既不触发停牌，又能保持个股的热度继续炒作。最重要的肯定是根据近期的监管动作揣摩上面的态度，像近期的国盛和利欧股份都是接近预值，还没有到预值就被停牌监管了，这就是一个非常严格的信号。我在前面视频也说了，最近这段就是非常明显的强监管风格，前面几天市场整体的走势大家也都看到了。所以说强监管时就要小心，在整体策略上就要收缩仓位、注意防守，也要少参与临近移动的高标。反过来，如果股价触发了严重异动依然没有被停牌，就说明监管环境比较松，有利于市场的炒作风格，就可以激进一些。 而与卡移动相对应，也可以衍生出不同的交易策略。第一种就是博弈杜杰龙，在成功卡移动而且当前市场环境尚可时，可以考虑介入这个龙头博弈后期的涨幅。我们还可以结合情绪周期进行操作，在情绪的启动期或者连续冰点之后，这个时候反弹概率是比较大的。如果有卡移动成功的龙头，它已经通过了监管的考验，这个时候就可以选择介入，博弈杜杰成功后的二波，而且后面它也有可能成为新的领涨旗帜，可以根据主力控盘是否成功选择加减仓位。而如果情绪处于退潮期，尤其是监管非常严格的时候，就不要去参与临近移动预值的高标，因为监管的不确定性，一旦被提前监管出来的时候往往是一字跌停。 第二种是轮动策略。我们说了卡移动既要不触发停牌，还要保持个股的热度继续炒作，所以主力经常会采用轮番拉高辨识度标的方式。在这个股接近移动的时刻，就可以考虑其他辨识度的轮动机会。 第三种，龙头为了卡移动在高位反复震荡的时候，也是挖掘低位补涨的好时机，这个时候多去挖掘同板块低位的补涨标的，龙头承接不了的资金就容易溢出到这里。龙头卡移动失败同样需要关注，如果带领板块走弱，就要多看其他板块的轮动机会；如果板块依旧很强势，就找当前最主动、最具有新龙气质的标的。 那么移动规则还是很重要的一是多关注，防止自己吃到大面；另一个就是能够帮助大家看懂龙头移动时的盘面，否则可能很多人都不知道为什么会是这样的走势。先就讲这么多，还想学更进阶交易知识的可以看评论区的置顶视频，拜拜！ 来源：上山打老股-悟道系列第44集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：专注二波，9个月7倍——风云杯金闪闪交割单拆解 BV号：BV1eGzeBSEHy 时长：21分23秒（1283秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-01-26 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 金闪闪操盘风格：专注二波、让市场选股：他不买低位首板，而是在标的主升后经历短期调整、走出足够辨识度（市场已经帮你选出来了）才介入。选股标准：板块核心龙头大牛股 + 有市场共识的强势股，必须有硬逻辑打底（基本面业绩支撑或热点题材+业绩双驱动），不碰纯概念炒作。9个月7倍的核心在于选股上节省精力，尊重市场、让市场帮自己挑选。 买点体系：以分时承接为核心，三种买点：①核心买点——分时承接确认后跟随（平开/高开调整后承接拉起买入；开盘下杀后拉回均线上方买入），通过确认资金进场规避假启动；②次核心买点——调整后加速启动点（短期调整走出阳线确认反转，开盘冲高/拉高过程中跟随或打板买入）；③谨慎买点——趋势反转验证后置（连续回调的股不提前抄底，等大阳线确认反转再介入，牺牲部分成本换确定性）。 卖点体系：高位股卖点多策略并行：持股周期很短（隔夜持仓或隔日卖出），一旦走势不及预期立即止损（集合竞价低开直接按掉），不扛单避免深套。动态止盈：卖出一部分锁定利润，留一部分让利润奔跑；在一只股上反复做决策，不受沉没成本影响（判断永远基于当下机会而非持仓成本）。 分仓与风控的重要性：5月底连续遭遇大面（恒星生物、三生国健、乐山电力、王子新材等多只股票次日开盘跌停），账户大幅回撤，原因是高位题材股遭遇黑天鹅（特朗普关税政策突变导致市场整体杀跌）。教训：不要满仓参与高位炒作，黑天鹅无法避免但可以控制仓位。 代表战役：回盛生物（泰勒均速/泰万均速涨价逻辑，打板买入27元持有两天吃肉20%+）、中际旭创（光模块龙头，1.6T规模化出货获英伟达/谷歌认证，全年涨幅5倍+大牛股，反复操作最后阶段吃到完整利润）。 交易纪律精髓：①选股让市场帮你选（走出来了才是真龙）；②买承接、卖不及预期；③不抄底等确认；④不受沉没成本干扰；⑤分仓防黑天鹅；⑥动态止盈让利润奔跑。金闪闪的本质是一位"右侧趋势跟随型"选手，用市场验证的强势标的+分时承接的短线技巧，在二波高位上反复套利。 视频全文转录 大家好，拆解优秀石盘选手，今天我们来看一下9个月7倍的金闪闪，一个专注二波的选手，看他如何做到这么高的收益。他的石盘记录是从4月初到12月底，那废话不多说，直接看他的石盘。 4月初上来就是开门红，刚一开始就在回圣生物上面吃到了20%多的利润。4月1号建仓，4月3号清仓离场。25年4月初这波回圣的炒作是有基本面支撑的，不是纯概念。当时回盛的核心产品有一个泰勒均速，还有一个泰万均速，这两款产品的供给和库存都在大大减少，在4月初有明显的涨价态势。而回盛有2000吨的泰勒均速产能和840吨的泰万均速产能，占据了国内大部分的市场份额，成为了市场的核心供给方。这样一来，在供需失衡的条件下，直接推动公司股价上涨。金闪闪入场的时间并不算早，他是4月1号也就是这天入场。在他入场之前，前一天事先收了一根长下影线的阴线，而且呢当天大跌了10%，但是第二天股价并没有走弱，而是直接高开了四个多点。开盘之后呢，股价也是迅速向上，然后没有遭遇多少风头的抵抗。看他入场的价格是27，所以呢当天他应该是打板买入，中间持仓一天，到了4月3号这天它是尾盘裁封版，而金山上也在盘中就趁高点分批走人了。后面呢，它还想反复做回生生物，但并没有赚到钱，还回撤了一点点。 然后到了4月底，在28号这天介入了联合化学，看一下它介入的价格在69到71之间。那它在28号也就是这天大阳线介入，然后看它介入的价格呢，应该介入比较早，在前面价格低点的时候就分批建仓，所以呢他当天就吃到了接近20厘米的涨幅，随后没有贪多，在29号就分批走人。那联合化学是20厘米的股，所以这两天的大阳线也是让他吃到不少利润。可以看到在他介入之前呢，是已经走了一段趋势的涨幅，当时主要是受有机颜料、半导体以及业绩增长这三条线驱动。有了这三大基本面驱动，就提供了上涨的逻辑基础。在这一段趋势上涨过后，24这天先是有了加速，25号收了一个十字星的阴线，标志着局势可能反转，而且从分时可以看到当天是有着激烈的多空博弈。但是呢，第二天可以看到股价是接近平开，而且呢开盘之后一直有承接，并没有下杀，属于是超预期。所以金山上也是在开盘不久就跟随上车，然后在次日清仓离场。 但是我们看它曲线在5月底这里有一段非常大的回撤，来看一下这段连续回撤的原因是什么。首先是5月26的时候，它买入恒星生活。5月26也就是这天，看它买入的价格呢，应该是在开盘后冲高这一段买入的，但是也可以看到当天恒星的一个走势冲高回落，然后后面尾盘勉强收红。但是金山散是冲高买入的，所以当天就遭遇了亏损。在27号的时候，股价进一步走低，而且是开盘就下杀，所以他也是认亏离场。26号在他介入前面这天，23号恒星是走了一根大阳线开启二波。26号这天呢，他其实开盘也是红开了一个多点，金山散应该是想做一个二波的加速，看这个图形的话，结果呢加速没做成，当天直接就冲高回落。恒星当时同样是有业绩的支持，业绩高增长加可降解塑料加新茶饮供应链的炒作，然后他还有刺青股的加成，但是这个题材还是不够大，没有得到二波资金的认可，所以没走成二波，一根大阳线加速直接就结束了。 随后呢，他也是连续做错。在27号之前又进了三生国建，可以看他的接入点同样是前面经过一段比较大的涨幅之后，有了两天的回调，27号这天走出一根大阳线然后介入。那他买的位置呢，接近当天的收盘价，所以想法应该和前面是一样的，想做一个调整后的二波，但是第二天股价就直接低开，然后低开有一个冲高之后股价就连续回落。冲高的时候他没有走，等到了后面才走的，所以吃到了接近10%的大面。 随后呢，在5月28号建仓的乐山电力，是同样的。它在5月28号这天建仓，同样是比较晚的位置。乐山是已经走了二波之后调整然后止跌起稳，27号这天呢是走了一根涨停的阳线，28号这天金山山就在接近零周的位置买落，但是当天股价就冲高回落。29号呢，股价更是直接来了一个低开，看一下它卖出的价格15.48，所以它是在比较低的位置就卖掉了。那第一天和第二天的跌幅加起来也是接近10%了。 29号又接着亏损，先是在王子心裁。王子心裁同样是想做加速，他在29号这天介入，然后这天确实是做对了他的买点并不高，所以当天涨停他就吃到了利润。但是好巧不巧，第二天你看王子的走势，直接来了一个倒梯子板跌停。好在你看一下这个K线图，他是一个倒梯子板，没有闷在里面，还是跑出去了。不光王子，29号他进的这几个全部吃面。再看令人立庄和中超空股。令人立庄同样是29号之前介入，买点呢看价格应该是开盘后下杀后的拉回，然后拉到均线上方以后买入的，但是当天就走了一个冲高回落的走势。第二天开盘呢又是低开，然后快速的下杀跌停，所以在这个股上同样是吃到了接近10%的跌幅。中超公股同样前面先是走了二波，然后28号这天调整，29号呢当天是有一个小红开，新生产介入，结果到了30号开盘就急跌，好在前一天有些利润，但这个股同样吃到了5%左右的跌幅。 这样一波连续的下跌下来，导致账户遭遇了比较大的回撤。那前面呢都是选股的问题，而29号这几只股都属于黑天鹅事件，基本都是30号当天开盘就大跌，主要还是受消息面的影响。29号的时候，美国联邦巡回上诉法院批准了特朗普的请求，暂时恢复部分关税政策，搁置了此前禁止加征关税的裁决，关税风波再起。结果整个亚太的股市早盘全线杀跌，率先开盘的日经快速走弱，香港市场也跟着跳水，大A受外围的影响，之前的题材股多数熄火，尤其是当时比较火爆的像何俱变这些的概念。像王子新财和中超公股都是属于核聚变概念下的个股，中超还有机器人的概念，但是前面经过一段时间的炒作，这些题材股本身就已经到了高位。而高位题材股呢，在市场情绪转冰的时候，最容易出现大幅杀跌的情况。所以尽管做了分仓，但是当天他持有的这几只股是无差别的下跌，再叠加前面的亏损，导致这段时间账户有了比较大的回撤。所以说在参与高位的炒作时，还是要小心再小心。既然这种黑天鹅无法避免，那就尽可能不要满仓参与高贵操作。 随后6月份平平无奇，7月份做的还不错。上尾心裁大家肯定都知道，因为智源机器人拟入主的消息导致前面一直走一字板。那金山产是在28号这天介入，28号就是中间这天，同样是熟悉的买点，这天走了一个加速。那看它的价格，应该是在开盘之后上拉的过程中跟随买入，应该就是想要做加速，而当天就吃到了不错的打幅。可惜的是次日卖飞了，看次日他在开盘下杀的这个阶段就卖掉了，不过依旧是吃到了不错的利润。 而7月底的另一个呢，就是我们的老朋友恒利钻具，大家都很熟悉了。得益于当时亚夏的爆火，在前面经过四连30厘米之后，25号这天它先是有一个调整，但是28号这天没有低开，先是平开，随后呢也是一直有承接，股价一直围绕在均线附近没有下去。应该是看到有承接，所以金山闪也是在这一天选择介入，当天就吃到了一个不错的涨幅。第二天呢，它也没有贪多，在开盘下杀的时候就卖掉了，同样是卖飞，但是毕竟第一天利润店比较厚，依旧是吃到不错的利润。 离场的31号这天，他又参与了创新药的便食度广生堂。广生堂当时同样是处于高位，31号这天呢小红开，小红开之后没有下杀，开盘后上拉的过程中买入，然后次日集合竞价低开，应该是感觉不对劲，所以呢他在集合竞价的阶段就全部出掉了。尽管广生堂我们看后面还有一段很不错的涨幅，但是毕竟不能后视镜视角看问题。从当时的角度来看，广盛塘当时已经是一个接近三倍涨幅的股了，所以在高位谨慎一点是没错的，而且极客经价的卖出也确实让他躲过了当天的一个下跌，能够带着大幅利润离场。 8月份在11号这天买入东芯股份，次日呢清仓离场。东芯同样是二波的加速阶段，然后买点呢同样是熟悉的开盘后上拉跟随买入。这次第二天开盘后的急跌，这个急跌他没有卖，而是等到后面冲高分批离场了，没有贪多，同样是次日离场。随后18号建仓，19号清仓，在英维克上又吃到一口利润。8月份夜冷的走势大家应该都还有印象，英维克是少数能给英伟达提供夜冷解决方案的厂商，作为板块核心，金山上同学也是对他抱有荣途的期望，觉得二波还没走完。18号进场，可以看到它这个股启动时前面是先有两个涨停，之后有一段时间调整微微上涨，然后二波又走了一段比较大的涨幅。15号这天呢已经是开始加速，18号这天看它买入的价格是64.87，所以应该同样是开盘之后上拉跟随买入，然后这天的走势是勉强封板。次日开盘就是小低开，那英伟二波前面已经走了一段不少的涨幅了，加上前一天尾盘呢是勉强才封板，所以经商长也是比较谨慎，一看情况不对，19号这天直接在极客金价就按了，得益于前一天的走势，带着不错的利润出场。 另外呢，他是反复在做这个股，可以看他的交易记录，前面就已经介入了英伟克。在12号这天走了一根大阳线之后，他应该是判断要走加速，所以13号就进去了，但是并没有赚钱，14号先出来了，结果15号又大阳线，然后他18号就又进去了。所以大家平时不要因为自己的沉默成本干扰当下的决策，不要因为在一只股上做错了就不敢再买回来，我们的判断永远都是要基于当下的机会。 而10月份呢，他先是反复的在品名科技这个票上做。品名科技10月份的上涨主要是AI国家队加持，通智青年受让品名的股份，而通智背后是北京通用人工智能研究所，相当于是AI国家队，加上他自己本身也和华为生腾、AI眼镜、数据要素这些题材相关，契合市场的热点，所以就有了后面的连续上涨。金山产是在9号第一次介入这个股，那10号的时候呢带着大幅利润清仓。9号这天开盘之后有下杀，所以他也没有着急买入，而是在随后下杀承接拉回破了开盘价之后，在开盘价上方的位置买入，当天呢就吃到了不错的利润。但是这同样是一只涨幅已经比较大的股，所以在第二天开盘看到下杀情况不对就及时离场了。在17号这天又再次介入，而在下一个交易日股价呢先是冲高，他减仓了一部分，这部分有利润，随后股价冲高回落，他就在自己的成本价附近就全都出掉了，所以这笔应该是小赚。但是后面20号这天他看股价又拉回，然后他又在均线附近又买了回来，卖点呢同样是熟悉的次日卖出，在第二天拉高的过程中他就分批减仓走人，吃到了不错的利润。 10月24他又杀入了圣红科技，那这个股绝对是二五年的大牛股，从二五年开年到九月份的高点涨幅超过了八倍，所以那段时间是有着绝对的辨识度。在九月份的高点过后，它先是经历了一连串的下跌，然后在十月份走了一个双头的走势，金山展就是在它二波的时候选择介入，在十月二十四这天。那看价格呢，应该是开盘后一段时间有一个下杀，然后承接拉回的阶段跟随买入的，次日股价拉高他就离场。然后这个卖点把握的不错，因为到这天高点基本上双头的趋势就完成了，突破不了这个位置就会成为压力位，而后面股价也确实突破未果，然后就跌了下来。 他账户的最后一个台阶是在12月。12月17日建仓合复中国，12月19日清仓离场。那作为一位龙头二波选手，金山上同学也是没有错过和服这只大牛股，但是他不是在二波介入的，这次介入呢已经是第三波的时候。那在12月17这天，在27左右的价格介入，那就是在开盘后拉高然后停顿之后再拉高这个位置跟随买入。这次呢没有选择次日卖出，而是选择了多持股一天。但是次日呢，股价已经到了二波时候的高点，所以说这个位置如果冲不过去的话，和前面讲的双头一样会是一个压力位。所以在次日这天，股价先是低开，随后冲高回落，展现出了压力，没能突破过去，金闪闪在这天也是清仓走人。 12月后面的利润，它基本上都是在25年的另一只大牛股中继虚创上面吃到的。中继也是一只全年涨幅超过5倍的大牛股，得益于25年光模块的火爆，而且作为国内首家实现1.6T光模块规模化出货的公司，得到了谷歌、英伟达等客户的认证，中继的上涨是有强基本面支撑的。这也让金山展同学对它抱有期待，所以呢最后这个阶段它是在中继上面一直在反复的做，一直到26号才离场。它第一次介入是在12月17号，12月17号这天介入的买点呢，跟平时的买点比起来稍晚一些。可以看到前面呢，中期的股价是在这里也创了新高，但是随后先是走了4天的连续回调，4天的回调之后在17号这天股价才有了反转。那为了确认趋势反转，闪闪同学买点后置，直到这天股价走出了大沿线之后才选择了介入。但是呢18号这天走势并不理想，所以他第一次介入其实是认亏离场。但是到了19号，他看到股价能够企稳，没有继续下跌，应该是相信行情并没有走到头，所以又再次介入，然后在22号这天吃到了利润之后选择卖出。后面也是反复的做，在25号股价冲高回落这天，在股价跌下来的时候他实际上是选择了在低点附近加一笔仓，随后在股价拉回去在640左右的时候他就把自己的底层应该是全都出掉了，这样的话先锁定一部分利润。25号这天股价创出新高，但是呢收了一根阴线，像这种可以看到他整体的股价也是新高的，那这种股价创出新高后面回调是很普遍的，有必要防一手。在26号如果不能接着突破，这里会成为一个短期的压力位，所以在26号可以看到当天股价没有继续走强的情况下，他也是选择在均线上方及时卖出清仓离场。得益于昨天那笔DC成本控制的不错，所以这笔应该也是赚钱走的。 所以从这些交易一路我们会发现，金山闪是一位专注于二波的选手，他喜欢在标的经历一波主升和短期调整后介入。他参与的标的大多是大家能够记得起名字的龙头或者辨识度，不买FTC，而是在各股走出了足够的走势和辨识度之后再参与，直选板块核心龙头大牛股以及有市场共识的强势股，喜欢调整后的二波。这种方法在选股上能够节省很多精力，让市场帮自己挑选，选的股都是经过市场验证，已经走出了足够的涨幅和辨识度的股，也体现了尊重市场这个重要的原则。而且不光需要足够的辨识度，毕竟二波已经到了高位，所以他比较喜欢有硬逻辑打底而非纯概念炒作的个股。介入的股基本都有基本面和题材双驱动的核心逻辑，要么是业绩产能等基本面支持，要么是热点题材加业绩和具有核心业务的复合驱动，很少碰没有逻辑的纯概念标的。 在买点上呢，他专注二波，以分时承接为核心，引申出多种模式的买点。核心买点是分时承接确认后的跟随，分两种场景：一种是调整后标的接近平开或高开，开盘后有明显承接，随后上拉时跟随买入；第二种是开盘后短暂下杀，有承接拉回，再突破开盘架或者均线上方时买入。这样通过分时承接确认资金进场，可以规避一部分假启动。次核心买点是调整后的加速启动点买入，适用于二波加速行情，标的经过短期调整后走出阳线确认反转趋势，在开盘冲高或者上拉过程中跟随或者打板买物，适合有明确趋势反转信号的标的。还有一种谨慎买点，就是趋势反转验证后的后置买点，对于一些连续回调的个股，为了避免假反转，他会选择买点后置，不提前抄底，走出大阳线确认趋势反转后再介入，通过牺牲部分成本换取趋势的确定性。此外还有一些小技巧，比如在标的趋势上涨后的分时低点分批建仓，又或者是对于一些长期跟踪的个股，在趋势未破股价短时下杀时加仓做替，降低成本，吃这部分波动性利润。 卖点上，既然做的都是龙头和变时度的二波，参与的股都到了高位，所以它的卖点十分谨慎。不仅持股周期很短，大多数都是隔夜持仓，四日就卖出，稍久一点的是隔日卖出中间多持股一天，而且一旦察觉到不对劲就会及时离场。集合竞价不及预期，在集合竞价就会直接按掉清仓离场。另外就是尊重市场，不扛单，每次出现不及预期的走势或者遭遇自己无法控制的大面时，都会选择止损认亏，不扛单，避免渗透。在具体的操作模式上也体现出足够的灵活性，不仅卖点灵活，分批离场加冲高减仓，及时锁定利润，还喜欢在一只个股上反复做决策，丝毫不受沉没成本的影响。 好，那上面就是关于金闪闪的石盘拆解。假如不知道如何看分尸成街，想学这类交易知识的可以看评论区的置顶视频，拜拜。 来源：上山打老股-悟道系列第45集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：25年淘股吧卓萃杯冠军——三面佛实盘拆解 BV号：BV13D6wBtEV8 时长：9分56秒（596秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-01-29 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 交易模式：激进超短线右侧交易，核心是高频+全仓+多股轮动：一年斩获9倍收益（前三季度平平，下半年爆发）。资金管理极度激进——要么空仓要么满仓，有时带杠杆，把资金利用率推到极致。满仓状态下对市场节奏把握能力要求极高，风险控制全靠选股和止损。代表战役：7月重仓上纬新材（80%仓位买入伊兹版开板当天，持有到8月5日，备忘录写道"上纬新材涨得亲妈都不认识了"），以及恒利实具等多只大牛股。 持仓策略：多股分散 + 大屁股+小盘组合：单日持仓通常4-6只股票，持仓风格分散：大市值大容量行业中军（如上海电力、江波龙、赛威电子）+ 小盘题材炒作股（如时空科技）组合。分散不是为了长期持有，而是在热点快速轮动时能同时覆盖多个强势板块，通过组合效应降低单一股票波动风险。 选股逻辑：紧跟市场主线，聚焦科技成长与热点题材：7月亚夏（机器人和量子科技概念）、8月趋势大屁股（科技主线）、9月AI上游电力（上海电力容量趋势股）、11月存储线（香农新创、江波龙）、12月半导体（赛威电子）。只做主线和高景气度科技成长股，靠市场帮选（板块形成热度、有涨停股或核心龙头出现时介入），获取短期爆发力。 买入逻辑：右侧追逐与强势介入：在板块有热度、出现涨停股或核心龙头时介入，追求短期爆发力。在核心标的上表现出极强的波段操作能力，经常在一只标的上反复操作不断榨取利润。 卖出逻辑：果断趋弱流强 + 动态止盈：重仓频繁切换模式对卖出要求极高：①实现短线目标后或市场高潮时果断卖出锁定利润；②走势不及预期立即止损，避免小亏变大亏；③每日收盘前或次日开盘迅速处理旧仓位，腾出资金介入当日新热点；④采用"卖出一部分+留一部分博弈超额利润"动态止盈方法。 风控教训：10月大幅回撤（上位新材一字跌停吃25万亏损）：10月13-14日重仓上位新材大跌（当天一字跌停根本出不去，次日才止损），并在交割单上写道"股市要分仓"。10月31日反转后买入香农新创，持有到11月6日单票盈利超10万。另一条重要原则：“4000点只卖不买”——高潮和太过一致在很多时候意味着风险，保持逆向思维至关重要。 成功关键：四五个月内完成大部分增长，期间还有大回撤，靠的是极致的进攻效率实现爆炸性增长。这种模式对交易者执行力、心理素质和临盘决策要求极高。其分散持仓、多风格组合、个股反复做、动态止盈及止损策略值得普通投资者学习。 视频全文转录 大家好，拆解优秀时班选手。今天我们来看一下刚刚结束的淘股吧卓翠杯冠军——三面佛。一年时间斩获了9倍收益，他前半年的账户其实一直是起起落落，没有稳定的增长，下半年账户才开始爆发。那我们看一下他都做对了什么，才让他短时间内就斩获了这么高的收益。 7月份账户上涨的核心在于捕捉到了几只名牌大牛股。7月22号这天买入了我们熟悉的上尾新材，而且是重仓，直接占了它80%的仓位。我们看22号这天是伊兹版开版的这天，丝毫不畏高，在当天上车，然后到了25号卖出。但随后呢，在29号的时候它又把上尾给买了回来。我们看一下它后面的交购单，你看后面他一直持仓到了8月5号，而且在这天上传交购单上面还写了一个备忘录：“上尾心裁长得亲妈都不认识了”。可以看到上尾的这个涨幅是他自己也看不懂的，但也能由此看出他的一个特点：在看不懂的时候就跟随行情，让利润奔跑。 7月份的另外一部分利润同样来自一只熟悉的大牛股——恒利钻具。在7月24号这天他买入恒利钻具，7月24是一次结束放量这天，随后呢拿到了7月29日。这天是出现了一根长长的上影线，而且呢根据交购单显示，他自己在这天也亏钱了，所以在这一天选择卖出。雅夏题材他还参与了另一只股——山河智能，但是介入时机不太对，他刚好是在炸板这天介入，然后次日就走了，所以在这个票上是亏钱走的。但是得益于捕捉到了上尾以及30厘米的恒利，所以7月份账户还是实现了比较理想的增长。 8月份他主要聚焦科技主线和大屁股趋势股，先后做对了海能技术、冬节智能、上海电力和韩武技，那在这几只股上都获得了非常丰厚的利润。在8月25号的时候他清仓韩武技，同时在这天的交购单上他写了一句话在下面小字，不知道大家能不能看清楚：“市场情绪过热的时候，保持自己的节奏，保住胜利的果实才是王道。“也是很能体现他风格的一句话。 9月份则是两手抓。一方面他在8月20号的时候就已经买入了上海电力，后面一直反复做。先是9月5号的时候卖出了一部分，但是卖飞了，剩下的部分呢他拿到了9月10号选择清仓离场，也是拿到了当天亏钱才走，但整体这支票还是给他带来了非常多的利润。你看他的卖法：卖出一部分锁定利润，剩下一部分让利润奔跑，一直做到明显的复返会才选择离场。他在8月20号这天就已经介入了上海跌历，之后反复做，然后在9月5号的时候这天走了大阳线，然后他就减仓了一大部分，随后另一部分在9月10号这天跌停，出现了明显的复返会，他才选择立场。上海电力是AI上游电力的容量趋势股。另一方面他还积极参与像集市传媒这种小盘题材炒作股，可以说持仓风格也非常分散。 而10月份我们都说牛市多长阴，在10月份三面佛遭遇了非常剧烈的回撤，尤其是10月13、14号这两天。我们看一下是什么原因：13号这天他重仓参与的上位心裁大跌，庄园牧场和中山公用也是大幅亏损。而且我们看一下上位的走势，13号这天直接是一字板，根本出不去，所以他到了14号这天才得以止损。而且14号的分时我们看一下，当天同样是大跌。再看一下14号的交购单，所以你看仅仅上位一支票就让他遭遇了25万的亏损。他自己也在这个交购单上写到：“股市要分仓。“好在到了10月底他又找到节奏，然后账户净值开始快速上升。这段时间主要是抓住了存储线的上涨，10月31号大仓位介入香农新创，随后他拿到了11月6号才选择卖出，那么单票也是给他带来了超过10万元的利润。他在这天的备忘又写到了：“4000点只卖不买。“这里也能看出炒股保持逆向思维还是很重要的。他在前面就曾经写过"高潮时保住利润”，现在又说"4000点只卖不买”，高潮和太过一致在很多时候就意味着风险。三面佛是这么说的，也是这么做的。 随后他依旧坚持存储这条线，7号这天大仓位切到了江波龙，到了11月11号才选择卖出。后面呢又反复做，14号这天介入了时空科技，17号选择卖出。和前面一样同样是两手抓：一方面是江波龙、香农新创这些大市值具有一定行业地位的容量中军，另一方面还会参与时空科技这种小盘股，市值只有几十亿。这种不同风格的组合也是分散风险的一种方式。11月紧抓存储线让他吃到了不少利润。 随后12月尤其是中旬又是非常亮眼的一个阶段。12月9号的时候他往账户里充了24万，10号开始满仓，依旧专注科技主线，大部分仓位都给到了半导体的赛威电子，而且当天就吃肉。11号先是大幅减仓赛威，随后在12号又再次加仓，把仓位给买了回来，一直持股到了17号才选择卖出了大部分仓位。赛威也是单票就给他贡献了接近18万的利润，助力他账户又上了一个台阶。 我们看三面幅的交易，可以概括为一种激进的超短线右侧交易模式，核心特征就在于对市场热点和情绪的极致捕捉，并且通过高频交易实现复利增长。资金管理上贯彻极致的全仓策略，我们把它的仓位管理统计图放出来，这个肉色的就是代表它的仓位，坐标轴在右侧可以看到要么空仓要么满仓，有时候还带杠杆。这种重仓的状态把资金利用率推到了极致，也要求交易者对市场节奏有极强的把握能力，才能应对满仓状态下的系统性风险。 持仓管理上践行多股分散与轮动的策略。根据他的交易记录，他的单日持仓通常是4到6只股票，同时他的持仓风格比较分散，很多时候都是大市值大容量的行业中军和小市值的概念炒作股相结合。这种多股分散的策略并不是为了长期持有，而是为了在市场热点快速轮动时能够同时覆盖多个强势板块，符合刚才说的对于市场热点和情绪的极致捕捉，同时也能通过组合效应降低单一股票的波动风险。 在选股上面，它抓市场主线的能力非常强，聚焦科技成长与热点题材。7月份介入雅夏，8月份专注趋势大屁股，9月份AI上游的电力，11月份存储，12月半导体，都专注了当时的主线。翻看它过往的标的会发现，主要就集中在半导体、科技、新材料以及市场阶段性的热点题材中，紧密围绕着市场主线和高景气度的科技成长股。 三面佛的成功并非偶然，它的买卖和风控逻辑能够体现很多超短交易的精髓。买入逻辑上专注右侧追逐与强势介入，它经常在板块形成热度，有零张股或者核心不张股出现时介入，这样能够获得短期的爆发力。在核心标的上也表现出极强的波段操作能力，经常能发现它在一只标的上反复操作，不断的榨取利润。卖出逻辑上属于果断的趋弱流强，它这种重仓频繁切换的模式风险大，所以不光对捕捉市场热点和仓位控制的能力要求非常高，在卖出的操作上要求也很高。实现短线目标后或者在市场高潮时果断卖出锁定利润，走势不及预期也立即止损，避免小亏变大亏。同时频繁切换换股，每日收盘前或者次日开盘后他会迅速处理旧仓位，腾出资金介入当日的新热点，这样才能实现资金效率最大化。而且他也经常会采用卖出一部分、留一部分仓位博弈超额利润这样的动态指引方法。 三面佛的交易模式是典型的超短交易，建立在对市场情绪、热点题材的深刻理解和极致的资金管理上，核心在于高频、全仓、多股轮动，通过右侧强势介入和果断的指引之损，能够实现资金效率的极致利用和短时间内的爆炸性增长。它的大部分增长都是在下半年，甚至可以说是四五个月份之内完成的，期间还有大回撤，之所以最后还能获得这么高的收益，就在于极致的进攻效率能够实现账户的爆炸性增长。这种模式对于交易者的执行力、心理素质和林潘决策要求极高，如果觉得自己对市场变化的感受十分敏锐，可以尝试一下这种操作。而对于普通投资者，他的分散持仓、多风格分散以及个股上反复坐替、动态止盈以及各种止损策略，都是值得我们学习的。还想学更多交易知识的可以看评论区的置顶视频，拜拜！ 来源：上山打老股-悟道系列第46集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：财报全攻略——以茅台财报为例教你零基础如何读懂财报 BV号：BV1Hm6vBqEYR 时长：17分14秒（1034秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-01-30 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 财报分析的三大用途：避坑、找先手、辨真假：即使做短线，财报也能帮你排除没有基本面支撑的股票、规避黑天鹅；资金量越大，财报分析能力越重要（不能完全丢给AI，AI可能关键数据弄错）。 财报核心框架：四表一注：资产负债表（家底厚不厚）、综合收益表/利润表（赚钱能力强不强）、现金流量表（日子顺不顺）、所有者权益变动表（利益分配如何）、附注（有没有风险和隐患）。以贵州茅台24年年报为例，资产总计2989亿，货币资金+拆出资金1865亿（光货币资金593亿就能覆盖全部负债569亿），资产负债率仅19%，财务安全性极高。 资产负债表关键指标：①资产负债率 < 30% 安全，> 60% 风险高（茅台19%）；②流动资产/流动负债 > 1 短期偿债能力OK（茅台4.46倍）；③有息负债为零（没有银行贷款和债券）；④存货性质（茅台存货是越放越值钱的基酒/成品酒，不是负担而是隐形财富）；⑤应收款项极低（茅台基本现款现货或先款后货，体现极强行业地位）。 综合收益表（利润表）关键指标：①营收和净利润增速是否同步（同步=健康）；②毛利率是否高且稳定（茅台酒类整体92%、茅台酒94%，普通白酒只有50-70%）；③费用率（茅台费用率仅8.8%，靠品牌力而非营销，说明核心竞争力强）；④ROE（加权净资产收益率36%，股东投100块一年赚36块，远超A股平均）。 现金流量表核心法则：①经营现金流必须为正（公司才能自己造血）；②经营现金流 > 净利润才是真钱（茅台924亿 > 净利润893亿，说明没有应收账款拖后腿，账面利润都是真金白银）；③投资现金流看是花在主业（产能/研发）还是非主业（跨界投资需警惕）。 所有者权益变动表：看未分配利润是否增长（累计越来越多=潜力大）、看分红比例（茅台分红占净利润75%，远超A股平均，是超大方的现金奶牛，同时还有股份回购注销提升每股价值）。 附注必看三个重点：①会计政策与会计估计是否变更（突然变更=可能通过记账规则调节利润，要小心）；②关联交易定价是否公允（与集团关联方交易价格应与市场价一致，否则有利益输送嫌疑）；③风险提示（宏观环境/行业政策突变或公司基本面重大改变的风险需重点关注，常规风险可忽略）。 五步快速判断公司基本面：①资产负债表（资产负债率低、现金多、存货优质）；②综合收益表（营收净利润增速、毛利率、费用率）；③现金流量表（经营现金流>净利润）；④所有者权益变动表（分红比例、回购政策）；⑤附注（会计政策变更、关联交易公允性、基本面变化）。 视频全文转录 大家好，今天是后台呼声非常高的一期，讲一下零基础如何看懂财报。这是所有做投资的人都绕不开的一步，哪怕你是做短线的，它也能帮你埋伏和排除没有基本面支撑的股，规避黑天鹅。而且和做长线仔细研究细节不同，你可以花很短的时间扫一下里面的关键核心信息，就能帮助你解决三个核心问题：避坑、找先手和变真假。如果你的资金量做大，安全的重要性大大提升，就更要学会看财报了。而且你也不能说把它丢给AI自己就不管了，AI现在还不是很靠谱，万一它关键数据给你弄错一个，亏钱的还是你自己。所以看财报是做投资一定要学会的一个技能。 我以贵州茅台24年的年报为例，教大家零基础如何看懂财报。打开之后一看这么多字，你看光页数就有143页，不要慌，去繁就减。我们要看的核心只有四表一注：资产负债表、综合收益表、现金流量表、所有者权益变动表这四个表，以及一个附注。这五项分别看它家底厚不厚、赚钱能力强不强、日子顺不顺、利益分配如何、有没有风险和隐患。 首先重中之重就是资产负债表，这张表是所有财报的核心。资产负债表相当于公司的家底清单，看这张表的时候记住一个核心公式：资产等于负债加所有者权益。我们先看等式左边的资产，看看公司的家底。那么茅台呢，它的资产总计一共是2989亿元，分为流动性资产和非流动性资产。流动资产是随时能够变现的活钱，合计一共是2517亿，其中它的货币资金和拆出资金占了大头，一共是1865亿，相当于公司的活期存款加定期理财。货币资金593亿，光这一项就能够覆盖他的所有负债，所以财务的安全性是没得说的。拆出资金1271亿，你可以理解为这是借给其他机构赚利息的钱，公司现金多到花不完，还能靠闲钱增值。存货占了543亿，占18%，这些是一些基酒和成品酒。白酒行业比较特殊，存货不是负担而是隐形财富，尤其是像茅台这种越放越值钱的，所以也不用担心这部分资产的保值率问题。再看应收款项这块，非常低，仅仅只有不到两个亿，这是别人欠公司的钱。茅台基本都是现款现货或者先付款再给你货，回款能力是行业顶尖，也从侧面体现出它极强的行业地位。而非流动性资产这部分是不能随便变现的资产，里面固定资产占了219亿，主要是酿酒车间、窖池和包装物流园；无形资产占了89亿，一部分是土地使用权，一部分是数字化系统，这部分也没什么问题，结构比较精简，体现出茅台依旧是专注白酒主业。 接下来再看等式右边的债务和股东权益。负债569亿，资产负债率19%，欠别人钱非常少，而且没有向银行的借款，也没有债券。这说明什么？说明有息负债为零，欠钱主要是欠供应商的货款以及经销商预付的货款合同，也就是先收了经销商钱还没有交货，这部分肯定是没有问题的。而且前面说了，光他的货币资金现在就能够覆盖他的全部负债569亿，所以负债也没有任何问题。再看所有者权益，所有的权益加起来一共是2420亿，同比增加了8.2%，这些是股东真正拥有的净财富。其中未分配利润1828亿占了大头，这是公司成立以来累计赚的钱但是没有分给股东的部分，未来可以继续分红或者扩大生产。盈余公积占了466亿，这是按照法律规定从净利润里提取出来的备用金，用于弥补亏损或者转增资本。股东权益里面，实收资本是股东投的原始本金，相当于合伙开公司时股东们约定好的初始投资额；资本公积是股东多投的额外资金，相当于自愿多投的钱，不算分红积数，但是属于股东的共同财富。如果这个项目突然大增，可能是公司增发股票了，要关注增发的钱有没有用到实处。盈余公积是法律规定的强制备用金，国家规定公司赚了利润后必须提取一部分存起来，相当于法定公积金，只能用于弥补亏损或者转增股本，不能随便分红，是公司的安全垫。 那看股东权益的时候有三个关键判断：第一，看规模和增速，净财富又多又稳说明公司实力在增强，股东权益持续减少的话可能是公司亏损太多或者分红太多没留足发展资金；第二，看结构，如果资本公积占比比较高就要关注是否频繁融资，公司需要持续出血才能维持；第三，看股东权益与净利润是否匹配，如果股东权益增速和净利润增速不匹配，那么可能有通过做账虚增净资产的嫌疑。 怎么用资产负债表分析公司？资产负债率低于30%一般财务比较安全，高于60%就是风险比较高，而茅台19%属于是非常安全的范围。再看流动资产和流动负债的比率，流动资产是流动负债的4.46倍，那么短期偿债的能力和应对突发风险的能力也是非常强的。再看存货性质，因为它的存货是增值资产所以没什么问题，但如果是科技公司存货可能是过时产品，或者是快销公司存货可能过期，那么存货太多就会对应着一定的风险。 第二点，我们再来看综合收益表，这个体现公司的赚钱能力。它就像收支明细，记录一整年赚了多少、花了多少、净赚多少。但是呢，公司通常不会将综合收益单独制成一张表，而是将它的核心内容整合在利润表里面。像茅台的这个报告里面，它就放在了合并利润表里面。核心看营收、净利润和毛利率三个指标。我们先看营业总收入，茅台的营业总收入就是他卖酒的收入和理财利息的收入。营业收入就是卖酒的收入，其中茅台酒1459亿，系列酒247亿，茅台酒是赚钱主力，系列酒的增速更快，主业稳健，副业也在稳定增长。剩下的这部分是利息收入。而营业成本这部分则是说酿这些酒的成本，一共花了138亿，成本非常低。净利润我们往下翻，在这里，净利润一共是893亿，同比也是增长，没什么问题。 看他赚钱能力有多强还要看毛利率。我们刚才提到综合收益表的一些东西可能会混在其他的部分，像这个报告里的毛利率就可以去合并财务报表项目注释下第40项——营业收入和营业成本这里去看。这里可以看到主营业务的收入和他的成本，如果还想看更详细一点的，可以去"管理层讨论与分析"这里，这里面有收入和成本分析。酒类整体的毛利率达到了92%，100块的酒成本只有8块，其中茅台酒的毛利率更是达到了恐怖的94%，这是非常夸张的毛利率了，因为普通白酒毛利只有50%到70%。再看一下加权平均净资产收益率，也就是ROE，它在主要财务指标这里，36%，股东每投100块，公司一年能赚36块，远超A股的平均水平，体现出公司的赚钱效率和运营能力都是非常强的。 我们再回来接着看费用率，销售费用加管理费用加研发费用一共加起来才151亿，占总营收的8.8%，也就是说不用打太多广告大家就会买，花很少的钱就能卖货，还是品牌太强了。作为对比，很多公司销售的费用占比甚至超过了20%。 用综合收益表分析公司的时候，首先看营收和净利润增速，二者同步增长的话比较健康，如果营收增净利润降，可能是成本增加或者行业内卷赚钱变难了。再看毛利率，高而且稳定往往代表比较强的品牌形象和核心竞争力，别人模仿不来才能构筑这么高的毛利率壁垒。毛利率突然下降可能是成本增加或者产品突然卖不动了，核心竞争力遭到打击。最后再看费用率的高低，直接体现公司的运营效率，如果费用率突然大涨，很有可能是为了卖货砸钱做广告做营销等等，这时候业绩可能会有水分。 再来看现金流量表，这是公司的现金流水账。看利润表上可能账面是赚钱的，比如你的应收账款、别人欠你的钱也算做收入，但是现金流量表只认真金白银，记录现金的流入流出。核心要看三大现金流。经营活动现金流是公司业务实际收到的现金，对于茅台就是卖酒实收的现金924亿，比净利润还多62亿，说明账面利润都是真钱，没有应收账款拖后腿，这一点也体现公司核心的造血能力。投资活动现金流金额是负的179亿，这一项相当于公司花钱搞建设，新建酿酒车间、理财投资等等，相当于你建厂房理财是为了赚更多的钱，属于合理支出。筹资活动现金净额是711亿，这是公司回馈股东的钱，里面主要是分红占了646亿（含中期和年末的分红），加股份回购占了16亿，一部分是赚了钱给股东分红，另一部分是回购自家的股票，都是对股东有益的，没什么问题。 用现金流量表分析公司的时候，首先要看经营现金流是否为正，为正公司才能自己造血，为负就是借钱过日子。除非你是成长型高风险行业，是靠着快速增长以及融资和高估值过日子的，否则风险很高。第二，经营现金流要大于净利润，才能说明你的利润是真钱，否则是纸面富贵，一算账赚钱很多但其实都是别人欠的钱没要回来。最后看投资活动现金流，看看是花在主业比如产能、研发，还是花在非主业比如跨界投资，乱投资的话要相对警惕一点。 再来看一下股东权益变动表，也就是所有者权益变动表，这是股东们的权益账本。核心是赚的钱留一部分扩大生产，另外分一部分给股东。这部分字比较小我尽量多给大家念一下：24年初所有者权益一共是2236亿元，而到了期末呢变成了2420亿元，一共增加了184亿。来源有两个，一个是综合收益总额，这是公司全年赚的钱归股东862亿，少数股东31亿；利润分配一共是709亿，这710亿里面有77亿是提取盈余公积，前面说了这是法定留存的部分。这里面的亮点是剩下的分红给股东的600多亿，它的分红比例占净利润的75%，远超A股平均，是非常大方的现金奶牛。另外公司还回购了一部分股份用于注销，注销之后每个股东的持股比例都会提升，每股的收益也会增加，对股东是有好处的。 那用这个所有者权益变动表分析公司的时候主要看两点：一个是看未分配利润是否增长，累计结余越来越多，未来的潜力和稳健度也就更大，如果未分配利润减少可能是亏损或者是分红太多；另外就是看公司对股东的回报方式，分红和回购都是对股东比较友好的，茅台是两者都有，如果只融资不分红就要谨慎，这个公司可能赚不到钱。 四个表看完了，还有一些附注是我们也要看的。这些附注不一定在一个地方，我们看的时候要重点注意这几点。首先就是会计政策与会计估计，找到这个标题以后往下翻，翻到这一项——会计政策和会计估计的变更，这是公司的记账规则。茅台的会计政策稳定，存货计价、收入确认这些都没有变化，所以他的财务数据是可以直接和之前比较的，没有调节利润的嫌疑。如果有的公司突然更改记账规则，可能会在报告上体现出多了很多钱，但其实是因为记账规则改变，并不是公司实际多赚钱了，要小心这种猫腻。另外研发支出里面也要看一下主要是哪些研发支出，像茅台就主要是用于数字化的智慧茅台和制酒工艺优化，而且占比比较低，也是用在主业，就没有什么问题。 第二点看一下关联交易，看公司和集团关联方的往来。茅台和集团的关联方就比如说它下面的销售公司、物流公司这些，这些公司加起来交易金额一共是92亿，但是翻看里面的定价比较公允，也就是说它和集团内部的关联方的价格和非关联方的价格是一致的，没有输送利益的问题，不会低价卖给关联方也不会高价买关联方的货。否则存在内部利益输送的话，是对股东权益的损害。 最后看一下风险提示，这是重点要关注的，是公司可能遇到的麻烦，看公司在相关部分都阐述了什么风险。像茅台就是宏观经济波动，经济下行高端白酒消费可能减少；另外安全生产加舆情风险，车间安全和产品质量舆情；最后还有环保风险，酿酒产生的废水废气需要达标排放。那这些问题都是比较常规的，大家平时能想到的，这些常规风险不用太在意。我们要注意的是宏观环境以及行业或者政策突发大的变动，或者公司基本面发生重大改变所带来的风险，这种麻烦会比较棘手。 同时还要看一下其他的关键信息，像设计产能或者说库存量这些，这些关系到未来的营收，还有经销商。对于茅台这种消费品来说，经销商是非常重要的环节，像这份报告里产能、库存和经销就都没什么问题。假如你在其他公司发现它的产能出现异常或者经销商大幅减少，这些都是非常值得关注的信息，需要去深扒背后的原因，否则很有可能这家公司的雷现在就已经埋下了。 在股市里面看财报，一是帮助我们排雷避坑，远离高风险公司；另外就是筛选优质公司，找到股市里的潜力股。好的公司都是有共性的，你会发现他们的一些核心指标往往都非常优秀，通过这些能够帮助你筛选出基本面优秀的公司；另外就是判断估值的合理性，避免买贵了；最后还能帮助你判断公司目前的发展时期，把握时机。投资是非常讲究时机的，去早了或者去晚了都会大大影响你的收益，它还可以帮你把握业绩拐点和需求回暖的信号。 总结来说，小白分析公司看财报就要分五步走：第一个看资产负债表，家底厚不厚，资产负债率低、现金多、存货优质，这都是好的信号；第二看综合收益表，体现赚钱能力强不强，看营收加净利润的增速如何、毛利率和费用率如何，看赚钱能力如何、增长如何、利润是靠大肆营销还是自身的硬实力；第三看现金流量表，看盈利是不是实打实的真钱，经营现金流大于净利润才是比较健康的信号；第四看所有者权益变动表，看公司对股东的态度如何、分红比例如何、回购政策如何；最后再看附注，看有没有隐藏风险，公司有没有搞猫腻，更换会计政策、关联交易是否公允、有没有偷偷给自己内部的公司输送利益、基本面有没有变化、未来有没有雷区。按照这五步就能让你快速地判断一家公司的基本面和未来潜力。 我把这些指标对应的常见标准也给大家列了一个表格，大家看的时候可以参考里面划分的阈值。茅台财报的原文我也放在评论区了，可以自己试着去读一下。还想学更进阶交易知识的可以看评论区的置顶视频，拜拜！ 来源：上山打老股-悟道系列第47集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息 标题：黄毛上蹿下跳，量化推波助澜——当前市场环境短线股民如何应对 BV号：BV1P69KBZEGe 时长：12分2秒（722秒） 作者：上山打老股 发布于：2026-04-03 原始链接：B站视频 视频摘要 核心要点 黄毛摧毁市场可定价性：特朗普反复无常的政策（关税朝令夕改）使市场无法对未来稳定预期，资金不敢做中长线配置，市场从定价模式沦为赌场模式，而赌场模式恰恰是量化最喜欢收割散户的环节。 量化与散户是不对称竞争：散户靠"方向+时机"判断盈利，量化靠"波动率收割"盈利，玩的是不同游戏；量化交易成本（印花税万五）比散户（综合万十）低一倍；量化日均几百上千个来回，散户一天只能做几笔，无法靠走量弥补单笔微利。 量化同质化制造系统风险：百亿私募中量化占80%，策略趋同导致板块轮动加快、个股走势趋同、冲高回落标准化。触发条件出现时大量量化同步买卖，加剧市场波动。 散户最大价值是提供流动性：量化能以毫秒级感知盘面变化并切换方向，散户手速跟不上、信息不对称，抄底抄不到量化的底，量化却能抄到散户的底。 应对策略：①换维度竞争——专注3-7天趋势的中短线机会（产业政策驱动、有真实基本面支撑的新题材首波行情），放弃与量化在日内/隔日尺度竞争；②量化反向操作——等量化完成同步杀跌后，买"成交量萎缩、筹码未松动"的票（量化没杀中的才值得买）；③利用龙虎榜——量化席位连续两天以上出现在买方但股价未动，是信息差窗口；量化席位大额卖出时跟随跑。 视频全文转录 大家好，我标题所说，相信你们也都感受到最近的市场了。那现在市场到底是被什么力量主导？当前A股到底怎么了？短线股民应该如何应对？我都会一一讲讲。之前先问你们一个问题：如果一场博客，你坐下来之后，发现桌上三个人都能看到你的底牌，出牌速度是你的一万倍，而且他们之间还会互相配合，你会继续玩吗？ 这个就是当前的现状。你的武功可能是真的，但是对手已经带枪了，更不要提外面还有个黄毛充当不确定性的制造机。 先说外部因素。很多人对黄毛的理解还停留在反复横跳、多攻双杀，这个理解太浅了。董王对市场的真正伤害，不是他政策本身的经济影响，而是什么呢？他摧毁了市场的可定价性。什么叫可定价性？就是市场对未来有一个相对稳定的预期，资金才敢给资产定价。你买一只股票，本质上是为它未来的盈利预期付费。但是如果未来的政策环境根本无法判断——今天10%关税，明天换个法条收15%；今天说要狠狠地揍党子，明天说我们不打了，大后天说我们要把它彻底摧毁——你怎么搞？你怎么给任何一个出口型企业定价？怎么给任何一个跟全球供应链挂钩的产业链定价？你定不了。定不了价，那资金就不敢做中长线配置。不做配置，市场就没有了锚。没有锚的市场会变成什么样？那就是纯粹的情绪博弈和短线资金对赌了。 所以说，董王不是让市场跌了几个点的问题，而是他把整个市场从定价模式拽回了赌场模式。而赌场模式恰恰是量化最喜欢的环节。为什么？因为波动大、换手高，散户情绪越不稳定，量化的收割效率就越高。你仔细想想这个传导链：黄毛制造不确定性，长线资金不敢入场，市场沦为短线资金互博，而短线博弈又是量化的主场。散户在量化的主场上用肉身跟机器对抗。所以标题所讲的黄毛和量化不是两个独立的问题，它们是一条因果链的上下游——黄毛负责把水搅浑，量化负责在浑水里摸鱼，而你就是那条鱼。 其实去年在关税问题的时候，就有一家瑞士银行的研究员总结了一个特朗普周期的模型：先制造冲击，股市暴跌；然后官员安抚，情绪修复；最后承诺谈判解决，市场反弹；然后新一轮又来。基本是四到六周一个循环。你会发现现在这个周期又加快了，现在是朝令夕改，很多说法在一天内就会变化。而这个周期本身就是量化的交易信号。机器不需要判断懂王具体说了什么，它只需要一个确定的模式——识别到恐慌指标在飙升、超卖，然后均值回归。能够识别这个模式就够了。量化不是博弈个股，而是把对面那位董王制造的波动当成ATM机，反复提款。 讲完董王再讲量化。量化不光是机器跑得快、速度快、砸盘捞筹码，这些都对，但还不够深。当前的市场环境下，量化和散户不是公平竞争，但你不是说它耍赖，而是说从数学意义上来看，它就是一种必赢的掠夺。 第一个层面，二者根本不在同一个游戏里。散户做短线的盈利模式是什么？低买高卖赚价差。所以你需要做两个判断：方向和时机。两个都对才能赚钱，错一个就亏。很多量化策略根本不做方向判断，它做的是波动率收割。它不在乎个股涨还是跌，它在乎的是这只股票今天的波动率够不够大。够大我就能够在波动中来回做差价。你赌方向，它吃波动，玩的根本不是一个游戏。你用猜方向的策略去应对一个吃波动的环境，那这个策略大概率是无效的。 第二个层面就是成本结构的差异。散户做一个完整的买卖，券商佣金万一到万三，双向收取，买卖两次就是万二到万六；印花税万五，卖出单边收取；过户费是双向万零点一。这样综合下来，一个完整的买卖来回大概在万十左右。所以你至少要赚0.1%到0.15%才算没亏。那量化呢？印花税大家都一样交，逃不掉。但佣金这块天差地别——量化用的是包月甚至包年的固定通道费，交易量越大，分摊到每笔的佣金越低，几乎可以忽略不计。所以量化一个来回的成本基本上就是印花税那个万五。你们的成本差了一倍。 另外还有一个关键的数字，就是交易频率。量化一天可以做几百上千个来回，那么它可以每笔就赚那么微弱的万三、万五，千一的威力靠走量堆总收益。而你一天只做一两笔、两三笔，撑死做几十笔。你能这样做吗？你能像量化一样赚那些微利吗？那基本上就不用玩了，因为是不赚钱的。这样，单笔盈亏平衡线再加出手次数，就决定了你们的成本结构和获利方式是不一样的。开一家面馆，你每碗面必须卖20才能保本，对面卖10块就有利润，而且他一天能卖1万碗，这你怎么打？ 第三个层面就是量化的同质化其实也在制造一种新的系统风险。最近你把一些不相关的板块放在一起去看，你会发现他们竟然走出了同样的分时。为什么呢？因为量化的策略太趋同了，一涨全涨，一跌全跌，导致你在分时图上看都是差不多的。现在百亿规模的私募里，量化占了接近80%。这些量化用的因子和模型虽然各家有差异，但是底层逻辑都是大量依赖动量、波动率、换手率这些因子。大家都在用，这就意味着当某个触发条件出现的时候，大量量化会同时做同一个动作——该买的时候全在买，该卖的时候全在卖。所以你在盘面上看到的表现就是个股走势越来越趋同，板块轮动越来越快，冲高回落越来越标准化。因为驱动这些走势的，不再是千万个独立思考的散户，而是一组高度相关的算法在同步执行。 有人会说，量化一起砸盘的时候我去抄底不就行了吗？对，道理是这样，但你别忘了，你们的信息也是不对称的。散户并不是亏在买卖价格上——量化砸盘的时候他自己也卖在低价，散户抄底也有可能抄到最低，能够赚钱。那真正的不对称在于，量化能够感知盘面变化，并且以毫秒级的速度迅速切换方向，而你不能。打个比方：量化同步砸盘，价格急跌，这时候你和量化面对的是同一个盘面。但接下来会发生什么？量化在砸的同时，已经在实时监测抛压的削减速度、买盘的承接力度和委托队列的变化。它的模型判断抛压快结束了，买盘开始增厚，它可以在零点几秒内从卖出切换到买入。而你看着大阴线，盯着盘口，还在犹豫要不要割、要不要抄底。 所以这是核心问题：不是散户不能抄底，一个是你的手速跟不上，导致你的成本会高；另外，量化通过电脑每时每刻都在处理海量的数据，它不光动作比你快，视野还比你广。所以你往往抄不到它的底，而它却能抄到你的底。 目前有句很残酷但是颇有道理的话：现在散户的最大价值不是发现价值，而是提供流动性，让量化有对手盘可以交易。 那讲到这里，很多人已经觉得绝望了，这不就是对普通股民的屠杀吗？别急，出了问题就要想办法解决。我们人是有智慧的，投机都过了这么多年，不还是活得好好的？我们肯定不能拿自己的短处和别人的长处去竞争。 首先就是别跟量化在同一个时间尺度上竞争，换维度打。量化最强的是日内和隔日尺度——T0做差价，隔日做溢价，这是它的统治区。但量化有一个致命缺点：它几乎不做三天以上的趋势判断。因为模型的回撤数据在三天以上的时间尺度上，信噪比会大幅下降，不确定性太高，量化不敢加仓。这意味着如果一个题材能走出三天以上的持续行情，量化反而不太敢做了，因为它的历史模型没法处理这种产业趋势驱动的持续性上涨。所以可以适当减少打板和日内博弈，专注于寻找能走3-7天趋势的中短线机会。具体来说就是产业政策驱动的、有真实基本面支撑的新题材首波行情。这种行情，量化模型的历史因子里面没有先例，机器不知道该怎么定价，反而是人的判断力优势最大的战场。 其次，我们可以利用量化的同质化反向操作，但不是你想的那种反向——不是大家都在卖我去买，这个不叫反向，这叫送死。真正有效的逆向操作是这样的：等量化完成一轮同步杀跌之后，观察哪些票在杀跌中成交量反而萎缩了。成交量萎缩意味着什么？意味着筹码没有松动，散户没有恐慌割肉，量化没有拿到足够的筹码。这种票量化接下来大概率又会换一种方式来做——要么放弃，要么反手做多来吸引跟风盘再出货。无论是哪种，短期都不会继续再杀了。所以你的交易信号不是"跌多了就买"，而是"量化杀完了但没杀中的才值得买"。这是两个完全不同的逻辑——前者是赌徒思维，后者是判断筹码结构。 另外，你也可以让量化为我所用。量化并不是隐身的，有很多是通过特定的券商营业部席位下单，而这些席位在龙虎榜上是公开的。市面上已经有人标注了哪些营业部是量化席位，像中信上海溧阳路、华泰深圳益田路这些高频上榜的席位，长期跟踪的人都知道，他们背后大概率是量化资金。当你看到某只票的龙虎榜上量化席位集中出现在买方，说明量化模型判断这只票短期有上涨动力。但是不要去追，因为你看到龙虎榜已经是收盘之后了，第二天的开盘价会包含这个信息。你要反过来观察：量化席位连续两天以上出现在同一只票的买方，同时这只票并没有大涨，说明量化在持续建仓但市场还没反应过来。这种量化已经进场但股价还没动的时间差，也是现在散户为数不多能捡到的信息差了。不知道还能存在多久，但现在是可用的。反过来也成立：如果你持仓的一只票龙虎榜上突然出现量化席位大额卖出，你就跟着跑。你判断不了他为什么卖，但你知道一件事——就是他的模型比你掌握更多的数据，他决定卖一定有他的理由。这个时候跟随操作往往会比坚持自己的判断胜率要高，除非是你对这个票有非常深入的产业调研。这个策略的核心就是：既然打不过量化，就把它从对手变成信号员。前提是你要学会读懂它的信号。 20年的市场还是要提高自己的认知，多寻找自己的优势。那今天讲的这些——量化的时间尺度弱点、龙虎榜反向操作、量化反向交易等等——你要是想像我一样，有这样的市场环境判断感知能力和知道如何出招的反应力，还是要有自己的交易体系。至于如何建立自己的交易体系，我已经教过了，一共51节课，从零到建立一套能应对当下环境的交易体系。感兴趣的同学可以看评论区的置顶链接。拜拜。 来源：上山打老股-悟道系列第48集（via bilibili-auto-transcript）

视频信息： 【实操焚决】追涨的本质目的，拆解炒作题材第一期——冬炒煤夏炒电 | 普通新时代青年 | 2026-02-02 | 17分41秒 原始链接： https://www.bilibili.com/video/BV1Zg6hB7E3x/ 转录来源： Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频摘要 一、题材共识的形成机制 核心观点：共识是事后产生的，不是事前营造的。 “冬炒煤夏炒电"源自历史赚钱效应。2022-2023年杭州热电、郑州煤电等电力股走出大牛股行情，留在投资者记忆中的印象，形成了"冬天炒煤炭、夏天炒电力"的事后共识。同理，生肖炒作（龙年炒"圣龙”、“天龙”）也是在个股因其他逻辑上涨后，事后被市场总结出来的规律。 高认知资金的作用： 题材共识的形成需要高认知资金（“主力”）的尝试推动。但这不是某个人决定的——没有这个人，还会有另一个人，资金永不缺乏。这是市场力量，不以个人意志为转移。 二、超短交易的三个核心概念 概念 含义 前排 最先表现、涨停的个股；炒作逻辑的最早载体 高度 涨得最多的个股；龙头所在 中军 容量最大、覆盖面最广的个股 华银电力 = 前排 + 高度，是电力题材的核心龙头。 三、追涨的本质逻辑 核心：追涨必须带来新逻辑，否则毫无意义。 买点前置（埋伏）的问题：买得越早，盈亏比越高，但确定性越低。漫无目的的追涨 = 白白丢掉确定性 + 没有增加盈亏比 = 亏损加速。 追涨的两个意义： 确认炒作核心：埋伏阶段不知道哪个是前排，追涨能确认真正的龙头 预期差带来接盘资金：追涨产生新逻辑 → 吸引反应慢的资金入场接盘 → 买盘不减反增 预期差的本质： 在市场还未反应过来时，预判到某个题材将被联想到（如夏天炒电力联想到"冬炒煤夏炒电"共识），提前入场，等逻辑扩散后吸引接盘资金。 四、如何判断追涨的参与点 关键信号：外围市场无负反馈效应。 若前一个类似题材（如夏天炒旅游）产生了亏钱效应（次日无溢价、炸板率高），则新题材的接盘确定性减弱 若外围处于"题材渴望"阶段（如924行情），每个新题材都有持续性和赚钱效应 → 这是追涨的最佳时机 龙空龙策略的本质： 等待大题材、大龙头出现才重仓参与，规避中间的垃圾时间。但现在龙空龙已被散户化理解，失去了追涨确定性的核心。 手板（涨停买入）的条件： 只有当手板产生额外的新逻辑（赚钱效应外溢、市场产生新需求）时，才有意义。否则不如等突破关键位置再参与。 五、左侧 vs 右侧 优点 缺点 左侧（埋伏） 盈亏比最高，尤其是基本面驱动的标的 需要对"底"的判断准确；可能越买越跌 右侧（追涨） 确定性高，上涨本身带来逻辑验证 若追涨无新逻辑，则盈亏比差 结论： 并不是越早买越好，也不是越晚买越对。关键是买入时是否有逻辑支撑，是否有预期差。 ...

📹 视频标题：这是我的来时路 | 从亏损到1.8个小目标 👤 作者：每天复盘15分钟 🔗 B站链接：https://www.bilibili.com/video/BV1rGRqB3EKk/ 📅 发布时间：2026-05-04 ⏱️ 视频时长：46分40秒 📝 转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3) 视频简介 一位交易者分享自己15年的交易成长经历：从最初亏损，到积累百万资金，再到千万，最终实现1.8个小目标（1.8亿）的完整路径。 完整转录 Hello 大家好我是每天复盘15分钟。之前网上有几个朋友问我做交易是怎么成长的，当时我也没有回复他们，但其实这个话题呢我觉得我有很多东西可以说，因为我感觉我自己在做交易这条路上呢还是走了不少的弯路。如果我现在回想起来我之前走过的路，我觉得我当时之前还是踩了不少坑，所以今天我正好趁这个假期有点时间，就和大家聊一聊我这做交易我的交易生涯。我从最早接触交易到现在也差不多有15年时间了，我是怎么从刚开始做交易一直亏损，然后开始慢慢盈利积累资金到了一百多万，然后又慢慢做到了一千多万，最后又做到了几个小目标，这一步步我是怎么走过来的。我希望大家听了我的交易生涯的成长经历以后呢，自己也能少走点弯路吧。 第一阶段：华尔街实习——发现自己不适合卖债券 我是在很晚的时候，大概是在大四毕业以后才第一次知道有交易员这么一个职业的，不像现在我听说有很多高中生都开始就开始炒股了。我是大四毕业以后，正好阴差阳错吧，我有一个机会就是去了华尔街的一个算是顶尖的一个投行去那里实习。那个实习的岗位呢，我是在他们的利率部门，其实就是卖国债的。当时进去的时候一共两个人，另外一个人是一个白人，是一个耶鲁大学的白人，但他是历史系的，不经济系也不金融系。后来我是学数学和经济的，照道理听上去我比较对口对吧，但当时我对这个交易也一无所知。我也不知道他们为什么会选我拿到那个实习。 同时另外一个实习的是那个耶鲁大学的白人，他也不知道为啥会选他，他是历史系的。所以我们两个感觉好像都不太符合当时我们认为的那个在投行实习的标准。然后后来发现其实招那个白人进来是干嘛事的呢？他们这个部门是要卖债券，他们需要一个人会讲故事，所以那个历史系的那个白人他也会讲话，他比一般性美国人都会讲，他能说会道把这个故事讲得来非常好。 然后我呢我也是个中国人，我讲英文肯定没他们白人行，我怎么把东西卖给别人呢？我都卖其他一般性的东西都不一定有外国人卖的好。更何况我把那么复杂的金融产品卖给那些白人。所以他们也发现了，发现我这个桌上方面肯定是不行，我肯定是不能卖的。然后他们看了下我的专业——数学和经济，他们觉得我可能跟数理数字方面打交道比较好，然后就把我那个实习岗位调掉，去跟一个量化团队。 第二阶段：量化交易入门——第一次听说"交易员" 所以那时候我进那里去实习，是我第一次知道有交易员这么一个职位有这么一个职业，同时我也是第一次听说用这个数理量化来做交易，所以都是我第一次看到，完全云里雾里。然后他们就把我派到那个交易团队，去跟了一个做量化交易的小组，有三个人，那个量化小组都是中国人。然后那个负责那个小组的负责人就开始给我介绍他们的量化交易的系统，各个交易模块，有风控的模块，有策略的模块，反正都是各种复杂的术语。那时候他们还是用中文跟我说的，即使用中文跟我说，他们这些东西我也听不懂，一点都听不懂，不知道他们在讲什么。我现在唯一能回想起的就是因为他们听说我是数学系的，他们跟我讲他们策略当中用了那个拉格朗日差值定理，我就现在唯一能记得就是这一点，其他的我都忘记了，当时也听不懂。 所以他们开始可能以为我对量化交易应该比较熟悉的，所以才派到他们团队，其实我当时是一窍不通，都是第一次接触。后来又派我去了另外一个团队，是一个印度人的团队。你看当时在华尔街做交易的，已经几乎绝大多数都是亚洲人团队的了，有中国人团队，有印度人团队，白人团队很少。这是十几年前的事情，十几年前华尔街做交易的很多都是亚裔的。然后我又去跟了那个印度人团队。那个印度人刚从印度参加婚礼回来，还没打好时差，他就一边跟我讲一边很困的样子。我突然觉得在投行工作很不轻松，非常累非常累，他也跟我讲了他们是怎么做交易的、怎么看对手盘的，当然我现在完全不记得了，因为我当时也完全没听懂。 第三阶段：实习受挫——一次意外改变轨迹 我就这样浑浑噩噩的在那里实习了一两个月，但是我那段时间确实是越来越对做交易感兴趣了。为什么呢？因为原因很简单，我看到这个做交易确实是赚钱了，我看到他们谈到的薪资啊，提成啊，bonus啊，这个做交易确实是有可能在华尔街赚钱。而且他们之前赚钱最多的交易员，因为赚的多都自己跳出去，自己干私募，自己做的。所以他们那里的交易员都是不是最厉害的交易员，最厉害的教育员都走了，都自己出去自己干了。所以我当时就想做交易员，我就想选择想留在他们那个交易部门，实习以后转正。 但是很不巧的是，那一年就是我实习的那个机构出了一件很大的事情，那件事情就是当时也算是震惊华尔街吧，就是有个交易员因为一次失误一下子损失了一个亿的美金吧，还是多少，反正是一个很大的新闻。然后他们这个部门就当年就不再招交易员了，他们这个部门就被降级了，也没有那个资金招交易员了。然后本身他们那个交易部门也有很多做后台的，要盯着这个空出来的职位，一旦空出来职位，他们里面本身待了好几年的做后台的那些人也想上去做前台做交易，本身竞争就非常激烈。再加上那一年发生这么一件事情，他们部门就那一年没有转正，没有再招新的交易员。所以我那年没办法在交易部门留下来。 第四阶段：转折点——师徒制培养之路 但是我那时候经历了实习以后，我就很确定很明确想要在交易部门做交易员这么一个方向。所以我就先去找其他关于交易的机会。然后当时我是找到一份，也是美国公司的一家，专门做股票研究的一个机构，他是专门给别人提供策略、提供交易策略的。他们那边正好是要招懂得中国市场的一个人，需要一个中国背景的人，因为有很多客户是想研究在美国上市的中国企业的一些情况。所以我就进了那家公司，但是这不是直接去做交易的，只是给那些客户提供策略、提供研究。 做了半年以后，有另外一个机会，是一家英国的公司，做自营交易的，做日内的一家。他们是在招交易员，而且他们是想培养交易员。所以我当时觉得这是个比较好的机会，既然想干交易员，就从最初级的职位开始干起。然后就去了英国公司做交易员。那个公司里面所有的人，他们所有的策略都是做日内的，有些人可能做了几秒钟的日内，有些是做了稍微长一点，可能做一天只来回做一两次的也有。但是他们所有的交易都是不隔夜的，做日内交易的。这其实是我第一次真正的实盘做交易，也是我这个做交易的一个起点吧。 第五阶段：发现自己不适合日内交易 然后我在这家公司里慢慢开始先学做交易，然后实盘做交易。但是做了大概半年左右的交易，我就发现这个日内交易不是太适合我的性格。因为我发现我身边好多同事，他们每天做的交易都很多次数，都是上百笔，每天做很多来来回回的交易，有些几秒钟做交易，有些一两分钟就头寸换了好几遍了。而且他们公司比较宣扬的那种，他们做交易的策略就是要靠交易员的盘感，或者他们所说的所谓的叫 gut feeling，就是一种对交易的那种本能性的那种反应。而我的性格是偏沉稳的，所以我感觉我做的交易每天次数都很少，所以我感觉我跟他们公司的这种交易理念也不是很契合。 所以当时我就觉得我不太适合走日内交易这条线路。正好这个时候我看到国内有一家做期货的机构在招基金经理，而且他们说他们是想以师徒制的形式来培养一个基金经理。就是我这个交易单，从一百万做到一千多万，那五六年时间。我当时觉得这是个机会，但是也有点不放心，所以我还特地去查了那公司的背景，发现他们号称的那几个战役都是真的。所以我就抱着试试看的态度，回国面试了，然后被录取了。进去当天我才知道他们一共只招了两个人，再加上他们本身已经招过一个人，一共三个人，以基金经理的方式来培养的。 第六阶段：成长与收获 然后进了那个公司才发现，同时进来的那两个人，不是那个国内top级学校毕业的就是拿过什么奥数国际奥数上金奖的。除了我们那个基金经理团队，其他还有很多交易小组，那些交易小组里面，没有低于上海最好的那两个学校的基本上。我就突然感觉一方面压力挺大的，一方面感觉那时工资也不高，几千块钱。但我当时觉得这是学历贬值厉害。然后我同时也发现这已经是十几年前，现在学历更是贬值得一塌糊涂。 然后我们那个团队就开始学交易嘛，就跟着派了一个师傅给我们。在那个公司待的过程中，我发现公司里面确实有很多很多交易的大佬。我开始一会儿听到这个大佬以前一年赚了一百倍，一会儿听到另外一个大佬他身价有几十个亿了。当时就给了我一种错觉，觉得做交易是很容易赚钱的。那么多大佬，我随便学一个两个他们的交易方法，我就可以赚钱了。我的同事刚招进来的那几个同事也都是拿过奥数金牌的。我就觉得虽然我是那个野鸡学校毕业的，但是我来这个公司，他们那个学历那么高的人都下来了，我应该也没有问题。 第七阶段：B站创作与未来计划 然后我就在那个公司学交易，做了大概五六年时间，资金从一百万做到了一千多万。然后后来又做了一段时间，做到了一千多万的时候，我就从那个公司出来了，自己做了。然后做到了几个小目标。后面这个内容我会在以后如果还有什么话题的话我们之后再慢慢聊吧。 至于我为什么会来B站呢？因为我想了一下，我这十五年的经历，还是有很多东西可以分享的。刚好那段时间我在网上看到有一个学习论坛，所以这个机缘巧合我把这个放在网上，稍微获得了一点粉丝的兴趣。所以这是我上B站的一个原因。另外我有个打算，就是我之前有好些粉丝问我开不开群，或者在知识星球啊、微信群里做不做交易的教学。我本身想做的，但是后来我查了一下相关的政策，发现这个东西好像不太合规，所以我就想算了。 但是我会把我的一个教育体系录一个系列，录一个自己教育体系的介绍，一个理念的介绍，作为这个B站的一个课程课堂板块，到时候放在课堂板块进行一个分享吧。这是我的一个在B站上之后的一个计划。 视频转录由 bilibili-auto-transcript skill 自动完成，转录来源：Groq Whisper (whisper-large-v3)